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[GAM]'미국 예외주의' 글로벌 자금 쏠림 이후의 시나리오 - ②

기사입력 : 2025년01월02일 16:27

최종수정 : 2025년01월02일 16:27

S&P500 지수 4450 VS 7100
빅테크 VS 방어주
달러-금-금리 향방은

[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 미국 대통령 선거 이후 두드러진 '쏠림'이 뉴욕증시와 달러화 강세 흐름에 힘을 실어준 가운데 2025년 새 판을 준비하는 월가는 크게 엇갈리는 주가 전망을 내놓았다.

비즈니스 인사이드(BI)에 따르면 BCA 리서치가 2025년 말 S&P500 지수 전망치를 4450으로 제시했고, 오펜하이머가 7100으로 제시하며 투자은행(IB)에서 가장 강력한 낙관론을 펼쳤다.

강세론자들은 미국 인플레이션 상승률의 목표치 도달까지 '마지막 구간'이 예상보다 매끄럽지 못할 가능성이 열려 있지만 통화완화 기조와 경기 부양에 중점을 둔 재정정책이 2025년 미국 경제 성장을 이끄는 동력으로 작용할 것으로 기대한다.

세계 최대 자산운용사 블랙록이 골디락스 시나리오와 위험 자산 베팅의 대표적인 사례다. 인공지능(AI) 테마가 반도체를 중심으로 한 하드웨어에서 소프트웨어와 소재 및 에너지 부문까지 광범위하게 확산, 또 한 차례 메가트렌드를 형성하는 시나리오를 제시했다.

트럼프 행정부 2기의 인플레이션 상승을 자극하는 정책과 부채 문제가 잠재적인 리스크로 자리잡고 있지만 미국 경제의 상대적인 호조가 지속될 것으로 블랙록은 예상한다. 여기에 인공지능(AI) 기술 혁신이 지속될 가능성을 열어 두고 위험 자산 비중을 늘리고 있다는 설명이다.

미국의 생산성이 5분기 연속 2% 선의 상승을 지속, 신종 코로나바이러스(코로나19) 팬데믹 이전 5년 평균치인 1.6%를 크게 넘어선 데는 인공지능(AI) 기술 혁신이 한 몫 했다는 의견에 힘이 실린다.

월가 트레이더 [사진=블룸버그]

벤처 캐피털리스트 몰리 얼터는 2024년 하반기 한 컨퍼런스에서 2025년이 인공지능(AI) 이익 창출의 원년이 될 것이라고 주장했다.

기업들이 관련 기술과 모델을 도입해서 매출액이 두 배 뛰는 효과를 보기는 어렵지만 다른 조건이 같을 때 시간과 비용을 절감, 생산성과 수익성의 개선을 경험하게 될 것이라는 얘기다.

이 경우 천문학적인 규모의 인공지능(AI) 투자가 결실을 내지 못한다는 회의론이 한풀 꺾일 전망이다. 엔비디아(NVDA)의 최첨단 칩을 대량 구매, 인공지능(AI) 모델과 솔루션 개발에 사활을 거는 빅테크가 본격적으로 매출을 창출할 것이라는 얘기다.

미국 10년물 국채 수익률 추이 [자료=블룸버그]

여기에 이른바 에이전틱 인공지능(agentic AI) 도입이 확산되면서 관련 종목들이 강력한 테마를 형성할 것이라는 기대가 높다.

IT 시장 조사 업체 가트너는 2025년 주목해야 할 10대 전략 기술 트렌드 중 하나로 에이전틱 인공지능(AI)을 지목하고, 이를 통한 일상 업무 처리가 2024년 0%에서 2028년 15%까지 뛸 것으로 내다봤다.

이와 관련, 뱅크오브아메리카(BofA)는 보고서를 내고 마이크로소프트(MSFT)를 톱픽으로 제시했다. 인공지능(AI) 테마에서 GPU(그래픽 처리장치)보다 소프트웨어의 중요성이 커지는 가운데 2025년 초 선보일 업체의 에이전틱 인공지능(AI) 서비스가 성장 동력이 될 것이라는 관측이다.

강세론자들은 마이크로소프트의 인공지능(AI) 비즈니스가 2025년 매출액 100억달러 돌파라는 이정표를 세울 것으로 기대한다.

제미니를 앞세운 알파벳(GOOGL) 역시 2025년 월가의 유망주 가운데 하나다. 클라우드 비즈니스의 외형 성장이 지속되는 가운데 인공지능(AI) 기술 진전과 밸류에이션 매력이 매수의 근거로 꼽힌다.

미국 경제에 강한 낙관론을 제시한 골드만 삭스는 보수적인 주식 투자 전략을 추천한다. 보고서를 통해 "2025년 경제 펀더멘털에 대한 기대감이 주가에 상당 부분 반영됐다"는 의견을 제시한 것. 빅테크의 비중을 축소하는 한편 유틸리티와 부동산, 소재, 헬스케어 등 상대적인 저평가 매력과 경기 방어 성격을 지닌 섹터를 확대하는 전략이 유리하다는 것.

이들 섹터가 2025년 S&P500 지수를 최소 5%포인트 아웃퍼폼할 것으로 골드만 삭스는 이번 보고서에서 내다봤다.

미국 10년물 국채 수익률과 관련, 월가는 미국 경제의 안정적인 성장과 인플레이션 통제 속에 박스권 등락을 보일 전망이지만 변동성이 높아질 수 있다고 입을 모은다.

펀드평가사 모닝스타는 보고서를 내고 2025년 10년물 수익률이 3.5~5.0% 영역에서 오르내리는 그림을 제시했다.

뱅크레이트는 보고서를 내고 2025년 말 10년물 수익률 전망치를 4.14%로 내놓았다. 이는 2024년 3분기 말 3.53%에서 대폭 상향 조정된 수치다.

미국 최대 모기지 은행 웰스 파고는 보고서를 내고 "국채시장이 미국과 영국, 캐나다 경제의 연착륙 가능성을 지나치게 높게 반영하고 있다"며 2025년 미국과 독일 10년물 국채 수익률 전망치를 각각 3.75%와 1.9%로 내놓았다.

금값 추이 [자료=블룸버그]

외환시장에서는 적어도 상반기까지 달러화 강세가 지속될 가능성에 무게가 실린다. 트럼프 행정부 2기가 예고한 정책들이 주요국 통화에 대해 달러화 강세를 초래할 여지가 높다는 판단이다. 다만, 하반기 이후 달러화 상승 탄력이 꺾일 수 있다고 월가는 주장한다.

뱅크오브아메리카(BofA)는 보고서에서 달러/엔이 160엔까지 오르는 한편 달러/위안이 7.4위안까지 완만하게 상승할 것으로 전망했다.

JP모간은 1분기 유로/달러가 0.99달러까지 밀리며 패리티가 깨지는 시나리오를 제시했고, 달러/위안 역시 상반기 중 7.5위안까지 오를 수 있다고 주장했다.

이 밖에 2024년 30% 가까이 폭등한 금값에 대한 월가의 전망은 엇갈린다. 블룸버그에 따르면 금 현물 시세가 1월1일 기준 온스당 2632.35달러를 기록해 연초 2043.65달러에서 29% 뛰었다.

BNP 파리바는 보고서에서 금값이 1분기 신고점을 찍을 수 있지만 달러화 상승 흐름과 연준의 매파 정책 기조가 맞물리면서 이후 하락 사이클을 연출할 것으로 내다봤다.

반면 골드만 삭스와 뱅크오브아메리카(BofA)는 보고서에서 금값이 온스당 3000달러 선에 진입하는 그림을 예고했다.

골드만 삭스는 달러 강세 흐름과 무관하게 주요국 중앙은행의 금 매입이 확대되면서 가격 추세적인 가격 상승이 전개될 것이라고 주장하며 비중 확대를 추천했다.

한편 트럼프 행정부 2기 출범은 시작부터 난관을 맞을 전망이다. 오는 1월20일 도널드 트럼프 당선인의 공식 취임이 예정된 가운데 21일 0시까지 임시 예산안이 처리되지 않으면 연방 정부의 셧다운(폐쇄)이 불가피하기 때문.

시장 전문가들은 최악의 사태가 벌어질 경우 금리 상승과 함께 주식시장에 커다란 충격이 가해질 수 있다고 우려한다.

 

shhwang@newspim.com

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폭스콘 "AI 데이터센터, 단계 건설" [서울=뉴스핌] 고인원 기자= 세계 최대 전자 위탁생산업체인 대만 폭스콘이 미국 반도체 기업 엔비디아와 함께 추진 중인 인공지능(AI) 데이터센터 프로젝트가 최대 100메가와트(MW) 규모로 단계적으로 건설될 예정이라고 밝혔다. 류양웨이 폭스콘 회장은 대만 타이베이에서 열린 '2025 컴퓨텍스 타이베이' 기조연설에서 "이번 AI 데이터센터는 엄청난 전력이 필요한 만큼, 단계적으로 구축할 것"이라며 "1차로 20메가와트 규모로 시작한 뒤, 40메가와트를 추가로 설치할 예정이며, 궁극적으로는 100메가와트까지 확대할 계획"이라고 말했다. 이 프로젝트는 전날 엔비디아가 대만을 대표하는 제조 기업 TSMC·폭스콘 및 대만 정부와 함께 초대형 AI 생태계를 대만에 구축한다고 발표한 데 따른 후속 설명이다. 2024년 10월 8일 대만 타이페이에서 열린 폭스콘 연례 기술 전시회에 전시된 폭스콘 전기이륜차 파워트레인 시스템 [서울=뉴스핌]박공식 기자 = 2025.05.14 kongsikpark@newspim.com 류 회장은 "전력은 대만에서 매우 중요한 자원"이라며 "공급 부족이라는 표현은 쓰고 싶지 않지만, 이를 감안해 여러 도시를 대상으로 부지를 분산하는 방식으로 데이터센터를 건설할 것"이라고 설명했다. 일부 시설은 대만 남서부 가오슝시에 우선 들어서며, 나머지는 전력 여건에 따라 다른 도시로 확대될 수 있다고 덧붙였다. 이날 류 회장의 키노트 무대 위로 젠슨 황 엔비디아 CEO가 깜짝 등장해 눈길을 끌었다. 황 CEO는 "이번 AI 센터는 폭스콘, 엔비디아, 그리고 대만 전체 생태계를 위한 시설"이라며 "우리는 대만을 위한 AI 팩토리를 만들고 있다. 여기에는 대만의 350개 파트너사가 참여하고 있다"고 강조했다. 이번 AI 데이터센터는 고성능 컴퓨팅 인프라 확보를 통해 AI 학습 및 추론 속도를 크게 높이고, 대만 내 AI 산업 생태계 전반에 걸쳐 활용될 것으로 기대된다. koinwon@newspim.com 2025-05-20 23:40
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[단독] 삼성전자 '엑시노스 부활' 이 기사는 5월 21일 오전 10시04분 프리미엄 뉴스서비스'ANDA'에 먼저 출고됐습니다. 몽골어로 의형제를 뜻하는 'ANDA'는 국내 기업의 글로벌 성장과 도약, 독자 여러분의 성공적인 자산관리 동반자가 되겠다는 뉴스핌의 약속입니다. [서울=뉴스핌] 김아영 기자 = 삼성전자가 올해 하반기와 내년 출시 예정인 갤럭시 플래그십 모델에 자체 모바일 애플리케이션 프로세서(AP) '엑시노스'를 탑재할 계획인 것으로 확인됐다. 오는 7월 공개 예정인 폴더블 신제품에는 '엑시노스 2500·2400', 내년 출시 예정인 갤럭시 S26 시리즈에는 2나노 공정의 '엑시노스 2600'이 적용될 예정이다. 시장과 제품 포지셔닝에 따라 퀄컴 칩셋과 병행 탑재하는 이원화 전략이 병행된다. 삼성전자 엑시노스 [사진=삼성전자] 21일 뉴스핌 취재를 종합하면 삼성전자는 오는 7월 미국 뉴욕에서 열리는 '갤럭시 언팩' 행사에서 공개할 폴더블 스마트폰에 엑시노스 칩셋을 일부 탑재한다. 삼성은 또 내년에 출시하는 갤럭시 S26 시리즈에는 엑시노스 2600을 부분 탑재할 계획이다. 해당 칩셋은 2나노 공정이 처음으로 적용되는 제품이다. 업계 관계자는 "갤럭시 Z 플립7에 엑시노스 2500, 보급형인 Z 플립7 FE에 2400이 각각 탑재될 예정"이라며 "상위 기종인 Z 폴드7에는 S25와 동일하게 퀄컴의 스냅드래곤8 엘리트가 들어간다"고 귀띔했다. 그러면서 "내년 상반기 출시 예정인 갤럭시 S26 시리즈의 경우 북미·한국·중국·일본 등 주요 시장에는 퀄컴의 새로운 칩(스냅드래곤8 엘리트2)을, 유럽 및 기타 글로벌 시장에는 자체 칩셋인 엑시노스 2600을 교차 탑재하는 것이 현재 계획"이라며 "단, 고성능이 요구되는 울트라 모델은 전량 퀄컴 칩셋을 탑재하는 방향으로 준비 중"이라고 설명했다. 앞서 삼성전자는 분기보고서를 통해 "상반기에는 3나노, 하반기에는 2나노 모바일향 제품을 양산해 신규 출하할 예정"이라고 밝힌 바 있다. 갤럭시 S25 울트라. [사진=삼성전자] Z 폴드7과 S26 시리즈의 칩셋 탑재 방식 차이는 제품 포지셔닝에 따른 것이다. 폴드 시리즈는 플립 보다 상위 라인업으로 분류돼 퀄컴 칩셋을 적용하고, 유럽 등에서는 엑시노스를 투입해 성능을 검증하는 방식을 채택했다. 울트라 모델의 경우 상위 기종인 만큼 지역에 관계없이 퀄컴 칩셋을 탑재하는 것으로 해석된다. 삼성이 엑시노스를 자사 제품에 탑재하는 것은 시스템LSI와 파운드리 사업부 실적 정상화 측면에서 의미가 있다. 올해 1분기 두 사업부는 각각 1조원대 적자를 낸 바 있다. 시스템LSI는 주요 고객사에 플래그십 SoC(System on Chip)를 공급하지 못했고, 파운드리는 계절적 수요 약세와 고객사 재고 조정으로 인한 가동률 정체로 실적이 부진했다. 하지만 자체 칩셋 적용은 내부 수요를 통한 생산 가동률 확보, 공정 검증 및 설계-제조 일원화 구조를 유지하는 효과를 기대할 수 있다.  업계 또 다른 관계자는 "삼성전자는 민감도가 낮은 시장을 중심으로 엑시노스 경쟁력을 확보하며 중장기적으로 점유율을 확대하는 전략을 추진하는 것으로 관측된다"며 "엑시노스의 성공은 사업부 실적은 물론 향후 시장 주도권 확보와도 연결되기 때문에 삼성 입장에선 중요한 문제"라고 말했다. 삼성전자 측은 엑시노스 탑재와 관련해 "고객사와 관련된 내용은 확인이 어렵다"고 답변했다. aykim@newspim.com 2025-05-21 14:00
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