[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 유진투자증권에서 22일 셀트리온(068270)에 대해 '2Q25P Review: 예상치 부합'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 220,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 21.4%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 셀트리온 리포트 주요내용
유진투자증권에서 셀트리온(068270)에 대해 '2025년 2분기 잠정 실적은 매출액 9,615억원(+9.9%yoy, +14.2%qoq), 영업이익 2,425억원 (+234.5% yoy, +62.3%qoq, OPM 25.2%)으로 당사 추정치 및 시장 컨센서스에 부합. 셀트리온은 통상 해외 법인들의 연결 실적이 집계되는 기간을 감안하여 바이오제약 기업 중 가장 늦게 발표해 왔으나 2분기는 예고 없이 가장 빠르게 실적을 발표하였음. 실적 공시 시점을 앞당겨 불확실성 기간을 단축시킴으로써 주가 변동 리스크를 관리하고 실적 개선에 대한 자신감의 표현으로 판단됨. 2분기 실적 관련 기업 설명회는 8월 6일 진행될 예정. 자사주 매입도 발표하였는데, 2024년과 2025년 각각 5,000억원이 넘는 자사주를 매입하여 소각을 진행 중. 셀트리온은 2025년 3월 ‘기업가치 제고 정책’을 발표함. 2027년 ROE 7%(2024년 ROE 2.5%)이상 달성과 주주환원 40%를 목표로 이익 개선과 함께 자본 효율화 의지를 적극적으로 보여주고 있음'라고 분석했다.

또한 유진투자증권에서 '셀트리온의 주가는 2025년 시장 예상치를 하회했던 1분기 실적 발표 전부터 지속적으로 하락하다 5월 중순을 저점(주가 151,800원, 2025E P/E = 36배)으로 19% 상승하였음. 현 주가가 2025E P/E 43배라는 점에서 2026년 이익 급증에 따른 밸류에이션 부담이 완화되는 구간에 진입하는 시기에 추가적인 반등을 예상함. 따라서 3, 4분기 영업이익이 분기당 3,000억원대로 상승하는 것이 확인되는 시점에서 추가 상승 모멘텀을 기대함. 바이오시밀러 연구개발 진입 장벽이 완화되고 가격 인하이 심화되는데 따른 부정적 영향을 극복하기 위해 제품 포트폴리오 다각화와 신약 R&D 분야로 비즈니스 모델을 확장이 진행 중. 미국 시장 내 입지가 강화되고 비즈니스 모델 확장이 성공적으로 이루어진다면 기업가치 Re-rating이 가능할 전망'라고 밝혔다.


◆ 셀트리온 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 220,000원 -> 220,000원(0.0%)
- 유진투자증권, 최근 1년 목표가 하락
유진투자증권 권해순 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 220,000원은 2025년 05월 28일 발행된 유진투자증권의 직전 목표가인 220,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 유진투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 08월 08일 250,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 220,000원을 제시하였다.


◆ 셀트리온 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 231,264원, 유진투자증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 유진투자증권에서 제시한 목표가 220,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 231,264원 대비 -4.9% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 흥국증권의 210,000원 보다는 4.8% 높다. 이는 유진투자증권이 타 증권사들보다 셀트리온의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 231,264원은 직전 6개월 평균 목표가였던 254,565원 대비 -9.2% 하락하였다. 이를 통해 셀트리온의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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