전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이

[인터뷰] '길게 보고 사라' 마오타이 주가 두배 상승 맞힌 관칭유 민생증권 부총재

기사입력 : 2017년09월27일 18:12

최종수정 : 2017년09월27일 18:12

중속 성장기조 위안화 강보합 전망
IT와 제조 융합 가속 대형주에 기회

[편집자] 이 기사는 9월 26일 오후 5시57분 프리미엄 뉴스서비스'ANDA'에 먼저 출고됐습니다. 몽골어로 의형제를 뜻하는 'ANDA'는 국내 기업의 글로벌 성장과 도약, 독자 여러분의 성공적인 자산관리 동반자가 되겠다는 뉴스핌의 약속입니다.

[뉴스핌=백진규 기자] “중국 증시는 중장기적으로 안정적인 우상향 그래프를 그릴 것이다. 소비 업그레이드 및 산업간의 융합에 A주 성공투자 비결이 숨어있다.”

'뉴스핌 차이나포럼 2017' 참석차 한국을 찾은 관칭유(管淸友) 중국 민생증권 부총재는 지난 9월말 중국 투자기회를 묻는 질문에 이같이 답하면서, 내년까지 A주 증시가 큰 등락 없는 강보합세를 유지할 것이라고 전망했다.

관칭유 부총재는 지난 9월 21일 여의도 한국거래소에서 개최된 뉴스핌 중국포럼에서 ‘4차산업혁명이 바꿔놓을 중국경제와 금융시장, 그리고 투자기회’를 주제로 강연했다. 관 부총재는 시진핑 경제 좌담회의 핵심 멤버로서, A주 빅마우스로 통하는 중국 경제 전문가다. 포럼이 끝난 뒤 진행된 인터뷰에서 그는 중국 A주를 분석하고 추천 업종을 제시했다.

관칭유 민생증권 부총재 <사진=백진규 기자>

◆ 1년새 10% 오른 상하이지수, 실적개선 정부개혁 성과

9월 26일 기준, 지난 1년간 상하이종합지수는 2908포인트에서 3344포인트로 10.2% 올랐다. 우량주 중심의 강세장이 이어진데다 위안화가 강세를 보이면서, 우리나라 주요 중국펀드의 지난 1년 수익률은 30~50%을 기록하고 있다.

지난 1년간 상하이지수는 10.2% 올랐다(9월 26일 기준). <캡쳐=텐센트증권>

관 부총재는 주가 상승 원인으로 먼저 정부개혁 성과와 기업실적 개선을 꼽았다. “지난 3~4년간 과잉생산 해소(去產能) 및 재고소진(去庫存) 정책을 시행하면서 레버리지를 축소해 왔다. 많은 부실기업들이 시장에서 퇴출된 반면, 개혁 성과로 인해 중국 경제성장률은 우상향 곡선을 그렸다. 지난해 3분기 6.7%였던 GDP성장률이 올해 1~2분기 연속 6.9%로 기록할 정도다. 주가 상승은 당연한 일이다.”

특히 올해 중국 A주에는 대외적 호재도 있었다. 지난 6월 MSCI는 A주를 MSCI신흥지수에 편입한다고 밝히면서 편입 종목을 기존 169개에서 222개로 늘렸다. A주가 MSCI신흥지수에서 차지하는 비율도 0.5%에서 0.73%로 확대됐다.

이에 관 부총재는 “MSCI 편입이 불발됐다고 해서 9월 현재 상하이지수가 3300선을 넘지 못했을 것이라고 생각하는가?”라며 MSCI편입이 중장기적으로 중국 증시에 호재인 것은 분명하지만, 외부요인보다는 중국 내수시장에 더 주목해야 한다고 밝혔다.

“최근(9월 3일) 북한 핵실험이 상하이지수에 준 영향을 생각해보자. 업종별로 차이는 있겠지만 종합지수에 미친 영향은 ‘전혀 없었다’고 생각한다. 주가도 오르지 않았나?”

실제로 북한의 6차 핵실험 도발 후 첫 개장일인 4일 상하이종합지수는 전일보다 0.37% 올랐다.

“언제부턴가 중국 증시의 대외 의존도가 급격히 낮아졌다. 북한이 핵을 쏘건, 한국이 사드를 배치하건, 스탠더드앤푸어스(S&P)가 중국 신용등급을 강등하건. 중국이 해당 국가에 영향을 주는 일은 있어도, 반대로 중국이 영향을 받는 경우는 크지 않다. 미국을 제외하고 중국 증시에 큰 영향을 줄 국가는 거의 없다고 본다. 그만큼 중국 내수시장을 더 면밀히 들여다 봐야 한다.”

◆ 부채리스크 발생 가능성 낮아, 위안화 소폭 절상 전망

그렇다면 중국 경제 성장과 함께 A주는 무조건 우상향 그래프만 그리며 성장할까? 여러 투자기관들은 중국의 부채위험을 경고하고 있으며, 관 부총재가 언급한 대로 S&P는 9월 중국 신용등급을 AA-에서 A+로 한 단계 강등했다.

“부채 리스크는 중국이 중장기적으로 해결해야 하는 숙제다. 하지만 기업 실적이 개선되는데다 은행대출의 주식전환(債轉股), 민관협력사업(PPP) 등 정책성 조정을 통해 문제를 해결해 나가고 있다. 대형 국유은행의 도산, 주요 채권 디폴트가 일어날 가능성은 극히 낮다.”

국내 투자자 입장에서 위안화 환율 리스크 역시 주의해야 할 주요 투자 포인트다. 2017년 초 7.0에 근접했던 달러/위안 환율은 9월 26일 기준 6.61위안을 기록하고 있다. 그만큼 위안화 가치가 강세를 보인 것이다.

“달러/위안 환율 변수는 크게 3가지다. 아니, 3가지였다. 첫째, 트럼프 당선으로 인한 충격과 기대감은 이미 지나갔다. 둘째, 중국의 GDP가 예상보다 빠르게 성장했으나 4분기부터는 소폭 둔화된 모습을 보일 수 있다. 셋째, 인민은행의 ‘역주기 조절 요소(다수의 행동에 시장 변동성이 커지는 것을 완화하고 펀더멘털이 더 명확히 반영되도록 환율 메커니즘을 조절)’ 도입도 끝났다.

중장기적으로 중국 경제 성장에 따라 소폭의 위안화 강세가 유지될 것이다. 민생증권은 달러/위안 적정환율을 달러당 6.5위안으로 예상한다. 단기적으로 위안화가 소폭 절상될 공간이 충분하며, 이는 한국 투자자들에게도 기회로 작용할 것이다.”

관칭유 중국 민생증권 부총재가 21일 오전 서울 여의도 한국거래소 국제회의장에서 열린 2017 뉴스핌 중국포럼에서 '4차 산업혁명이 바꿔놓을 중국경제와 금융시장, 그리고 투자기회'를 주제로 발표하고 있다. /김학선 기자 yooksa@

◆ A주 투자기회는? 소비 업그레이드 및 산업간 융합 주목해야

A주 투자 기회는 어디에서 찾아야 할까? 관 부총재는 먼저 중국의 소비 업그레이드와 3~4선도시 성장에 주목해야 한다고 강조했다. 실제로 올해 중국 증시를 견인한 업종은 ▲IT ▲백색가전 ▲부동산 ▲금융 관련 종목들이었다. 특히 부동산의 경우 지난해 10월부터 정부가 판매제한 등 강력한 규제책을 내놓았음에도 풍선효과로 인해 3~4선 거래량은 크게 늘어난 것으로 집계됐다. 

“부동산에 국한된 얘기가 아니다. 3~4선 도시의 발전은 중국 증시뿐 아니라 경제를 이해하는 중요 포인트다. 현재 중국의 도시화 비율은 58% 정도로, 미국 일본 등 선진국(80~90%)을 따라가려면 아직도 긴 시간이 필요하다. 바꿔 말하면 그때까지 소비 업그레이드 관련 종목 주가 상승을 기대해도 좋다.”

이어 관 총재는 산업간의 융합을 강조했다. IT기업이 제조업에 진출하는 것처럼 제조업 서비스업의 벽을 허무는 M&A가 빈번하게 발생하면서 대형 우량주 실적이 지속적으로 상승할 것이란 전망이다.

“알리바바, 텐센트를 ‘IT기업’이라고 지칭해서는 안 된다. 중국 정부가 마땅한 규제책을 찾기도 전에 이들은 이미 전자상거래와 3자결제시장을 독식했으며, 제조업 혁신을 불러일으키고 있다. 이는 한국도 참고해야 할 만한 부분인데, 금융과 산업, 서비스와 제조업을 인위적으로 분리하는 방식은 기업의 경쟁력을 악화시킬 것이다.”

끝으로 A주 추천 종목을 조심스럽게 질문했다. 관 부총재는 구이저우마오타이(貴州茅臺, 600519.SH) 주가가 200위안 밑이였던 지난 2015년에도 뉴스핌 기자에게 마오타이 투자를 추천했었다. 9월 26일 종가 기준으로 마오타이 주가는 509위안을 기록했다.

관 부총재는 종목 언급은 어렵다면서 다시 한번 “대형주 위주로 포트폴리오를 구성하라”고 조언했다. 그는 “IT와 제조업이 융합되고, 인공지능과 기술혁신이 빨라지면 결국 상위 기업들의 실적은 더욱 빠르게 성장하고, 대형주와 중소형주의 간극이 벌어질 것이다”고 밝혔다.

 

[뉴스핌 Newspim] 백진규 기자 (bjgchina@newspim.com)

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
정부조직 개편 방식 '안갯속' [서울=뉴스핌] 윤채영 기자 = 이재명 정부의 조직 개편 발표가 오는 8월 13일로 정해진 것으로 확인됐다. 국정기획위원회는 이달 말 대국민보고를 할 계획이었지만 미뤄지면서 정부조직 개편의 구체적인 방식은 안갯속이다. 26일 뉴스핌 취재를 종합하면, 국정위는 정부 조직 개편안 등을 이재명 대통령에게 보고하며 막바지 정리 작업 중에 있다. 개편이 유력한 기획재정부와 검찰 조직 등에 대한 추가 검토가 이뤄지고 있는 것으로 알려졌다. [서울=뉴스핌] 이길동 기자 =이한주 국정기획위원회 위원장.2025.07.22 gdlee@newspim.com 국정위는 당초 이달 중 대국민보고 등 주요 일정을 마칠 계획이었다. 국정위의 법적 활동 기한은 60일로 오는 8월 14일까지 활동할 수 있다. 1회 한해 최장 20일까지 연장할 수 있지만 국정위는 조기에 활동을 마무리 하겠다고 했다. 국정위의 속도전에 제동이 걸린 데는 정부의 첫 조직 개편인 만큼 조금 더 신중해야 한다는 목소리가 크게 작용한 것으로 알려졌다. 환경부와 산업자원통상부의 기후와 에너지 파트를 분리해 기후에너지부를 신설하는 과정에서 각 부처의 반발도 나오는 점 등이 대표적이다. 또 이 대통령이 이달 말에서 내달 초 방미 일정이 잡힐 수 있다는 점도 정부조직 개편이 늦어진 배경인 것으로 전해졌다. 1차 정부조직 개편안에는 기재부의 예산 분리 기능과 검찰청 폐지가 담길 것이 유력하다. 조승래 국정위 대변인은 앞서 "기재부 예산 기능을 분리하는 것과 (검찰청의) 수사와 기소 분리는 공약 방향이 명확하다"고 말했다. 기재부 조직 개편은 ▲예산 편성 기능을 분리해 과거의 기획예산처를 되살리고 나머지 기능은 재정경제부로 개편하는 안 ▲예산처가 아니라 재무부를 신설하는 안 ▲기재부 내에서 기능을 조정하는 안 등이 거론돼 왔다. 이 방안들을 놓고 국정위는 검토하고 있다. 현재는 기획재정부를 기획예산처와 재정경제부로 나누는 안이 유력한 것으로 알려졌지만, 국정위는 초안 등과 관련해서는 말을 아끼고 있는 상황이다. 검찰청 폐지 골자의 검찰 조직 개편안도 이번 조직 개편에 포함될 가능성이 높다. 이미 여당에서는 검찰의 수사권과 기소권을 분리하는 내용의 '검찰개혁 4법'을 발의했다. 김용민 더불어민주당 의원 등이 발의한 법안에는 검찰 권력의 핵심인 기소권은 법무부 산하에 공소청을 신설해 여기로 이관하는 내용이 담겼다. 수사권은 행정안전부 산하에 중대범죄수사청을 신설해 이곳으로 넘기기로 했다. 다만 수사권을 행안부 산하에 둘지 법무부 산하에 둘지를 두고는 여권 내에서도 이견이 있어 더 논의 중인 것으로 알려졌다. 금융위원회와 금융감독원 개편 방안을 놓고도 논의가 이어지고 있는 것으로 전해졌다. 당초 금융위 해체 차원의 '금융위 정책과 감독 기능 분리' 조직 개편안이 유력했다. 그러나 최근 여당에서 기획재정부 내 국제금융 업무를 금융위로 이관하는 내용의 법안을 발의하며 '금융위 존치론'이 급부상하고 있다. 금융위 해체론에 제동이 걸렸다는 목소리가 나오면서 이 역시도 오리무중인 상황이다. ycy1486@newspim.com 2025-07-26 07:00
사진
특검, 한덕수 자택·총리공관 압수수색" [세종=뉴스핌] 양가희 기자 = 내란특검팀이 24일 국무총리 서울공관에 대한 압수수색에 들어갔다. 국무총리실은 이날 문자 공지를 통해 특검팀의 수사에 적극 협조하고 있다며 이같이 밝혔다.   특검은 이날 한덕수 전 총리 자택 압수수색에도 나섰다. [서울=뉴스핌] 이형석 기자 = 한덕수 전 국무총리가 2일 오후 서울 서초구 서울고등검찰청에 마련된 내란 특검 사무실에서 조사를 마치고 차량으로 이동하고 있다. 2025.07.02 leehs@newspim.com 한 전 총리는 윤석열 전 대통령의 비상계엄 선포 계획을 알고도 이를 묵인 또는 방조했다는 의혹을 받고 있다. 특검은 압수물 분석을 마치는 대로 한 전 총리 등을 다시 조사한 뒤 구속영장 청구 여부 등을 검토할 전망인 것으로 알려졌다. sheep@newspim.com 2025-07-24 13:54
안다쇼핑
Top으로 이동