[서울=뉴스핌] 서영욱 기자 = 2023년이면 두산퓨얼셀이 매각 예정인 두산인프라코어를 대신해 그룹 내 '캐시카우' 역할을 수행할 수 있을 전망이다.

정부가 발전용 수소연료전지 의무 공급을 추진하기로 하면서 연 평균 약 3~4조원에 이르는 신규 발주 물량을 두산퓨얼셀이 대부분 흡수할 것으로 예상되면서다. 정부는 2040년까지 수소연료전지 보급량을 8GW까지 늘린다는 계획으로, 앞으로 50~70조원의 물량이 쏟아져 나올 전망이다. 두산퓨얼셀은 정부의 공급계획에 발맞춰 생산설비 확충에 나선다.

21일 두산그룹에 따르면 두산퓨얼셀은 올 3분기 1740억원의 매출액을 달성했다. 직전 분기(1101억원) 대비 58.1% 증가한 수치다. 영업이익은 125억원으로 전 분기 수준을 유지했다. 올 3분기까지 누적 매출액과 영업이익은 3042억원, 204억원이다.

지금과 같은 추세면 연 초 계획했던 경영 목표(매출액 4523억원, 영업이익 250억원)를 초과 달성할 수 있을 것으로 보고 있다. 증권업계에서 예상하는 올해 실적은 매출액 4570억원, 영업이익 270억원이다.

두산그룹은 현재 '캐시카우' 역할을 맡고 있는 두산인프라코어를 매각하고, 두산퓨얼셀을 핵심 계열사로 키울 방침이다. 지금은 매출액 규모가 인프라코어의 7분의 1 수준에 그치지만 정부의 수소연료전지 시장 확대 정책에 발맞춰 매출액이 급상승할 전망이다.

정부는 지난 15일 오는 2022년까지 '수소발전 의무화 제도(HPS)'를 도입하기로 했다. 태양광, 풍력 등으로 생산하는 연료전지와 별도로 수소 연료전지를 따로 보급하겠다는 계획이다. 오는 2040년까지 수소 연료전지 보급량을 8GW까지 늘린다는 방침이다.

정부의 목표량을 달성하기 위해서는 연 평균 350~400MW 규모의 신규 발주 물량이 매년 나와야 한다. 지난해 발주량은 184MW. 2022년부터 18년간 지난해 두 배 수준의 발주 물량이 꾸준히 나올 것이란 전망이 가능하다. 금액으로 따지면 1MW당 수주단가는 90~100억원 수준으로, 연간 3~4조원 규모의 물량이 향후 20년간 꾸준히 공급된다는 의미다.

두산퓨얼셀은 이에 발맞춰 생산설비 투자에 공격적으로 나서고 있다. 두산그룹 전체가 재무구조 개선에 초점이 맞춰져 있지만, 두산퓨얼셀은 연말 3420억원의 유상증자를 단행해 모두 생산라인 증설과 자재 구매에 사용할 계획이다.

두산퓨얼셀의 연료전지 증설계획을 보면 지난해 기준 63MW인 생산량을 내년 260MW까지 확대하고 장기적으로 620MW까지 늘리기로 했다. HPS 도입에 따른 수소연료전지 생산 물량을 모두 감당할 수 있는 수준이다.

두산퓨얼셀이 최근 2023년 매출 목표를 1조원에서 1조5000억원으로 50% 상향 조정한 것도 정부 정책의 기대치를 반영한 결과다. 두산퓨얼셀의 국내 수소연료전지 시장 점유율 78%로, 지금도 독보적인 지위를 확보하고 있다.

임은영 삼성증권 연구원은 "두산퓨얼셀이 2023년 1조5000억원, 2025년 2조원의 매출을 달성하기 위해서는 2021년부터 신규 수주 금액이 연간 3조원이 필요하다"며 "공격적인 투자 계획은 신규수주에 대한 자신감을 보여준다"고 설명했다.

차세대 수소연료전지로 꼽히는 '한국형 고효율 발전용 고체산화물 연료전지(SOFC) 개발에도 나선다. 800℃ 이상 고온에서 작동하는 SOFC는 다른 연료전지 타입에 비해 전력 효율이 높은 연료전지 발전 시스템 가운데 하나다. 전력 효율이 높아 열을 제외하고 전력만 필요한 발전 환경에 필요하다. 두산퓨얼셀은 발전용 SOFC 셀·스택 제조라인과 SOFC시스템 조립라인 구축에 2023년 말까지 724억원을 투자할 계획이다.

두산퓨얼셀 관계자는 "정부의 수소 발전 의무화제도(HPS) 도입으로 단기, 장기에 걸친 구체적인 보급 물량 수립으로 안정적인 시장 전망이 가능할 것으로 보인다"며 "타 재생에너지와 경합 없이 안정적인 연료전지 보급이 가능해졌다"고 설명했다. 

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