이 기사는 3월 23일 오후 4시48분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 김현영 기자 = 플래닛 랩스 PBC(종목코드: PL)가 지난 19일(현지시간) 발표한 2026 회계연도(FY2026) 연간 실적은 단순한 어닝 서프라이즈를 넘어섰다. 수년간 공들여 추진해 온 사업 구조 전환이 마침내 결실을 맺고 있음을 숫자로 증명한 순간이었다. 2021년 특수목적 인수회사(SPAC)를 통해 기업가치 약 28억 달러로 뉴욕증시에 입성한 이 위성 이미지 전문 기업은 이번 실적 발표 이후 시가총액 115억 달러를 돌파하며 우주 데이터 산업의 핵심 플레이어로 확고히 자리매김했다.

투자자들의 반응은 즉각적이었다. 실적 발표 다음 날 정규 거래에서 플래닛 랩스 주가는 25.48% 급등해 33.83달러에 마감했으며, 장중 한때 36.28달러로 사상 최고치를 경신했다. 주간 기준으로는 37.52%의 상승폭을 기록해 2025년 9월 이후 최고의 주간 성과를 냈고, 지난 12개월 누적 상승률은 745.75%에 달했다. 니덤은 곧바로 목표주가를 35달러에서 40달러로 올리며 '매수' 의견을 재확인했고, 웨드부시·시티즌스·클리어 스트리트 등 주요 투자은행들도 일제히 투자 의견을 상향 조정했다.

◆ 핵심 재무 성과: 예상을 넘어선 수익성

▷ 분기 및 연간 매출

플래닛 랩스의 FY2026 4분기(1월 31일 마감) 매출은 전년 동기 대비 41% 증가한 8680만 달러를 기록했다. 이는 12분기 만에 가장 높은 분기 성장률이자, 팩트셋 집계 기준 월가 컨센서스인 7781만 달러를 11.55% 웃도는 수치다. EMEA(유럽·중동·아프리카) 지역 매출은 전년 대비 82% 급증했으며, 국방·정보 부문도 62% 성장하며 전체 실적을 힘차게 견인했다.

연간 기준으로 FY2026 전체 매출은 3억 770만 달러로 전년 대비 26% 성장해 사상 최고치를 다시 썼다. FY2022의 1억 3100만 달러에서 출발해 4개 회계연도 연속 연평균 24%의 성장 궤도를 이어온 결과다.

▷ 창사 이래 첫 비GAAP 기준 연간 흑자

이번 실적에서 시장이 가장 주목한 대목은 수익성의 극적인 전환이다. 플래닛 랩스는 FY2026에 조정 EBITDA 1550만 달러의 흑자를 달성하며, 전년도의 1060만 달러 손실에서 완전히 반등했다. 2021년 상장 이후 처음으로 비GAAP 기준 연간 흑자를 달성한 역사적인 이정표다.

주당순이익(EPS) 기준으로도 4분기 성과는 두드러졌다. 희석 EPS 0.00달러를 기록해 애널리스트 예상치인 -0.05달러를 크게 웃돌았다. 분기 조정 EBITDA 230만 달러 역시 월가가 예상한 600만 달러 적자와는 정반대의 성과였다.

▷ 현금 흐름과 재무 건전성

잉여 현금 흐름 측면에서도 의미 있는 변곡점이 확인됐다. FY2026에 5290만 달러의 잉여 현금 흐름을 창출하며 전년도의 마이너스 6400만 달러에서 극적으로 개선됐다. 영업현금흐름은 1억 3440만 달러에 달했고, 현금·현금성 자산 및 단기 투자 합산 6억 4010만 달러로 회계연도를 마감해 전년 대비 188% 증가한 탄탄한 유동성을 확보했다.

비GAAP 기준 연간 총이익률은 59%로 전년(60%) 대비 소폭 하락했으나, 자본 집약적인 우주 산업의 특성을 감안하면 구조적 수익성 개선의 궤도에 오른 것으로 평가된다.

한편 GAAP 기준 순손실은 2억 4690만 달러로 전년(1억 2320만 달러)보다 확대됐다. 다만 이 가운데 약 1억 6140만 달러는 주가 상승에 따른 워런트 부채의 공정가치 평가 손실이다. 이를 제외하면 실질 순손실은 8550만 달러 수준으로, 주가 급등이 오히려 회계적 손실을 부풀리는 역설적 구조다.

◆ 수주잔고와 파이프라인...성장의 실질적 근거

이번 실적에서 투자자들에게 가장 강력한 시그널을 전달한 지표는 단연 수주잔고(Backlog)다. FY2026 말 기준 수주잔고는 전년 대비 79% 급증한 9억 달러를 돌파했으며, 잔여 이행 의무(RPO)는 전년 대비 106% 증가한 8억 5200만 달러에 달했다.

전분기 대비 수주잔고 성장률은 무려 109%로, 향후 수 개 분기에 걸친 매출 가시성을 크게 높여주는 핵심 지표다. 경영진은 RPO의 약 3분의 1이 향후 12개월 내 매출로 전환될 것으로 전망하고 있다.

윌 마셜 최고경영자(CEO)는 "우수한 수주잔고와 건전한 파이프라인을 바탕으로 올해와 그 이후에도 강력한 성장을 이어갈 것으로 확신한다"고 말했다.

이 같은 수주잔고 급성장의 배경에는 굵직한 전략적 계약 체결이 자리한다. 분기 중 체결된 주요 계약으로는 스웨덴군과의 다년간 낮은 9자리 수 규모의 평화·안보 작전용 위성 서비스 계약, NATO와의 7자리 수 규모 갱신 계약, 미국 미사일 방어국(MDA) SHIELD IDIQ 프라임 컨트랙터 선정, 슬로베니아 측량·지도 제작 기관과의 기업 규모 계약, 샌디에이고 가스앤일렉트릭(SDG&E)과의 유틸리티 인프라 모니터링 갱신 계약 등이 있다.

앞서 1월에는 스웨덴·독일·일본과 체결한 계약이 총 5억 달러 이상 규모임을 공시한 바 있다. 특히 독일 정부가 지원하는 2억 4000만 유로 규모의 계약과 스웨덴과의 다년 계약은 국가 수요가 본격화되고 있음을 보여주는 상징적 사례다.

연간 계약 가치(ACV)의 98%가 구독 기반으로 집계됐으며, 순달러 유지율은 116%에 달했다. 고객 재계약을 포함하면 118%로, 기존 고객들이 플래닛 랩스와의 협력 범위를 꾸준히 넓히고 있음을 보여준다.

◆ 사업 구조 재편...국방·정부 중심의 전략적 선택

▷ 매출 구성의 질적 변화

FY2026 매출 구성은 플래닛 랩스의 사업 전략이 국방·정부 고객 중심으로 빠르게 이동하고 있음을 드러낸다. 연간 매출의 59%가 국방 분야에서, 23%는 기타 정부 기관에서, 나머지 약 18%는 민간 기업에서 창출됐다.

지역별로는 북미 지역이 전체 매출의 43%를 차지하며 가장 큰 비중을 보였고, EMEA 34%, 아시아·태평양이 19%, 라틴 아메리카 4% 순이었다. FY2026 연말 기준 전체 매출의 약 85%가 연간 또는 다년간 계약에서 발생해 안정적인 수익 기반을 구축했다.

▷ 지정학적 수요의 수혜

중동과 우크라이나의 지속적인 분쟁은 실시간 상황 인식 능력의 전략적 가치를 재확인시키고 있다. 각국 정부와 군 당국이 위성 기반 정보·감시·정찰(ISR) 자산에 대한 예산을 빠르게 늘리는 가운데, 플래닛 랩스는 저비용 고빈도 이미징 역량과 AI 분석 플랫폼을 앞세워 이 시장에서 점유율을 확대하고 있다.

회사는 분기 중 중동 일부 지역에서 위성 이미지 제공을 14일간 임시 지연하기로 결정했다. 지속되는 분쟁 상황에 따른 조치로, 지정학적 현실이 운영에 영향을 미칠 수 있음을 보여주는 사례다. 경영진은 고객 행동에 큰 변화는 없었다고 밝혔지만, 이번 조치는 위성 데이터 시장이 본질적으로 내포하는 민감성을 다시금 드러냈다.

▶②편에서 계속됨

kimhyun01@newspim.com