[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 신한투자증권에서 20일 SBS(034120)에 대해 'TV광고주 ⇒ 콘텐츠주로 멀티플 상향 유지'라며 투자의견 '매수'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 33,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 35.2%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ SBS 리포트 주요내용
신한투자증권에서 SBS(034120)에 대해 '급변하는 미디어 판도의 변화에서 종목간의 수혜, 피해는 분명하다. 확실한 수혜 주는 SBS다. ① 제작편수 확대(당장 올해부터 중단했던 월화드라마 방영 재개), ② 중소형 드라마 IP 쏠림 수혜, ③ 글로벌 OTT로부터 투자 유치 증가, ④ 멀티플 확장이 가능해서다. 기존 협력사인 디즈니+까지 합해 두 대형 글로벌 유통망을 유의미하게 확보했다는 점에서 양질의 중소형 규모(회당 20억 미만) 드라마 기획안은 SBS에 쏠릴 개연성 ⇒ 브랜드 홍보를 위한 PPL 등 고마진 부가수익 증가 ⇒ 헤게모니 회복에 따른 제작비 절감으로 이어질 수 있다.'라고 분석했다.

또한 신한투자증권에서 '실적 측면에서는 당연히 아직은 광고수익이 더 중요하다. 4Q24는 매출액 2,803 억(+3.5% YoY), 영업이익 50억(-73.8% YoY), 순적자 120억원(적자전환)으로 기대치를 크게 하회할 것이다. ① TV광고는 2~3Q와 비슷한 600억원대의 매출 레벨로 전년대비 12% 감소해 쉽사리 호전될 기미가 아직은 보이지 않고, ② 그외 명예퇴직 관련 일회성 성과급 150억, ③ 영업외단에서 투자한 ‘어바웃펫’의 일부 손상차손 50억원, 계열사 회사채 일부 손상차손 100억원으로 합 150억원이 발생한 효과다. 광고는 좋지 않았고, 일회성 비용만 300~350억원이 반영됐다.'라고 밝혔다.


◆ SBS 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 상향조정, 20,000원 -> 33,000원(+65.0%)
- 신한투자증권, 최근 1년 中 최고 목표가 제시
신한투자증권 지인해 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 33,000원은 2024년 12월 02일 발행된 신한투자증권의 직전 목표가인 20,000원 대비 65.0% 증가한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 신한투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 05월 07일 30,000원을 제시한 이후 하락하여 24년 12월 02일 최저 목표가인 20,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 처음 목표가보다 상승한 가격인 33,000원을 제시하였다.


◆ SBS 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 28,429원, 신한투자증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 신한투자증권에서 제시한 목표가 33,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 28,429원 대비 16.1% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 하나증권의 40,000원 보다는 -17.5% 낮다. 이는 신한투자증권이 타 증권사들보다 SBS의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 28,429원은 직전 6개월 평균 목표가였던 30,250원 대비 -6.0% 하락하였다. 이를 통해 SBS의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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