[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = DS투자증권에서 22일 SBS(034120)에 대해 '넷플릭스도 인정한 K-콘텐츠 맛집'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 26,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 41.1%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ SBS 리포트 주요내용
DS투자증권에서 SBS(034120)에 대해 '25년 실적은 연결 매출액 9,546억원(-9% YoY), 영업이익 287억원(흑전 YoY, OPM 3%)으로 전망한다. 매출액 감소는 광고 수익 감소와 24년 파리 올림픽 중계권 재판매 수익 기저 부담 때문이다. 동사는 방송 광고 시장 위축이라는 위기 속에서 인건비 효율화로 고정비를 줄이고 넷플릭스와 파트너십 체결을 통해 1)콘텐츠 투자 비용 부담 축소, 2)콘텐츠 제작 물량 증가, 3)콘텐츠 경쟁력 강화로 영업 레버리지를 확대할 것으로 기대된다. 자회사 스튜디오S는 드라마 제작 물량이 24년 9편→25년 12편으로 증가하고 이중 5편을 디즈니와 넷플릭스에 선판매하여 매출 성장과 수익성 개선을 시현할 전망이다.'라고 분석했다.

또한 DS투자증권에서 '1Q25 실적은 연결 매출액 2,194억원(+5% YoY), 영업손실 -153억원(적지 YoY, OPM -7%)으로 전망한다. 실적 부진은 내수 소비 경기 부진 및 정치적 불확실성 확대로 국내 방송 광고 시장이 위축되며 동사의 1분기 광고 수익도 405억원(-15% YoY)으로 감소한 것으로 추정하기 때문이다. 다만 전분기 시행한 희망퇴직과 콘텐츠 편성 조정, 넷플릭스와 전략적 파트너십 체결 효과로 일부 실적 감소를 상쇄한 것으로 파악된다. 당분기 주요 작품은 <나의 완벽한 비서>, <보물섬>으로 두 작품 모두 견조한 시청률을 기록했으나 전년 동기 대비 작품 수 축소에 따라 판매 수익도 감소한 것으로 추정한다.'라고 밝혔다.


◆ SBS 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 30,000원 -> 26,000원(-13.3%)
- DS투자증권, 최근 1년 목표가 상승
DS투자증권 장지혜 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 26,000원은 2025년 01월 21일 발행된 DS투자증권의 직전 목표가인 30,000원 대비 -13.3% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 DS투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 09월 05일 22,000원을 제시한 이후 상승하여 25년 01월 21일 최고 목표가인 30,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 최고 목표가보다는 다소 낮지만 처음 목표가보다는 상승한 가격인 26,000원을 제시하였다.


◆ SBS 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 28,571원, DS투자증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
오늘 DS투자증권에서 제시한 목표가 26,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 28,571원 대비 -9.0% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 흥국증권의 20,000원 보다는 30.0% 높다. 이는 DS투자증권이 타 증권사들보다 SBS의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 28,571원은 직전 6개월 평균 목표가였던 24,857원 대비 14.9% 상승하였다. 이를 통해 SBS의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.

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