월가, 美증시 "비싸다" vs "더 오른다"

기사입력 : 2024년11월19일 09:35

최종수정 : 2024년11월19일 09:36

2년 연속 20% 오른 증시, 트럼프 덕분에 내년에도 "추가 상승"
"인플레이션 재고조 가능성 등 리스크 무시한 낙관론 경계" 목소리도

[시드니=뉴스핌] 권지언 특파원 = 뉴욕증시 추가 상승 여부를 두고 월가 투자은행(IB)들의 의견이 엇갈리고 있다. 유명 IB 중 상당수는 경쟁적으로 내년 S&P500 전망치를 높이고 있지만, 일부는 펀더멘털과 리스크를 반영하지 않은 무모한 낙관론이라며 신중을 당부했다.

18일(현지시간) S&P500지수는 5893.62로 마감해 연초 이후 상승 폭을 24.26%로 늘렸다. 이달 초 도널드 트럼프 전 대통령의 당선 소식이 전해진 뒤 시장에서는 감세와 규제 완화 등의 호재들이 증시를 계속 밀어 올릴 것이란 낙관론이 날로 짙어지고 있으며, 덕분에 지난해 24% 오른 S&P500지수는 올해도 20%를 웃도는 연 상승 폭을 기록할 것으로 예상되고 있다.

투자자들의 낙관론에 발 맞춰 주요 IB들도 빠르게 내년 전망치를 상향하기 시작했고, 제시된 전망치들은 올해만큼 빠른 속도는 아니더라도 한 자릿수 후반대의 추가 상승은 충분히 가능할 것임을 시사하고 있다.

S&P500지수 5년 추이 [사진=구글차트] 2024.11.19 kwonjiun@newspim.com

◆ 내년 S&P500 최고 6700

이번 대선 이후 나온 월가 전망치 중 가장 높은 수치는 BMO캐피탈 수석 투자전략가 브라이언 벨스키가 제시한 6700이다.

벨스키는 지난해와 올해 가파른 상승 속도에 비하면 내년 상승세는 다소 둔화되겠으나, 인플레이션이나 금리, 고용 시장 등이 대체로 안정되고 있다는 신호들이 나오고 있어 변동성은 줄어들 것으로 봤다. 따라서 주식 펀더멘털이 정상화될 최적의 기회를 맞이하고 있다면서, 향후 몇 년 동안 연간 한 자릿수 후반대의 주가 상승률과 두 자릿수에 근접한 이익 성장률을 예상했다.

모간스탠리 수석 미국 주식전략가 마이크 윌슨도 내년 말 S&P500 전망치로 6500을 제시해 눈길을 끌었다.

그는 미 연방준비제도(연준)가 금리 인하를 계속하고, 경기 지표도 개선되면 기업 순이익 증가세는 내년에도 지속될 것이라고 주장했다. 이어 가장 낙관적 시나리오 하에서는 S&P500지수가 7400까지 뛸 수도 있다고 봤다. 반면 최악의 시나리오에서는 4600선으로 밀릴 수도 있다고 덧붙였다.

UBS는 내년 일시적 하락이 있을 수도 있지만, 연말까지 S&P500 지수가 6400으로 오를 것으로 예상했다.

무엇보다 트럼프 당선에 이어 공화당이 의회를 모두 장악한 점이 투심을 강하게 자극하고 있다고 평가한 UBS는, 트럼프 내각이 구성되는 연말까지 지금의 모멘텀이 이어질 것으로 기대했다. 이후 내년 상반기에는 5% 정도의 조정이 나타날 수 있으며, 하반기에는 실적 전망치가 보다 현실적 수준으로 내려온 뒤 강한 반등을 나타낼 것으로 분석했다.

UBS는 투자자들이 내년 초 트럼프 2기 동안 낮아질 이민율과 높아질 관세 정책이 초래할 변동성에 대비할 필요가 있으나, 12개월이란 기간에 걸쳐서는 미국 주식이 유럽보다 나은 성장률을 보이고, 유럽은 신흥국보다는 높은 성적을 기록할 것으로 판단했다.

◆ "투심 과열" 경고음도

한편 미국 주식시장의 과열을 경고하는 목소리 또한 만만치 않다.

뱅크오브아메리카(BofA) 애널리스트 사비타 수브라마니안은 S&P500지수가 대부분의 기준에서 고평가됐고, 시장의 감정과 포지셔닝 지표 역시 지나치게 낙관적이라고 경고했다. 그러면서 관세 인상이나 채권 수익률 상승 등이 이익 성장에 타격을 줄 수 있다고 덧붙였다.

그는 S&P500지수의 단기 상승 여력은 제한적일 수 있고, 약세장 신호는 보이지 않는다고 평가했다. 그러면서 올 연말 S&P500지수 목표치는 6000이라고 밝혔다.

투자전문매체 배런스는 애널리스트들이 2026년까지 순이익을 308달러로 보고 있는데, 이는 13%의 성장을 나타내며 달성이 쉽지는 않아 보인다고 평가했다.

매체는 소비자 및 기업 지출이 성장 중이며 트럼프의 정책이 추가적인 자극을 줄 수는 있지만, 인플레이션도 덩달아 높아질 수 있고 이는 연준의 금리 인하에 걸림돌이 될 수 있다고 경고했다.

세븐스리포트의 톰 에사예는 주식 평가 과열 현상이 이번 랠리에 대한 기술적 회의론을 더하고 있다고 지적했다.

현재 수준에서 평가를 유지하려면 시장이 수익이 공격적으로 성장할 수 있다는 확신이 있어야 하는데, 문제는 수익과 경제가 빠르게 성장하고 있다면 동시에 인플레이션과 금리도 꽤 높을 수 있음을 의미한다고 강조했다.

매크로리스크 어드바이저스의 수석 기술전략가 존 콜로보스는 현재 모든 위험 요소를 고려할 때, 내년에 S&P500이 6600에 도달할 정도로 주식이 비싸게 거래될 이유가 없다면서, 월가가 지나치게 흥분하고 있다고 지적했다. 그러면서 시장 문제는 과열된 정서에서 온다고 경고했다.

kwonjiun@newspim.com

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홈플러스 67개 점포 재개장 [서울=뉴스핌] 김용석 기자 = 임시 휴업 이후 지난 7일 가오픈으로 영업을 재개한 홈플러스가 13일 전국 67개 점포의 정식 재개장에 들어갔다. 홈플러스가 13일 재개장에 들어갔다. [사진 = 뉴스핌DB] 무엇보다 관건은 매출 회복 속도다. 홈플러스는 법원이 정한 회생 계획안 가결 최종 기한인 9월 4일까지 약 3주 동안 정상화 가능성을 입증하고 채권자들을 설득해야 한다. 회생 계획안이 부결되거나 회생 절차가 다시 폐지될 경우 청산 위험이 커질 수 있다. 공교롭게도 정식 개장 이후 첫 주말은 경쟁사인 이마트와 롯데마트가 광복절 연휴 장보기 수요를 겨냥해 대규모 할인전에 돌입하는 시점과 겹쳤다. 여기에 훼손된 공급망 복구와 대주주 책임을 둘러싼 노조의 반발까지 맞물리면서 회생의 첫 관문을 맞게 됐다. 유통업계에 따르면 홈플러스는 이날 전국 67개 점포의 정식 재개장에 들어갔다. 이 가운데 59개 점포는 온라인 배송도 함께 재개했다. 홈플러스는 지난달 13일 자금난을 이유로 임시 휴업에 들어간 뒤 2000억 원 규모의 긴급 운영 자금(DIP)을 확보했고, 지난 7일 67개 점포의 가오픈을 시작했다. 이후 12일까지 협력업체들과 납품 조건을 협의하고 상품 입고와 시스템 보완 작업을 진행했다. 정식 개장에 맞춰 고객 유입을 위한 할인 행사도 마련했다. 마이홈플러스 회원을 대상으로 13일부터 나흘간 한우 전 품목을 최대 50% 할인 판매한다. 14일부터 사흘간은 당당 후라이드 치킨을 50% 할인한 3490원에 선보이며, 한돈 일품포크 삼겹살·목심은 40% 할인한 100g당 1980원에 판매한다. 2000억 원 규모의 긴급 운영 자금(DIP)을 확보한 홈플러스가 13일 정식 개장했다. 사진은 서울 시내 한 홈플러스 매장. khwphoto@newspim.com ◆ 이마트·롯데마트는 연휴 할인전 문제는 빅2도 같은 시기에 대규모 할인전에 나선다는 점이다. 이마트와 롯데마트는 통상 월초를 중심으로 대표 할인 행사를 열어왔지만, 이번 8월에는 말복과 광복절, 대체 공휴일로 이어지는 연휴 수요를 겨냥해 행사를 두 차례로 확대했다. 이에 따라 두 회사의 두 번째 할인 행사가 홈플러스 정식 재개장 시기와 겹치게 됐다. 롯데마트는 홈플러스 재개장일인 13일부터 17일까지 닷새간 '통 큰데이' 행사를 진행한다. '통 큰 통닭'과 완도 활전복, 삼겹살·목심, 러시아산 활대게 등을 할인 판매하고, 한우 등심·국거리·불고기 등도 행사 대상에 포함했다. 이마트는 14일부터 17일까지 나흘간 '고래잇 페스타' 2차 행사를 연다. 신선식품과 델리, 간편식, 생필품 등을 최대 50% 할인하는 가운데 제주산 광어회와 광어회 필렛을 반값 수준에 판매한다. 이마트 관계자는 "올여름 기록적인 폭염으로 물가 부담이 커진 만큼 8월에는 고래잇 페스타를 2회로 확대 운영해 고객들이 체감할 수 있는 가격 혜택을 강화했다"고 말했다. 그동안 홈플러스의 점포 휴업·폐점 여파로 인근 이마트와 롯데마트 매출이 두 자릿수 증가하는 등 반사이익이 나타난 것으로 집계됐다. 신한투자증권은 홈플러스 매출의 30%가 경쟁사로 이동하면 이마트·롯데쇼핑 매출이 최대 1조5000억원 증가할 수 있다고 전망하기도 했다. ◆ 공급망 복구가 변수…안정적인 납품과 상품 확보돼야 두 경쟁사가 사전에 대규모 행사 물량을 확보해둔 것과 달리 홈플러스는 기업 회생 절차와 임시 휴업을 거치며 훼손된 공급망을 복구하는 단계에 있다. 협력업체 다수가 선결제나 결제 기한 단축을 요구하면서 납품 협상이 길어지고 있으며, 공익 채권 미변제 논란도 거래 신뢰 회복을 어렵게 하는 요인으로 남아 있다. 홈플러스는 신규로 공급받는 상품의 대금을 우선 지급하는 조건 등을 제시하며 협력업체 설득에 나선 것으로 알려졌다. 기존 채권과 신규 납품분의 지급 조건을 구분해 거래를 재개하는 방식이다. 자금 회수가 빠르고 집객 효과가 큰 신선식품과 자체 브랜드(PB) 상품 중심으로 매대를 구성한 것도 이런 사정과 무관하지 않다. 홈플러스는 기존 복층 매장을 단층 중심으로 재편하고 식품·생필품과 PB 상품에 집중하는 이른바 '트레이더 조'형 모델도 추진하고 있다. 다만 이 같은 사업 모델 전환이 성과를 내기 위해서는 안정적인 납품과 점포별 상품 구색 확보가 선행돼야 한다. 홈플러스 마트산업노조는 "MBK는 끝내 청산을 시도할 것"이라며 "그 전에 '제대로 된 회사'에 인수 합병(M&A)이 이뤄져야 한다"고 주장했다. 최대 주주인 MBK파트너스가 경영에서 물러나고 새로운 인수 주체가 나서야 한다는 요구다. 다만 현재 시장에서는 홈플러스 인수 의향을 공개적으로 밝힌 기업을 찾기 어려운 상황이다. 시장에서는 인수 금액뿐 아니라 고용 승계와 노사 관계, 잠재 채무 등도 인수자의 부담 요인으로 거론된다. 앞서 최대 채권자인 메리츠금융그룹과 MBK파트너스는 2000억원 규모의 DIP 조달과 대주주 책임을 둘러싸고 수개월째 공방을 벌여왔다. MBK와 메리츠가 자금 지원 조건과 보증 책임을 놓고 대립하는 동안 노조는 양측의 책임 있는 조치와 정부 개입을 요구해왔다. 결국 이번 첫 연휴 주말의 판매 실적은 단순한 유통 3사의 할인 경쟁을 넘어 홈플러스의 정상화 가능성을 가늠하는 시험대가 될 전망이다. fineview@newspim.com 2026-08-13 08:46

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美 7월 소비자물가 3.4%로 둔화 [서울=뉴스핌] 고인원 기자= 미국의 7월 소비자물가 상승세가 시장 예상에 부합하며 완만한 흐름을 보였다. 올해 초 중동 분쟁에 따른 에너지 가격 급등으로 커졌던 인플레이션 압력이 다소 진정되고 있다는 신호로 해석되면서 미 연방준비제도(Fed·연준)의 9월 추가 금리 인상 가능성도 낮아졌다. 미 노동부 노동통계국(BLS)은 12일(현지시간) 7월 소비자물가지수(CPI)가 전월 대비 0.1% 상승했다고 밝혔다. 6월에는 0.4% 하락해 6년 만에 처음으로 월간 기준 하락세를 기록했다. 전년 대비 CPI 상승률은 3.4%로 6월의 3.5%에서 둔화했다. 변동성이 큰 식품과 에너지를 제외한 근원 CPI는 전월 대비 0.2% 상승했다. 6월에는 보합이었다. 전년 대비 근원 CPI 상승률 역시 2.6%에서 2.5%로 낮아졌다. 헤드라인과 근원 CPI의 전월 대비 상승률은 모두 로이터와 다우존스가 집계한 시장 전망치에 부합했다. 미국 여성이 생활용품점 '달러트리'에서 식료품을 구입하고 있다. 2018.08.30 [사진=블룸버그] 물가 상승률은 여전히 연준의 목표치인 2%를 웃돌고 있지만, 6월에 이어 7월에도 월간 물가 흐름이 비교적 안정적으로 나타나면서 올해 초 에너지 가격 급등으로 촉발됐던 인플레이션 압력이 완화되고 있다는 평가가 나온다. 연준은 공식 물가 목표를 판단할 때 CPI보다 개인소비지출(PCE) 물가지수를 더 중시한다. ◆ CPI 예상 부합…9월 금리 인상 확률 42%로 하락 이번 CPI는 지난주 발표된 미국 고용보고서에서 예상 밖의 일자리 감소가 확인된 직후 나온 것이어서 연준의 향후 통화정책에 대한 시장의 관심이 더욱 컸다. CPI 발표 전 CME 페드워치에 반영된 연준의 9월 금리 인상 가능성은 약 46%였다. 지표 발표 이후에는 42%로 떨어졌다. 금융시장도 즉각 반응했다. 미국 주가지수 선물은 상승폭을 확대했고 미 국채 수익률은 전 구간에서 하락했다. 7월 물가와 고용이 모두 비교적 완만하게 나타나면서 연준이 당장 추가 금리 인상에 나서야 할 필요성이 줄었다는 기대가 반영된 것으로 풀이된다. 연준은 지난달 연방공개시장위원회(FOMC)에서 기준금리인 연방기금금리 목표 범위를 3.50~3.75%로 동결했다. 다음 FOMC는 9월 15~16일 열린다. 다만 연준 정책위원들은 9월 회의에 앞서 8월 CPI와 고용보고서를 추가로 확인할 수 있다. 이코노미스트들은 최근 국제유가가 다시 상승한 만큼 8월에는 소비자물가 상승세가 다소 빨라질 가능성이 있다고 보고 있다. 계절적 왜곡 요인이 사라지면서 고용 증가세도 반등할 것으로 전망된다. ◆ 에너지 가격 1.5%↓…주거비가 CPI 상승분 3분의 2 세부 항목에서는 에너지 가격 하락이 전체 물가 상승을 억제했다. 7월 에너지 가격은 전월 대비 1.5% 떨어졌다. 6월 5.7% 급락한 데 이어 두 달 연속 하락했다. 다만 앞선 몇 달간 국제유가가 크게 오른 영향으로 전년 대비로는 여전히 14.7% 상승한 상태다. 이란에 대한 공격이 시작된 직후인 지난 3월에는 에너지 가격이 한 달 만에 10.9% 급등했다. 식품 가격과 주거비는 각각 전월 대비 0.1% 상승했다. 특히 주거비는 그동안 인플레이션이 연준의 목표치인 2%를 웃돌게 만든 주요 요인 가운데 하나다. 7월 주거비 상승폭 자체는 크지 않았지만 전체 헤드라인 CPI 상승분의 약 3분의 2를 차지했다고 BLS는 설명했다. 신차 가격은 전월 대비 0.1%, 중고차와 트럭 가격은 0.4% 상승했다. 의료비는 0.4% 올랐고 항공료는 2.2% 뛰었다. 이란의 호르무즈 해협 봉쇄를 이미지화 한 일러스트 [사진=로이터 뉴스핌] ◆ 유가 재상승은 변수…8월 물가 다시 뛸 가능성 시장에서는 7월 CPI가 금리 인상 우려를 낮췄지만 인플레이션 위험이 완전히 사라진 것은 아니라는 지적도 나온다. 중동 분쟁으로 국제유가가 다시 상승하고 있기 때문이다. 미국이 원유 순수출국인 데다 그동안 석유 재고를 줄이면서 유가 급등이 경제에 미치는 충격을 일부 흡수했지만, 일부 이코노미스트들은 이런 상황이 무기한 지속되기는 어렵다고 지적했다. 미국을 비롯한 주요국이 결국 줄어든 석유 재고를 다시 채워야 하는 만큼 원유 수요가 늘어나면서 국제유가가 높은 수준을 유지할 가능성이 있다는 것이다. 도널드 트럼프 미국 대통령도 이번 주 공개된 인터뷰에서 이란을 "교활한 협상가들"이라고 비난하며 대이란 군사 대응 가능성을 열어뒀다. 중동 정세가 다시 악화해 국제유가가 추가 상승할 경우 8월 이후 미국 물가에도 다시 상승 압력이 가해질 수 있다. 7월의 완만한 물가 상승은 연준의 추가 금리 인상 우려를 낮췄지만 미국 소비자들의 부담이 크게 줄었다고 보기는 어렵다. 물가 수준 자체가 여전히 높은 데다 임금 상승세가 물가를 충분히 따라가지 못하고 있기 때문이다. 높은 생활비는 트럼프 대통령에 대한 미국인들의 평가에도 부담으로 작용하고 있으며, 오는 11월 미 의회의 향후 2년간 주도권을 결정할 중간선거에서도 주요 쟁점이 될 전망이다. koinwon@newspim.com 2026-08-12 22:07