[뉴스핌 라씨로] 조선株, '슈퍼사이클' 왔다는데...주가 언제 오를까

기사입력 : 2021년12월17일 13:04

최종수정 : 2021년12월17일 13:04

올해 수주 증가 '역대급'...내년 수주 21% 줄어
"내년 단가 상승 추이, 주가 핵심 변수"

[편집자] 이 기사는 12월 17일 오전 11시04분 AI가 분석하는 투자서비스 '뉴스핌 라씨로'에 먼저 출고됐습니다.

[서울=뉴스핌] 김양섭 기자 = 올해 초호황을 누렸던 조선주들이 5월 고점 이후 하락세다. 올해 수주 잔고 증가는 '슈퍼사이클'이 도래했다는 얘기도 나왔지만 주가는 이를 반영하지 못했다. 내년 수주 물량 감소와 올해 나타났던 원재재값 상승 등이 부담으로 작용했다.

올해 조선株 주가 및 코스피 추이. [자료=네이버]

17일 한국거래소에 따르면 한국조선해양 주가는 5월 16만원대를 기록한 이후 하향 추세를 보여왔다. 지난 달 말에는 8만원대까지 떨어져 고점 대비 거의 반토막 수준이다. 이달 들어 소폭 반등하긴 했지만 10만원을 넘지 못하는 상황. 대우조선해양 역시 5월 4만원을 찍었었지만 현재 2만3000원대 안팎의 주가 수준을 유지한다. 주가의 상승과 하락 폭의 차이는 다소 있지만 조선주들의 대체적인 흐름은 이와 유사하다.

올해 조선업종 수주잔고는 급증했다. 삼성증권에 따르면 11월 말 기준으로 전 세계 수주 잔고(총톤수, GT 기준)는 전년 동기 대비 25% 늘었고, 작년 말 대비로는 20% 증가했다. 올해 연간으로도 수주잔고는 작년 말 대비 20% 늘어날 것으로 예상된다.

올해 수주잔고 '증가율'은 초호황을 기록했던 2007년 이후 14년 만에 최고 수준이다. '슈퍼사이클이 도래했다'는 얘기가 나오는 이유다. 조선업 사이클(cycle)의 특징 중에 하나는 그 주기가 길다는 점이다. 이는 한번 업황이 구조적으로 개선되거나 악화되면, 그 방향성이 상당기간 유지된다는 의미다. '슈퍼사이클'까지는 아니더라도, 올해 나타난 수주 상황만 보더라도 업황이 '턴러어라운드'에 접어든 것은 부정하기 어렵다는 시각이 지배적이다.

선박 수주 잔고 추이 등. [자료출처=삼성증권, 클락슨]

다만 올해 나타난 수주 급증에는 이연된 수요가 어느정도 반영된 것으로 분석되고 있다. 이런 역기저 효과로 당장 내년 수주량은 올해보다 줄어들 것으로 예상되고 있다. 삼성증권은 내년 전 세계 선박 수주량은 7천만 GT로 추정했다. 올해 대비 21% 감소하는 수준이다.

컨테이너선은 올해 1~11월에 이미 2007년 연간 수주량을 24% 초과했다. 2007년은 역사적으로 가장 많은 컨테이너선이 수주된 시기이다. 대규모 수주로 컨테이너선 수주잔고도 급증했다. 현재 수주잔고는 작년 말 대비 125% 증가해, 금융위기 이후 최고 수준에 도달한 상태이다. 해당 선박들이 2023년 부터 본격적으로 인도된다는 일정을 감안하면 내년 수주 둔화가 발생할 가능성이 거론된다. LNG선 수주는 4년째 호황이다. 올해 현재까지 대형 LNG선 수주도 이미 역사적 최고 기록이었던 2004년의 68척을 초과할 정도다.

한영수 삼성증권 연구원은 "2021년 선박 수주량에는 2019-2020년의 이연수요가 포함돼 있다. 선주들은 2019년에는 황산화물 배출 규제(2020년초 시행) 관련 불확실성으로, 2020년에는 코로나 관련 불확실성으로 선박 구매 결정을 일시적으로 중단한 바 있다"고 설명했다.

그는 다만 이런 상황을 부정적으로 볼 필요는 없다는 판단이다. 한 연구원은 "2021년 선박 수주량이 일부 이연 수요를 포함했다는 사실은 시장이 어느 정도는 예상하고 있었다. 실제로 클락슨(Clarksons)은 이미 올해 3월에 발표한 선박 수주 전망에서 이미 2022년 선박 수주량 감소를 가정하고 있었다"고 했다.

또 다른 부정적인 영향을 줬던 변수는 시장의 예상을 뛰어넘었던 원자재 가격 상승이다. 이는 원가 부담으로 이어져, 손익부진의 원인이 된다. 이를 얼마나 선가에 반영시킬 수 있는지도 관건이다. 이런 부분이 반영되면서 내년까지는 손익 부진이 이어질 것으로 전망된다. 하지만 이 같은 적자 상황을 과거 '저가 수주'로 인한 손실 확대와는 단순 비교하기는 어렵다는 시각이다.

한영수 연구원은 "2021-2022년 조선사들의 손익 악화도 공사손실 충당금이지만, 충당금의 원인은 예상치 못한 비용의 증가였다. 물론 2021년 상반기까지는 조선사들이 일감 확보를 위한 공격적인 수주 전략을 구사한 것이 사실이지만, 하반기부터 조선사들은 갑작스러운 비용증가를 선가에 반영하기 위해 노력했고, 선가도 실제로 상승했다"고 설명했다. 그는 "조선사들의 손익 악화는 결국 후판가격 인상이 조선사들의 예상을 뛰어넘었던 것뿐이고, 올해 철광석과 철강 제품 가격 급등은 시장에서도 예상하지 못했던 부분이었다. 결국, 손익부진의 원인이 '의도적인' 적자수주의 결과물은 아니라는 의미"라고 덧붙였다.

가격 상승 분을 반영한 수주금액 기준으로 보면 내년 역상장 예상폭은 상당히 줄어든다. 삼성증권과 클락슨 등은 수주량 기준으로 21%~23% 감소를 전망하고 있지만, 수주금액 기준으로 5% 감소에 그칠것으로 보고 있다.

익명을 요청한 펀드매니저는 "내년에도 의미있는 손익이 숫자로 나오지는 않을 것으로 본다. 이익단에서 실적이 숫자로 확인되는 건 2023년이나 돼야 가능할텐데, 주가 측면에서 핵심적인 요소는 내년에 단가 인상이 얼마나 이뤄지는지 부분이다. 예상을 뛰어넘는 수준이 나오면 주가가 턴어라운드 사이클을 인식하고 오를것으로 본다"고 말했다.

친환경 규제로 교체수요가 급증하는 것도 향후 주가 상승 모멘텀 중 하나로 거론된다.

엄경아 신영증권 연구원은 "본격적인 규제 강화시기인 2023년은 폭발적인 교체수요가 살아나는 시기가 될 것으로 예상한다"며 "친환경 선박 수주 점유율은 과반을 훌쩍 넘어서는 한국의 조선업체들의 투자를 확대할 시점"이라고 진단했다.

ssup825@newspim.com

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김계환 오늘 영장심사...위증 혐의 [서울=뉴스핌] 고다연 기자 = '채해병 사건' 수사외압 의혹의 핵심 인물로 꼽히는 김계환 전 해병대 사령관이 오는 22일 중앙지법에서 구속 심사를 받는다. 순직해병 사망사건 관련 의혹을 수사하는 이명현 특별검사팀이 18일 모해위증 등 혐의로 김계환 전 해병대사령관에 대한 구속영장을 청구했다. 순직해병 사망사건 관련 의혹을 수사하는 이명현 특별검사팀이 18일 모해위증 등 혐의로 김계환 전 해병대사령관에 대한 구속영장을 청구했다. 남세진 영장 전담 부장판사가 22일 오전 10시 30분 김 전 사령관의 영장실질심사(구속 전 피의자 심문)을 진행한다. [사진=뉴스핌 DB] 남세진 영장 전담 부장판사가 22일 오전 10시 30분 김 전 사령관의 영장실질심사(구속 전 피의자 심문)을 진행한다. 이번 구속영장 청구는 지난 2일 순직해병특검 출범 이후 첫 신병확보 시도다. 김 전 사령관은 2023년 7∼8월 채상병 순직 사건 당시 초동 조사한 박정훈 전 해병대 수사단장(대령)에게 윗선의 외압이 가해지는 과정에 관여했다는 의혹을 받고 있다. 김 전 사령관은 지난해 2월 군사법원에서 열린 박 대령의 항명 혐의 재판에 증인으로 출석해 이른바 'VIP 격노설'을 박 대령에게 전달한 적 없다고 주장하며, "나 아니면 안 된다는 착각과 영웅심리로 해병대의 역사와 전통을 흔들어선 안 된다"고 박 대령을 비판했다. 앞서 특검팀은 이날 오후 언론 공지를 통해 구속영장 청구 사실을 알리며 "김계환은 채상병 사망 사건 당시 해병대 사령관으로, 해병대 수사단장 박정훈 대령에게 수사기록 이첩 관련 지시를 한 상관"이라며 "특검은 피의자가 죄를 범하였다고 의심할만한 상당한 이유가 있고, 범죄가 중대하며, 증거인멸의 가능성이 크므로 구속수사가 필요하다고 판단하고 있다"고 밝혔다. gdy10@newspim.com 2025-07-18 20:56

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'갑질 의혹' 강선우 살린 까닭 [서울=뉴스핌] 이재창 정치전문기자 = 이재명 대통령이 20일 이진숙 교육부 장관 후보자에 대한 지명을 철회하고 강선우 여성가족부 장관 후보자는 살리기로 했다. 장관 후보자들에 대한 도덕성 논란이 심각한 상황에서 낙마자 없이 넘어갈 수는 없다는 판단에 따라 상징적인 낙마자로 이 후보자를 선택한 것이다. 야당이 강력히 요구한 두 명 중 한 명을 낙마시킴으로써 야당의 체면을 세워주는 모양새를 취하는 동시에 독주한다는 부정적 이미지를 피하려 한 것이다. 이 대통령 입장에서는 이 후보자 낙마가 측근인 강 후보자에 비해 부담이 상대적으로 덜했다. 강 후보자가 낙마할 경우 현역 의원 낙마 1호라는 불명예를 안게 돼 의원직을 수행하기도 여의치 않은 상황이었다. 이 후보자 낙마로 강 후보자를 구제한 것이다. [서울=뉴스핌] 이길동 기자 =강선우 여성가족부 장관 후보자가 26일 서울 종로구 수송동에 마련된 마련된 인사청문회 준비 사무실로 출근하며 취재진의 질문에 답하고 있다.2025.06.26 gdlee@newspim.com 이 대통령과 여권 핵심은 지난주 이미 한 명 낙마 쪽으로 가닥을 잡았다. 우상호 정무수석이 "일부 후보자의 경우 청문회 이후에도 논란이 계속돼 여론이 악화하고 있다"고 말했다. 낙마를 사실상 기정사실화한 것이다. 특히 주말 여야 원내대표를 만나 의견을 구한 것은 최소한 한 명의 낙마를 전제로 한 것이었다. 야당 대표까지 만나고 모든 후보자를 밀어붙일 경우 독주한다는 비판을 피하기 어렵기 때문이다. 더불어민주당이 주장한 낙마자 제로는 이 대통령의 결단을 부각하기 위한 전술이었다. '낙마자는 없다'는 여당의 강경론에도 이 대통령이 지명 철회를 요구하는 야당과 민심을 수용하는 모양을 취할 수 있도록 한 것이다. 자진 사퇴가 아니라 지명 철회라는 강수는 야당의 요구를 수용하는 모양을 취한 것이다. [서울=뉴스핌] 정일구 기자 = 이진숙 부총리 겸 교육부 장관 후보자가 16일 오전 서울 여의도 국회 교육위원회에서 열린 인사청문회에서 모두발언을 하고 있다. 2025.07.16 mironj19@newspim.com 관심은 낙마자가 한 명이냐, 아니면 두 명이냐였다. 두 후보자 모두 낙마 1순위였다. 한 명을 살리기 어려울 정도로 막상막하였다. 논문 표절과 자녀 불법 조기 유학 의혹이 불거진 데다 전문성도 결여돼 있다는 지적을 받은 이 후보자의 낙마는 사실상 결정된 상태였다. 여기에 강 후보자까지 포함시킬지 여부가 초미의 관심사였다. 파상 공세를 취하는 야당이 문제가 아니었다. 두 후보자에 대해 진보색이 강한 시민 단체마저 낙마를 요구했다. 여론을 중시하는 이 대통령 입장에서는 곤혹스러운 상황이 아닐 수 없었다. 자칫 지지 세력이 등을 돌릴 수 있어서다. 이런 상황에서 이 후보자 낙마와 강 후보자 구제는 여당 기류에서 그대로 나타났다. 대통령실 주변에서 "이 후보자는 외부에서 추천했다"는 얘기가 흘러나온 것은 낙마자가 나올 경우 1순위는 이 후보자가 될 수 있음을 강하게 시사한 것이다. 낙마하더라도 부담이 덜할 수 있다는 의미로 받아들여진 것이다. 당 분위기는 더 노골적이었다. 강 후보자에 대해서는 입단속이 이뤄진 것으로 알려졌으나 이 후보자에 대해서는 특별한 지침이 없었다고 한다. 이를 반영하듯 강 후보자에 대해서는 지난주 중반까지 여론이 싸늘했지만 그 이후 당 주변에서는 더 이상 얘기가 나오지 않았다. 이 후보자에 대해서는 달랐다. 김상욱 의원에 이어 강득구 의원이 공개적으로 이 후보자를 비판하며 거취를 거론했다. 강 의원은 "연구 윤리 위반, 반민주적 행정 이력, 전문성 부족 등은 결코 가볍게 넘길 수 없는 중대 결격 사유"라고 말했다. 이 후보자 낙마로 분위기를 몰아가는 듯했다. 이 후보자는 논문 표절 문제가 컸지만 이재명 정부가 전면에 내세운 유능함도 보여주지 못한 게 결정적이었다. 여권이 갑질 논란이 심했던 강 후보자를 감싼 논리가 유능함이었다. 청문회 과정에서 유보 통합 등 교육 정책과 관련된 기본적인 사항조차 숙지하지 못해 전문성에 심각한 의구심이 제기됐다. 여당 의원들조차 "어떻게 그런 것도 대답을 하지 못하느냐"는 비판이 나올 정도였다. 우상호 대통령실 정무수석은 이날 오후 용산 대통령실에서 브리핑을 통해 인사청문회를 거쳤지만 임명이 안 된 11명의 장관 후보자 중 지명 철회는 이 후보자 한 명이라는 점을 분명히 해 강 후보자는 임명 절차를 밟을 것임을 시사했다. 강 후보자의 인사청문경과보고서가 채택되지 않은 상태에서 임명을 강행하려면 절차상 국회에 보고서 재송부를 요청해야 하는 만큼 이 대통령은 이른 시일 내에 관련 조치에 나설 것으로 보인다. 이 대통령이 강 후보자를 임명한다고 해도 부담은 남는다. 강 후보자의 사퇴를 요구한 상당수 민주당 보좌진들과 정서적으로 등을 지게 될 수밖에 없다. 강 후보자 사퇴를 요구한 시민단체의 입장도 부담이다. 야당은 여론을 돌리기 위한 파상 공세에 나서고 있다. 강 후보자도 갑질 장관이라는 낙인이 찍힌 상태에서 업무를 제대로 수행할 수 있을지도 의문이다. 향후 여론 추이에 관심이 쏠리는 이유다. leejc@newspim.com 2025-07-21 06:45