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[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 중동 전쟁이 각국 정부의 안보 우선·자국 자립 기조를 강화하면서 투자자들은 방산·에너지·기술주에 더 많은 자금을 쏟아붓고 있다.

월가는 수년간 세계화의 선봉에 선 기업들에 프리미엄을 부여해 왔고 많은 나라들은 핵심 인프라·공급망·자원을 방치해 왔다. 그러나 투자자들에 따르면 그 시대는 끝났다. 이란 분쟁이 코로나19 팬데믹·러시아의 우크라이나 침공·미국의 무역전쟁으로 촉발된 경제적 변화를 가속하고 있다는 것이 그들의 판단이다.

래스본스그룹 시장분석 부문장 존 윈-에번스는 "세상이 바뀌었다는 사실을 여전히 많은 사람이 부정하고 있는 것 같다"고 말했다. 그는 "코로나19와 러시아-우크라이나 사태는 경보였지만 우리는 스누즈 버튼을 눌렀고, 이제 경보가 또 한 번 울렸다"고 덧붙였다.

전쟁은 달러와 미국 자산에 대한 수요를 끌어올렸다. 동시에 종목 발굴에 나선 투자자들은 안전한 공급망 재편에서 핵심 역할을 맡거나 인공지능(AI)·녹색에너지·방산 투자 수혜를 누릴 기업을 찾고 있다. 2026년 들어 현재까지 MSCI 세계지수 내 에너지·소재·유틸리티·산업재 섹터가 최상위 성과를 기록하고 있다.

나인티원( 이사 사힐 마흐타니는 "글로벌 시스템이 작동하는 방식 자체가 구조적으로 재편되고 있다"고 진단했다. 그는 "세계화가 끝나는 것이 아니라 더 이상 쉬운 방식으로 전개되지 않는다는 것"이라며 "지난 30년을 규정해 온 전제들이 동시다발적으로 도전받고 있다"고 말했다.

유럽의 독주

세계화의 다음 단계는 지역별 자본 여건과 각국 정부가 보여주는 긴박감의 수준에 따라 서로 다른 속도로 진행될 전망이다. 애널리스트들은 유럽이 그 속도를 주도하고 있다고 말한다.

래스본스그룹 주식 부문장 산지브 툼쿠르는 "글로벌 질서의 변화가 유럽으로 하여금 방산·에너지 등 전략적 우선 분야에서 자립도를 높이도록 압박하고 있다"고 말했다.

라인메탈(RHM)·레오나르도(LDO)·롤스로이스홀딩스(RR) 등 주요 종목을 포함하는 MSCI 유럽 항공우주·방산지수는 지난 1년간 약 35% 상승했다. 툼쿠르는 유럽이 차세대 전쟁에 대비하면서 전자전·방공 분야에 노출된 BAE시스템즈(BA)·탈레스(HO) 등으로 정부 계약이 집중될 가능성이 높다고 말했다.

소형 방산 기술주도 가파르게 올랐다. 프랑스의 기뢰 탐색용 해상 드론 제조업체 엑사일테크놀로지스(EXA)는 2025년 초 이후 약 600% 급등했다.

독일이 핵심 변수다. 유럽 최대 경제국인 독일은 러시아의 군사적 위협에 맞서 국방비를 증액하고 있으며 JP모간 자산운용 글로벌 시장 전략가 휴 김버에 따르면 5000억유로 규모의 인프라 프로그램이 갖는 중요성은 "아무리 강조해도 지나치지 않다."

김버는 "유럽이 2026년 들어서면서 다른 나라에 대한 의존도를 줄이려는 의지를 갖고 있었다면, 최근 몇 주 중동에서 벌어진 사태들은 그 의지를 더욱 강화했을 뿐"이라고 말했다.

정부 투자 확대 수혜주를 추적하는 UBS그룹의 비방산 바스켓은 2025년 3월 독일의 경기부양 계획이 구체화된 이후 약 50% 상승했다. 동시에 녹색에너지와 핵심 인프라에 대한 EU의 투자는 골드만삭스그룹의 재생에너지 바스켓을 약 75% 끌어올렸다.

툼쿠르는 재생에너지·전력망 현대화·배터리 저장·수소에 대한 집중 투자가 베스타스윈드시스템즈(VWS)·내셔널그리드(NGG)·SSE(SSE) 등에 수혜를 안겨줄 것이라고 말했다.

바클레이즈 경제조사 부문장 크리스천 켈러는 "선진국들은 수십 년 동안 소득 대비 투자 비율이 낮은 수준에 머물렀다"고 지적했다. 그는 "특히 서방이 투자를 거의 하지 않았는데 이제 그 흐름이 바뀌고 있다"고 말했다. 켈러는 "각국이 건설에 나서야 한다"고 했다.

'올드이코노미'의 부상

기술 대형주 중심으로 상승해 온 미국 증시에서는 자국 자립의 필요성이 이른바 올드이코노미를 전면으로 끌어내고 있다.

러셀인베스트먼츠 글로벌 최고투자전략가 폴 에이텔만은 전략적 자립 달성 측면에서 미국이 다른 나라보다 "아마도 약간 앞서 있다"고 평가했다.

에이텔만은 "에너지 안보와 독립을 향해 상당한 진전을 이뤘다"고 말했다. 그는 "세계가 더 파편화될수록 그 테마들은 수십 년 전과 마찬가지로 오늘날에도 유효하다"고 덧붙였다.

트레이더들은 물자 운송과 원자재 공급 같은 기능을 담당하는 올드이코노미 기업에 대한 선호를 높이고 있다. 이에 따라 S&P 500 내 주도권이 에너지·소재·산업재 섹터로 넘어가는 변화가 나타나고 있다.

도널드 트럼프 대통령의 백악관 복귀와 그가 추진하는 자국 자립 강화 기조도 하나의 요인이다. 트럼프가 지지한 원 빅 뷰티풀 빌 액트는 미국산 제조업 전반에 순풍으로 작용할 것으로 예상된다.

올드이코노미 랠리는 AI 주도권 유지를 위한 미국의 노력도 연료로 삼고 있다. GE버노바(GEV)·버티브홀딩스(VRT)·이튼(ETN) 등은 데이터센터 구축 확대로 수혜를 입을 기업으로 꼽힌다. 지난주 데이터센터용 냉각 제품 업체 매디슨에어솔루션즈(MAIR)는 1999년 이후 미국 산업 기업 가운데 최대 규모의 기업공개(IPO)를 마쳤다.

웰스파고 인베스트먼트 인스티튜트 글로벌 주식·실물자산 부문장 사미르 사마나는 "복원력에 대한 강조는 자원 확보를 위한 경쟁으로 이어질 것"이라며 "투자자들이 포트폴리오에 원자재 비중을 최대한 채워 넣어야 한다는 시사점이 도출된다"고 말했다.

사마나는 최대 기술 기업들이 미국 정부의 지원을 받을 가능성이 높다고 봤다. 그는 이를 근거로 투자자들에게 기술주와 "덩달아 수혜를 입을" 연관 섹터에 선별적으로 노출을 늘릴 것을 권고했다.

아시아의 자립 경로

트레이더들은 해외 정부들이 에너지·방산 분야에서 더 강한 자립을 추구하는 가운데 수출 전망이 밝은 아시아 종목을 적극 매수하고 있다.

삭소마켓 최고투자전략가 차루 차나나는 "1차 수혜자는 유럽의 자립 추진과 연결된 기업들이지만 중장기 구조적 스토리는 아시아 자체의 자립 추진에 있을 수 있다"고 말했다.

차나나는 "유럽과의 수출 연계는 더 가시적이고 수익화가 용이한 반면 많은 아시아 국가들의 자립 추진은 아직 초기 단계에 머물러 있고 움직임도 느려 실적 반영 시점이 더 늦다"고 덧붙였다.

세계 최대 배터리 제조업체 CATL(3750)의 홍콩 상장 주식은 이란 전쟁 발발 이후 약 40% 올랐다. 한국 방산업체 한화에어로스페이스(012450)도 올해 약 50% 급등하며 주가가 사상 최고 수준에 근접해 있는 강세 종목이다.

한국과 일본의 방산업체들은 국내 방위비 증가와 수출 전망 확대로 동반 수혜를 누리고 있다는 것이 애널리스트들의 분석이다.

에머캐피털파트너스 최고경영자(CEO) 마니시 레이초두리는 "한국 방산 장비 제조업체와 한국 산업재 기업에 대한 자금 배분이 빠르게 늘어나고 있다"고 말했다. 그는 "유럽의 주요 방산 지출국들, 특히 폴란드는 현재 미국보다 한국으로부터 더 많이 수입하고 있다"고 밝혔다.

앞으로 핵심 질문은 중동 전쟁이 세계화의 진정한 전환점이 될 것인지 여부다.

러셀인베스트먼츠의 에이텔만은 "탈세계화 정점에서 벗어나고 있는 것처럼 보인다"고 말했다. 그는 "세계화가 끝났다고 보지는 않는다"며 "지금까지의 증거는 완전한 탈세계화가 아닌 글로벌 공급망의 재편에 가깝다"고 했다.

bernard0202@newspim.com