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[GAM] "올해 가치주 부활하나"...연초 성장주→가치주 로테이션 뚜렷

기사입력 : 2022년01월07일 10:44

최종수정 : 2022년01월07일 10:44

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[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 연간 전체 주식시장 분위기의 풍향계 역할을 하는 새해 초반 '투자금 로테이션(순환매)'이 숨 가쁘게 진행되고 있다. 신년 첫 2거래일 동안 그로스(성장)주에서 투자금이 이탈해 가치주로 유입되는 양상이 뚜렷하다.

뉴욕증권거래소 트레이더 [사진=로이터 뉴스핌]

블룸버그통신에 따르면 4일(현지시간) 소프트웨어나 인터넷 관련주 등 성장주로 구성된 미국 러셀1000그로스지수는 1.1% 급락해 전날에 이어 약세를 이어간 반면 에너지와 금융주 등 가치주 시세를 추종하는 러셀1000밸류지수는 상승세를 지속했다.

이로써 러셀그로스지수의 성과는 전날과 이날을 포함한 새해 첫 2거래일 동안 밸류지수를 1.5%포인트 밑돌게 됐다. 매년 첫 이틀 동안 그로스지수의 가치주 성과 하회폭 정도는 1995년 이후 최다다. 새해 벽두부터 27년 만에 최대 규모로 기술주에서 가치주로의 로테이션이 벌어진 셈이다.

성장주 부진은 미국 연방준비제도의 올해 기준금리 인상 관측에 따른 시중금리 상승이 원인이 됐다. 이날 미국 국채시장에서 10년물 금리는 한때 1.68%로 작년 11월 하순 이후 최고치로 올라섰다. 금리 상승은 주식 가격 매력을 떨어뜨리는 요인인 만큼 밸류에이션이 높은 성장주일수록 타격을 받기 쉽다.

경기민감주를 다수 포함하는 가치주는 경기 낙관론이 훈풍이 됐다. 코로나19 감염이 확산해도 높은 백신 접종률 덕분에 경제에 미치는 악영향은 제한적이라는 견해가 반영됐다. 시중금리 상승에 따라 은행주의 수익성이 향상될 것이라는 기대감도 형성됐다.

오펜하이머의 알론 로신 주식파생상품 부문 책임자는 "이같은 로테이션은 실질·명목금리가 상승한 결과"라며 "원래 대형 기술주에서의 로테이션은 더 일찍 일어나야 했지만 관련주들이 작년 말까지 버틴 탓에 벌어지지 않았다"고 말했다.

뉴욕증권거래소 트레이더 [사진=로이터 뉴스핌]

월가에서는 올해 주식 투자 성과는 '펀더멘털'과 '밸류에이션' 등 2개 키워드가 좌우한다는 전망이 나오고 있다. 올해는 연준의 통화정책 기조가 확장에서 긴축으로 접어드는 국면인 만큼 유동성 기대감은 퇴조하고 실적이 좋거나 금리 상승에도 상대적으로 잘 견뎌낼 저PER(주가수익배율) 종목이 주목을 받을 것이라는 의견이다.

S&P다우존스 인디시즈에 따르면 작년 말 S&P500 종목의 주가수익배율(PER, 향후 12개월 주당순이익 예상치 기준) 평균치는 23.61배로 과거 10년 평균 18.72배를 크게 웃돈다. CFRA의 샘 스토벌 수석 투자는 "1998년 이후 6번째로 높은 수준이라며 금리 동향에 따라 고PER 종목은 거친 가격 변동이 예상된다"고 했다.

인스티넷의 래리 와이즈 주식트레이딩 부문 책임자는 "올해는 주가지수가 대폭 상승할 것이라는 의견이 견해가 많지 않아 다수가 지속해서 이익을 내는 기업에 투자금을 배분 중"이라고 했다. 이어 "올해에는 그동안 고대하던 가치주의 강세가 부활할 수 있다"고 덧붙였다.

일각에서는 가치주 신중론을 내놓는다. 작년 1분기와 2018년 4분기 당시에도 '가치주 강세론'이 등장했지만 결국 주식시장의 성과를 독식한 것은 성장주였다. 내셔널시큐리티스의 아트 호건 수석 마켓 전략가는 "10년물 금리가 2%를 밑도는 상황에서는 기술주의 저렴한 상태가 유지된다"고 주장했다.

뉴욕증권거래소 트레이더 [사진=로이터 뉴스핌]

bernard0202@newspim.com

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손흥민 7·8호-부앙가 23호...환상 '흥부 듀오' [서울=뉴스핌] 박상욱 기자 = 손흥민이 시즌 7·8호골을 연달아 터뜨리며 4경기 연속골을 기록했다. 드니 부앙가도 시즌 23호골을 넣어 '흥부 듀오'는 3골을 합작하며 팀 승리에 결정적인 역할을 했다. LAFC 손흥민은 28일(한국시간) 미국 미주리주 세인트루이스의 에너자이저 파크에서 열린 2025 MLS 정규리그 서부 콘퍼런스 세인트루이스 시티SC와의 원정 경기에서 3-4-3 포메이션의 원톱 스트라이커로 선발 출전했다. LAFC는 '흥부 듀오'의 활약을 앞세워 3-0으로 완승을 거뒀다. LAFC는 승점 53을 기록하며 서부 콘퍼런스 4위 자리를 유지했다. [세인트루이스 로이터=뉴스핌] 박상욱 기자= 손흥민이 28일(한국시간) MLS 34라운드 세인트루이스 시티 SC와의 원정 경기에서 자신의 첫 번째 골을 넣고 '찰칵 세리머니'를 하고 있다. 2025.9.28 psoq1337@newspim.com [세인트루이스 로이터=뉴스핌] 박상욱 기자= 손흥민이 28일(한국시간) MLS 34라운드 세인트루이스와의 원정 경기에서 자신의 첫 번째 골을 넣고 골 셀레브레이션을 하고 있다. 2025.9.28 psoq1337@newspim.com 손흥민은 1-0으로 앞선 전반 추가시간 시즌 7호골을 뽑아냈다. 그는 중원에서 단독 드리블로 페널티박스 왼쪽까지 돌파한 뒤 오른발 슈팅으로 골망을 흔들며 선제골을 기록했다. 후반 15분에는 페널티박스 정면에서 수비수를 앞에 두고 오른발 슈팅으로 시즌 8호골을 추가, 이날 멀티골을 완성했다. 손흥민은 이번 시즌 MLS에서 8경기 만에 8골 3도움을 기록하며, 출전 경기마다 존재감을 과시하고 있다. MLS 기록 기준으로 이번 4경기 연속골은 지난 2021년 12월 토트넘 소속으로 EPL 14라운드부터 4경기 연속골을 기록한 이후 약 3년 9개월 만이다. 경기를 중계하던 현지 해설진은 "손흥민과 부앙가는 피할 수 없다(inevitable)"며 두 선수의 뜨거운 활약을 추켜세웠다. [세인트루이스 로이터=뉴스핌] 박상욱 기자= 손흥민이 28일(한국시간) MLS 34라운드 세인트루이스와의 원정 경기에서 자신의 두 번째 골을 넣고 골 셀레브레이션을 하고 있다. 2025.9.28 psoq1337@newspim.com [세인트루이스 로이터=뉴스핌] 박상욱 기자= 손흥민이 28일(한국시간) MLS 34라운드 세인트루이스 시티 SC와의 원정 경기에서 골을 넣고 부앙가과 손을 마주치고 있다. 2025.9.28 psoq1337@newspim.com 손흥민과 함께 공격을 이끄는 드니 부앙가(31)도 전반 15분 선제골을 터뜨리며 5경기 연속골로 시즌 23골을 기록, 리오넬 메시에 이어 득점 랭킹 2위에 올랏다. 두 선수는 최근 LAFC가 터트린 15골 중 절반 이상을 책임지고 있다. 경기 도중 손흥민과 부앙가는 높이 뛰어올라 하이파이브를 주고받는 세리머니를 펼치며 팀 분위기를 끌어올렸다. 세인트루이스에서는 정상빈이 왼쪽 날개 공격수로 선발 출전하며 '코리안 더비'가 성사됐다. 정상빈은 전반 2분 수비 뒷공간으로 빠르게 침투하다 LAFC 골키퍼와 충돌하며 경고를 받았지만 경기 내내 활발한 움직임을 보였다. 그는 후반 20분 공격포인트 없이 교체돼 벤치로 돌아갔다. 이날 승리로 LAFC의 스티브 체룬돌로 감독은 2022년 1월 지휘봉을 잡고 나서 통산 100승(36무 9패)째를 달성하는 기쁨을 맛봤다. psoq1337@newspim.com 2025-09-28 11:52
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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