[서울=뉴스핌] 양태훈 기자 = 웹젠이 신작 '드래곤소드'를 앞세워 실적 턴어라운드에 나선다. 창업자의 경영 복귀와 공격적인 지분 투자, 주주환원 정책이 맞물리며 시장의 이목이 쏠리고 있다.

웹젠은 오는 21일 오픈월드 액션 RPG 신작 '드래곤소드'를 정식 출시한다고 20일 밝혔다. 이 게임은 PC와 모바일 간 크로스 플랫폼을 지원하며, 출시 하루 전인 이날 오후 2시부터 사전 다운로드가 시작된다.

'드래곤소드'는 웹젠이 국내 개발사 '하운드13'에 지분 투자를 단행하며 확보한 핵심 지식재산(IP)이다. 이 게임은 기존 웹젠의 주력 장르인 MMORPG 문법에서 벗어나, 콤보 액션과 정교한 조작감을 강조한 것이 특징이다.

'드래곤소드'는 웹젠의 '체질 개선'이 시험대에 오르는 중요한 작품이다. 웹젠은 그간 간판 게임 '뮤(MU)' IP의 매출 비중이 60%를 상회하는 등 단일 IP 의존도가 높다는 지적을 받아왔다. 일례로 지난해 3분기 누적 기준 '뮤' IP 관련 매출은 전체의 약 62%를 차지했다.

이에 웹젠은 올해 '드래곤소드'를 시작으로 서브컬처, 방치형 RPG 등 장르 다변화를 추진하는 동시에, 퍼블리싱 사업 및 글로벌 진출 확대를 통해 새로운 성장 동력을 확보하겠다는 구상이다. 실제로 웹젠은 지난 2024년부터 하운드13(25.6%), 파나나스튜디오(12.5%), 블랙앵커(25.9%), 리트레일(29.9%), 게임투게더(37.7%), 지피유엔(9.6%) 등에 잇따라 투자를 단행해왔다.

이는 단순 퍼블리싱을 넘어 개발사 지분을 확보함으로써 IP 소유권을 강화하고 개발 리스크를 분산하려는 전략이다. 웹젠은 이를 위한 전담 조직인 '유니콘TF'도 운영 중이다.

또한, 웹젠은 올해 장르와 플랫폼을 아우르는 신작 라인업을 본격 가동한다. 기존 '뮤' IP에 집중됐던 포트폴리오를 서브컬처, 인디, 방치형 등으로 다각화해 중장기 성장 동력을 확보하겠다는 전략이다.

상반기 기대작인 '드래곤소드'에 이어 하반기에는 자체 개발 중인 서브컬처 수집형 RPG '테르비스'가 출시될 예정이다. 이후에는 인디 턴제 전략 RPG '르모어'가 스팀(Steam) 플랫폼을 통해 글로벌 시장에 출시된다. 이 외에도 방치형 MMORPG '프로젝트D(가칭)', 자체 개발 MMORPG '프로젝트R(가칭)' 등 퍼블리싱과 자체 개발을 아우르는 총 5종의 신작이 연내 순차적으로 공개될 예정이다.

경영일선에 복귀한 웹젠 창업자 김병관 의장의 행보도 주목된다. 김 의장은 지난달 임시 주주총회를 통해 사내이사로 복귀한 데 이어, 이달 들어 지분율을 28.61%까지 확대했다. 이는 지난달 대비 0.72%포인트(p) 늘어난 수치다.

증권가에서는 김 의장의 복귀 이후, 주주가치 제고를 위한 주주환원 강화 움직임을 기대하고 있다.

일례로 지난달 웹젠은 임시 주주총회에서 자본준비금 1000억원을 이익잉여금으로 전입하는 안건을 통과시켰다. 자본준비금을 감액해 배당 재원으로 활용할 경우, 주주들은 배당소득세(15.4%)가 비과세되는 혜택을 누릴 수 있다. 이는 주가의 하방 경직성을 확보하고 주주가치를 제고하기 위한 조치로 해석된다.

최승호 DS투자증권 연구원은 "(웹젠은) 중소형 게임사 중에서 가장 활발한 투자를 집행하고 있다. 회사의 유동성자산이 시가총액을 뛰어넘고 현금 유입도 이어지고 있기에 2026년에도 지속적인 지분투자가 이뤄질 것으로 보인다"며 "배당 총액을 예상하기는 어려우나 감액배당 재원 발판을 만든 만큼 당연히 전체적인 배당금 규모는 증가할 것이다. 전입금 중 일부가 감액배당 재원으로 활용될 수 있어 주목한다"고 전했다.

'드래곤소드'의 성과 역시 기대된다. 이종원 BNK투자증권 연구원은 "(드래곤소드는) 기존 라인업 대비 다른 고객군을 타깃하여 유저 베이스 확장 카드로 의미가 있다. 오랜만에 신규 타이틀의 출시 템포가 빨라짐에 따라 1분기를 기점으로 매출·비용 구조가 개선될 여지가 생겼다"며 "2026년 1분기 실적은 신규 출시되는 '드래곤소드'의 흥행 여부에 좌우될 것으로 보인다. 신규 IP의 성공 시 매출 레버리지 효과로 영업이익이 큰 폭으로 늘어나고 이익률도 개선될 것으로 판단된다"고 분석했다.

한편, 웹젠 주가는 오늘 오전 10시 50분 기준 1만 2240원을 기록 중이다. 이날 거래는 1만 2110원으로 시작해 장중 1만 2280원까지 올랐다. 현재 웹젠 주가는 52주 최저점 수준으로 고점 대비 약 20%가량 낮다.

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