[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = NH투자증권에서 25일 삼성SDI(006400)에 대해 '유럽 수혜는 예상되나'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 370,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 37.5%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 삼성SDI 리포트 주요내용
NH투자증권에서 삼성SDI(006400)에 대해 '미국 판매 둔화 가능성을 감안해 2025년 판매 성장률을 +20% y-y로 하향했고, AMPC(첨단제조세액공제) 전망치 역시 13GWh로 조정. 판가 하락을 반영한 2025년 전사 실적은 매출액 18조원(+4% y-y), AMPC 포함 영업이익 1.2조원 (OPM +6.8%), AMPC 제외 영업이익 4,240억원(OPM +2.4%) 전망. 유럽향 판매 비중이 높은 편이므로 2025년 규제 강화에 대한 수혜는 예상되나, 소형전지 부문 적자가 상당 기간 이어질 것으로 보이고, 경쟁사 대비 수주 경쟁력(중저 가, 46파이)이 미진해 상대적 주가 성과는 부진할 전망'라고 분석했다.

또한 NH투자증권에서 '4Q24 매출액 4.1조원(-26% y-y, +5% q-q), 영업이익 1,206억원(-61% yy, OPM +2.9%)으로 컨센서스(4.3조원/1,490억원) 하회 예상. AMPC는 190억원, AMPC 제외한 영업이익은 1,016억원(OPM +2.5%) 전망. 스텔란티스향 미국 공장 가동과 함께 AMPC 금액 확대될 전망이나 전반적인 고객들의 재고조 정이 예상되고, 소형전지 부문 적자가 확대될 것으로 보여 실적은 부진할 전망'라고 밝혔다.


◆ 삼성SDI 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 480,000원 -> 370,000원(-22.9%)
- NH투자증권, 최근 1년 목표가 하락
NH투자증권 주민우 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 370,000원은 2024년 10월 31일 발행된 NH투자증권의 직전 목표가인 480,000원 대비 -22.9% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 NH투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 12월 27일 600,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 370,000원을 제시하였다.


◆ 삼성SDI 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 482,250원, NH투자증권 가장 보수적 접근
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 2개
오늘 NH투자증권에서 제시한 목표가 370,000원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 낮은 수준으로 전체 목표가 평균인 482,250원 대비 -23.3% 낮으며, NH투자증권을 제외한 증권사 중 최저 목표가인 현대차증권의 396,000원 보다도 -6.6% 낮다. 이는 NH투자증권이 삼성SDI의 향후 방향에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 482,250원은 직전 6개월 평균 목표가였던 627,895원 대비 -23.2% 하락하였다. 이를 통해 삼성SDI의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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