'바닥 밑 지하실' 미 증시, '찐 바닥' 알아보는 6가지 신호는?

기사입력 : 2022년05월16일 19:03

최종수정 : 2022년05월16일 19:08

BofA "미 증시 유출된 자금, 아직 항복 단계 아냐"
VIX 지수 40은 가까워져야 '바닥'
풋/콜 비율도 0.85는 이르러야 정점 판단

[서울=뉴스핌] 고인원 기자= 미 증시의 하락장이 끝없이 이어지며 '바닥인 줄 알았는데 지하실이 나온다'는 탄식이 '서학개미'들 사이 흘러나오고 있다.

흔히 증시 급락장의 제일 마지막 단계로 투자자들의 투심이 '부정'과 '공포'도 넘어선 '무조건 항복(Capitulation)' 단계가 언급된다. 기관과 개인 가릴 것 없이 매도에 동참하며 '패닉 셀링'이 나타나는 단계이기도 하다.

월가 뉴욕증권거래소(NYSE) 트레이더 [사진=로이터 뉴스핌]

전문가들은 투심이 이 정도로 악화되면 증시가 바닥을 찾는 단계이며, 투자자들이 조심스레 매도에 나서도 된다고 판단한다.

투자전문 매체 마켓워치는 최근 미 증시가 하락을 거듭하고는 있지만, 일부 전문가들은 아직 '무조건 항복'에 이르지는 않았다고 본다며 이를 주장하는 월가 전문가들의 의견을 소개했다.

◆ BofA "증시에서 유출된 자금 규모, 아직 무조건 항복 단계 아냐"

뱅크오브아메리카(BofA)의 마이클 하트넷 수석 투자 전략가는 투심이 극도로 부정적이라는 각종 조사 결과가 나오고 있지만, 지금까지 증시에서 빠져나온 자금의 흐름으로 보아 시장이 '무조건 항복'에 접어든 것은 아니라고 판단했다.

하트넷에 따르면, 지난해 초부터 투자자들은 미 증시 관련 뮤추얼펀드와 상장지수펀드(ETF)에 총 1조5000억달러(약 1927조원)를 투자했는데, 이중 빠져나온 돈은 지금까지 350억달러(약 44조원)에 불과하다.

하트넷은 이는 아직 시장이 극도의 공포에 빠지지 않았다는 증거라며 적어도 3000억달러(약 385조원) 정도의 자금이 빠른 속도로 빠져나와야 시장이 항복 단계에 접어든 것으로 볼 수 있다고 판단했다.

이어 BofA의 프라이빗 뱅킹(private banking) 고객 포트폴리오에서 주식이 차지하는 비중이 63%인데, 이 비중도 50% 중반으로 떨어져야 시장이 바닥을 찾는 과정으로 볼 수 있다고 덧붙였다.

◆ VIX 지수 40은 가까워져야 바닥 가까워졌다 판단

시카고옵션거래소(CBOE) 변동성 지수(VIX)로 보아 아직 투자자들이 완전한 패닉에 빠졌다고 보기에는 이르다는 분석도 나왔다.

크로스마크 글로벌 인베스트먼트의 밥 돌 최고투자책임자(CIO)는 VIX 지수가 최근 35까지 치솟기도 했지만, 해당 지수가 40에는 가까워져야 시장이 '무조건 항복'에 가까워진 것이라고 주장했다. 14일 미 증시의 주요 지수가 반등하는 가운데 VIX지수는 28.87에 장을 마쳤다.

[CBOE VIX지수, 자료=구글] 2022.05.16 koinwon@newspim.com

돌 CIO는 52주래 저점을 기록한 종목 수도 더 늘어나야 할 것이라며 "아직은 증시가 바닥이라고 할만한 단계가 아니다"고 진단했다.

◆ 풋/콜 비율 아직 정점 이르지 않아...0.85는 이르러야 '바닥 신호'

투자자들은 하락장을 전망할 때 풋(매도) 옵션을 사고, 반면 주가가 오른다고 생각하면 콜(매수) 옵션을 산다.

따라서 콜옵션의 거래량에 대비한 풋옵션 거래량의 비율인 풋/콜 비율을 보면 투심을 가늠할 수 있는데, 해당 비율이 높을수록 시장에 비관론이 팽배했으며 증시가 바닥에 가까워졌다는 의미로 풀이된다.

[S&P500지수와 풋/콜 비율 3일 평균, 자료=루드홀드그룹, 마켓워치 재인용 ] 고인원 기자 2022.05.16 koinwon@newspim.com

루드홀드의 더그 램지 CIO는 변동성을 제거하기 위해 풋/콜 비율의 3일 평균을 추적해 미 증시의 바닥과 비교했다. 그 결과, 지난 2014년부터 해당 비율이 0.85 이상일 때 통상 주가가 바닥에 근접했다. 최근 미 증시의 풋/콜 비율은 0.7까지 오른 상태다.

램시는 이를 두고 "투자자들 사이 공포가 높긴 하지만 아직 완전한 바닥은 오지 않았다"고 판단했다.

◆ 200일 이동평균 위에 머무는 종목의 비율이 20% 이하일 때 '바닥'

미 증시 전문매체 베어트랩스리포트의 래리 맥도널드 편집장은 뉴욕증권거래소(NYSE)에 상장된 종목 중 200일 이평선 위에 머무는 종목의 비율을 보고 증시의 바닥을 알 수 있다고 주장했다. 과거 이 비율이 20%대로 떨어지면 통상 시장이 '무조건적인 항복' 단계에 이르렀다는 것.

맥도널드는 최근 그 비율이 28%로 떨어졌다며 바닥이 가까워지고 있다고 판단했다. 이에 따라 그는 시장의 무조건적 항복에 가까워지고 있으며 이에 따라 20~30%의 반등이 올 수 있다고 말했다.

다만 이는 향후 1~2년 이어질 약세장에서 나타나는 '일시적 랠리'라면서 본격 강세장의 시장은 아니라고 설명했다.

많은 투자자들이 최근 이어진 하락장에 손실을 보고 있는 상황이라 시장이 반등하자마자 대거 매도에 나서며 증시의 추가 상승을 막을 가능성이 크며, 미 연방준비제도(연준)의 공격적인 긴축도 예고됐기 때문에 반등이 이어지기 힘들 것이란 이유에서다.

그는 "주요 도시들의 고층 빌딩에서 공실이 나고 있으며, 대출 만기가 돌아오고 있다"며 "이는 거대한 디폴트(채무 불이행) 사이클의 시작일 수 있다"고 경고했다.

◆ 대규모 거래량이 동반된 매도

최근 하락장이 증시의 바닥을 판단할 만큼 충분한 거래량이 수반되지 않았다는 분석도 나왔다.

인터마켓 리뷰(InterMarket Review)의 마틴 프링 편집장은 시장의 항복 단계를 판단하는 또 다른 척도 중 하나는 대규모 거래량이 동반된 '패닉셀'인데, 아직까지 막대한 거래량이 수반된 매도는 나오지 않은 단계라고 분석했다.

◆ '빚투' 규모 급락 시 '바닥' 징후

미국 증권정보업체 센티멘트 트레이더의 제이슨 괴퍼트 연구원은 빚을 내 주식에 투자하는 증권담보대출(margin debt)이 급격히 감소하는 시점을 투심이 '무조건 항복'에 가까워진 단계라고 판단했다. 그 기준으로는 전년 대비 10% 감소한 수준을 제시했다.

센티멘트 트레이더의 분석에 따르면 미 증시의 증권담보대출은 5월 7억9900만달러로 근방으로 전년 동월 대비 3% 감소하는 데 그쳤다.

뉴욕증권거래소(NYSE)의 트레이더 [사진=로이터 뉴스핌]

그는 이외에도 NYSE 상장 종목 중 52주 저점에 이른 종목의 비율 (40%를 바닥으로 보는데 현재 30% 수준), 200일 이동평균선 위에 머문 S&P500 종목 비율 (20% 이하여야 바닥인데 현재 30% 수준) 등을 살펴보는데 아직 '찐 바닥'의 신호가 나타나지 않고 있다고 설명했다.

마켓워치는 전문가들이 주시하는 이들 6가지 신호가 복합적으로 '바닥' 신호를 보낼 때, 미 증시가 '무조건 항복' 단계에 이른 것으로 보고 투자자들이 조심스럽게 매수를 시도해 볼 만하다고 전했다.

koinwon@newspim.com

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"7월 1일 출석하라" 재통보 [서울=뉴스핌] 홍석희 기자 = 내란 특별검사팀이 윤석열 전 대통령에게 오는 7월 1일 오전 9시에 2차 대면조사를 위해 출석해 달라고 통보했다. 박지영 내란 특검보는 29일 저녁 서울고검 청사에서 브리핑을 열고 "소환 일정과 관련해 윤 전 대통령 측 의견을 접수했고 제반 사정을 고려해 7월 1일 오전 9시에 출석하라고 통지했다"고 밝혔다. [서울=뉴스핌] 이형석 기자 = 윤석열 전 대통령이 29일 새벽 서울 서초구 서울고검 청사에 마련된 내란특검에서 피의자 신분으로 조사를 마친 뒤 귀가하고 있다. 2025.06.29 leehs@newspim.com 박 특검보는 "(소환 일정) 협의는 합의가 아니"라며 "결정은 수사 주체가 하는 것이고 윤 전 대통령 측 의견을 접수한 뒤 특검의 수사 일정이나 여러 필요성 등을 고려해 출석 일자를 정해서 통지한 것"이라고 설명했다. 다만 "변호인단 측의 반응은 아직 없다"고 덧붙였다. 앞서 특검팀은 윤 전 대통령 측에 오는 30일 출석하라고 통보했으나, 윤 전 대통령 측은 방어권 보장 등을 이유로 오는 7월 3일 이후로 조사 일정을 잡아 달라고 요청했다. 이에 특검팀이 당초 날짜보다 하루 늦은 7월 1일 조사를 진행하겠다고 재통보한 것이다. 특검팀은 경찰청에 수사방해 사건 전담 경찰관 파견을 요청했다고도 밝혔다. 윤 전 대통령 측이 지난 28일 첫 대면조사에서 박창환 경찰청 중대범죄수사과장(총경) 교체를 요구하며 조사를 거부한 행위가 특검법상 수사방해 행위에 해당한다고 특검팀은 판단하고 있다. 박 특검보는 "(윤 전 대통령 측 변호인이) 변론의 영역을 넘어선 사실과 다른 주장을 하고 있다. 이는 특검법에서 정한 수사방해 행위로 평가될 수 있다"며 "더 이상 좌시하지 않겠다. 특검은 수사방해 사건을 전담할 경찰관 3명을 경찰청에 파견 요청했다"고 말했다. 이어 "특검법 수사 대상에 보면 일련의 수사 방해나 재판 방해도 수사의 대상이 돼 있다"며 7월 1일 2차 대면조사에서도 박 총경이 계속 조사할 것이라고 부연했다. hong90@newspim.com 2025-06-29 22:14

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"주담대 6억 이상은 안됩니다" [서울=뉴스핌] 전미옥 기자 = 이재명 정부가 출범 약 한 달 만에 초고강도 부동산 대출 규제 정책을 내놓은 가운데 수도권 집값 상승세에 제동이 걸릴지 주목된다. 가계 대출 총량을 절반으로 확 조이고 수도권 주택담보대출(주담대) 한도를 6억원으로 일괄 제한하는 방향이다. 금융위원회가 지난 27일 관계기관 합동 '긴급 가계부채 점검회의'를 열고 대출 규제를 골자로 한 수도권 중심의 가계부채 관리 강화 방안에 따르면 지난 28일부터 총액 한도가 없는 주담대를 수도권과 규제지역(서울 강남·서초·송파·용산구)에 한해 최대 6억원으로 제한된다. 고가 주택 구입에 대출을 활용하는 것을 막기 위한 조치다. 서울 시내 한 시중은행 창구 모습. [사진= 뉴스핌DB] 다주택자에 대한 신규 주담대는 주택담보대출비율(LTV) 0%를 적용해 전면 금지하며 1주택자 갈아타기 주담대 규제도 강화된다. 기존에는 보유 주택을 2년 이내 처분하기로 약정하면 주담대를 받을 수 있었지만 앞으로는 6개월로 처분 기간이 줄었다. 위반 시에는 대출금 즉시 회수되고 향후 3년간 주택 관련 대출이 제한된다. 생애 최초 주택구입 목적의 LTV도 기존 80%에서 70%로 줄어든다. LTV는 자산 담보가치에 대한 대출 비율을 뜻한다. 7월부터는 금융권 자체 대출과 정책대출의 총량 목표를 당초 계획 대비 50% 수준으로 감축하며 정책 대출은 연간 공급 계획 대비 25% 줄인다. 은행의 대출 가능 총량이 줄어드는 것이다. 당초 7월 시행 예정이었던 스트레스 DSR(총부채상환비율) 3단계 조치에 이어 이번 초강도 대출규제가 중첩되면서 주택 구매를 위한 대출문턱은 더 높아지게 된다. 예컨대 스트레스 DSR 3단계만 적용 시 연봉 1억원 직장인이 만기 30년, 원리금균등상환, 대출금리 4%의 조건으로 수도권 지역에서 생애 최초 주택구입 목적의 변동 주택대출을 받을 때 대출한도는 5억8700만원으로 기존 2단계 대비 2000만원가량 줄어든다. 또 수도권 가산금리 1.5%P가 더해져 금리는 5.5%가 적용된다. 여기에 7월부터 시행하는 정부의 고강도 대출 정책인 '가계대출 관리 강화 방안'이 더해지면서 대출한도는 이보다 더 줄어들 전망이다. 하반기 가계대출 총량 목표가 기존 대비 50%가량 줄면 은행들은 대출한도를 추가로 10~30% 감액할 것으로 예상된다. LTV도 기존 80%에서 70%로 줄기 때문에 집값에 따른 대출금도 축소된다. 또 총량 소진 시 대출 자체가 거절될 수 있다. 연봉 1억원 이상 고소득자들의 주택구매도 어려워진다. 수도권 주담대 대출의 최대한도가 6억원으로 일괄 제한되기 때문이다. 더욱이 실제 대출금액은 6억원 한도 내에서 LTV(담보인정비율), DTI(총부채상환비율), DSR(총부채원리금상환비율) 비율 등에 따라 조정된다. 이번 규제는 토요일인 지난 28일부터 시행이 본격화됐다. 발표 당일인 27일까지 금융회사가 전산상 등록을 통해 대출 신청접수를 완료하거나 주택 매매계약을 체결, 계약금을 이미 납부한 경우 종전규정이 적용된다. 정부가 초고강도 규제에 나선 이유는 과열된 부동산 열풍 및 가계대출 때문이다. 5대 시중은행(KB국민·신한·하나·우리·NH농협은행)의 이달 들어 지난 19일까지 가계대출 잔액은 전월 말 대비 4조 원 늘어난 752조 749억원을 기록했다. 영업일당 3328억 원이 늘어난 것으로 지난해 8월 영업일당 평균 4584억원이 늘어난 이후로 가장 큰 폭의 증가세다. 정부는 이번 규제로 올해 하반기 10조원, 연간으로는 20조원 가량의 가계대출이 줄어들 것으로 내다봤다. 최근 과열된 부동산 열기를 잠재울 수 있을지 주목된다. 일각에선 강도 높은 대출 규제로 인해 청년들의 주택 구매 여력을 제한하는 것 아니냐는 우려도 나온다. 2030세대 무주택자의 '주거 사다리'가 흔들릴 수 있다는 지적이다. romeok@newspim.com 2025-06-29 08:00