전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이
글로벌 글로벌경제

속보

더보기

'빅 쇼트' 버리 "하반기 물가 둔화하며 연준 긴축 중단할 수도"

기사입력 : 2022년06월28일 20:03

최종수정 : 2022년06월28일 22:36

"하반기 물가 둔화에 연준 긴축 중단할 수도"
미 소매업체들 쌓이는 재고 '디플레' 압박 가능성↑
인플레 완화 기대 속 5월 PCE 지수 주목

[서울=뉴스핌] 고인원 기자= 영화 '빅쇼트'의 주인공으로 유명한 마이클 버리 사이언자산운용 대표가 올 하반기부터 물가상승률이 낮아지는 '디스인플레이션(disinflation)'이 나타나며 미 연방준비제도(연준)가 금리인상과 양적긴축(QT) 중단에 나설 가능성을 제기했다.

버리는 27일(현지시간) 자신의 트위터에 "황소채찍 효과(Bullwhip Effect)가 소매업체들에서 일어나고 있다"며 "투자를 위해 알아볼 가치가 있으니 알아보라"고 말했다.

[마이클 버리 트위터, 자료=트위터] 2022.06.28 koinwon@newspim.com

그러면서 "(황소채찍 효과로 인한) 디플레이션 파동 → 연말 소비자물가지수(CPI) 하락 → 연준의 금리인상과 QT(양적 긴축) 반전 → 사이클"이라고 덧붙였다.

'황소채찍 효과'란 소비자 수요의 작은 변화가 공급망 상위단계(소매업체·도매업체·제조업체·공급업체)로 갈수록 증폭되는 경제 현상을 말한다. 채찍을 휘두를 때 손목의 작은 파동이 큰 파동을 일으키는 것과 같아 '채찍 효과'라고 한다.

올봄 수요가 살아날 기미가 보이자 소매업체들이 재고를 늘리기 시작했고, 이에 따라 공급망 전반에서 초과 주문이 발생했다는 게 버리의 주장이다. 그는 결국 이에 따른 공급과잉으로 디플레이션 압박이 심해져 물가상승률이 떨어지면 연준이 이번 긴축 사이클을 조기 종료하고 금리를 내리고 양적긴축을 중단할 수 있다고 봤다.

◆ 미 소매업체들, 쌓이는 재고에 '반품없는 환불' 고민 중

버리는 이 같은 주장을 뒷받침하는 근거로 타깃, 월마트, 갭 등 미국 소매업체들이 소비자에게 환불은 해주면서도 반품은 하지 않는 방안을 검토 중이라는 미국 CNBC의 26일 기사 내용을 언급했다.

보도에 따르면 쌓여가는 재고로 골머리를 앓고 있는 소매업체들이 반품 처리 비용· 재고 보관 장소 부족 등을 이유로 반품이 들어온 제품을 받지 않고 돈만 돌려주는 '반품 없는 환불' 정책을 고민하고 있다.

미국 캘리포니아주 로스앤젤레스 타겟 매장에서 식료품을 고르는 소비자. [사진=로이터 뉴스핌]

소매업계 컨설팅 기업 SRG 버트 플리킹어는 이를 두고 "현명한 전략"이라면서 "소매업체들이 전례가 없는 수준의 초과 재고에 시달리고 있기 때문"이라고 지적했다. 

반품 전문 처리업체 고티알지(GoTRG)의 스티브 롭 최고운영책임자(COO) 역시 재고를 늘리지 않는 반품 처리 방법이 있다면 그건 바로 '반품 없는 환불'이라고 언급했다. 

롭 COO는 반품 없는 환불 정책을 택한 소매업체를 구체적으로 거론하지 않으면서도 올해 들어 고티알지의 고객사들이 이 정책을 100% 고려하고 있다고 전했다.

버리가 CNBC의 해당 기사를 디스인플레이션을 예상한 근거로 제시한 건, 유통업체들의 쌓여가는 재고가 공급과잉과 소비둔화의 전조일 수 있다는 시각을 반영한 것이다.

◆ 최근 증시 반등 이끈 인플레 완화 기대감...5월 PCE 지수 주목

지난 주말 미 증시의 주요 지수가 급등한 것도 인플레이션 완화 기대감 때문이다. 24일(현지시간) 미시간대가 발표한 6월 기대인플레이션 확정치는 1년 기준으로 5.3%로 앞서 발표된 예비치 5.4%에서 0.1%포인트 하향됐다.

지난 6월 연방공개시장위원회(FOMC) 회의 후 기자회견에서 제롬 파월 연준 의장이 '자이언트 스텝(기준금리 0.75%포인트 인상)'을 단행한 이유로 예상보다 강력했던 미시간대 기대 인플레 수치를 언급했던 만큼 당초 발표보다 낮은 수치가 발표되자 시장도 안도했다.

여기에 밀, 팜유 등 식품 가격뿐 아니라 수요 둔화 우려에 유가와 철강 등 원자재 가격이 최근 일제히 하락세로 돌아선 것도 시장의 인플레이션 완화 기대감을 키웠다.

연준이 강력한 긴축에 나서는 이유로 높은 인플레이션을 언급해온 만큼, 인플레이션이 둔화하는 조짐이 포착되면 이는 연준의 금리 인상 속도도 늦춰질 수 있다는 의미로 해석돼 주식시장에는 호재다.

상황이 이러다 보니 오는 30일 발표가 예정된 5월 근원 개인소비지출(PCE) 물가지수에 시장의 관심이 쏠리고 있다.

연준이 선호하는 물가 지표인 미국 개인소비지출(PCE) 물가지수 근원치의 경우 연간 상승률이 3월에 5.2%를 기록했지만 4월에는 4.9%로 낮아진 바 있다. 월가 전문가들은 5월에는 4.8%로 4월(4.9%)보다 소폭 하락할 것으로 전망했다.

5월 PCE 물가 지수가 예상대로 4월에 비해 낮아진다면 연준의 긴축 강화 우려도 다소 잠재워지며 굳어있던 투심도 살아날 것으로 기대된다. 

뉴욕증권거래소(NYSE) 트레이더 [사진=로이터 뉴스핌]

koinwon@newspim.com

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
李대통령, 오광수 민정수석 사의 수용 [서울=뉴스핌] 이영태 선임기자 = 이재명 대통령은 13일 전날 밤 사의를 표명한 오광수 대통령실 민정수석비서관의 사의를 수용했다. 강유정 대통령실 대변인은 이날 오전 브리핑에서 "오광수 민정수석이 어젯밤 이재명 대통령께 사의를 표했다"며 이같이 말했다. 오광수 대통령실 민정수석비서관 [사진=대통령실] 강 대변인은 "이 대통령은 공직기강 확립과 인사 검증을 담당하는 민정수석의 중요성을 두루 감안해 오 수석의 사의를 받아들였다"고 전했다. 이어 "대통령실은 이재명 대통령의 사법개혁 의지와 국정 철학을 깊이 이해하고 이에 발맞춰 가는 인사로 조속한 시일 내에 차기 민정수석을 임명할 예정"이라고 부연했다. 대통령실 관계자는 차명 부동산과 차명 계좌 의혹으로 오 수석이 물러난 만큼 차기 민정수석 검증 기준에 청렴함 등이 포함될 것이야는 질문에 "일단 저희가 가지고 있는 국정철학을 가장 잘 이해하고 이를 시행할 수 있는 분이 가장 우선적인 이재명 정부의 인사검증 원칙이라고 할 수 있겠다"며 "새 정부에 대한 국민들의 기대감이 워낙 크기 때문에 그 기대에 부응하는 게 첫 번째 사명"이라고 답했다. 이 관계자는 오 수석 건을 계기로 인사 검증 기준이라 원칙이 마련될 수 있느냐는 질의에는 "이 대통령이 여러 번 표방했던 것처럼 우리 정부에 대한 기대감, 그리고 실용적이면서 능력 위주의 인사가 첫 번째 가장 먼저 포방될 원칙"이라며 "그리고 여러 가지 우리 국민들이 요청하고 있는 바에 대한 다방면적인 검토는 있을 예정"이라고 언급했다. medialyt@newspim.com 2025-06-13 09:43
사진
조은석 내란특검 "사초 쓰는 자세로" [서울=뉴스핌] 김현구 기자 = 이른바 '3대 특검(특별검사)' 중 내란 특검을 맡게 된 조은석(60·사법연수원 19기) 전 감사원장 권한대행이 13일 "수사에 진력해 온 경찰 국가수사본부, 고위공직자범죄수사처, 검찰의 노고가 헛되지 않도록 최선을 다해 사초를 쓰는 자세로 세심하게 살펴 가며 오로지 수사 논리에 따라 특검직을 수행하겠다"고 밝혔다. 조 특검은 이날 "수사팀 구성과 업무공간이 준비되면 설명해 드릴 기회를 갖도록 할 것"이라며 이같이 전했다. 조 특검은 현재 퇴직 후 별도 근무 중인 변호사 사무실이 없고 재택근무 중이다. 조은석 내란 특별검사. [사진=뉴스핌DB] 전남 장성 출신인 조 특검은 광주 광덕고와 고려대 법학과를 졸업한 뒤 1993년 수원지검 성남지청에서 검사 생활을 시작했다. 그는 대검찰청 중앙수사부 검찰연구관, 대검 공판송무과장, 대검 범죄정보1·2담당관, 서울중앙지검 형사3부장검사, 서울북부지검 차장검사, 광주지검 순천지청장, 서울고검 형사부장 등을 거쳤다. 이후 2014년 대검 형사부장 시절 세월호 참사 검경 합동 수사를 지휘했고, 청주지검장, 사법연수원 부원장을 지낸 뒤 문재인정부에서 서울고검장과 법무연수원장을 역임한 뒤 검찰을 떠났다. 2011~2025년 감사원 감사위원을 지낸 조 특검은 임기 중 전현희 전 국민권익위원회 위원장에 대한 감사가 '표적 감사'라며 제동을 거는 등 윤석열정부와 대립하기도 했다. 한편 이재명 대통령은 전날 저녁 내란 특검에 조 특검, 김건희 특검에 민중기 전 서울중앙지법원장, 채해병 특검에 이명현 전 국방부 검찰단 고등검찰부장을 각각 지명했다. 조 특검과 민 특검은 더불어민주당 추천, 이 특검은 조국혁신당 추천이다. 각 특검은 최장 20일간 준비기간을 거치게 되며, 내달 초 본격적인 수사가 이뤄질 것으로 예상된다. 내란 특검은 최대 60명, 김건희 특검은 40명, 채해병 특검은 20명의 검사를 파견받을 예정이다. hyun9@newspim.com 2025-06-13 07:42
안다쇼핑
Top으로 이동