[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = BNK투자증권에서 19일 두산테스나(131970)에 대해 '3월부터 가동률 회복되나, 수요 불확실성 지속'라며 투자의견 '매수'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 32,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 34.2%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 두산테스나 리포트 주요내용
BNK투자증권에서 두산테스나(131970)에 대해 '차량용 칩 재고조정 영향으로 기대치 크게 하회한 1Q25 실적. 3월부터 SoC 가동률 회복, 그러나 수요 전망은 여전히 불투명: 고객사 차량용 칩 재고조정이 일단락되면서 3월부터 SoC 가동률은 다시 50%대로 회복하고 있는 것으로 파악된다. 이에 따라 2Q25 매출액은 759억원(28%QoQ)으로 증가하고, 영업이익 36억원, OPM 4.7%로 흑자전환 예상 된다. 그러나 글로벌 EV 캐즘 영향이 지속되며 최종 고객사 수요 전망이 불투명함은 여전하다. 또한 상반기에는 OEM들 Restocking 영향으로 CIS, RF, AP 등 모바일 반도체 수요가 개선되는 모습이나, 상호관세 영향으로 하반기 수요는 매우 불확실하다. 실적 추정을 보수적으로 볼 필요가 있다. 긍정적인 점은 하반기부터 일부 생산라인 감가상각 종료가 시작되어 수익성 개선의 여지가 있다는 점이다.'라고 분석했다.

또한 BNK투자증권에서 '1Q25 매출액은 593억원(-28%QoQ, -35%YoY)으로 시장 컨센서스를 17% 하회했고, 영업손실은 -191억원(적전YoY)으로 기대치(-35억원)을 대폭 하회했다. 고객사 차량용 반도체 칩 재고조정 영향으로 1~2월 매출이 급감했기 때문이다. 전체 가동률이 40% 수준으로 하락한 것으로 보이는데, 차량용 칩을 포함한 SoC 사업부 가동률이 30%대로 하락한 것으로 보인다.'라고 밝혔다.


◆ 두산테스나 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 41,000원 -> 32,000원(-22.0%)
- BNK투자증권, 최근 1년 목표가 하락
BNK투자증권 이민희 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 32,000원은 2025년 02월 14일 발행된 BNK투자증권의 직전 목표가인 41,000원 대비 -22.0% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 BNK투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 05월 20일 58,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 32,000원을 제시하였다.


◆ 두산테스나 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 35,250원, BNK투자증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 BNK투자증권에서 제시한 목표가 32,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 35,250원 대비 -9.2% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 DB증권의 30,000원 보다는 6.7% 높다. 이는 BNK투자증권이 타 증권사들보다 두산테스나의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 35,250원은 직전 6개월 평균 목표가였던 46,500원 대비 -24.2% 하락하였다. 이를 통해 두산테스나의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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