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[AI프리뷰] 월드컵 19일 3·4위전 프랑스-잉글랜드전, 두 번째 골든부트 노리는 음바페

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AI 핵심 요약

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  • 프랑스와 잉글랜드가 19일 월드컵 3·4위전을 치러 데샹의 마지막 경기와 잉글랜드 60년만 최고 성적에 도전한다.
  • 프랑스는 살리바 공백 속에 올리세와 음바페·뎀벨레의 공격 조합, 잉글랜드는 케인 중심 연계와 로테이션이 변수로 작용한다.
  • 동기부여 면에서 프랑스가 근소하게 앞서지만, 잉글랜드가 케인·벨링엄을 앞세워 선제골을 넣을 경우 치열한 난타전이 예상된다.

!AI가 자동 생성한 요약으로 정확하지 않을 수 있어요.

*AI를 활용해 해당 경기를 예상, 분석한 내용입니다. 상단의 'AI MY 뉴스' 로그인을 통해 뉴스핌의 차세대 AI 콘텐츠 서비스를 활용해보기 바랍니다.

[서울=뉴스핌] 한지용 기자 = 2026 북중미 월드컵 3·4위전 프랑스 vs 잉글랜드 경기 분석(7월 19일)

7월 19일 오전 6시(한국시간) 미국 플로리다주 마이애미 마이애미 스타디움에서 프랑스와 잉글랜드가 2026 북중미 월드컵 3·4위전을 치른다. 두 팀 모두 원했던 무대는 결승이었다. 프랑스는 준결승에서 스페인에 0-2로 패했고, 잉글랜드는 아르헨티나에 1-2로 역전패했다. 결승행은 좌절됐지만, 프랑스에는 디디에 데샹 감독의 마지막 월드컵 경기라는 의미가 있고, 잉글랜드에는 1966년 우승 이후 월드컵 최고 성적을 확정할 기회가 남아 있다.

[서울=뉴스핌] 생성형 AI가 제작한 2026 FIFA 북중미 월드컵 3·4위전 프랑스-잉글랜드전 포스터 (명령어 : 7월 19일 프랑스-잉글랜드 경기의 선수 사진을 넣고 포스터를 그래픽 제작해줘.) [사진=로이터] [일러스트=CHAT GPT] 2026.07.17 football1229@newspim.com

◆팀 현황

-프랑스 (FIFA 랭킹 3위)

프랑스는 이번 대회에서도 세계 정상급 전력을 증명했다. 조별리그를 통과한 뒤 32강에서 스웨덴을 3-0으로 꺾었고, 16강에서 파라과이를 1-0, 8강에서 모로코를 2-0으로 제압했다. 토너먼트 세 경기 연속 무실점으로 4강까지 올랐지만, 준결승 스페인전에서는 0-2로 패했다. 2018 러시아 월드컵 우승, 2022 카타르 월드컵 준우승에 이어 3회 연속 결승 진출을 노렸지만 마지막 문턱을 넘지 못했다.

그럼에도 프랑스는 여전히 동기부여가 있다. 데샹 감독은 14년 동안 프랑스를 이끌며 월드컵 우승과 준우승을 모두 경험했다. 이번 3·4위전은 데샹 체제의 마지막 경기 성격이 강하다. 프랑스 선수들에게는 감독을 승리로 보내줄 기회다. 킬리안 음바페(레알 마드리드)는 이 대회 7경기 8골 3도움을 올리며 아르헨티나의 리오넬 메시와(인터 마이애미·7경기 8골 4도움)개인 기록 경쟁을 이어가고 있다. 이번 대회 득점왕 경쟁과 월드컵 통산 득점 기록 측면에서 3·4위전은 의미가 있다.

전력은 여전히 강하다. 음바페, 우스만 뎀벨레(파리 생제르맹), 마이클 올리세(바이에른 뮌헨), 브래들리 바르콜라(파리 생제르맹), 라얀 셰르키(맨체스터 시티), 마르쿠스 튀랑(인터 밀란) 등 공격 옵션이 많다. 중원에는 오렐리앵 추아메니(레알 마드리드), 아드리앙 라비오(AC 밀란), 마누 코네(AS 로마), 워렌 자이르에머리(파리 생제르맹)가 있다. 다만 수비에서는 윌리엄 살리바(아스널)의 허리 부상이 변수다. 준결승 스페인전에서 부상을 입은 살리바는 3·4위전 출전이 어려운 흐름이다.

-잉글랜드 (FIFA 랭킹 4위)

잉글랜드도 결승 문턱을 넘진 못했다. L조를 조 1위로 통과한 뒤 32강에서 콩고민주공화국을 2-1로 꺾었고, 16강에서 멕시코를 3-2, 8강에서 노르웨이를 2-1로 제압했다. 하지만 준결승 아르헨티나전에서 앤서니 고든(뉴캐슬)의 선제골로 앞서고도 후반 막판 엔소 페르난데스(첼시)와 라우타로 마르티네스(인터 밀란)에게 연속골을 허용해 1-2로 패했다. 또 한 번 결승 진출이 좌절됐다.

토마스 투헬 감독은 대회 내내 강한 선수층을 앞세웠지만, 준결승 이후에는 전술 운영을 두고 비판을 받고 있다. 아르헨티나전에서 선제골 이후 지나치게 내려앉았다는 지적이 나왔다. 다만 잉글랜드는 이번 대회에서 4강까지 오르며 2018년 러시아 대회 이후 다시 월드컵 준결승 무대에 섰다. 3·4위전에서 승리하면 1966년 우승 이후 가장 높은 월드컵 순위를 기록할 수 있다.

공격진은 여전히 강하다. 해리 케인(바이에른 뮌헨), 주드 벨링엄(레알 마드리드), 부카요 사카(아스널), 마커스 래시퍼드(바르셀로나), 노니 마두에케(아스널), 앤서니 고든, 올리 왓킨스(애스턴 빌라), 아이번 토니(알아흘리)가 있다. 중원에는 데클런 라이스(아스널), 엘리엇 앤더슨(노팅엄 포리스트), 코비 마이누(맨체스터 유나이티드), 알렉스 스콧(본머스)이 선택지다. 다만 3·4위전 특성상 체력과 컨디션 관리가 중요하다. 조던 헨더슨(아약스)은 결장 가능성이 크고, 사카와 라이스, 리스 제임스(첼시)는 몸 상태와 로테이션 여부를 지켜봐야 한다.

◆전술 및 매치업

프랑스는 4-2-3-1 형태가 예상된다. 살리바가 빠질 경우 다요 우파메카노(바이에른 뮌헨), 이브라히마 코나테(리버풀), 막상스 라크루아(크리스털 팰리스) 중 조합을 다시 짜야 한다. 쥘 쿤데(바르셀로나)는 오른쪽 수비에서 안정감을 줄 수 있고, 뤼카 디뉴(애스턴 빌라)나 테오 에르난데스(AC 밀란)는 왼쪽에서 공격 가담을 제공할 수 있다.

공격에서는 음바페의 결정력과 올리세의 창의성이 동시에 필요하다. 음바페는 왼쪽과 중앙을 오가며 잉글랜드 수비 뒷공간을 노릴 수 있고, 셰르키나 뎀벨레는 오른쪽에서 1대1 돌파와 컷백을 만들 수 있다. 이 사이에서 올리세는 중앙과 측면을 연결하는 역할을 맡는다. 잉글랜드 수비가 음바페와 뎀벨레의 속도에 집중할수록 올리세가 하프스페이스에서 공을 잡을 시간이 생긴다. 프랑스가 스페인전 무득점 패배의 답답함을 털어내려면 올리세가 공격 템포를 바꿔줘야 한다.

[서울=뉴스핌] 생성형 AI가 예측한 2026 FIFA 북중미 월드컵 3·4위전 프랑스-잉글랜드전 예상 선발 라인업. (명령어 : 7월 19일 프랑스-잉글랜드 경기의 선발 라인업을 예측해서 그래픽 제작해줘.) [일러스트=CHAT GPT] 2026.07.17 football1229@newspim.com

잉글랜드는 4-2-3-1 또는 4-3-3 형태로 대응할 전망이다. 케인이 최전방에 서고, 벨링엄이 2선과 중원 사이에서 자유롭게 움직이는 구조가 기본이다. 고든은 아르헨티나전 선제골로 좋은 흐름을 보였고, 사카와 래시퍼드, 마두에케도 측면 선택지다. 투헬 감독이 로테이션을 택한다면 왓킨스, 토니, 마이누, 스콧이 선발 또는 교체로 더 많은 시간을 받을 수 있다.

중원 싸움은 경기의 핵심이다. 프랑스는 라비오, 코네, 추아메니, 자이르에머리를 활용해 압박과 전환을 노린다. 잉글랜드는 라이스의 몸 상태에 따라 중원 구성이 달라질 수 있다. 라이스가 선발로 나서지 않거나 출전 시간이 제한되면, 잉글랜드는 앤더슨과 벨링엄의 수비 가담, 마이누나 스콧의 볼 운반 능력에 기대야 한다. 프랑스가 중원에서 공을 끊으면 음바페와 뎀벨레, 올리세가 빠르게 전환할 수 있고, 잉글랜드가 압박을 풀면 케인을 기준점으로 박스 근처에서 기회를 만들 수 있다.

승부처는 양 팀의 동기부여와 로테이션이다. 3·4위전은 결승전과 달리 심리적 접근이 어렵다. 어떤 팀이 준결승 패배의 충격을 더 빨리 털어내느냐가 중요하다. 프랑스는 데샹 감독의 마지막 경기와 음바페의 기록 도전이 동기부여가 될 수 있다. 잉글랜드는 60년 만의 최고 성적과 투헬 체제의 첫 대회 마무리라는 의미가 있다.

◆키플레이어

-프랑스 : 마이클 올리세(바이에른 뮌헨)

프랑스의 키플레이어는 올리세다. 음바페와 뎀벨레가 속도와 개인 능력으로 수비를 흔드는 선수라면, 올리세는 그 공격을 하나로 묶어주는 선수다. 프랑스가 스페인전에서 무득점에 그친 뒤 다시 공격 리듬을 살리려면, 단순히 빠른 전환만으로는 부족하다. 박스 근처에서 마지막 패스와 슈팅 선택을 정교하게 해줄 선수가 필요하다.

올리세의 강점은 하프스페이스에서의 판단이다. 그는 오른쪽 측면에서 안쪽으로 들어오며 왼발 패스와 슈팅을 모두 시도할 수 있다. 잉글랜드 수비가 음바페의 뒷공간 침투와 뎀벨레의 드리블에 집중하면, 올리세가 상대 미드필더와 수비 라인 사이에서 공을 받을 수 있다. 이 지점에서 올리세가 빠르게 전진 패스를 넣거나 직접 슈팅을 선택하면 프랑스 공격은 훨씬 다양해진다.

세트피스와 정지 상황도 중요하다. 3·4위전은 집중력 차이로 승부가 갈릴 수 있다. 올리세의 왼발 킥은 코너킥, 프리킥, 박스 근처 세컨드볼 상황에서 프랑스가 득점 기회를 만들 수 있는 무기다. 살리바가 빠질 가능성이 있는 만큼 수비에서 안정감이 줄어들 수 있지만, 공격에서는 올리세의 킥과 패스가 프랑스의 흐름을 바꿀 수 있다.

또 하나의 포인트는 수비 전환이다. 잉글랜드는 케인이 내려와 공을 받고, 벨링엄이 2선에서 침투하는 패턴이 강하다. 올리세가 공격에만 머물지 않고 중원 압박에 가담해야 프랑스가 잉글랜드의 첫 전개를 늦출 수 있다. 이 경기에서 올리세는 프랑스 공격의 연결고리이자, 데샹 체제 마지막 경기에서 새로운 세대의 중심을 보여줄 선수다.

-잉글랜드 : 해리 케인(바이에른 뮌헨)

잉글랜드의 키플레이어는 케인이다. 벨링엄의 영향력도 크지만, 프랑스를 상대로 잉글랜드 공격의 기준점은 결국 케인이다. 그는 단순한 최전방 골잡이가 아니다. 내려와서 공을 받고, 측면 공격수에게 패스를 열어주며, 박스 안에서는 마무리까지 책임지는 선수다.

프랑스는 살리바 공백 가능성이 있다. 센터백 조합이 바뀌면 수비 라인의 호흡이 흔들릴 수 있다. 케인은 이런 틈을 가장 잘 이용할 수 있는 공격수다. 그는 수비수 사이에서 위치를 잡는 능력이 뛰어나고, 크로스와 컷백, 세컨드볼 상황에서 한 번의 터치로 득점 장면을 만들 수 있다. 프랑스 수비가 음바페와 뎀벨레를 앞세운 공격 전환에 무게를 두고 라인을 올리면, 잉글랜드는 케인을 향한 빠른 연결로 반격할 수 있다.

케인의 연계 능력도 중요하다. 그는 중원으로 내려와 벨링엄, 고든, 사카, 래시퍼드에게 공간을 열어줄 수 있다. 프랑스 센터백이 케인을 따라 나오면 그 뒤로 2선 침투 공간이 생긴다. 반대로 센터백이 물러서면 케인은 전방을 바라보고 패스를 선택할 수 있다. 잉글랜드가 준결승 아르헨티나전처럼 선제골 이후 내려앉는 흐름을 피하려면, 케인이 공을 지켜주고 공격 시간을 늘려야 한다.

또 하나의 변수는 개인 기록이다. 케인은 이번 대회 6골 1도움을 기록 중이다. 가능성은 희박하지만, 음바페가 득점하지 못하고, 케인이 해트트릭(1경기 3골 이상)을 기록하면 득점 선두로 올라설 수 있다. 다만 몰아치기에 능한 케인이라면 충분히 가능한 일이다.  

[서울=뉴스핌] 프랑스의 미드필더 마이클 올리세(왼쪽)과 잉글랜드의 공격수 해리 케인. [사진=로이터] 2026.07.17 football1229@newspim.com

◆주요 변수

2022 카타르 대회 8강 리매치

두 팀은 2022 카타르 월드컵 8강에서 마주한 기억이 있다. 당시 경기에서는 프랑스가 2-1로 승리했다. 케인은 이날 경기에서 페널티킥으로 득점을 기록했으나, 2-1로 뒤진 상황에서 다시 얻은 페널티킥을 실축하며 팀 패배를 막지 못했다. 이 경기는 2022 카타르 대회 8강전 설욕전 성격 역시 가진다.  

데샹의 라스트 댄스

프랑스에는 분명한 서사가 있다. 데샹 감독은 2012년부터 프랑스를 이끌며 2018 러시아 월드컵 우승과 2022 카타르 월드컵 준우승을 이뤘다. 이번 3·4위전은 데샹 체제의 마지막 월드컵 경기다. 결승 진출 실패의 아쉬움은 크지만, 선수들이 감독을 승리로 보내주려는 동기부여는 충분하다. 프랑스가 이 경기를 단순한 위로전이 아니라 시대의 마무리로 받아들이면 경기 집중력은 달라질 수 있다.

잉글랜드의 60년 만의 최고 성적 도전

잉글랜드는 또 한 번 결승 문턱에서 멈췄지만, 3위에 오르면 1966년 우승 이후 월드컵 최고 성적을 기록하게 된다. 1990년과 2018년 4위에 머물렀던 잉글랜드에는 의미 있는 목표다. 다만 준결승 역전패의 후유증을 얼마나 빨리 털어내느냐가 관건이다. 투헬 감독도 비판을 받고 있는 만큼, 3·4위전은 대회 마무리와 여론 회복의 기회가 될 수 있다.

살리바 공백과 프랑스 수비 조합

프랑스의 가장 큰 전력 변수는 살리바의 부상이다. 살리바가 빠지면 프랑스는 센터백 조합을 바꿔야 한다. 잉글랜드는 케인의 내려와 받는 움직임과 벨링엄의 2선 침투가 강점이다. 프랑스 수비가 호흡을 맞추지 못하면 케인에게 공을 내주고, 벨링엄에게 뒷공간을 허용할 수 있다. 우파메카노, 코나테, 라크루아 중 누가 중심을 잡느냐가 중요하다.

잉글랜드의 로테이션과 컨디션 관리

잉글랜드도 완전한 상태는 아니다. 긴 토너먼트와 준결승 패배를 거쳤고, 사카와 라이스, 리스 제임스 등 주요 자원의 컨디션 관리가 필요하다. 3·4위전에서는 왓킨스, 토니, 마이누, 스콧, 래시퍼드 같은 선수들에게 기회가 갈 수 있다. 로테이션이 경기력을 떨어뜨릴 수도 있지만, 반대로 더 신선한 에너지와 동기부여를 줄 수도 있다.

올리세와 케인의 공격 조율

이 경기는 양 팀 공격의 연결고리가 중요하다. 프랑스는 올리세가 음바페와 뎀벨레 사이에서 공을 얼마나 효율적으로 배급하느냐가 관건이다. 잉글랜드는 케인이 최전방에서 버티고 내려와 주면서 벨링엄과 측면 자원들을 얼마나 살리느냐가 중요하다. 두 선수 모두 직접 득점뿐 아니라 동료에게 기회를 만드는 유형이다. 올리세와 케인이 각 팀 공격의 리듬을 얼마나 안정적으로 잡아주느냐가 경기 흐름을 바꿀 수 있다.

음바페의 두 번째 득점왕 도전

음바페는 7경기 8골 3도움을 기록 중이다. 8골 4도움을 기록 중인 메시와 경쟁 중이다. 득점 수가 동률일 경우 도움 숫자가 많은 선수가 골든부트를 차지하는만큼 공격포인트 작성에 사활을 걸 음바페다. 물론 잉글랜드의 케인과 벨링엄도 나란히 6골 1도움을 기록 중이지만, 해트트릭을 작성해야 선두로 올라서는만큼 가능성이 희박하다. 이 경기는 2018 러시아 월드컵 득점왕 케인과 2022 카타르 월드컵 득점왕 음바페의 격돌이기도 하다. 특히, 음바페는 메시가 뛰는 결승에 앞서 많은 득점을 올려 골든부트 경쟁에서 유리한 고지를 밟고자 한다. 

⚽ 종합 전망

객관적인 전력은 매우 팽팽하다. 프랑스는 FIFA 랭킹 3위, 잉글랜드는 4위다. 선수층, 토너먼트 경험, 공격진의 무게감 모두 세계 최고 수준이다. 다만 경기의 성격은 결승이나 준결승과 다르다. 누가 더 강한지보다 누가 더 빨리 준결승 패배를 털어내고 동기부여를 회복하느냐가 중요하다.

프랑스는 음바페의 기록 도전과 데샹 감독의 마지막 경기라는 명확한 동기가 있다. 살리바 공백은 부담이지만, 올리세가 2선에서 공격 리듬을 살리고 음바페와 뎀벨레가 속도를 내면 여전히 위협적이다. 잉글랜드는 투헬 감독을 향한 비판, 준결승 역전패의 충격, 선수 컨디션 관리라는 과제가 있지만, 케인이 공격 기준점을 잡고 벨링엄과 측면 자원들이 살아나면 충분히 프랑스를 흔들 수 있다.

경기는 프랑스가 올리세의 패스와 음바페·뎀벨레의 전환 속도로 잉글랜드 수비를 흔들고, 잉글랜드가 케인의 연계와 마무리를 중심으로 박스 근처에서 기회를 만드는 흐름이 예상된다. 전체적으로는 프랑스가 근소하게 우세하다. 다만 잉글랜드가 초반에 적극적으로 압박하고 케인을 통해 선제골을 만든다면, 3위 결정전은 예상보다 더 치열한 난타전으로 흐를 수 있다.

*위 내용은 생성형 AI로 예측한 경기 분석 [명령어 : 7월 19일 프랑스-잉글랜드 경기를 분석해줘=CHAT GPT]

football1229@newspim.com

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日 장기금리 3% 목전 [서울=뉴스핌] 오영상 기자 = 일본 장기금리가 3% 선을 눈앞에 두고 있다. 일본은행(BOJ)의 추가 금리인상 관측이 확산하면서 국채 매도세가 이어진 영향이다. 31일 도쿄 채권시장에서 장기금리의 지표인 신규 발행 10년물 국채 수익률은 한때 2.950%까지 상승했다. 전 거래일보다 0.030%포인트 오른 수준으로, 1996년 9월 이후 약 30년 만의 최고치를 다시 경신했다. 시장에서 심리적 저항선으로 여겨지는 대표적 기준선인 3%까지는 불과 0.05%포인트를 남겨두고 있다. 채권 시장에서는 BOJ가 이르면 9월 금융정책결정회의에서 추가 금리인상에 나설 것이라는 전망이 강해지고 있다. 금리 상승을 예상한 투자자들이 국채 매도를 늘리는 한편 신규 매수를 주저하면서 장기금리에 상승 압력이 커지고 있다. 미국의 금리인상 가능성이 다시 부각된 것도 일본 국채시장에 영향을 미쳤다. 미 연방준비제도(FRB)의 케빈 워시 의장은 28일 잭슨홀 회의에서 기조적 인플레이션이 2% 목표를 웃도는 상황이 이어진다면 추가 대응이 필요하다는 취지로 발언했다. 이에 미국 금리가 상승하고 달러 매수가 강해지면서 엔화는 달러당 160엔대까지 하락했다. 엔화 약세가 다시 강해지면서 BOJ의 추가 금리인상 필요성이 커질 것이라는 관측도 확산하고 있다. 지난달 말 미국과 일본이 엔화를 매수하는 공동 외환시장 개입에 나선 이후 시장에서는 엔저를 억제하기 위해 BOJ가 금리인상 속도를 높일 수 있다는 전망이 힘을 얻었다. 시장이 반영하는 9월 금융정책결정회의의 금리인상 확률도 이미 80%를 넘어선 것으로 나타났다. BOJ 내부의 매파적 분위기도 시장의 금리인상 기대를 뒷받침하고 있다. 히미노 료조 부총재는 27일 금리인상과 관련해 "다음 회의를 포함해 매번 금융정책결정회의에서 충분히 검토해 나가겠다"고 밝혔다. 9월 인상을 명시적으로 예고하지는 않았지만 조기 금리인상 가능성을 부정하지 않은 셈이다. 일본 정부의 적극적인 재정정책에 따른 국채 공급 증가 우려도 장기금리 상승 요인으로 꼽힌다. 재정지출 확대를 위해 국채 발행이 늘어날 경우 시장에서 국채를 소화하기 위해 더 높은 금리를 요구할 가능성이 있기 때문이다. 일본 재정에 대한 경계감이 커지면서 장기 국채에 대한 투자자들의 매수세가 약해지고 있다는 분석이다. 시장의 관심은 이제 일본 10년물 국채 금리가 심리적 저항선인 3%를 넘어설지에 쏠리고 있다. BOJ의 추가 긴축 기대와 엔화 약세, 적극재정에 따른 재정 우려가 동시에 이어질 경우 장기금리의 상승 압력은 당분간 지속될 가능성이 있다. [사진=블룸버그] goldendog@newspim.com 2026-08-31 11:01
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월가를 달구는 8가지 화두 이 기사는 8월 31일 오전 08시08분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다. 이 기사는 인공지능(AI) 번역을 바탕으로 전문 기자들의 검증과 분석을 거쳐 생산된 콘텐츠입니다. 원문은 8월28일 블룸버그통신 기사(Carry Trades to Treasury Twists: A Guide to the Hot Debates on Wall Street)입니다. [서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 케빈 워시 연방준비제도(연준) 의장과 스콧 베선트 미국 재무장관이 잇달아 시선을 끄는 정책 결정을 내리면서 투자자들은 올여름 한산한 시기를 누리지 못했다. 베선트 장관이 이끄는 재무부는 엔화 강세를 유도하고 장기 차입비용을 억제하기 위해 예상치 못한 시장 개입을 단행했다. 투자자들은 중동 전쟁에 따른 불확실성도 여전히 감당해야 하는 상황에서 새로운 거래 기법에 눈을 돌리는 한편 당국이 반영해야 할 새로운 전략을 구사하고 있는지를 두고 논쟁을 벌이고 있다. 이 과정에서 다양한 거래 기법과 이론이 뒤섞여 제시되고 있다. 이에 트레이딩 데스크에서 가장 뜨겁게 논의되는 주제들의 배경과 현재 상황, 향후 전망을 짚어본다. 본드 스티프너(Bond Steepener) 미국 국채 수익률 곡선의 장기물 금리는 인플레이션이 좀처럼 꺾이지 않는 가운데 연방정부 재정적자가 확대되고 인공지능(AI) 투자 자금 조달을 위한 회사채 발행이 늘면서 국채와 경쟁하는 구도가 형성되며 올해 상승했다. 연준이 인플레이션 억제를 위해 금리를 인상할지 여부에 대한 불확실성도 장기채 보유에 대한 우려를 키운 요인으로 작용했다. 30년물 국채 수익률이 2007년 이후 처음으로 해당 수준까지 오르면서 월가에서는 장기물 국채 가치가 단기물 대비 하락할 것이라는 전망이 강화됐다. 이런 현상은 커브 스티프닝(curve steepening)으로 불린다. 재무부가 8월 10년물부터 30년물까지의 국채에 대한 재매입(바이백) 규모를 최소 두 배로 늘리겠다고 밝혔음에도 이런 전망은 유지되고 있다. 해당 발표 이후 장기물 국채 수익률은 하락했지만 골드만삭스그룹(GS)과 웰스파고(WFC)의 금리 전략가들은 장기 수익률이 높은 수준을 유지할 것으로 내다보고 있다. 캐리 트레이드(Carry Trade) 캐리 트레이드는 금리가 낮은 통화로 저렴하게 자금을 조달한 뒤 이를 훨씬 높은 금리를 제공하는 국가의 통화로 전환하는 고위험 거래를 의미한다. 신흥국 8개 통화 기준 블룸버그 누적 외환 캐리트레이드 지수 분기별 추이 [자료=블룸버그통신] 이 거래는 신흥국 금리가 주요국 대비 높고 신흥국 통화가 달러, 유로, 엔 등 주로 차입에 활용되는 통화 대비 안정적이거나 강세를 보일 때 활발해진다. 이 거래는 7개 분기 연속으로 플러스 수익률을 기록해 2008년 이후 가장 긴 상승세를 이어갔다. 다만 2024년 여름 일본은행이 기준금리를 인상했을 당시처럼 이 거래는 빠르게 반전될 수 있다. 디베이스먼트 트레이드(Debasement Trade) 디베이스먼트 트레이드는 달러 가치 하락 우려로 투자자들이 달러를 매도하고 금이나 비트코인처럼 공급량이 제한된 자산으로 옮겨가는 현상을 뜻한다. 이 용어는 잉글랜드의 헨리 8세나 로마 황제 네로처럼 금화와 은화에 구리 등 값싼 금속을 섞어 화폐 가치를 떨어뜨린, 이른바 화폐 개악(debasement)을 단행했던 역사적 사례에서 비롯됐다. 현대적 의미에서는 미국의 부채가 40조달러를 넘어선 데다 인플레이션이 지속되면서 시간이 지날수록 달러 구매력이 잠식될 것이라는 우려로 투자자들이 달러를 경계하는 현상을 가리킨다. 미국 정책 당국이 의도적으로든 실수로든 달러 약세를 유발하는 정책을 추진하고 있다는 의구심도 한몫하고 있다. 디베이스먼트 트레이드에 대한 논의는 2025년 도널드 트럼프 대통령의 관세 정책과 미국 정부 셧다운 가능성 등을 계기로 확산됐다. 이후 2026년 중반 베선트 장관이 엔화와 미국 장기 국채를 지지하기 위한 시장 개입을 승인하면서 월가에서 다시 논쟁으로 떠올랐다. 미국 재무부의 국채 바이백 계획 발표 전후 블룸버그 달러스팟 지수 추이 [자료=블룸버그통신] 다만 달러 약세가 나타날 때마다 이를 모두 디베이스먼트로 해석할 수는 없다. 전세계 투자자들이 여전히 미국 국채를 대규모로 보유하고 있다는 점은 달러 표시 자산에 대한 전면적인 이탈이 나타나고 있지 않음을 시사한다. 탈달러화(De-Dollarization) 디베이스먼트가 달러 가치에 대한 우려를 반영하는 개념이라면 탈달러화는 달러 의존도를 낮추는 행위 자체에 초점을 맞춘다. 여기에는 중앙은행이 외환보유액에서 달러 비중을 축소하거나 기업이 달러가 아닌 통화로 채권을 발행하거나 전세계 투자자들이 자금을 미국 밖 시장으로 이동시키는 행위 등이 포함된다. 전세계 외환보유액에서 달러가 차지하는 비중은 1999년 약 70%에서 최근 60% 미만으로 상당폭 낮아졌다. 각국 중앙은행들이 장기적으로 달러 익스포저를 줄이겠다는 방침을 밝히는 가운데 유로화와 위안화가 매력적인 대안으로 꼽히면서 이런 흐름에 힘을 보태고 있다. 탈달러화 논의는 2022년 러시아의 우크라이나 침공 이후 본격화됐다. 미국이 러시아 자산을 동결하고 달러 기반 금융 시스템에 대한 접근을 제한하면서 미국이 자국의 금융 시스템과 통화를 무기화할 수 있는 능력에 관심이 쏠렸다. 다만 미국 증시는 여전히 전세계 주식시장 시가총액의 약 절반을 차지하고 있으며 미국 채권시장 규모도 세계 최대다. 달러의 우위는 시장의 깊이와 미국 경제 규모, 그리고 이를 진정으로 대체할 만한 통화가 없다는 점에 뒷받침되고 있다. 금융억압(Financial Repression) 금융억압은 1973년 스탠퍼드대 경제학자 로널드 매키넌과 에드워드 쇼가 만든 용어로 정부가 저축을 국채나 특정 우대 차입자에게 유도해 차입비용을 인위적으로 낮게 유지하는 정책을 뜻한다. 이런 정책은 2차 세계대전 이후 미국과 유럽, 일본에서 광범위하게 시행됐다. 자본 통제, 금리 상한제, 금융기관의 국채 보유 의무화 등이 대표적인 사례다. 채권 보유자들의 수익률을 낮춤으로써 정부는 과중한 부채 부담을 줄일 수 있었다. 실제로 연준은 2차 세계대전 기간과 종전 이후 단기 국채 수익률에 상한을 뒀다. 이 조치는 1951년 재무부-연준 협정 체결로 종료됐다. 억만장자 투자자 스탠리 드러켄밀러를 비롯한 일부 투자자들은 베선트 장관의 국채 재매입을 정부 차입비용을 억누르기 위한 금융억압의 한 형태로 평가하고 있다. 관련된 개념으로 재정 우위(fiscal dominance)가 있다. 이는 부채 규모가 큰 상황에서 중앙은행이 인플레이션 억제 대신 정부의 저비용 차입 지원 쪽으로 방향을 트는 것을 의미한다. 이 경우 결과적으로 인플레이션이 다시 자극될 수 있다. 트위스트(The Twist) 베선트 장관의 재매입 전략이 실질적으로 장기채를 단기채로 대체하는 효과를 낸다면 이는 연준이 수십 년간 여러 차례 시행해온 오퍼레이션 트위스트(Operation Twist)의 재무부 버전에 해당한다. 연준의 오퍼레이션 트위스트는 중앙은행 포트폴리오 내 단기 국채를 장기 국채로 교체하는 방식으로 진행됐다. 이를 통해 장기 차입비용을 낮추고 경제성장을 뒷받침하는 것이 목표였다. 베선트 장관은 자신이 트레저리 트위스트를 시행하고 있다고 밝혔다. 이 전략을 통해 단기 국채(T-Bill) 비중을 25%까지 끌어올리고 수익률을 낮출 수 있다는 분석도 나온다. 도이체방크(DB)의 조지 사라벨로스 외환리서치 글로벌 총괄은 재매입 계획 발표 이후 "오퍼레이션 트위스트가 시작됐다"며 "재무부는 시장에서 듀레이션을 제거하기 위한 자금을 마련하려면 단기 국채 발행을 늘려야 할 것"이라고 말했다. 그는 이를 사실상 "연성 금융억압"이라고 덧붙였다. 일각에서는 이런 조치를 베선트 풋(Bessent Put)이라고 부른다. 풋옵션은 매수자가 정해진 가격에 특정 자산을 매도할 수 있는 권리를 뜻한다. 이 경우 시장에 대규모 매수자가 존재한다는 사실을 트레이더들이 인지하고 있어 이에 맞서는 거래를 꺼리는 상황을 가리킨다. 셀 아메리카(Sell America) 정책 및 정치적 불확실성이 커지면서 일부에서는 트럼프 대통령의 2기 집권 기간 투자자들이 결국 셀 아메리카(Sell America)로 향하고 있다는 관측을 내놓고 있다. 그 배경으로는 관세 정책, 제롬 파월 전 연준 의장 재임 당시 연준을 겨냥한 압박, 그린란드 병합 언급으로 인한 전통적 동맹 관계 훼손 등이 꼽힌다. 국가부채 증가와 같은 근본적인 취약 요인도 이런 흐름에 더해지고 있다. 30년물 국채 수익률은 8월 거의 20년 만에 최고 수준까지 상승했다. 같은 기간 달러 가치를 나타내는 지수는 지난해 약 8% 하락했다. 다만 해외의 미국 국채 보유액은 올해 사상 최대치를 기록했고 미국 증시도 인공지능(AI)을 비롯한 기술 분야에서 미국이 주도하는 발전에 힘입어 잇달아 사상 최고치를 새로 썼다. 수익률곡선통제(Yield Curve Control) 장기채 재매입 규모를 늘리려는 재무부의 조치는 시장 원리에 따라 금리 수준이 결정되도록 두지 않고 당국이 차입비용을 인위적으로 낮게 유지하려는 정책과 이미 비교되고 있다. 미국·일본·독일·영국 10년물 국채 금리 추이 [자료=블룸버그통신] RBC블루베이를 비롯한 일부 투자자들은 국채 수익률이 통제 범위를 벗어날 경우 트럼프 행정부가 어디까지 개입할지, 그리고 이것이 결국 연준에 금리 억제를 위한 압박으로 작용할지를 두고 의문을 제기하고 있다. 연준은 이런 압박에 맞서 독립성을 지킬 것으로 예상된다. 워시 의장이 오랫동안 자산 매입 활용과 재정·통화 정책 간 경계가 모호해지는 현상에 의문을 제기해온 점도 이런 전망에 힘을 싣는다. 연준의 협조 없이는 베선트 장관이 이끄는 재무부가 차입비용을 실질적으로 억제하기 위해 막대한 재원을 투입해야 할 것으로 보인다. 일본이 2016년부터 2024년까지 시행한 수익률곡선통제(YCC) 정책의 엇갈린 성과는 반면교사로 꼽힌다. 당시 일본은행은 10년물 국채 수익률 방어에 나섰지만 그 결과 엔화 가치가 사상 최저 수준까지 떨어지는 결과로 이어졌다. bernard0202@newspim.com 2026-08-31 08:11
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
이 내용에 포함된 데이터와 의견은 뉴스핌 AI가 분석한 결과입니다. 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 특정 종목 매매를 권유하지 않습니다. 투자 판단 및 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 주식 투자는 원금 손실 가능성이 있으므로, 투자 전 충분한 조사와 전문가 상담을 권장합니다.
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