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[GAM] 유나이티드 렌탈스, H&E 인수로 북미 장비 대여 시장 재편②

기사입력 : 2025년01월17일 01:05

최종수정 : 2025년01월17일 01:05

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H&E 인수로 '원스톱 렌탈 강자' 탄생 전망
비용 절감과 교차 판매로 시너지 효과 기대
2년 이내 연간 1.3억달러 비용 절감 전망
인프라 투자 확대와 리쇼어링에 선제 대응

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<유나이티드 렌탈스, H&E 인수로 북미 장비 대여 시장 재편①>에서 이어짐

[서울=뉴스핌] 김현영 기자 = 세계 최대 중장비 대여 업체 유나이티드 렌탈스(종목코드: URI)가 북미 건설 및 인프라 장비 임대 시장 재편에 나섰다. 유나이티드 렌탈스는 14일(현지 시각) 경쟁사 H&E 이큅먼트 서비스(HEES)를 주당 92달러, 총 48억달러(부채 14억달러 포함)에 인수한다고 발표했다. 시장 전문가들은 이번 인수가 트럼프 행정부 2기의 인프라 투자 확대와 미국 제조업 부활을 위한 리쇼어링(생산시설 국내 이전) 정책에 대한 선제적 대응이라고 평가한다.

앞서 모간 스탠리의 앤드루 슬리먼 포트폴리오 매니저는 "미국의 인프라 섹터가 매우 강력한 성장세를 보이고 있다"며 유나이티드 렌탈스를 미국 인프라 섹터 '탑픽(최선호주)'으로 추천한 바 있다. 유나이티드 렌탈스는 '코어 키우기' 전략을 강화하며 미국 30개 주에 걸쳐 사업 영역을 확장하는 한편 막대한 인프라 지출의 기회를 활용하고 있다.

유나이티드 렌탈스(URI)의 중장비 [사진=블룸버그]

유나이티드 렌탈스에 대한 월가의 투자의견을 종합하면 '매수'가 아닌 '보유'에 그친다. 미 경제 매체 CNBC 집계에 따르면, 23개 투자은행(IB) 중에 3곳이 '강력 매수', 8곳이 '매수'를 추천했고, 8곳은 '보유' 의견을 냈다. 여기에 더해 2곳이 '시장수익률 하회', 2곳이 '매도' 의견이다. 이들이 제시한 목표주가 평균은 834.01달러로 현재 주가에서 14.27% 상승 여력을 나타낸다. 월가 최고 목표주가는 1004달러, 최저 목표주가는 565달러다.

14일 종가인 729.86달러를 기준으로 시가총액이 479억달러인 유나이티드 렌탈스의 주가는 1년 전과 비교해 30.07% 상승했다. 지난해 주가는 1월 17일 545.16달러로 52주 최저가를 찍은 뒤, 11월 11일 896.98달러로 52주 최고가를 기록할 때까지 64.54% 뛰었다. 현재 포워드 주가수익배율(PER)은 16.2배로 섹터 경쟁사로 꼽히는 W.W.그레인저(GWW, 26.1배), 디어앤컴퍼니(DE, 21.9배), 캐터필러(CAT, 17.5배)와 비교해 밸류에이션 부담이 낮은 편이다.

H&E 이큅먼트 인수로 유나이티드 렌탈스는 H&E 이큅먼트가 보유한 6만4000대의 건설 장비를 추가하게 된다. 현재 북미 1520개 지역을 포함해 전 세계적으로 장비 임대 매장을 운영 중인 유나이티드 렌탈스는 200억달러 이상의 장비를 보유하고 있으며, 북미 시장 점유율은 15%에 달한다. 인수합병에 따른 시너지 효과로는 인수 완료 2년 내 연간 1억3000만달러의 비용 절감과, 3년 차에 1억2000만달러의 교차 판매 수익이 예상된다.

유나이티드 렌탈스(URI)의 중장비 임대 매장 [사진=업체 홈페이지]

월가 투자은행 베어드는 H&E 이큅먼트 인수와 별개로 유나이티드 렌탈스에 대한 투자의견을 '시장수익률 하회'에서 '중립'으로 상향 조정했다. 14일 리서치 노트에서 베어드는 자사의 단기 설문조사 결과는 계속해서 임대 시장의 둔화를 가리키고 있지만, 응답자들은 2025년 업계 전망에 대해 "확실히 낙관적"이라고 투자자들에게 전했다. 그러면서 최근 주가 하락에 따라 상방과 하방 압력이 이전보다 균형을 이루고 있다고 진단했다. 베어드는 11월 미국의 건설 지출이 66개월 만에 가장 더디게 증가하면서 자사의 신중한 전망이 점차 현실화하고 있다고 말했다. 목표주가는 658달러를 유지했다.

이에 앞서 13일 씨티는 유나이티드 렌탈스에 대한 '매수' 투자의견을 유지하면서도 목표주가를 985달러에서 835달러로 15.2% 하향 조정했다. 씨티는 유나이티드 렌탈스를 '90일 긍정적 촉매제 감시' 목록에 추가했다. 또 2025년 유나이티드 렌탈스의 초기 매출 및 EBITDA 가이던스가 시장의 우려보다 양호할 것으로 예고했다. 대형 프로젝트와 미국 인프라 투자, 전력 사업, 캘리포니아 산불 복구 사업, 트럼프 2기 정책 등 다수의 호재가 실적을 뒷받침할 것이라는 분석에서다. 아울러 회사의 2025년 초기 자본지출 가이던스가 보수적일 수 있으나, 연중 유연한 자본지출 조정이 가능하다고 덧붙였다.

유나이티드 렌탈스(URI)의 건설 장비 [사진=업체 홈페이지]

15일 모간 스탠리의 앤젤 카스티요 애널리스트는 유나이티드 렌탈스의 H&E 이큅먼트 전략적 인수 결정 이후 유나이티드 렌탈스에 대해 '보유' 투자의견을 재확인하고 목표주가를 775달러로 제시했다. 카스티요는 H&E 이큅먼트 인수를 통해 렌탈 제품군 강화와 비용 및 매출 시너지 실현이 기대된다고 봤다. 이번 인수는 유나이티드 렌탈스의 광범위한 인수합병(M&A) 전략의 일환으로, 교차 판매 기회 확대와 비용 효율성 개선이 예상된다는 의견이다.

다만 현재 일반 렌탈 시장이 특히 현지 시장 건설에서 어려움을 겪고 있어 투자심리가 위축될 수 있다는 우려를 제기하기도 했다. 또한 이번 인수로 인한 재무 레버리지 증가와 자사주 매입 중단 결정은 신중한 접근이 필요한 상황이라고 귀띔했다. 카스티요는 "분열된 렌탈 시장 통합을 통한 성장 기회, 인수와 관련된 내재적 리스크, 현재의 시장 상황을 종합적으로 고려할 때 '보유' 투자의견 유지가 적절하다"고 설명했다.

kimhyun01@newspim.com

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광복군, 일본군 무장해제 "항복사실 모르느냐? 변상문의 '화랑담배'는 6·25전쟁 이야기이다. 6·25전쟁 때 희생된 모든 분에게 감사드리고, 그 위대한 희생을 기리기 위해 제목을 '화랑담배'로 정했다. 우리는 그들에게 전의(戰意)가 없는 것을 보이기 위해 기관단총을 모두 어깨에 걸쳤다. 그러고도 만일을 위해서 각각 산개하면서 뛰어내리기 시작했다. 드디어 내 차례가 왔다. 몸을 날렸다. 아. 그때 그 바람 냄새, 그 공기의 열기, 아른대는 포플러의 아지랑이, 그리고는 아무것도 순간적이었지만 보이지 아니했다. 그러나 어쩐 일인가? 우리 주변엔 돌격 태세에 착검한 일본군이 포위하고 있었다. 워커 구두 밑의 여의도 모래가 발을 구르게 했다. 코끼리 콧대 같은 고무관을 제독총에 연결한 험상궂은 방독면을 뒤집어쓴 일본군이 차차 비행기를 중심으로 원거리 포위망을 좁혀오고 있었다. 너무나도 위험한 상황이었다. 이것이 그리던 조국 땅을 밟고 처음 맞은 분위기였다. 동지들은 눈빛을 무섭게 빛내면서 사주경계를 했다. 그러나 아직 기관단총을 거머쥐지는 아니했다. 여의도의 공기가 움직이지 않는 고체처럼 조여들어 왔다. 뿐만 아니었다. 타고 온 C46형 수송기로부터 한 50여m 떨어진 곳의 격납고 앞에는 실히 1개 중대나 되는 군인들이 일본도를 뽑아 든 한 장교에게 인솔되어 정렬해 있었다. 그 앞에는 고급장교인 듯한 자들이 한 줄 또 섰고, 장군 몇 명도 있는 듯했다. 그러나 무엇보다도 8월 18일 한낮의 그 뜨거운 여의도 열기가 우리를 더욱 긴장시켰다. 격납고 뒤에까지 무장한 군인이 대기하고 있었다. 중형전차의 기관포도 이쪽을 향하고 있었다. 환호하는 광복군. [사진= 국사편찬위원회] 비행장 아스팔트 위엔 한여름의 복사열이 그 위기의 긴장처럼 이글대고 있었다. 어느새 우리는 땀에 젖어 있었다. 기막힌 침묵이 십여 분이나 지났다. 그러나 그들은 어떤 행동도 취해 오지 않았다. 마침내 우리가 발걸음을 옮겼다. 우리는 일본군 고급 장교들이 늘어선 쪽으로 한걸음 씩 움직였다. 각자 산개, 조심하라! 누군가가 이렇게 나직하게 말했다. 서해 연안으로 비행기가 고도를 낮출 때 누군가가 유서를 쓰던 일이 이 순간 내 머릿속에서 상기되었다. 일본군 병사들은 우리가 다가서자 의외로 포위망을 풀 듯이 비켜섰다. 우리는 아직 기관단총을 어깨에 멘 그대로였다. 일본군이 길을 열어주자, 그들도 일본군 육군 중장을 선두로 한 장교단이 우리 쪽으로 오기 시작했다. 그가 바로 조선주차군사령관 죠오쯔끼(上月良夫)였다. 쬬오쯔기는 그의 참모장 이하라 소장과 나남 사단장과 참모들을 뒤로 거느렸다. 우리도 좌우로 벌려 섰다. 쬬오쯔기가 「나니시니 이라시따노?(무슨 일로 왔소?)」말문을 열었다. 퍽 야무지게 보였다. 우리는 말 대신 영등포 상공에서 뿌리다 남긴 선전 전단을 내밀어 주었다. 우리의 임무가 일본어와 우리말로 적힌 전단이었다. 거긴 또 우리가 이렇게 들어오게 된 사연도 적혀있었다. 우리는 한 장씩 그 전단을 다른 일본군 장교들에게 나누어 주었다. 쬬오쯔끼는 이를 받아 읽고, "일본은 정전만 한 상태이니 일단 돌아갔다가 휴전 조약이 체결된 다음에 재입국하라"라고 말했다. 그러면서 은근히 위협했다. 자기네 병사들이 꽤 흥분되어 있으니, 만약 돌아가지 않으면 그 신변 보호에 안전책임을 지기가 어렵다는 분위기라고 했다. 이에 이범석 장군이 "네 놈들의 천황이 이미 연합국에 무조건 항복한 사실을 모르느냐? 이제부터는 동경의 지시가 필요 없다는 것을 알아야 한다"라고 맞섰다. 그러나 쉽사리 양보하지 않았다. 옥신각신 말이 몇 번 건너 왔다 갔다. 갑자기 쬬오쯔끼는 한 일본군 대령에게 일을 처리하라고 지시했다. 그러면서 그는 동경서 손님이 오기로 되어 있어 마중을 나와 있던 참이란 말을 하고는 물러가 버렸다" 이범석 장군은 일본군 측에 "조선 총독을 만나 담판 짓겠다'라고 요구했으나 거절당했다. 일본군 무장해제 임무를 띠고 국내로 들어 온 '광복군 국내정진군'은 아무런 소득도 올리지 못한 채 다음 날 8월 19일 14:30분 여의도 기지를 이륙하여 중국으로 돌아갔다. 광복군은 미군정이 시작되고 나서 한참이나 지난 다음에 개인 자격으로 귀국할 수밖에 없었다. 조짐이 좋지 않았다. / 변상문 국방국악문화진흥회 이사장   2025-09-29 08:00
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중국 전기차 주행거리 두배 증가 배터리 개발 [베이징=뉴스핌] 조용성 특파원 = 중국이 에너지 밀도를 두 배 증가시킬 수 있는 전고체 배터리를 개발해 낸 것으로 나타났다. 중국 칭화(淸華)대학 화학공학과의 연구팀은 '음이온이 풍부한 용매화 구조 설계'를 개발해 냈으며, 이를 기반으로 불소 함유 폴리에테르 전해질을 성공적으로 만들어냈다고 중국 관찰자망이 30일 전했다. 해당 연구 성과는 논문 형식으로 국제 학술지인 네이처에 등재되었다. 연구진이 만들어낸 폴리에테르 전해질은 고체이며, 연구팀은 해당 전해질을 사용하여 전고체 배터리를 제작했다. 제작된 전고체 배터리는 604Wh/kg의 에너지 밀도를 기록했다. 이는 현재 리튬 이온 배터리의 에너지 밀도가 150~320Wh/kg인 점을 감안하면 에너지 밀도가 두 배 이상 높아진 것이다. 동일한 무게의 배터리이지만 해당 전해질을 사용한 전고체 배터리는 두 배 이상의 전력을 충전할 수 있는 셈이다. 이론적으로 전기차의 1회 충전 주행 거리가 두 배 증가할 수 있게 된다. 현재 500km가량을 주행할 수 있는 전기차가 1000km를 주행할 수 있게 된다. 해당 전고체 배터리는 안전성 테스트도 통과하였다. 못을 박아도 화재와 폭발이 일어나지 않았다. 또한 120도의 높은 온도의 박스 안에 6시간 동안 방치되었지만, 연소나 폭발이 일어나지 않았다. 또한 500회 이상 충방전을 거치면서도 에너지 저장 용량은 안정적으로 유지되었다. 연구진이 만들어낸 전고체 배터리가 상용화된다면 많은 분야에서 활용이 가능해진다. 전기차의 주행 거리는 두 배 증가하며, 드론의 비행 거리도 두 배 증가하게 된다. ESS(에너지저장장치) 역시 부피당 저장 용량을 크게 끌어올리게 되며 ESS 소형화가 가능해진다. 칭화대 연구진이 개발한 전고체 전해질의 도식도 [사진=네이처 캡처] ys1744@newspim.com 2025-09-30 10:35
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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