전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이
GAM 일반

속보

더보기

[GAM]'돈찬치 끝났다' ② 채권 자경단 美 국채 정조준, 의미는

기사입력 : 2023년08월29일 14:40

최종수정 : 2023년08월29일 14:40

채권 자경단은 어떤 세력인가
과거 '채권 대학살' 데자뷰
파월 잭슨홀에서 매파 본색?

이 기사는 8월 23일 오후 4시19분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 미국 벤치마크 10년 만기 국채 수익률이 16년래 최고치로 뛴 가운데 월가는 이른바 채권 자경단의 등장 가능성에 바짝 긴장하는 표정이다.

특정 세력에 의해 시장 금리 상승 압박이 거세지면서 주식부터 부동산까지 자산시장 전반에 후폭풍을 일으킬 수 있기 때문이다.

가뜩이나 월가의 구루들 사이에 미국 시장 금리가 2008년 금융위기 이전 수준으로 복귀하는 수순이라는 의견이 고개를 든 가운데 투자자들의 시선이 온통 장단기 국채 수익률에 집중됐다.

채권 자경단(bond vigilantes)이란 인플레이션이나 잘못된 통화정책 등 다양한 변수로 인해 특정 국가의 국채 수익률이 상승할 가능성이 포착될 때 공격적인 '팔자'를 통해 수익률을 올리는 세력을 의미한다.

뉴욕 월스트리트에 위치한 전철역 [사진=블룸버그]

지난 2022년 4분기 영국 쿼시 콰탱 전 재무장관이 소위 '미니 예산'을 발표하자 국채 수익률이 폭등했는데 당시에도 2008년 미국 금융위기 이후 지구촌 전반의 저금리 정책으로 종적을 감췄던 채권 자경단이 출몰했다는 의견에 무게가 실렸다.

영국과 일본에 이어 이번에는 미국 채권시장이 채권 자경단의 타깃으로 부상했다는 의견이 고개를 들었다.

연준 정책자들의 금리 전망치를 보여주는 점도표 [자료=연준, 블룸버그]

지난 1983년 채권 자경단이라는 용어를 처음 만들어냈던 에드워드 야데니는 8월18일(현지시각) 블룸버그 TV와 인터뷰를 갖고 이들 세력이 미국 국채 시장을 정조준하고 있다고 주장해 월가의 시선을 끌었다.

수 십년간 투자은행(IB) 업계에서 이코노미스트와 전략가로 활약한 뒤 야데니 리서치를 설립한 그는 위험 수위의 미국 재정 적자와 폭증하는 국채 공급 물량이 채권 자경단의 금리 상승 베팅을 부추기는 상황이라고 설명했다.

실제로 로이터를 포함한 주요 외신에 따르면 2023년 미국 국채 공급 물량이 2조9000억달러 늘어날 전망이다. 2024년에도 2조4000억달러에 달하는 물량이 쏟아질 예정이다.

이 때문에 지난 2년간 미국 시장금리는 연준의 금리 인상 기대감을 반영하며 단기물 중심의 상승을 연출했지만 최근 6개월 사이에는 장기물 수익률의 상승 탄력이 두드러졌다.

야데니는 "일반적으로 재정 적자는 경기 하강기에 늘어나게 마련이지만 이번에는 경제 펀더멘털이 연준의 긴축에도 강한 저항력을 보이는 상황에 급증하고 있어 채권 자경단이 신경을 곤두세우고 있다"며 "이들 세력의 금리 상승 베팅이 주식을 포함한 자산시장에 커다란 충격을 가할 수 있어 경계가 필요하다"고 전했다.

과거 1990년대 중반 이른바 '채권 대학살(Great Bond Massacre)'로 통했던 선진국 채권 가격의 폭락을 목격했던 월가의 투자자들은 수 십년이 지난 오늘날까지 채권 자경단의 파괴력을 생생하게 기억한다.

당시 빌 클린턴 행정부의 경제 자문관으로 활약했던 제임스 카빌은 "채권시장은 모든 사람들을 공포에 떨게 할 수 있는 존재"라고 언급한 바 있다.

시장 전문가들은 8월25~27일 미국 와이오밍 주에서 열리는 잭슨홀 미팅에서 제롬 파월 연준 의장이 이들 세력에 맞서기보다 동조할 가능성이 높다는 전망을 조심스럽게 내놓고 있다.

25일로 예정된 연설에서 파월 의장이 매파에 무게를 둔 목소리를 낼 것이라는 관측이다. 도이체방크의 매튜 루제티 수석 이코노미스트는 마켓워치와 인터뷰에서 "미국 경제 지표가 호조를 이루고 있어 물가를 안정시켜야 하는 연준은 금리 상승이 반가울 것"이라고 말했다.

시장 금리가 오르면 금융시장 여건과 여신을 위축시키고, 이는 실물경기를 압박해 인플레이션을 끌어내리는 효과를 가져온다는 설명이다.

씨티그룹의 나단 시트 이코노미스트는 보고서를 통해 "연준 정책자들이 현 수준의 금리가 인플레이션을 목표 수준인 2.0%로 내리는 데 충분하다는 확신을 갖지 못하는 실정"이라며 "연준의 매파들은 기준금리를 6.0% 선으로 올려야 한다는 입장"이라고 말했다.

한편 연준은 7월 기준금리를 0.25%포인트 인상해 5.25~5.50%로 높였다. 이는 22년래 최고치에 해당한다. 정책자들은 연말까지 0.25%포인트의 추가 인상 가능성을 열어 두고 있다.

 

higrace5@newspim.com

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
이화영, 대법서 징역 7년8개월 확정 [서울=뉴스핌] 홍석희 기자 = 쌍방울 그룹에서 수억원대 뇌물을 받고, 800만 달러를 북한에 송금한 혐의로 기소된 이화영 전 경기도 평화부지사가 징역 7년 8개월을 확정 받았다. 대법원 2부(주심 박영재 대법관)는 5일 오전 특정범죄가중처벌등에관한법률위반(뇌물) 등 혐의로 재판에 넘겨진 이 전 부지사에게 징역 7년 8개월을 선고한 원심을 확정했다. 쌍방울 그룹에서 수억원대 뇌물을 받고, 800만 달러를 북한에 송금한 혐의로 기소된 이화영 전 경기도 평화부지사가 징역 7년 8개월을 확정 받았다. 사진은 이 전 지사가 지난해 10월 2일 오전 서울 여의도 국회 법제사법위원회에서 열린 박상용 수원지검 부부장검사에 대한 탄핵소추 사건 조사 관련 청문회에서 정청래 법사위원장 질의에 답변하는 모습. [사진=뉴스핌 DB] 이 전 부지사는 이재명 대통령이 경기지사이던 2019년, 쌍방울로 하여금 도지사 방북 비용 300만 달러와 북한 스마트팜 사업 비용 500만 달러 등 총 800만 달러를 북한 측에 보내도록 한 혐의로 기소됐다. 경기도 평화부지사, 경기도 산하기관인 킨텍스 대표로 재직 중 쌍방울로부터 법인카드와 차량 등 3억3400여만 원의 정치자금을 제공받은 혐의도 받았다. 검찰은 이중 2억5900여만 원에 대해 뇌물 혐의를 적용했다. 1심은 이 전 부지사의 혐의 대부분을 유죄로 판단해 정치자금법 위반 징역 1년 6개월, 특가법상뇌물 및 외국환거래법 위반 등 징역 8년을 합해 총 징역 9년 6개월을 선고했다. 1심 재판부는 쌍방울이 경기도 스마트팜 사업비(500만 달러)와 당시 경기지사였던 이 대통령의 방북비용(300만 달러)을 대납하려 했다는 검찰 측 판단을 모두 받아들였다. 다만 검찰이 공소사실에 적시한 총 800만 달러 중 394만 달러만 해외로 밀반출된 불법 자금으로 인정했다. 2심은 1심 판결을 파기하고, 징역 7년 8개월 및 벌금 2억5000만원, 추징 3억2595만 원으로 감형했다. 구체적으로 정치자금법 위반 혐의에 대해서는 징역 8개월을, 특가법상뇌물 및 외국환거래법 위반 등 혐의에 대해서는 징역 7년을 각각 주문했다. 1심 형량과 비교해 1년 10개월이 감형됐다. 2신 재판부는 1심과 마찬가지로 검찰이 기소한 대북송금 800만 달러 가운데 394만 달러만 북한 측에 밀반출됐다며 유죄로 판단했다. 특히 이 중 200만 달러는 김 전 회장이 이재명 당시 경기지사의 방북비용으로 대납한 것이라고 봤다. 다만 "뇌물죄, 정치자금법 위반죄 범행 후 공무원 또는 정치인으로서 부정한 행위까지 나아가지는 않은 점, 스마트팜은 인도적 지원 사업이었고 남북간 평화조성을 위한 남북교류협력사업의 추진이라는 정책적 목적도 있는 점, 김성태가 쌍방울그룹의 대북사업 추진 등 이익을 도모한 사정도 있고 피고인이 김성태에게 비용 대납을 강요한 사정은 없는 점 등을 유리한 양형으로 고려했다"고 감형 이유를 설명했다. 검찰과 이 전 부지사 측 모두 판결에 불복해 상고했으나 대법원은 양 측의 주장을 모두 받아들이지 않았다. 대법원은 "원심의 유죄 부분 판단에 필요한 심리를 다하지 않은 채 논리와 경험의 법칙을 위반해 자유심증주의 한계를 벗어나거나 검사의 사전면담 등이 이루어진 증인의 법정진술의 신빙성 판단, 유죄의 인정에 필요한 증명의 정도, 뇌물수수죄에서 직무관련성, 대가성, 뇌물귀속 주체와 고의, 정치자금 부정수수죄에서 정치자금과 고의 등에 관한 법리를 오해하는 등으로 판결에 영향을 미친 잘못이 없다"고 판시했다. hong90@newspim.com 2025-06-05 10:45
사진
외교부 장관 김현종·조현 거론 [서울=뉴스핌] 지혜진 기자= 인수위원회 없이 출범하는 새 정부는 민생 회복과 함께 대미 관세 협상 등 외교·안보 문제도 시급하다. 미국 법원에서 도널드 트럼프 대통령이 주요국을 대상으로 부과한 상호관세 효력을 정지시켰지만 여전히 통상 환경의 불확실성이 가신 것은 아니다. 지난 4일 당선된 이재명 대통령은 "국익 중심의 실용 외교" 강조해왔다. 민주당 공약집을 보면 통상환경의 변화와 경제안보 중요성에 대응하기 위해 주요 20개국(G20)·주요 7개국(G7) 등의 적극 참여를 통해 글로벌 현안 적극 대응하고 2025 경주 APEC 성공적 개최를 위한 외교역량을 강화할 것을 약속했다. 신남방·신북방 정책을 계승 발전해 글로벌 사우스와 권역별 협력을 심화하고 핵심소재·연료광물의 공급망(GVC) 안정화를 위한 통상협력 강화도 약속했다. (왼쪽부터) 김현종 더불어민주당 선대위 외교안보특보, 위성락 민주당 의원, 조현 선대위 국익중심실용외교위 공동위원장, 안규백 의원. [사진=뉴스핌DB] 북핵 대응으로는 한국형 탄도미사일 성능과 한국형미사일방어체계(KAMD)를 고도화를 내세웠다. 핵무장이나 핵잠재력 확보에 대해서는 언급하지 않았다. '북핵 대응의 기본 원칙은 한·미 확장억제 강화'라는 기존의 기조를 이어갈 것으로 예상된다. 국방 분야에서는 국방 문민화를 비롯해 군 정보기관 개혁, 육·해·공군 참모총장 인사청문회 도입 등을 내세웠다. 이 대통령은 취임 첫날 국가안보실장에 위성락 민주당 의원을 임명했다. 주러시아 대사를 지낸 외교관 출신인 위 의원은 '이재명 후보 외교안보보좌관'으로 임명돼 활동했다. 이번 대선에서는 민주당 선대위 산하 '동북아평화협력위원회' 좌장을 맡았다. 외교부 장관 후보군으로는 조현 전 외교부 1차관과 김현종 전 청와대 국가안보실 2차장이 언급된다. 조 전 차관은 선대위에서 국익중심실용외교위원회 상임공동위원장을 맡았다. 위 의원과 외무고시 13기 동기로 유엔대사, 외교부 다자외교조정관, 외교부 국제기구국장 등을 역임했다. 김 전 차장은 대선 기간에도 '이재명 후보 외교안보보좌관' 자격으로 백악관 고위 당국자들과 만나 한미동맹과 한미일 3국 협력을 강화해야 한다는 이 후보의 입장을 전달하기도 했다. 국방부 장관 자리에는 군 출신이 아닌 5선의 안규백 민주당 의원이 유력하다. 이 대통령은 후보 때부터 군에 대한 '문민 통제'를 강조해 왔다. heyjin@newspim.com 2025-06-05 06:00
안다쇼핑
Top으로 이동