전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이
글로벌 일본

속보

더보기

일본 국채시장 매수 실종 위기, 금리 발작 후폭풍 온다

기사입력 : 2025년05월28일 16:43

최종수정 : 2025년05월28일 16:43

※ 본문 글자 크기 조정

  • 더 작게
  • 작게
  • 보통
  • 크게
  • 더 크게

※ 번역할 언어 선택

BOJ 대차대조표 축소 따른 매수 공백
40년물 응찰율 10개월래 최저
보험업계 장부상 손실 눈덩이

[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 수 십년간 낮은 변동성 속에 안전자산으로 분류되며 인기를 끌었던 일본 국채의 매수 기반이 흔들리는 모양새다.

장기물을 중심으로 미국 국채시장의 혼란이 일본으로 확산되고 있다는 분석이다. 투자 심리가 냉각된 데는 일본은행(BOJ)의 정책 기조 변경이 결정적인 변수로 작용하고 있다.

전체 유통 물량의 절반 이상을 보유, 일본 국채시장의 '고래'로 통하는 일본은행(BOJ)이 점진적으로 대차대조표 규모를 축소하는 상황. 시장 전문가들은 '큰손'의 공백을 대신할 매수 세력이 나타날 것인가에 대해 의문을 제기한다.

특히 일본 장기물 국채에 대한 투자 열기가 한풀 꺾인 정황은 5월28일 40년 만기 국채 발행에서 두드러졌다. 입찰 수요가 10개월래 최저치로 떨어진 것.

로이터에 따르면 약 5000억엔(34억6000만달러) 규모로 진행된 이번 입찰에서 응찰율이 2.21배로 집계됐다. 이는 지난해 7월 이후 최저치로, 역사적 평균치 3배에 크게 못 미치는 결과다.

7조8000억달러 규모의 일본 국채시장의 한파는 지난 4월 초 이른바 '해방의 날' 도널드 트럼프 미국 대통령의 상호 관세 발표 이후 본격화됐다.

일본 국채 보유 현황 [자료=블룸버그, BOJ]

최근까지 일본은 1990년대부터 불거진 디플레이션 사이클에서 벗어나지 못한 상태였다. 때문에 국채 매입은 일본은행(BOJ)의 경기 부양 전략 중 핵심이었고, 장기적으로 국채를 사들인 결과 보유 규모가 2024년 말 기준 전체 유통 물량의 52%까지 뛰었다.

상황은 달라지기 시작했다. 일본 경제가 디플레이션 늪을 벗어나기 시작했고, 국채 매입을 통한 경기 부양의 필요성도 떨어졌다. 중앙은행이 대차대조표를 줄이기 시작한 것도 이 때문이다.

일본은행(BOJ)의 대차대조표 상 국채 보유량은 2023년 11월 정점에서 21조엔(1460억달러) 감소했다. 아울러 정책자들은 매 분기마다 매입 규모를 4000억엔씩 축소했다.

일반적으로 매력적인 수익률을 제공하는 초장기 국채는 보험사를 포함한 기관 투자자들이 흡수하지만 최근 이들이 중앙은행의 공백을 채우지 못하는 실정이다.

일부 기관 투자자들은 국채시장의 변동성이 진정되기를 기다리는 모양새다. 4월 초 트럼프 행정부의 상호 관세 발표 후 변동성이 치솟으면서 매수 심리를 더욱 압박하고 있다는 지적이다.

다행스러운 점은 해외 투자자들이 '입질'에 나서고 있다는 사실이다. 지난 4월 외국인 투자자들은 만기 10년 이상 일본 장기물 국채를 2조2900억엔 규모로 사들였다. 앞서 2월과 3월에도 외국인들은 대규모 물량을 매입했다. 소위 '셀 아메리카'가 확산되면서 안전자산을 찾는 수요가 일본 국채시장으로 몰렸다는 분석이다.

하지만 일본은행(BOJ)과 보험사를 중심으로 현지 기관 투자자들의 빈 자리를 외국인들이 채우기에는 역부족이라고 월가는 지적한다.

주요국 국채 일드커브 현황 [자료=블룸버그]

국채 수요 약화로 인한 수익률 상승은 일본 경제 뿐 아니라 정치적으로도 커다란 골치거리다. 1년 전 1%를 밑돌았던 일본 10년 만기 국채 수익률은 5월28일 1.513%를 나타냈다. 10년물과 30년물 국채 수익률 간극을 나타내는 일드커브는 일본이 미국과 영국, 독일 등 주요국에 비해 훨씬 가팔라졌다. 이로 인해 기업과 가계의 금융 비용 부담이 큰 폭으로 뛰었다.

정치권도 신경을 곤두세우는 모습이다. 이시바 시게루 일본 총리는 지난 19일 일본 금융시장 여건이 그리스보다 심각한 상태라고 지적했다.

일본은행(BOJ)도 난감한 입장이다. 중앙은행으로서 차입 비용을 낮게 유지하라는 요구와 인플레이션을 통제하기 위해 금리를 올려야 한다는 의견 사이에 균형 잡힌 정책을 펼치기 어렵기 때문이다.

국채 수익률 상승은 일본 보험 업계에도 커다란 적신호다. 막대한 규모의 장부상 손실을 의미하기 때문이다. 일본 4대 생명보험사는 최근 회계연도 국채 채권 보유분에서 약 600억달러 가량의 미실현 손실을 기록했다고 밝힌 바 있다. 이는 1년 전 손실액의 4배에 이르는 수치다.

도이체방크는 보고서를 통해 일본 국채 수익률 상승의 파장이 미국 자산시장을 강타할 수 있다는 의견을 내놓았다. 수익률 상승이 지속될 경우 투자 자금이 미국에서 이탈할 가능성이 높아진다는 얘기다.

지난주 일본은행(BOJ)과 채권시장 투자자들의 청문회에서 보험사와 연기금 관계자들은 중앙은행의 조치를 촉구한 가운데 수급 균형을 맞추기 위해 일본 재무성이 장기물 국채 발행을 축소할 수 있다는 전망이 나온다.

재무성은 이례적으로 초장기 국채 발행의 적정 규모에 대한 시장 참가자들의 의견을 수렴하기 위해 설문조사를 실시했다. 이 같은 움직임은 정책자들이 국채시장 안정을 위해 안간힘을 쓰고 있다는 사실을 보여주는 단면이다.

한편 일본은행(BOJ)은 6월 이사회에서 채권 매입 계획을 재검토할 예정이다. 이에 대해 우에다 가즈오 총재는 시장 상황을 면밀히 모니터링 할 것이라고 말했다.

 

shhwang@newspim.com

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
이재용 장남 해군장교 임관식 '삼성家 총출동' [서울=뉴스핌] 김정인 기자 = 이재용 삼성전자 회장의 장남 이지호(24) 씨가 미국 시민권을 포기하고 해군 장교로 임관했다. 삼성가(家)에서도 처음 배출되는 장교다. 임관식에는 가족들이 총출동해 그의 첫 발을 함께했다. 해군은 28일 경남 창원시 해군사관학교에서 제139기 해군·해병대 사관후보생 수료 및 임관식을 거행했다. 이날 89명의 해군·해병대 장교가 임관했으며, 이 가운데 이씨는 기수를 대표해 제병 지휘를 맡았다. 해군 학사사관후보생 139기 임관식에서 대표로 선 이재용 삼성전자 회장의 장남 이지호씨의 모습. [사진=뉴스핌TV 유튜브 채널 캡처] 이 회장은 연병장 단상에 마련된 가족석에서 홍라희 삼성미술관 리움 명예관장, 이서현 삼성물산 사장과 함께 앉아 아들의 임관 과정을 지켜봤다. 다만 동생인 이원주 씨는 참석하지 않은 것으로 알려졌다. 행사 중간에는 이 회장과 홍 관장이 직접 연병장으로 내려가 이 씨에게 계급장을 달아주기도 했다. 이 회장은 경례와 함께 임관 신고를 받은 뒤 "수고했어"라고 격려했다.  이재용 삼성전자 회장과 홍라희 삼성미술관 리움 명예관장, 이서현 삼성물산 사장이 28일 오후 경남 창원시 진해구 해군사관학교에서 진행된 제139기 해군·해병대 사관후보생 임관식에 참석한 모습. [사진=뉴스핌TV 유튜브 채널 캡처] 이재용 삼성전자 회장과 홍라희 삼성미술관 리움 명예관장이 28일 오후 경남 창원시 진해구 해군사관학교에서 진행된 제139기 해군·해병대 사관후보생 임관식에 참석한 모습. [사진=뉴스핌TV 유튜브 채널 캡처] 모친인 임세령 대상홀딩스 부회장도 이모인 임상민 대상 부사장과 함께 행사장에 모습을 드러냈다. 이 회장과 임 부회장이 2009년 이혼한 이후 같은 공식 석상에서 모습을 드러낸 것은 이번이 처음이다. 임세령 대상홀딩스 부회장(왼쪽)이 28일 오후 경남 창원시 진해구 해군사관학교에서 진행된 제139기 해군·해병대 사관후보생 임관식에 참석한 모습. [사진=뉴스핌TV 유튜브 채널 캡처] 이 씨는 지난 9월 15일 해군 장교 후보생으로 입영했다. 2000년 미국에서 태어난 선천적 복수국적자로, 캐나다에서 고등학교를 졸업한 뒤 프랑스 파리정치대학(Sciences Po)에 진학했고, 최근까지 미국 대학에서 교환학생 프로그램을 이수한 것으로 전해졌다. 그는 해군 장교로 복무하기 위해 미국 시민권을 포기하고 입대를 선택했다. 재계에서는 이를 두고 '특권을 내려놓은 책임의 선택'이라는 평가도 나온다. 이 씨는 임관 직후 3박4일 휴가를 보낸 뒤 다음달 2일 해군교육사령부로 복귀해 3주간 신임 장교를 대상으로 하는 초등군사교육을 받는다. 이후 함정 병과 소속 통역장교로 근무하게 된다. 총 복무 기간은 훈련 기간을 포함해 39개월이며, 복무 연장을 하지 않을 경우 2028년 12월 2일 전역한다. kji01@newspim.com 2025-11-28 15:29
사진
법원 "방통위 YTN 최대주주 변경 승인 취소" [서울=뉴스핌] 김지나 기자 박민경 인턴기자 = 법원이 방송통신위원회의 YTN 최대주주 변경 승인 처분을 취소해야 한다고 판단했다. 지난해 방통위가 2인 체제에서 의결을 진행한 절차에 하자가 있어 위법하다는 이유에서다. 서울행정법원 행정3부(재판장 최수진)는 28일 YTN 우리사주조합이 방통위를 상대로 낸 최다액 출자자 변경 승인처분 취소소송에서 원고 승소 판결을 내렸다. 반면 전국언론노조 YTN 지부가 제기한 동일한 소송은 원고 적격이 없다고 보고 각하했다. YTN 사옥.[사진=뉴스핌DB]  재판부는 "피고(방통위)는 2인만 재적한 상태에서 의결을 거쳐 승인 결정을 내렸다"며 "이는 의결 절차상 하자가 있어 위법하다"고 설명했다. 이어 "방통위법이 규정한 '재적위원 과반수의 찬성으로 의결한다'는 문구는 형식적 해석에만 의존할 것이 아니라, 헌법이 보장하는 방송의 자유와 방통위를 합의제 행정기관으로 둔 입법 취지를 함께 고려해야 한다"고 밝혔다. 또 "합의제 행정기관으로서 방통위의 의사결정은 토론과 숙의 과정을 전제로 한다"며 "재적위원이 2인만 있을 경우 다수결 원리가 사실상 작동하기 어려워 합의제 기관으로서의 기능이 결여된다"고 지적했다. 재판부는 "방통위의 주요 의사결정은 5인 모두 임명돼 재적한 상태에서 3인 이상 찬성으로 이뤄지는 것이 바람직하다"며 "부득이한 사정으로 5인 미만이 재적할 경우라도 실질적 기능을 하려면 최소 3인 이상 재적해야 한다"고 덧붙였다. 앞서 유진기업과 동양이 공동 출자한 특수목적법인(SPC) 유진이엔티는 한전KDN과 한국마사회가 보유한 YTN 지분 30.95%를 인수하며 최대주주로 올라섰다. 방통위는 지난해 2월 7일 유진이엔티의 최다액 출자자 변경 승인을 의결했다. 이에 언론노조 YTN 지부와 우리사주조합은 당시 방통위 '2인 체제' 의결을 문제 삼으며 본안소송과 집행정지 신청을 냈다. 앞서 이들이 낸 집행정지 신청은 각각 각하, 기각 결정을 받았다.   pmk1459@newspim.com 2025-11-28 15:37
기사 번역
결과물 출력을 준비하고 있어요.
종목 추적기

S&P 500 기업 중 기사 내용이 영향을 줄 종목 추적

결과물 출력을 준비하고 있어요.

긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
이 내용에 포함된 데이터와 의견은 뉴스핌 AI가 분석한 결과입니다. 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 특정 종목 매매를 권유하지 않습니다. 투자 판단 및 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 주식 투자는 원금 손실 가능성이 있으므로, 투자 전 충분한 조사와 전문가 상담을 권장합니다.
안다쇼핑
Top으로 이동