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[GAM] "올해 가치주 부활하나"...연초 성장주→가치주 로테이션 뚜렷

기사입력 : 2022년01월07일 10:44

최종수정 : 2022년01월07일 10:44

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[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 연간 전체 주식시장 분위기의 풍향계 역할을 하는 새해 초반 '투자금 로테이션(순환매)'이 숨 가쁘게 진행되고 있다. 신년 첫 2거래일 동안 그로스(성장)주에서 투자금이 이탈해 가치주로 유입되는 양상이 뚜렷하다.

뉴욕증권거래소 트레이더 [사진=로이터 뉴스핌]

블룸버그통신에 따르면 4일(현지시간) 소프트웨어나 인터넷 관련주 등 성장주로 구성된 미국 러셀1000그로스지수는 1.1% 급락해 전날에 이어 약세를 이어간 반면 에너지와 금융주 등 가치주 시세를 추종하는 러셀1000밸류지수는 상승세를 지속했다.

이로써 러셀그로스지수의 성과는 전날과 이날을 포함한 새해 첫 2거래일 동안 밸류지수를 1.5%포인트 밑돌게 됐다. 매년 첫 이틀 동안 그로스지수의 가치주 성과 하회폭 정도는 1995년 이후 최다다. 새해 벽두부터 27년 만에 최대 규모로 기술주에서 가치주로의 로테이션이 벌어진 셈이다.

성장주 부진은 미국 연방준비제도의 올해 기준금리 인상 관측에 따른 시중금리 상승이 원인이 됐다. 이날 미국 국채시장에서 10년물 금리는 한때 1.68%로 작년 11월 하순 이후 최고치로 올라섰다. 금리 상승은 주식 가격 매력을 떨어뜨리는 요인인 만큼 밸류에이션이 높은 성장주일수록 타격을 받기 쉽다.

경기민감주를 다수 포함하는 가치주는 경기 낙관론이 훈풍이 됐다. 코로나19 감염이 확산해도 높은 백신 접종률 덕분에 경제에 미치는 악영향은 제한적이라는 견해가 반영됐다. 시중금리 상승에 따라 은행주의 수익성이 향상될 것이라는 기대감도 형성됐다.

오펜하이머의 알론 로신 주식파생상품 부문 책임자는 "이같은 로테이션은 실질·명목금리가 상승한 결과"라며 "원래 대형 기술주에서의 로테이션은 더 일찍 일어나야 했지만 관련주들이 작년 말까지 버틴 탓에 벌어지지 않았다"고 말했다.

뉴욕증권거래소 트레이더 [사진=로이터 뉴스핌]

월가에서는 올해 주식 투자 성과는 '펀더멘털'과 '밸류에이션' 등 2개 키워드가 좌우한다는 전망이 나오고 있다. 올해는 연준의 통화정책 기조가 확장에서 긴축으로 접어드는 국면인 만큼 유동성 기대감은 퇴조하고 실적이 좋거나 금리 상승에도 상대적으로 잘 견뎌낼 저PER(주가수익배율) 종목이 주목을 받을 것이라는 의견이다.

S&P다우존스 인디시즈에 따르면 작년 말 S&P500 종목의 주가수익배율(PER, 향후 12개월 주당순이익 예상치 기준) 평균치는 23.61배로 과거 10년 평균 18.72배를 크게 웃돈다. CFRA의 샘 스토벌 수석 투자는 "1998년 이후 6번째로 높은 수준이라며 금리 동향에 따라 고PER 종목은 거친 가격 변동이 예상된다"고 했다.

인스티넷의 래리 와이즈 주식트레이딩 부문 책임자는 "올해는 주가지수가 대폭 상승할 것이라는 의견이 견해가 많지 않아 다수가 지속해서 이익을 내는 기업에 투자금을 배분 중"이라고 했다. 이어 "올해에는 그동안 고대하던 가치주의 강세가 부활할 수 있다"고 덧붙였다.

일각에서는 가치주 신중론을 내놓는다. 작년 1분기와 2018년 4분기 당시에도 '가치주 강세론'이 등장했지만 결국 주식시장의 성과를 독식한 것은 성장주였다. 내셔널시큐리티스의 아트 호건 수석 마켓 전략가는 "10년물 금리가 2%를 밑도는 상황에서는 기술주의 저렴한 상태가 유지된다"고 주장했다.

뉴욕증권거래소 트레이더 [사진=로이터 뉴스핌]

bernard0202@newspim.com

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[단독] 日 여행객 'K-쌀' 사간다 [세종=뉴스핌] 이정아 기자 = 일본 여행객이 한국을 방문, 한국 쌀을 직접 구매해 들고 나가는 사례가 급증하고 있다. 일본 내 쌀값이 고공행진을 이어가는 가운데 '밥맛 좋은 한국 쌀'이 대체제로 급부상하면서 벌어지는 현상이다. 3일 <뉴스핌>이 입수한 자료에 따르면, 올해 1월부터 6월까지 상반기 동안 일본 여행객이 한국에서 직접 구매해 일본으로 들고 간 국산 쌀은 3만3694kg로 집계됐다. 일본은 지난 2018년부터 휴대식물 반출 시 수출국 검역증을 의무화한 나라로, 병해충과 기생식물 등 식물위생 문제에 매우 엄격하다. 특히 쌀처럼 가공되지 않은 곡류는 검역 과정이 매우 까다롭다. 그럼에도 불구하고 일본 여행객들의 한국산 쌀 열풍은 지속됐다. 지난해 한 해 동안 일본 여행객이 반출한 국산 쌀은 1310kg에 불과했지만, 올해는 상반기에만 무려 25배 이상 급증했다. 같은 기간(2024년 1~6월)으로 비교하면 작년 106kg에서 올해 3만3694kg로 약 318배 증가한 셈이다. 농식품부 관계자는 "일본 여행객들의 '쌀 쇼핑'이 열풍을 불면서 관련 문의가 급증했다"며 "한국쌀이 일본쌀에 비해 맛과 품질이 뒤떨어지지 않는다는 인식이 생기면서 반출되는 양도 많아지고 있다"고 설명했다. 쌀을 화물로 탁송하는 사례도 동반 상승했다. 올해 상반기 기준 화물검역을 통해 일본으로 수출된 국산 쌀은 43만1020kg에 달한다. 지난해 화물 검역 실적이 1.2kg에 그쳤던 것과 비교하면 폭증 상태다. 업계에서는 이번 흐름이 국산 쌀에 대한 일시적 특수로 끝나지 않고 국내에서 정체된 쌀 소비의 새로운 돌파구가 될 수 있을 것으로 내다보고 있다. 임정빈 서울대 농경제학과 교수는 "일본에서 쌀 가격이 두 배 이상 올랐으니 한국에 와서라도 쌀을 구매하는 여행객이 늘어난 것"이라고 짚었다. 이어 "다만 일본의 쌀 관세율이 매우 높기 때문에 한국 쌀의 가격만 보지는 않았을 것"이라며 "국산 쌀의 품질이 높기 때문에 이 부분에서도 합격점이 있을 것"이라고 평가했다. [영종도=뉴스핌] 윤창빈 기자 = 11일 오전 인천국제공항 제1터미널에 중국발 여행객들이 입국하고 있다. 2023.03.11 pangbin@newspim.com 정부 역시 이같은 수요에 대응해 일본 관광객을 대상으로 검역제도 안내·홍보에 나서기로 했다. 현재는 농림축산검역본부를 통한 사전신청, 수출검역, 식물검역증 발급, 일본 통관까지 최소 3단계 이상이 요구된다. 다만 한국 쌀을 일본으로 반출할 때 한국에서 식물검역증을 발급받아야 한다는 사실을 모르는 일본 관광객이 일본에 돌아가 쌀을 폐기하는 일이 생기면서 홍보의 필요성이 대두됐다. 농식품부 고위 관계자는 "지난달 오사카 엑스포 현장 방문을 계기로 일본 농림수산성과 예방할 기회가 주어졌는데 그 자리에서 쌀 검역 문제가 논의됐다"며 "한국 정부는 일본 여행객이 애써 한국 쌀을 구매한 뒤 일본으로 돌아가 폐기하는 일이 없도록 제도 홍보에 만전을 기하겠다"고 전했다. plum@newspim.com 2025-07-03 11:10
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