이상헌 CJ투자증권 애널리스트는 16일 이수화학과 관련, "그룹리스크가 줄어드는 가운데 주력사업이 공급우위로 전환돼 수익성 개선이 기대된다"며 "치료용 항체의약품 자회사인 이수앱지스의 상장이 가시화되는 점도 긍정적"이라고 밝혔다.
다음은 리포트 주요 내용이다.
◆ 이수그룹의 구조조정 ⇒ 회사 본연의 핵심역량과 성장성을 充塡케함
비주력사업 정리 및 지급보증 해소 그리고 이수그룹 전체의 재무구조 개선으로 회사는 이수그룹의 조력 역할에서 벗어나서 잠재적 리스크가 감소될 것이다. 이를 발판으로 동사 본연의 핵심사업 강화 및 사업 포트폴리오를 다각화할 수 있게 되어 수익성과 성장성을 充塡케 할 것이다.
◆ 보이지 않는 손에 의하여 시장상황이 우호적으로 탈바꿈
공급측면에서는 원료 Chain과 공장폐쇄에 의하여 점차적으로 공급부족이 발생하고 있다. 원료 Chain은 등유⇒노말파라핀,벤젠 혼합⇒알킬벤젠으로 이루어지는데 등유가격의 상승으로 등유를 노말파라핀 추출하는데 사용하기 보다는 항공유에 납품하는 것이 석유정제업체에 유리하다. 따라서 노말파라핀이 부족하게 되고 이런 여파로 알킬벤젠 또한 생산량이 자연스럽게 줄어들게 되어 공급 생산규모에 대한 완전 가동이 이루어지지 않고 있다. 더군다나 2006년 4Q부터 알킬벤젠 세계 1위업체인 SASOL이 유럽과 미국등지에서 점차적으로 공장폐쇄에 들어가 현재까지 22만톤이 감소하는 효과가 발생하게 되었다. 이런 연유들이 복합적으로 작용하여 지난해말부터 시장상황이 공급과잉에서 타이트t하게 탈바꿈 하게 되었다.
◆ 잠재적 부실 리스크 해소 + 영업 턴어라운드 + 이수앱지스 가치
올해는 그동안 회사를 억눌려 왔던 잠재적 부실 리스크를 제거하며서 그것을 발판으로 동사 본연의 핵심역량과 사업 다각화를 充塡할 수 있는 원년이 될 것이다. 또한 보이지 않는 손에 의하여 시장상황이 공급우위로 전환되고 있고 상당기간 지속될 것으로 전망되어 수익성 개선과 유지는 가능할 것으로 예상된다. 또한 치료용 항체의약품 자회사인 ‘이수앱지스’의 상장이 가시화됨에 따라 회사의 기업가치 레벨 업 가능성이 과거에 비해 높아졌다. 향후 회사 영업 부문의 실적 개선 폭과 ‘이수앱지스’상장 가시화 여부에 따라 향후 양호한 주가 흐름이 기대된다.
다음은 리포트 주요 내용이다.
◆ 이수그룹의 구조조정 ⇒ 회사 본연의 핵심역량과 성장성을 充塡케함
비주력사업 정리 및 지급보증 해소 그리고 이수그룹 전체의 재무구조 개선으로 회사는 이수그룹의 조력 역할에서 벗어나서 잠재적 리스크가 감소될 것이다. 이를 발판으로 동사 본연의 핵심사업 강화 및 사업 포트폴리오를 다각화할 수 있게 되어 수익성과 성장성을 充塡케 할 것이다.
◆ 보이지 않는 손에 의하여 시장상황이 우호적으로 탈바꿈
공급측면에서는 원료 Chain과 공장폐쇄에 의하여 점차적으로 공급부족이 발생하고 있다. 원료 Chain은 등유⇒노말파라핀,벤젠 혼합⇒알킬벤젠으로 이루어지는데 등유가격의 상승으로 등유를 노말파라핀 추출하는데 사용하기 보다는 항공유에 납품하는 것이 석유정제업체에 유리하다. 따라서 노말파라핀이 부족하게 되고 이런 여파로 알킬벤젠 또한 생산량이 자연스럽게 줄어들게 되어 공급 생산규모에 대한 완전 가동이 이루어지지 않고 있다. 더군다나 2006년 4Q부터 알킬벤젠 세계 1위업체인 SASOL이 유럽과 미국등지에서 점차적으로 공장폐쇄에 들어가 현재까지 22만톤이 감소하는 효과가 발생하게 되었다. 이런 연유들이 복합적으로 작용하여 지난해말부터 시장상황이 공급과잉에서 타이트t하게 탈바꿈 하게 되었다.
◆ 잠재적 부실 리스크 해소 + 영업 턴어라운드 + 이수앱지스 가치
올해는 그동안 회사를 억눌려 왔던 잠재적 부실 리스크를 제거하며서 그것을 발판으로 동사 본연의 핵심역량과 사업 다각화를 充塡할 수 있는 원년이 될 것이다. 또한 보이지 않는 손에 의하여 시장상황이 공급우위로 전환되고 있고 상당기간 지속될 것으로 전망되어 수익성 개선과 유지는 가능할 것으로 예상된다. 또한 치료용 항체의약품 자회사인 ‘이수앱지스’의 상장이 가시화됨에 따라 회사의 기업가치 레벨 업 가능성이 과거에 비해 높아졌다. 향후 회사 영업 부문의 실적 개선 폭과 ‘이수앱지스’상장 가시화 여부에 따라 향후 양호한 주가 흐름이 기대된다.