전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이

[석유전쟁] 유가급락은 증시 호재? "보수적으로 봐야"

기사입력 : 2014년11월28일 12:00

최종수정 : 2014년11월28일 12:00

글로벌 수요 둔화, 디플레 압력 등 고려해야

[뉴스핌=이영기 기자] 석유수출국기구(OPEC)의 감산합의 실패로 유가가 하락하자 우리증시에 긍정적으로 작용할 것이란 분석도 있지만 거시경제 측면에서 보다 보수적으로 볼 필요성도 제기되고 있다. 

글로벌 디플레이션 공포를 지워줄 요인이 하나 소멸하는 면도 있지만 중국, 일본과의 경합으로 수출회복에 대한 기대도 제한적이기 때문이다.

28일 금융투자업계에 따르면, 전날 OPEC회의 결과의 증시영향에 대한 분석이 조금씩 다르게 나타나고 있다. 

우선 최근 엔저 완화와 달러강세 등으로 환율 부담이 일부 경감됐지만, 구조적으로 중국의 추격과 일본과의 경쟁이 부담이 되기 때문이다. 

또 유가 하락이 글로벌 수요부진이라는 구조적 문제에서 비롯된 것이라고 보면, 국내기업의 가파른 수출개선과 국내총생산(GDP) 증대폭을 크게 기대하기 어렵기 때문이다.

지난 26일자 배런스온라인 블로그 뉴스에 따르면, 뱅크오브아메리카의 이재우 한국 담당 이코노미스트는 라운드테이블에서 "국제유가가 20% 하락하면 한국 GDP는 최대 0.9%포인트 올라가고 물가는 최대 0.5%포인트 떨어질 가능성이 있지만, 지금은 국제수요 둔화에 따른 요인을 고려할 때 이런 영향이 제한적이라고 할 수 있다"는 의견을 제출했다.

특히 펀더멘탈 면에서 저유가는 그 추세가 심화될 경우 인플레이션 기대위축과 디플레이션 우려를 심화시키면서 경제의 활력을 떨어뜨리게 된다. 

최근 미국, 일본과 유로존 등과 심지어 국내에서도 디플레이션 우려가 높아져 유가의 추가 하락은 경제에 부정적인 영향이 더 클 수도 있다.

지난 1980년대과 같이 글로벌 경기가 뒷받침 되는 상황에서는 유가 하락이 증시에 상당한 모멘텀을 제공했지만, 최근에 신흥시장 증시는 원자재 가격과 동행하는 흐름을 보여왔다. 

이런 시각에서 이재만 하나대투증권 연구원은 "우선 지금부터 1분기까지는 유럽 경기모멘텀과 국제 유가 회복 여부가 중요한 투자포인트가 될 것"이라고 말했다. 유가를 포함한 원자재 가격의 상승은 ′디플레이션 붐 사이클′의 종료에 대한 시그널이기도 하다.  유가상승과 함께 디플레이션 공포도 사라진다는 것. 

미국 뿐 아니라 유로존 등에서 회복이 가시화되고 성장에 대한 신뢰가 강화돼야 한다는 전제가 붙지만, 시장에서는 내년도 미국이 금리인상을 하는 시점에 ′디플에이션 붐′에서 ′인플레이션 붐′으로 전환될 것이라는 예상이 시장에 형성돼 있다.

국내 증시에서 수출 경기민감주도 핵심 상승요인은 글로벌 인플레이션 환경의 형성이고, 유가 레벨 상승이 선제적으로 반영되는 것이 모멘텀이 된다는 의미다.

우리 경제도 원자재 가격 하락으로 소비자물가 상승률은 전기대비 두 달 연속 마이너스를 기록하며 하방압력 지속되는 양상이다. 최근 성장에 대한 불안감이 더해지며 과거 90년대 일본의 디플레이션을 걱정하는 시각마저 일고 있다.

소재용 하나대투증권 연구원은 "유가 하락을 감안하면 소비자물가는 1%대를 벗어나기 쉽지 않다"며 "유가하락이 국내 경제에 대체적으로 긍정적인 요인이지만 최근 부각된 국내 디플레 압력과 글로벌 경기 둔화를 반영해서 유가 하락의 영향은 재해석할 필요가 있다"고 말했다.

그가 정유·화학 업종에 대해서 보수적인 대응을 주문하면서도 고려할 지점이 있다고 한 요인도 추가 유가 하락을 우려한 투자심리 위축이다.

이와 달리 과거처럼 긍정적인 면을 부각하는 경우도 있다. 국제유가 하락에도 불구하고 유럽 증시가 전일 대비 상승 마감했고 글로벌 경제전체로 볼 때도 개인소비 확대를 통한 경기회복을 지원한다는 점을 본 접근이다.

이은택 SK증권 연구원은 "이미 시장이 유가하락에 대한 답을 살짝 보여주고 있다"면서 "이번 이벤트가 중장기적으로는 선진국 증시 강세 요인"이라고 강조했다.

일본은 수입물가 하락으로 엔화 약세 부담을 덜었고 유로존도 하이퍼인플레이션을 걱정하는 독일에게 할말이 생겼기 때문이다. 내년 초 ECB 의 QE 가능성은 더욱 높아진 것. 

직접적으로는 북미 셰일원유 프로젝트 채산성을 압박해 미국의 고용시장에 악영향을 주고 '인플레이션 붐'으로의 전환을 가로막는 등의 파급으로 유가하락이 미국과 선진국의 증시 하락의 신호라는 주장엔 동의하지 않는다는 것이다.


[뉴스핌 Newspim] 이영기 기자 (007@newspim.com)

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
정부조직 개편 방식 '안갯속' [서울=뉴스핌] 윤채영 기자 = 이재명 정부의 조직 개편 발표가 오는 8월 13일로 정해진 것으로 확인됐다. 국정기획위원회는 이달 말 대국민보고를 할 계획이었지만 미뤄지면서 정부조직 개편의 구체적인 방식은 안갯속이다. 26일 뉴스핌 취재를 종합하면, 국정위는 정부 조직 개편안 등을 이재명 대통령에게 보고하며 막바지 정리 작업 중에 있다. 개편이 유력한 기획재정부와 검찰 조직 등에 대한 추가 검토가 이뤄지고 있는 것으로 알려졌다. [서울=뉴스핌] 이길동 기자 =이한주 국정기획위원회 위원장.2025.07.22 gdlee@newspim.com 국정위는 당초 이달 중 대국민보고 등 주요 일정을 마칠 계획이었다. 국정위의 법적 활동 기한은 60일로 오는 8월 14일까지 활동할 수 있다. 1회 한해 최장 20일까지 연장할 수 있지만 국정위는 조기에 활동을 마무리 하겠다고 했다. 국정위의 속도전에 제동이 걸린 데는 정부의 첫 조직 개편인 만큼 조금 더 신중해야 한다는 목소리가 크게 작용한 것으로 알려졌다. 환경부와 산업자원통상부의 기후와 에너지 파트를 분리해 기후에너지부를 신설하는 과정에서 각 부처의 반발도 나오는 점 등이 대표적이다. 또 이 대통령이 이달 말에서 내달 초 방미 일정이 잡힐 수 있다는 점도 정부조직 개편이 늦어진 배경인 것으로 전해졌다. 1차 정부조직 개편안에는 기재부의 예산 분리 기능과 검찰청 폐지가 담길 것이 유력하다. 조승래 국정위 대변인은 앞서 "기재부 예산 기능을 분리하는 것과 (검찰청의) 수사와 기소 분리는 공약 방향이 명확하다"고 말했다. 기재부 조직 개편은 ▲예산 편성 기능을 분리해 과거의 기획예산처를 되살리고 나머지 기능은 재정경제부로 개편하는 안 ▲예산처가 아니라 재무부를 신설하는 안 ▲기재부 내에서 기능을 조정하는 안 등이 거론돼 왔다. 이 방안들을 놓고 국정위는 검토하고 있다. 현재는 기획재정부를 기획예산처와 재정경제부로 나누는 안이 유력한 것으로 알려졌지만, 국정위는 초안 등과 관련해서는 말을 아끼고 있는 상황이다. 검찰청 폐지 골자의 검찰 조직 개편안도 이번 조직 개편에 포함될 가능성이 높다. 이미 여당에서는 검찰의 수사권과 기소권을 분리하는 내용의 '검찰개혁 4법'을 발의했다. 김용민 더불어민주당 의원 등이 발의한 법안에는 검찰 권력의 핵심인 기소권은 법무부 산하에 공소청을 신설해 여기로 이관하는 내용이 담겼다. 수사권은 행정안전부 산하에 중대범죄수사청을 신설해 이곳으로 넘기기로 했다. 다만 수사권을 행안부 산하에 둘지 법무부 산하에 둘지를 두고는 여권 내에서도 이견이 있어 더 논의 중인 것으로 알려졌다. 금융위원회와 금융감독원 개편 방안을 놓고도 논의가 이어지고 있는 것으로 전해졌다. 당초 금융위 해체 차원의 '금융위 정책과 감독 기능 분리' 조직 개편안이 유력했다. 그러나 최근 여당에서 기획재정부 내 국제금융 업무를 금융위로 이관하는 내용의 법안을 발의하며 '금융위 존치론'이 급부상하고 있다. 금융위 해체론에 제동이 걸렸다는 목소리가 나오면서 이 역시도 오리무중인 상황이다. ycy1486@newspim.com 2025-07-26 07:00
사진
특검, 한덕수 자택·총리공관 압수수색" [세종=뉴스핌] 양가희 기자 = 내란특검팀이 24일 국무총리 서울공관에 대한 압수수색에 들어갔다. 국무총리실은 이날 문자 공지를 통해 특검팀의 수사에 적극 협조하고 있다며 이같이 밝혔다.   특검은 이날 한덕수 전 총리 자택 압수수색에도 나섰다. [서울=뉴스핌] 이형석 기자 = 한덕수 전 국무총리가 2일 오후 서울 서초구 서울고등검찰청에 마련된 내란 특검 사무실에서 조사를 마치고 차량으로 이동하고 있다. 2025.07.02 leehs@newspim.com 한 전 총리는 윤석열 전 대통령의 비상계엄 선포 계획을 알고도 이를 묵인 또는 방조했다는 의혹을 받고 있다. 특검은 압수물 분석을 마치는 대로 한 전 총리 등을 다시 조사한 뒤 구속영장 청구 여부 등을 검토할 전망인 것으로 알려졌다. sheep@newspim.com 2025-07-24 13:54
안다쇼핑
Top으로 이동