[GAM]에어리스 난기류 돌파② "30% 더 오른다"

기사입력 : 2024년12월16일 16:01

최종수정 : 2024년12월16일 16:01

배당 성장주 매력 겸비..월가 "매수" 일색

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[서울=뉴스핌] 오상용 글로벌경제 전문기자 = *①편 기사에서 이어집니다

3. 매출 성장 가세

미국의 항공기 임대회사 에어리스(티커 : AL)의 순 스프레드(Net Spread)가 내년부터 개선될 것이라는 기대와는 별개로 최근 회사가 공개한 3분기 실적은 좀 다른 맥락에서 긍정적 의미를 담았다. 성장으로 복귀다.

회사의 3분기 매출은 전년동기비 4.7% 증가한 6억9020만달러를 기록했다. 시장 예상보다 1424만달러 많았다. 매출은 2분기 0.83%(y/y) 감소에서 벗어나 다시 증가세로 돌아섰고 1분기 매출 증가율 4.27%도 넘어섰다. 회사의 매출 성장세가 2분기를 바닥으로 완연한 턴어라운드에 진입했음을 보여줬다.

3분기 전체 매출에서 항공기 임대료 수입은 전년동기비 3.5% 증가한 6억2520만달러를 기록했다. 노후화된 항공기를 중고시장에 팔아 생긴 대금은 6500만달러로 1년전보다 17% 증가했다. 특히 3분기 매출 증가는 보잉의 파업으로 신규 항공기 인도가 지연된 상황에서 이뤄낸 성과라는 측면에서 의미가 크다.

내년 보잉과 에어버스의 생산활동이 좀 더 정상화할 경우 에어리스의 매출 기반은 더 확대될 수 있다. 항공사들의 항공기 수요가 여전히 강한 가운데 에어리스가 굴릴 수 있는 항공기는 증가하기 때문이다.

회사 경영진도 3분기 실적 콘퍼런스콜에서 이러한 기대를 드러냈다. 에어리스의 존 플루거 대표(CEO)는 "제조사로부터 신규 항공기 인도가 좀 더 원활해진다면 우리가 지난 3분기 목격한 매출 회복세는 향후 더 빨라질 수 있다"고 밝혔다.

이러한 매출 회복에다 전술한 `순 스프레드의 개선`이 더해질 경우 향후 회사의 순익 회복세는 한층 속도를 낼 수 있다. 참고로 3분기 비일반회계(Non-GAAP) 기준 당기순익(EPS)은 시장 예상보다 0.45달러 많은 1.25달러를 기록했지만 1년전에 비해서는 21% 감소했다.

신용평가사 피치도 지난 12월6일자 평정 보고서에서 "항공 승객의 견조한 증가세와 항공업계의 만성적인 항공기 부족은 항공기 리스 요율의 상승 가능성을 가리킨다"며 "덕분에 에어리스의 순 스프레드 역시 역사적 평균을 향해 꾸준한 개선 흐름을 보일 수 있을 것"이라고 밝혔다.

피치가 에어리스에 부여한 신용등급은 `BBB`로 등급전망은 `안정적(Stable)`이다.

에어버스가 에어리스에 납품한 항공기 [사진=에어버스]

4. 골드만 "30% 더 오른다"

올 들어 에어리스 주가는 19.4% 상승했지만 시장 평균에는 못미친다. 그나마 여름 고조됐던 경기침체(리세션) 우려가 가시면서 8월 저점에서 30% 가까운 반등을 이뤄내면서 연중(YTD)으로 20% 가까운 주가 상승률로 복귀했다.

회사의 밸류에이션 매력은 여전히 높다는 게 애널리스트들의 중론이다. 현재 주가는 12개월 예상 주당순익(EPS)의 15.33배에 거래되고 있다. 업계 중간값(21.24배)에 많이 못미치는 멀티플이다.

항공기와 같은 고액 유동자산의 규모가 큰 에어리스의 경우 주가순자산비율(PBR)이 어떠한지도 살펴야 한다. 에어리스의 PBR은 0.7배에 불과하다. 주가가 장부상의 순자산 가치에도 못미치고 있다. 동종 업계 PBR의 중간값(3.09배)가 현저한 차이를 보인다.

월가에서는 내년 매출 성장과 마진 개선(순 스프레드의 개선)이 주가에 촉매로 작용하면서 회사가 심각한 저평가 상태에서 벗어날 것이라고 기대한다.

배당 성장주로서 매력도 빼놓을 수 없다. 회사의 분기 배당금은 0.22달러, 연간으로 0.88달러다. 12월11일 종가 기준 예상 배당수익률은 1.76%다. 회사는 10년 연속 배당을 늘려왔다. 최근 5년 배당 인상률은 10.07%다. 배당성향(payout ratio)은 19.13%로 추가 확대 여력을 지닌다.

에어리스 연간 배당액 추이 [출처=에어리스]

주식투자 정보업체 팁랭크스에 따르면 최근 3개월 월가 애널리스트 4명은 모두 이 회사에 대해 `매수` 의견을 피력했다. 이들이 제시한 12개월 목표가 평균은 57.25달러로 12월11일 종가에서 14% 상승할 여력을 지녔음을 보여준다.

11월 이후 투자의견을 제시한 애널리스트의 경우 컨센서스보다 높은 목표가를 제시하고 있다. 골드만삭스는 11월22일자 보고서에서 매수 의견과 함께 목표가 65달러를 제시했다. 현 수준에서 주가가 30% 더 오를 여지가 있다고 봤다.

골드만의 캐서린 오버라인 애널리스트는 "지난 2년간 회사는 팬데믹 시기 체결한 낮은 요율의 리스 계약과 시장 금리 상승으로 이중고를 겪었다"면서 "그러나 내년부터 높은 요율의 리스 계약이 이행되기 시작하면서 상황은 한층 호전될 것"이라고 설명했다. 회사의 순 스프레드가 꾸준히 확대되면서 향후 수 년에 걸쳐 실적 회복세가 이어질 것이라고 했다.

이러한 실적 개선 전망에 비춰볼 때 "지금의 주가는 매력적인 진입 기회를 제공한다"고 판단했다.

JP모건도 "에어리스의 순 스프레드 개선에 따른 실적 회복 잠재력을 감안할 때 회사 주가는 역사적 저평가에서 서서히 벗어날 전망"이라며 매수 의견과 함께 목표가를 종전 52달러에서 56달러로 상향했다.

osy75@newspim.com

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광복군, 일본군 무장해제 "항복사실 모르느냐? 변상문의 '화랑담배'는 6·25전쟁 이야기이다. 6·25전쟁 때 희생된 모든 분에게 감사드리고, 그 위대한 희생을 기리기 위해 제목을 '화랑담배'로 정했다. 우리는 그들에게 전의(戰意)가 없는 것을 보이기 위해 기관단총을 모두 어깨에 걸쳤다. 그러고도 만일을 위해서 각각 산개하면서 뛰어내리기 시작했다. 드디어 내 차례가 왔다. 몸을 날렸다. 아. 그때 그 바람 냄새, 그 공기의 열기, 아른대는 포플러의 아지랑이, 그리고는 아무것도 순간적이었지만 보이지 아니했다. 그러나 어쩐 일인가? 우리 주변엔 돌격 태세에 착검한 일본군이 포위하고 있었다. 워커 구두 밑의 여의도 모래가 발을 구르게 했다. 코끼리 콧대 같은 고무관을 제독총에 연결한 험상궂은 방독면을 뒤집어쓴 일본군이 차차 비행기를 중심으로 원거리 포위망을 좁혀오고 있었다. 너무나도 위험한 상황이었다. 이것이 그리던 조국 땅을 밟고 처음 맞은 분위기였다. 동지들은 눈빛을 무섭게 빛내면서 사주경계를 했다. 그러나 아직 기관단총을 거머쥐지는 아니했다. 여의도의 공기가 움직이지 않는 고체처럼 조여들어 왔다. 뿐만 아니었다. 타고 온 C46형 수송기로부터 한 50여m 떨어진 곳의 격납고 앞에는 실히 1개 중대나 되는 군인들이 일본도를 뽑아 든 한 장교에게 인솔되어 정렬해 있었다. 그 앞에는 고급장교인 듯한 자들이 한 줄 또 섰고, 장군 몇 명도 있는 듯했다. 그러나 무엇보다도 8월 18일 한낮의 그 뜨거운 여의도 열기가 우리를 더욱 긴장시켰다. 격납고 뒤에까지 무장한 군인이 대기하고 있었다. 중형전차의 기관포도 이쪽을 향하고 있었다. 환호하는 광복군. [사진= 국사편찬위원회] 비행장 아스팔트 위엔 한여름의 복사열이 그 위기의 긴장처럼 이글대고 있었다. 어느새 우리는 땀에 젖어 있었다. 기막힌 침묵이 십여 분이나 지났다. 그러나 그들은 어떤 행동도 취해 오지 않았다. 마침내 우리가 발걸음을 옮겼다. 우리는 일본군 고급 장교들이 늘어선 쪽으로 한걸음 씩 움직였다. 각자 산개, 조심하라! 누군가가 이렇게 나직하게 말했다. 서해 연안으로 비행기가 고도를 낮출 때 누군가가 유서를 쓰던 일이 이 순간 내 머릿속에서 상기되었다. 일본군 병사들은 우리가 다가서자 의외로 포위망을 풀 듯이 비켜섰다. 우리는 아직 기관단총을 어깨에 멘 그대로였다. 일본군이 길을 열어주자, 그들도 일본군 육군 중장을 선두로 한 장교단이 우리 쪽으로 오기 시작했다. 그가 바로 조선주차군사령관 죠오쯔끼(上月良夫)였다. 쬬오쯔기는 그의 참모장 이하라 소장과 나남 사단장과 참모들을 뒤로 거느렸다. 우리도 좌우로 벌려 섰다. 쬬오쯔기가 「나니시니 이라시따노?(무슨 일로 왔소?)」말문을 열었다. 퍽 야무지게 보였다. 우리는 말 대신 영등포 상공에서 뿌리다 남긴 선전 전단을 내밀어 주었다. 우리의 임무가 일본어와 우리말로 적힌 전단이었다. 거긴 또 우리가 이렇게 들어오게 된 사연도 적혀있었다. 우리는 한 장씩 그 전단을 다른 일본군 장교들에게 나누어 주었다. 쬬오쯔끼는 이를 받아 읽고, "일본은 정전만 한 상태이니 일단 돌아갔다가 휴전 조약이 체결된 다음에 재입국하라"라고 말했다. 그러면서 은근히 위협했다. 자기네 병사들이 꽤 흥분되어 있으니, 만약 돌아가지 않으면 그 신변 보호에 안전책임을 지기가 어렵다는 분위기라고 했다. 이에 이범석 장군이 "네 놈들의 천황이 이미 연합국에 무조건 항복한 사실을 모르느냐? 이제부터는 동경의 지시가 필요 없다는 것을 알아야 한다"라고 맞섰다. 그러나 쉽사리 양보하지 않았다. 옥신각신 말이 몇 번 건너 왔다 갔다. 갑자기 쬬오쯔끼는 한 일본군 대령에게 일을 처리하라고 지시했다. 그러면서 그는 동경서 손님이 오기로 되어 있어 마중을 나와 있던 참이란 말을 하고는 물러가 버렸다" 이범석 장군은 일본군 측에 "조선 총독을 만나 담판 짓겠다'라고 요구했으나 거절당했다. 일본군 무장해제 임무를 띠고 국내로 들어 온 '광복군 국내정진군'은 아무런 소득도 올리지 못한 채 다음 날 8월 19일 14:30분 여의도 기지를 이륙하여 중국으로 돌아갔다. 광복군은 미군정이 시작되고 나서 한참이나 지난 다음에 개인 자격으로 귀국할 수밖에 없었다. 조짐이 좋지 않았다. / 변상문 국방국악문화진흥회 이사장 2025-09-29 08:00

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중국 전기차 주행거리 두배 증가 배터리 개발 [베이징=뉴스핌] 조용성 특파원 = 중국이 에너지 밀도를 두 배 증가시킬 수 있는 전고체 배터리를 개발해 낸 것으로 나타났다. 중국 칭화(淸華)대학 화학공학과의 연구팀은 '음이온이 풍부한 용매화 구조 설계'를 개발해 냈으며, 이를 기반으로 불소 함유 폴리에테르 전해질을 성공적으로 만들어냈다고 중국 관찰자망이 30일 전했다. 해당 연구 성과는 논문 형식으로 국제 학술지인 네이처에 등재되었다. 연구진이 만들어낸 폴리에테르 전해질은 고체이며, 연구팀은 해당 전해질을 사용하여 전고체 배터리를 제작했다. 제작된 전고체 배터리는 604Wh/kg의 에너지 밀도를 기록했다. 이는 현재 리튬 이온 배터리의 에너지 밀도가 150~320Wh/kg인 점을 감안하면 에너지 밀도가 두 배 이상 높아진 것이다. 동일한 무게의 배터리이지만 해당 전해질을 사용한 전고체 배터리는 두 배 이상의 전력을 충전할 수 있는 셈이다. 이론적으로 전기차의 1회 충전 주행 거리가 두 배 증가할 수 있게 된다. 현재 500km가량을 주행할 수 있는 전기차가 1000km를 주행할 수 있게 된다. 해당 전고체 배터리는 안전성 테스트도 통과하였다. 못을 박아도 화재와 폭발이 일어나지 않았다. 또한 120도의 높은 온도의 박스 안에 6시간 동안 방치되었지만, 연소나 폭발이 일어나지 않았다. 또한 500회 이상 충방전을 거치면서도 에너지 저장 용량은 안정적으로 유지되었다. 연구진이 만들어낸 전고체 배터리가 상용화된다면 많은 분야에서 활용이 가능해진다. 전기차의 주행 거리는 두 배 증가하며, 드론의 비행 거리도 두 배 증가하게 된다. ESS(에너지저장장치) 역시 부피당 저장 용량을 크게 끌어올리게 되며 ESS 소형화가 가능해진다. 칭화대 연구진이 개발한 전고체 전해질의 도식도 [사진=네이처 캡처] ys1744@newspim.com 2025-09-30 10:35