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'인플레 피크아웃?'…월가 상품 시장에서 자금 뺀다

기사입력 : 2022년07월05일 13:43

최종수정 : 2022년07월05일 13:43

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주요 상품 가격 2분기 각 10~30% 하락
상품선물시장 자금 4주 연속 썰물
공급 개선·수요 둔화 전망 등 가격 상승 요인 해소

[서울=뉴스핌] 고인원 기자= 러시아의 우크라이나 전쟁 이후 빠르게 치솟던 상품 가격이 하락 조짐을 보이고 있다.

상품 선물 시장에서도 가격 상승에 베팅하던 월가의 자금이 빠르게 썰물을 이루고 있어, 인플레이션이 마침에 정점을 찍고 하락세로 돌아서고 있다는 관측에도 힘이 실리고 있다.

미국에서 물가상승률이 40년 만에 최고치를 기록하자 미 연방준비제도(연준)는 물가 안정을 최우선 과제로 제시하고 긴축 속도는 인플레이션 등 경제 전망에 달렸다고 밝혀왔다. 인플레이션 정점 조짐이 보이면 연준도 금리 인상 속도를 늦출 수 있는 만큼, 시장에서는 상품 가격 하락이 인플레이션 둔화로 이어질지 예의주시하고 있다.

러시아 야로슬라블주 로스토프 네드비고프카 마을의 밀 밭 [사진=로이터 뉴스핌]

◆ 국제 상품 가격 2분기 10~30% 하락..."인플레이션이 완화 증거"

4일 월스트리트저널(WSJ)은 밀, 옥수수, 구리에서 목재에 이르기까지 다양한 상품 가격이 전방위적으로 하락세를 보이고 있다고 보도했다. 

보도에 따르면 60% 이상 치솟았던 미국 내 천연가스 가격은 3.9% 하락세로 2분기를 마감했다. 배럴당 120달러까지 치솟던 서부텍사스산원유(WTI) 가격 역시 106달러 근방에서 2분기를 마감했으며, 밀, 옥수수, 대두 등 곡물 가격 역시 러시아의 우크라이나 침공 초반이던 3월 말에 비해 크게 낮아졌다. 원면(cotton) 가격도 지난 5월 초 찍은 고점 대비 30% 넘게 빠졌다.

건축 기초자재인 구리와 목재 가격 역시 2분기 각각 22%, 31% 급락했다. 런던금속거래소(LSE)에서 거래되는 산업용 금속 가격도 지난 2008년 금융위기 이후 분기 기준 최다 낙폭을 기록했다. 

[2분기 상품 선물 가격 수익률, 자료=팩트셋, WSJ 재인용] 2022.07.05 koinwon@newspim.com

이를 두고 루이스 네이블리어 네이블리어 앤드 어소시에이츠 창업자는 "상품가격 둔화는 인플레이션이 식고 있다는 명백한 증거"라고 지적했다.

상품 가격 흐름을 인플레이션 선행지표로 간주하고 있는 월가에서는 인플레이션에 대한 헤지의 일종으로 구리와 원유 등 각종 상품에 대한 베팅을 늘려왔다.  

그 덕에 올 상반기 미 증시가 처참한 수익률을 기록한 상황에서도 미국 대형 정유회사 엑손모빌과 옥시덴털페트롤리엄의 주가는 각 40%, 103% 폭등했다. 주요 곡물 생산국인 러시아와 우크라이나의 전쟁으로 곡물 가격 폭등이 예상되며 비료업체인 모자이크와 곡물 중개업체 아처대니얼스미들랜드도 상반기에만 주가가 각 20%, 15% 급등했다. 상품 가격 상승을 예상한 베팅이 봇물을 이룬 결과다.

◆ 상품 선물시장 자금 4주 연속 썰물...상반기에만 1250억달러 유출

하지만 이제 각종 상품 가격이 하락 조짐을 보이는 가운데, 상품 선물 시장에서도 가격 상승에 베팅한 자금이 빠르게 썰물을 이루고 있다.

JP모간체이스의 트레이시 앨런 상품 전략가에 따르면, 지난 6월 24일까지 1주일간 상품 선물시장에서 약 150억달러(한화 약 19조5000억원)의 자금이 빠져나왔다. 4주 연속 유출이다. 이로써 올해 상반기에만 약 1250억달러(162조5000억원)가 선물시장에서 빠져나왔다. 

스톤X그룹의 크레이그 터너 상품 브로커는 WSJ에 "연방준비제도(연준)의 통화정책이 경제성장 둔화를 초래했는지는 모르지만 머니 매니저들은 그렇다는 쪽에 베팅하고 있다"고 전했다. 인플레를 잡기 위한 연준의 긴축 정책이 성장 둔화를 유발하며 결국엔 수요가 꺾일 것이란 전망에 투자자들이 빠르게 상품 시장에서 발을 빼고 있다는 설명이다.

[올해 고점 대비 주요 상품 가격 낙폭(%), 자료=팩트셋, WSJ 재인용] 2022.07.05 koinwon@newspim.com

◆ 공급 개선·수요 둔화 전망 등 상품 가격 상승 요인 해소

더불어 지난해부터 상품 가격 상승을 부추겼던 여러 요인들도 해소 조짐을 보이고 있다. 지난해 곡물 가격을 끌어올렸던 이상 기후, 코로나 팬데믹에 따른 봉쇄 조치 등이 완화하며 상품 가격 상승세가 한풀 꺾이는 양상이다.

미국 에너지정보청(EIA)에 따르면 지난달 24일까지 1주일간 미국의 석유생산은 하루 평균 1210만배럴로 증가했다. 2020년 4월 이후 최대 산유량이다. 

지난달 초 텍사스주 걸프 해안에 위치한 미국 최대 액화천연가스(LNG) 수출 시설인 프리포트 터미널에서 발생한 화재로 천연가스 수출 중단이 장기화함에 따라 미국 내 천연가스 재고가 넉넉해진 점도 겨울철 에너지 공급 부족 우려를 완화했다. 에너지 시장의 공급 부족 우려가 빠르게 해소되고 있는 것.

작년과 달리 올해에는 농산물 생산에 유리한 날씨가 이어지며, 미국, 유럽, 호주에서 작황이 개선될 것이란 전망 역시 밀·옥수수·식물성 기름 가격을 끌어내리고 있다. 세계의 곡물 창고인 우크라이나와 러시아 간 전쟁에 한때 국제 곡물 가격은 천정부지로 치솟았으나 이제 곡물 가격은 러시아의 우크라 침공 직후인 2월 말 보다 낮거나 비슷한 수준으로 안정되고 있다.  

또한 미국에서 급격히 상승 중인 30년 고정 주택담보대출(모기지) 금리는 건축용 목재와 구리 가격을 끌어내리고 있다.

중국의 코로나19 봉쇄 조치와 미국에서의 소비 지출 패턴 변화로 상품에 대한 수요가 여행·엔터테인먼트 등 서비스로 이동하고 있는 점도 구리와 원면 수요 등에 대한 수요가 둔화할 것이란 전망을 뒷받침하고 있다.

다만 월가 일각에서는 주식과 채권 시장이 침체된 상황에서 상품 시장이 여전히 안정적인 수익을 보장해 줄 안전한 베팅이라 보고 있다. JP모간의 애널리스트들은 전 세계 상품 재고가 여전히 낮은 수준이라며, 다양한 상품을 바탕으로 구성된 상품지수에 대한 투자를 통해 9월 말까지 약 10%, 연말까지 5%에 가까운 수익률을 올릴 수 있을 것으로 분석했다. 

 

koinwon@newspim.com

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두나무·네이버 '슈퍼 플랫폼' 시동 [서울=뉴스핌] 전미옥 기자 = 두나무와 네이버가 가상자산 '슈퍼플랫폼' 탄생을 예고했다. 네이버페이에서 스테이블코인으로 상품을 결제하고 예치금은 업비트 계좌와 연동해 이자이익을 꾀하는 등 원화 스테이블코인 확장 가능성을 제시, 시장을 선점하겠다는 구상이다.  26일 업계에 따르면 네이버파이낸셜과 두나무가 추진하는 포괄적 주식교환 거래 체결 시 양사는 원화 스테이블 코인의 발행과 유통, 활용을 잇는 삼각편대를 단숨에 완성할 수 있다. 네이버페이가 발행한 원화 스테이블코인을 두나무의 가상자산거래소 업비트에 유통하고 해당 코인을 네이버페이가 보유한 막대한 온·오프라인 결제처에서 지불 수단으로 활용하는 방향이다. 달러 스테이블코인 대비 원화스테이블 코인의 활용 가능성에 대한 의구심이 지속되고 있는 가운데 네이버페이와 두나무가 원화 스테이블코인의 구체적인 활용처와 확장 가능성을 제시, 시장을 선점할 수 있는 점도 기회요인이다. 오동환 삼성증권 연구원은 "두나무의 블록체인 플랫폼 '기와체인'으로 스테이블 코인을 발행하고, 이를 네이버페이의 결제처에서 결제 수단으로 활용이 가능하다"라며 "또 업비트에서 거래하며 탈중앙화 금융의 기초 자산으로 활용할 수도 있다"고 내다봤다. 네이버와 두나무의 업비트 로고.[사진=각 사] 특히 네이버페이는 최근 결제 뿐 아니라 대출, 보험 증권, 자산관리 등을 연계해 종합금융서비스로 도약을 꾀하고 있다. 두나무를 품게 되면 가상자산으로 사업영역을 넓힐 수 있는 셈이다. 구체적으로 네이버페이, 업비트 고객들은 원화 스테이블코인 또는 가상자산으로 네이버페이에서 물건을 구매·결제할 수 있고 네이버페이와 업비트 계좌가 상호 연동되면 기존 네이버페이 예치금을 업비트 계좌에 보관, 고객들이 이자수익을 꾀할 수도 있다. 이같은 가상자산 활용이 보편화되면 자연히 네이버-업비트 생태계에 고객을 묶는 '록인' 효과가 극대화된다. 이효진 메리츠증권 연구원은 "네이버의 두나무 연결 편입은 단순 가상자산 거래대금에 대한 수익이 인식되는 것이 아닌 실물자산토큰(RWA), 스테이블 코인 등 디지털 자산 사업의 확대로 활용될 수 있음에 주목해야 한다"고 짚었다.  전문가들은 이번 네이버와 두나무의 합병 신호를 시장에 일종의 '선전포고'로 관측했다. 스테이블코인을 비롯한 가상자산 시장을 선점하겠다는 의지라는 것이다. 김형중 한국핀테크학회 회장은(고려대 교수)는 "네이버와 두나무가 힘을 합치면 스테이블코인의 쓸모를 만들어낼 수 있고 여러 가능성을 기반으로 주도권을 쥐겠다는 강력한 의지를 시장과 정부에 표현한 것"라며 "시그널을 던졌으니 시장 반응을 보고 세부사안을 정립해나갈 것으로 보인다"고 말했다. [사진=게티이미지] 임병화 성균관대 경영학과 교수는 "원화 스테이블코인 법제화가 빠르게 추진되고 있는 만큼 카카오, 토스를 비롯해 은행 등 관련 기업들도 분명 컨소시엄 등 다양한 물밑 논의를 진행하고 있을 것"이라고 짚었다. 그러면서 "미국, 유럽, 일본 등 해외에 비해 한국은 많이 뒤처져있기 때문에 당장의 규제보다는 산업육성이 우선되는 것이 바람직하다"고 피력했다. 다만 제도적 걸림돌도 적지 않다. 더불어민주당 안도걸 의원이 대표 발의한 스테이블코인 관련 법안에서 이용자 보호를 위해 발행과 유통이 분리돼야 한다는 점을 명시했기 때문이다. 이때 발행, 유통의 의미가 구체적으로 규정된 것은 아니지만 단순 해석하면 네이버에서 만든 원화 스테이블코인을 손자회사인 업비트에 상장, 거래로 이뤄지기는 쉽지만은 않을 전망이다.  금융당국이 네이버와 두나무의 결합을 어떻게 평가할지도 변수로 꼽힌다. 가상자산 분야에서 금융당국은 소비자 보호와 산업혁신의 균형을 중시하며, 투자자 보호 중심의 규율체계 마련 등에 나서고 있다. 심원태 금융위원회 가상자산과 사무관은 최근 가상자산 관련 세미나에서 "국제금융안정위원회(FSB) 등은 미국의 가상자산거래소 FTX의 파산 사례를 들며 이해상충 방지, 경업 제한 등 대응방안 마련을 강조한 바 있다"며 "국내 가상자산 시장은 개인만 참여한다는 특수성이 있어 이용자 보호 측면을 보다 중요하게 다루고 있다"고 했다.  한편 전날 네이버와 두나무는 양사 간 포괄적 주식교환을 논의하고 있다고 밝혔다. 네이버 계열사 네이버파이낸셜에 두나무가 편입되는 방안 등을 놓고 검토에 들어간 것이다. 포괄적 주식교환은 한 회사가 다른 회사의 주식 전부를 취득해 100% 지분을 확보하는 절차다. 구체적으로 두나무 주주들이 보유한 두나무 주식 전부를 네이버파이낸셜에 넘기고, 네이버파이낸셜은 신주를 발행해 두나무 주주들에게 제공한다.  네이버는 "두나무와 스테이블 코인, 비상장주식 거래 외 주식 교환을 포함한 다양한 협력을 논의하고 있다"고 밝혔다. 두나무 측도 "네이버페이와 스테이블 코인, 비상장주식 거래 외에도 다양한 협력을 논의하고 있다"고 했다. 양사는 조만간 각각 이사회에서 주식 교환 안건을 의결할 것으로 알려진다. romeok@newspim.com 2025-09-26 17:18
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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