[GAM]AI 스타트업 코어위브 IPO ① 황금 기회 VS 소문난 잔치

기사입력 : 2025년03월12일 13:16

최종수정 : 2025년03월12일 13:18

40억달러 대어급 IPO 기대감
2023년 엔비디아 '입질'
AI 인프라 성장 아직 초기

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[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 뉴욕증시가 폭락하는 가운데 인공지능(AI) 스타트업 코어위브의 나스닥 시장 기업공개(IPO) 소식이 월가에 화제다.

40억달러에 달하는 대어급 기업공개(IPO)를 예고했기 때문. 나스닥 지수가 3월10일(현지시각) 4% 폭락하며 1만7468.32에 거래를 종료, 52주 최고치 2만204.58에서 13.5% 떨어진 데다 인공지능(AI) 섹터를 둘러싼 투자 심리가 냉각되는 상황과 맞물려 증시 입성의 성공 여부에 조명이 집중됐다.

특별히 코어위브가 투자자들의 관심을 끄는 데는 단순히 대규모 기업공개(IPO)가 예고됐기 때문만은 아니다.

인공지능(AI) 테마를 이끄는 대장주 엔비디아(NVDA)가 투자한 사실이 밝혀지면서 이미 한 차례 화제를 모았다. 주요 외신에 따르면 엔비디아는 2023년 2분기 코어위브에 투자했고, 5%를 웃도는 지분을 보유 중이다.

여기에 마이크로소프트(MSFT)를 핵심 고객으로 확보했다는 점도 투자자들의 눈길을 끌었다. 한 손에 엔비디아, 다른 한 손에는 마이크로소프트와 손을 잡은 스타트업이라는 사실이 부각된 것.

2024년 매출액이 8배 이상 급증했다는 소식도 기업공개(IPO)를 앞두고 인공지능(AI) 섹터에서 새로운 기회를 찾는 투자자들 사이에 뜨거운 화제다.

미국 뉴저지 주에 본사를 둔 코어위브는 2016년 애틀란틱 크립토라는 사명으로 처음 간판을 올렸다. 천연가스를 중심으로 원자재 투자에 주력했던 헤지펀드의 상품 트레이더 세 명이 창업했던 당시에는 코인 마이닝을 주력 사업으로 했다.

GPU(그래픽 처리장치)를 이용해 주로 이더리움 마이닝에 주력했던 업체는 2018년 코인 시장의 폭락 사태로 커다란 위기를 맞았다.

이후 업체는 사업을 재정비하고, 2019년 사명을 코어위브로 변경했다. 코인 마이닝 사업을 지속하기 어려워진 가운데 경영진의 가장 커다란 고민은 멈춰 서 버린 거대한 서버였다.

고심 끝에 업체는 서버를 임대하기로 결정하고, 2020년 코어위브 클라우드 플랫폼(CoreWeave Cloud Platform)을 구축했다. 이후 IT 업체들을 대상으로 영업에 뛰어들었고 2022년부터 인공지능(AI) 데이터센터 서버에 대한 수요가 폭발적으로 늘어나면서 새로운 성장 모멘텀을 확보했다.

엔비디아가 업체에 투자한 것은 2023년 4월. 인공지능(AI) 인프라 시장을 둘러싼 장밋빛 전망이 쏟아진 한편 엔비디아의 실적 역시 급진전 했던 시기였다.

외신들은 일찍이 업체가 엔비디아의 GPU(그래픽 처리장치)를 도입한 데 따라 서버 임대 사업이 순항할 수 있었다고 설명한다.

엔비디아의 칩이 인공지능(AI) 모델을 훈련시키는 데 최적화 됐다는 평가를 받고 있기 때문. 모델을 개발하는 업체들을 중심으로 해당 칩을 탑재한 서버를 찾는 수요가 급증했다.

지난 2022년 11월 오픈AI의 챗GPT가 처음 등장했을 때 코어위브는 월가의 관심을 크게 받지 못했지만 실상 '황금 기회'를 잡았던 셈이다. 일부 시장 전문가들은 엔비디아보다 코어위브가 적재적소의 비즈니스라는 평가를 내렸다.

벤처 캐피탈 업계도 돈줄을 대기 시작했다. 시장 조사 업체 팩트셋에 따르면 인공지능(AI) 투자 열기가 달아오르기 시작하면서 밴처 캐피탈이 22억달러의 자금을 공급했고, 최근 펀딩에서는 기업 가치를 230억달러로 평가 받았다.

로이터를 포함한 주요 외신들은 3월 초 코어위브가 나스닥시장 상장을 위한 기업공개(IPO) 신청서를 냈다고 일제히 보도했다. 상장이 이뤄지면 업체는 종목 코드 'CRWV'로 거래될 전망이다.

기업공개(IPO) 신청서에 따르면 코어위브는 2024년 말 기준 미국 뉴저지를 중심으로 32개 데이터센터를 운영중이다. 총 25만개에 달하는 엔비디아의 GPU(그래픽 처리장치)가 데이터센터에 탑재된 것으로 나타났다. 이들 중 대부분은 블랙웰(Blackwell) 이전 모델인 호퍼(Hopper) 아키텍처라고 업체는 적시했다.

엔비디아의 칩 이외에도 코인 마이닝 비즈니스에 뛰어들었던 당시부터 축적한 에너지 효율성 관리 노하우도 코어위브의 강점으로 꼽힌다.

데이터센터가 전기 먹는 하마라는 점은 이미 널리 알려진 사실이다. 코어위브는 360메가와트의 전력을 가동 중이며, 총 1.3기가와트 규모의 에너지 공급 계약을 확보한 상태다.

시장 전문가들은 인공지능(AI) 인프라 시장의 성장이 여전히 초기 단계라는 데 한 목소리를 낸다. 중장기적으로 외형 성장이 지속될 것이라는 얘기다.

데이터센터 서버 임대와 관련해 마이크로소프트의 사티아 나델라 최고경영자(CEO)는 2022년 11월과 같은 상황은 돌발적이고 일회적인 것이라고 주장했지만 최근 말을 바꿨다. GPU(그래픽 처리장치) 클라우드 임대 사업이 중장기적으로 영속하는 시나리오를 제시한 것. 그는 2027년, 2028년까지도 관련 시장이 강한 성장을 이룰 것이라고 내다봤다.

기업공개(IPO) 신청서에서 코어위브는 가장 커다란 강점으로 서버가 처음부터 인공지능(AI)에 최적화된 GPU(그래픽 처리장치) 클러스터로 설계된 점을 꼽았다. 인공지능(AI)과 전통적인 클라우드 인프라를 모두 구축해야 하는 일반적인 플랫폼과 차별화됐다는 설명이다.

자체 개발한 소프트웨어를 통해 GPU(그래픽 처리장치)를 보다 효율적으로 활용할 수 있다는 점도 경쟁력으로 제시됐다. 인공지능(AI) 클러스터의 전체 컴퓨팅 용량 대비 실제 활용률이 업계 평균치를 훌쩍 뛰어넘는다는 것.

인공지능(AI) GPU(그래픽 처리장치) 처리는 규모가 크고 복잡하며, 계산 집약적이기 때문에 다수의 고객을 위해 전체 데이터센터를 효율적으로 조율하기 어렵다고 업계 전문가들은 설명한다.

추론과 학습 분야에서도 코어위브의 소프트웨어는 강한 성능을 보인다. 기업공개(IPO) 신청서에서 업체는 자체 개발한 소프트웨어가 허깅페이스나 세이프펜저스 등 경쟁사의 제품에 비해 빠른 속도를 나타냈다고 밝혔다. 인공지능(AI) 모델의 추론 및 학습 훈련 시간을 단축시킬 수 있다는 의미다.

시장 전문가들은 코어위브가 소프트웨어 이외에도 다른 클라우드 서비스 업체보다 유리한 입지를 확보하고 있다고 판단한다.

엔비디아의 투자 덕분에 코어위브가 최신 엔비디아 GPU(그래픽 처리장치)를 확보하는 데 앞서 나갈 수 있다는 설명이다. 실제로 업체는 엔비디아의 H100과 H200 시스템을 가장 먼저 도입한 기업 중 하나로 알려졌다.

주요 외신은 엔비디아가 코어위브의 투자 회사일 뿐 아니라 고객이며, 앞으로 소프트웨어나 인공지능(AI) 어플리케이션을 시험하는 데 코어위브의 인프라를 사용할 가능성이 높다고 전했다.

shhwang@newspim.com

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알파벳 '100년물 채권'에 거품 경고 [뉴욕=뉴스핌] 김민정 특파원 = 인공지능(AI) 인프라 구축을 위해 막대한 자금을 쏟아붓고 있는 알파벳이 영국 시장에서 발행한 100년 만기 회사채가 폭발적인 인기를 끌었다. 하지만 월가 전략가들은 이를 두고 "신용 시장의 사이클 후반부 과열을 보여주는 최신 신호"라며 경고의 목소리를 높였다. 12일(현지시간) 블룸버그통신과 CNBC에 따르면 알파벳은 지난 10일 영국 파운드화 채권 시장에서 10억파운드 규모(1조9600억 원)의 100년 만기 채권을 발행했다. 이는 알파벳의 첫 파운드화 표시 채권이자 총 200억달러 규모의 다중 통화 자금 조달 계획의 일부다. 이번 100년물 채권에는 발행 규모의 약 10배에 달하는 주문이 몰렸으며 발행 금리는 영국 국채 10년물보다 120bp(1.20%포인트) 높은 수준에서 결정됐다. 알파벳은 지난주 올해 자본지출 규모가 1850억달러에 달할 것으로 예상된다고 밝혔다. 경쟁사인 오라클과 아마존 마이크로소프트 등도 인프라 지출을 늘리고 있어 빅테크 기업들의 총부채 발행 규모는 향후 5년간 3조달러에 이를 것으로 전망된다. 윈드 시프트 캐피털의 빌 블레인 최고경영자(CEO)는 이번 거래가 AI 확장을 위해 공공 및 민간 시장에서 조달되고 있는 부채가 역사적인 규모를 벗어난 수준임을 반영한다고 지적했다. 블레인 CEO는 CNBC와의 인터뷰에서 "적당히 높은 쿠폰(금리)의 100년 만기 채권을 팔 기회를 포착한 점에 대해서는 그들에게 온전한 공로를 인정한다"며 "그들은 영국 보험사와 연기금들이 부채를 충당하기 위해 원했던 수요를 명확히 파악했다"고 말했다. 알파벳.[사진=로이터 뉴스핌] 2026.02.13 mj72284@newspim.com 하지만 그는 이번 100년물 발행이 시장 거품의 증거라고 강조했다. 블레인 CEO는 "나는 100년 만기 채권이 나온다는 사실 자체가 그보다 더 거품일 수는 없다고 생각한다"며 "만약 당신이 고점의 신호를 찾고 있다면 비록 그것이 훌륭하게 실행된 거래일지라도 그것은 절대적으로 고점의 신호처럼 보인다"고 직격탄을 날렸다. 이어 블레인 CEO는 "AI 하이퍼스케일러들의 '부채 축제'의 엄청난 규모에 대한 요점은 과거 내가 보았던 수많은 상황들을 떠올리게 한다"며 "특히 시장이 하나의 테마를 잡고 그들이 무엇을 사고 있는지 정말로 이해하지 못한 채 극단으로 치닫는 상황 말이다"라고 비판했다. 전문가들은 알파벳의 이번 움직임이 자금 조달 다각화 차원이라고 분석하면서도 리스크를 우려했다. 페더레이티드 헤르메스의 나추 초칼링엄 런던 크레딧 책임자는 "알파벳이 AI 자본지출(CAPEX)을 자금 조달하기 위해 시장의 맨 끝단(초장기물)에서 파운드화 발행을 준비한 것은 흥미롭다"며 "그들은 보험사와 연기금 수요를 활용하고 미국 달러 시장의 과포화를 피하기 위해 자금 조달원을 다각화하려는 것"이라고 설명했다. 프리미어 미튼의 사이먼 프라이어 채권 펀드 매니저는 100년물 발행이 여전히 "검증되지 않은 바다"라고 경고했다. 프라이어 매니저는 "구매자들은 기술 기업들이 주식 시장에서 사상 최고치를 기록하고 있고 업계의 본질이 끊임없이 진화하고 있음에도 불구하고 혼란스러운 글로벌 및 현지 정치 환경 속에서 6%를 조금 넘는 수익률에 자금을 묶어두게 될 것"이라고 지적했다. 무지니치앤코의 타티아나 그레일 카스트로 공공시장 공동 대표는 이번 발행이 투자자들의 '믿음'에 기반하고 있다고 봤다. 그는 "당신은 그 회사가 향후 100년 동안 이자를 지급하기 위해 존재할 것이라는 점에 올라타는 것"이라며 "이건 매우 드문 일이며 심지어 정부들도 100년 만기 부채를 잘 발행하지 않는다"고 말했다. 영화 '빅쇼트'의 실제 인물로 알려진 마이클 버리도 알파벳의 100년물 채권 발행에 우려를 표시했다. 버리는 소셜미디어 엑스(X, 옛 트위터)에 "알파벳이 100년 만기 채권 발행을 모색하고 있다"며 "이런 일이 마지막으로 있었던 것은 1997년의 모토롤라였는데 그해는 모토롤라가 거물(big deal)로 여겨졌던 마지막 해였다"고 지적했다. 그러면서 "1997년 초 모토롤라는 미국에서 시가총액 상위 25위이자 매출 상위 25위 기업이었다"며 "오늘날 모토롤라는 매출 110억달러에 불과한 시가총액 232위 기업"이라고 덧붙였다. mj72284@newspim.com 2026-02-13 03:24