[중국 주식] '메이드 인 차이나' 고속철 세계화 선도 '중국중차'

기사입력 : 2020년10월19일 15:22

최종수정 : 2020년10월19일 15:22

중국남차∙중국북차 합병으로 탄생한 초대형 기업
대규모 해외 수주 따내 중국산 고속철 세계화 선도
고속철∙지하철 등 도시철도, 핵심 수익원으로 부상

[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = 중국 고속철 사업은 시진핑(習近平) 주석 집권기에 들어 차세대 성장동력으로 주목 받으며 지난 몇 년간 빠르게 성장했다. 시 주석과 리커창(李克强) 총리는 해외 순방 때마다 고속철 세일즈 외교를 펼치며 중국 기술력이 응집된 고속철을 전세계에 알리기 위한 측면 지원에 나서왔다.

중국 고속철은 '메이드 인 차이나'로 표현되는 중국 제조업의 저우추취(走出去,중국 기업의 해외진출)를 대표하는 산업이자, 일대일로(一帶一路,육상∙해상 실크로드)를 선도하는 핵심 산업으로 평가 받고 있다.

지난 2008년 8월 1일 중국의 첫 번째 고속철인 '징진청지(京津城際)'가 개통된 이래 중국 고속철 수요는 빠르게 늘어났고, 매년 생산되는 철로 중 고속철이 차지하는 비중은 2015년 29.93%에서 2018년 87.55%로 늘어났다.

이처럼 빠르게 성장한 중국 고속철 산업은 중국중차(中國中車∙중궈중처∙CRRC)라는 초대형 고속철 제조업체도 탄생시켰다. 중국중차는 상하이증시와 홍콩증시에 상장된 대표적인 고속철 테마주로서, 중국 당국의 정책적 지원을 등에 업은 철도 산업의 발전 속에 안정적 성장세를 이어갈 것으로 예상된다.

[서울=뉴스핌] 배상희 기자 2020.10.19 pxx17@newspim.com

◆ 중국 고속철 해외시장 진출 이끈 '일등공신'

중국중차는 중국 양대 고속철 중앙(央企)기업인 중국남차(中國南車∙CSR)와 중국북차(中國北車∙CNR)의 합병을 통해 탄생한 기업이다.

중국중차는 중국 국무원 직속 국유자산감독관리위원회(국자위)의 관리를 받는 중앙기업으로서, 지금까지의 고속성장 배후에는 든든한 지원을 아끼지 않는 정부 당국이 있었다. 현재 산하에 두고 있는 전액출자 자회사는 46개사에 달하고, 소속된 지원만 17만여 명에 이른다.

지난 2000년 9월 29일 중국 당국은 중차공사(中車公司)와 철도부를 분리시키며 중국남차그룹공사(中國南車集團公司)와 중국북차그룹공사(中國北車集團公司)를 조직, 국무원 국자위의 관할 하에 뒀다.

이후 중국 당국은 2007년 12월 27일 중국남차주식유한공사(中國南車股份有限公司∙CSR)를, 2008년 6월 26일에는 중국북차주식유한공사(中國北車股份有限公司∙CNR)를 정식 설립하게 된다. 중국남차는 2008년 8월 18일과 8월 21일 각각 상하이증권거래소와 홍콩증권거래소에 상장했고, 중국북차는 2009년 12월 29일과 2014년 5월 22일 상하이증권거래소와 홍콩증권거래소에 상장했다.

2015년 6월 1일 두 기업은 국무원 국자위의 비준을 거쳐 중국중차주식유한공사(中國中車股份有限公司, 중국중차)라는 초대형 고속철 기업으로 재탄생했고, 같은 해 6월 8일 상하이와 홍콩 증권거래소에 동시 상장하며 중국을 대표하는 A+H주 고속철 상장사로 거듭나게 된다.

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이후 중국중차는 전세계 각지에서 큰 규모의 수주를 따내며 전세계 시장으로 빠르게 영향력을 확대, '저우추취'로 표현되는 해외 진출 전략의 선도 기업으로 거듭나게 된다.

대표적으로 2015년 7월 23일 중국중차 산하 칭다오쓰팡기관차차량주식유한공사(青島四方機車車輛股份有限公司)는 60억 홍콩달러(약 8848억원) 규모의 홍콩 지하철 수주를 따냈다. 이는 홍콩철도유한공사가 추진한 역대 최대 규모의 차량 구매 사례이자, 중국 역사상 가장 큰 규모의 지하철 수주 사례로 기록됐다.

2016년 3월 10일 중국중차는 미국 시카고교통국(CTA)과 13억900만 달러(약 1조5000억원) 규모의 CTA7000시리즈 지하철 846량 공급 계약을 맺게 된다. 이는 시카고교통국이 지금까지 단행한 구매 기록 중 최고 수준으로, 시카고 여객열차 전체 수량의 절반에 달하는 규모의 차량을 중국중차로부터 구매했다.

올해 1월 21일에는 중국중차 산하 중국중차탕산공사(中國中車唐山公司)가 포르투갈 포르투지하철공사와 지하철 제작 및 유지보수 프로젝트를 체결했다. 이는 중국중차가 유럽연합(EU) 국가의 도시철도교통 시장에서 처음으로 따낸 수주이자 중국과 포르투갈이 철도교통 영역에서 처음으로 체결한 합작 사례라는 점에서 주목을 받았다.

◆ 고속철∙지하철 등 '도시철도', 핵심 수익원으로

중국중차의 주요 수익원은 철도설비, 도시철도교통(고속철, 지하철, 경전철, 모노레일 등)과 인프라설비, 신(新)산업, 현대서비스 등 4대 분야다.

지난해 영업수익은 2290억1100만 위안으로 전년동기대비 4.53% 늘었고, 순이익은 117억9500만 위안으로 전년동기대비 4.33% 늘었다.

구체적으로 철도설비, 도시철도교통과 인프라설비, 신산업, 현대서비스의 4대 사업을 통해 거둬들인 영업수익의 증감폭은 각각 2.17%, 26.39%, 7.79%, -40.84%를 기록했다.

중국중차의 핵심 사업인 도시철도교통과 인프라설비 사업을 통한 수익이 가장 많이 늘어난 반면, 현대서비스 사업을 통한 수익이 크게 줄었다. 중국중차가 지난해 현대서비스 사업에 속하는 물류무역 사업을 자발적으로 축소시킨 데 따른 것으로 풀이된다.

철도설비 분야의 실적을 살펴보면 기관차, 여객열차, 중국 고속철인 둥처(動車), 화물열차는 각각 932대, 1691대, 2167대, 4만8762대 팔렸다. 기관차와 화물열차 판매 대수는 전년대비 늘어난 반면 둥처 판매량은 소폭 하락했다.

[서울=뉴스핌] 배상희 기자 2020.10.19 pxx17@newspim.com

올해 상반기에는 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 사태로 중국중차의 영업수익은 전년동기대비 7.01% 하락한 894억300만 위안을, 같은 기간 순이익은 전년동기대비 22.76% 줄어든 36억9300만 위안을 기록했다.

사업별로 살펴보면 상반기 철도설비, 도시철도교통 및 인프라설비, 신산업, 현대서비스 등을 통해 거둬들인 영업수익의 전년동기대비 증감폭은 -25.53%, +19.26%, +20.03%, -16.93%였다.

◆ 중국 철도 산업 발전 속 '동반성장' 기대

업계에서는 향후 중국 철도 산업의 발전 속에 설비 수요 또한 안정적으로 늘어날 것으로 예상되는 만큼, 중국중차의 실적 또한 개선될 것으로 예상한다.

실제로 중국 당국은 인프라 투자의 핵심으로 평가 받는 고속철과 지하철 등 도시철도교통 건설 지원을 위해 적극 나서고 있다.

최근 중국 당국은 교통강국건설요강(交通強國建設綱要), 신시대교통강국철도선행계획요강(新時代交通強國鐵路先行規劃綱要), 스마트도시철도교통발전요강(智慧城軌發展綱要) 등의 방안을 연이어 발표하며 미래 철도 산업에 거대한 성장 가능성을 부여했다.

지난 8월 13일 중국 국유 국가철도그룹(国铁集团)이 발표한 '신시대 교통강국 철도 선행계획 요강'에 따르면 중국은 2035년까지 철도 운행거리를 7만km로 높일 계획이다. 이와 함께 올해 철도사업에 8000억 위안을 투자하고, 그 중 1000억 위안은 철도 장비 구매에 사용할 방침이다.

중국 국가통계국에 따르면 지난해 중국 고속철 운행거리는 3만5000km로, 2035년까지 운행거리 목표치를 7만km로 설정할 때, 2020~2035년 매년 평균 2000km에 달하는 운행거리가 새롭게 늘어나는 셈이다. 이와 함께 고속철 수요는 매년 평균 200~250만 세트 늘어나고, 유지보수 수요 또한 증가하면서 철도 산업은 안정적인 발전을 이어갈 전망이다.

[서울=뉴스핌] 배상희 기자 2020.10.19 pxx17@newspim.com

중국궤도교통협회(中國軌道交通協會)에 따르면 올해 상반기 중국 전역 41개 도시에서 개통된 도시철도의 운행거리는 6917.72km로, 그 중 새롭게 개통된 운행노선 거리는 181.42km였다.

특히, 징진지(京津冀, 베이징∙톈진∙허베이의 약칭) 지역 발전, 장삼각일체화(長三角一體化, 상하이∙장쑤성∙저장성∙안후이성 등 41개 도시 경제 통합발전), 웨강아오(粤港澳, 광둥+홍콩+마카오) 다완취(大灣區∙the greater bay area) 발전 프로젝트 등 중국 당국의 주도 하에 추진되고 있는 다양한 지역경제 개발계획 또한 도시철도교통 산업의 성장성에 힘을 실어주는 이유로 꼽힌다.

광대증권(光大證券)은 코로나19 사태 지속에 따른 철도 여객량 감소로 하반기 중국중차의 수익 또한 줄어들 것으로 예상, 2020~2022년 주당순이익(EPS) 전망치를 0.36위안, 0.43위안, 0.48위안으로 하향 조정했다. EPS는 당기순이익을 주식수로 나눈 값으로, EPS가 높아진다는 것은 해당 기업의 경영실적이 호전되고 배당 여력도 많아져 그만큼 투자 가치가 높아진다는 것을 의미한다.

다만, 도시철도교통 신형인프라에 대한 투자 확대가 업계에 활기를 불어넣어줄 것으로 예상되는 만큼 '비중확대' 의견을 유지한다고 밝혔다.

평안증권(平安證券) 또한 수익률 전망치를 하향조정하며 2020~2022년 순이익을 115억 위안, 131억 위안, 146억 위안으로, 주가수익비율(PER)을 15배, 13배, 11배로 추산하며 '비중확대' 의견을 제시했다. PER은 주가를 EPS로 나눈 값으로 기업이 벌어들이는 이익에 비해 주가가 적정하게 형성돼 있는 지를 판단하는 지표다. PER이 낮을 수록 주가가 저평가 돼있다는 뜻으로 해석할 수 있는 만큼, 미래 성장 가능성을 기대할 수 있고 이에 투자가치가 높다고 판단한다.

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고려아연·영풍, 상호 비방하며 지분 전쟁 [서울=뉴스핌] 김승현 기자 = 75년간 공동으로 경영을 이어가던 고려아연과 (주)영풍의 경영권 분쟁이 점입가경이다. 국내 최대 사모펀드 운용사인 MBK 파트너스와 손잡은 영풍 측은 최윤범 고려아연 회장을 배임, 주가 조작 등 혐의로 법적 조치에 나섰다. 고려아연은 영풍 측이 환경법과 중대재해처벌법을 수시로 위반하는 등 경영 실패의 주범이라고 지목하며 양측의 관계는 돌이킬 수 없을 정도로 악화됐다는 평가다. 향후 경영권 분쟁의 관건은 양측 우호 지분(백기사)과 소액주주, 국민연금과 영풍정밀 지분 확보가 될 것이라는 게 업계의 관측이다. 박기덕 고려아연 대표이사 사장. [사진=고려아연] ◆ 박기덕 고려아연 사장 입장문 발표..."영풍·MBK 공개 매수 공식 반대" 박기덕 고려아연 대표이사 사장은 18일 입장문을 통해 "고려아연은 당사의 주주인 ㈜영풍이 기업 사냥꾼 MBK 파트너스와 결탁해 일방적으로 진행하는 공개 매수에 반대 의사를 공식 표명한다"고 밝혔다. 이어 "약탈적 기업 사냥꾼이자 투기 자본인 MBK와 결탁해 공개 매수를 진행하는 당사의 주주 영풍은 그동안 석포제련소를 운영해 오면서 각종 환경 오염 피해를 일으켜 지역 주민들과 낙동강 수계에 막대한 피해를 입혀왔다"고 비판했다. 또한 "빈발하는 중대재해 사고로 최근 대표이사들이 모두 구속됐고, 또 다른 문제인 카드뮴 누출 등 환경 오염으로 현재 구속된 대표이사들에게 추가로 실형이 구형되는 등 사회적 지탄이 이어지고 있고, 특히 사업을 계속할 수 없을 정도로 회사 운영에 있어 심각한 문제가 이어지고 있다"고 지적했다. 박 사장은 아울러 "사모펀드 MBK 파트너스는 그동안 수차례 국내에서 시장 경쟁력 있는 회사를 인수한 다음 핵심 자산을 매각하거나 과도한 배당금 수령 등을 통해 투자금 회수에만 몰두하는 등 약탈적 경영을 일삼아왔다"고 말했다. 그러면서 "특히 주목할 점은 MBK 파트너스는 영풍 및 그 특수 관계인의 지분에 대해 콜 옵션을 보유하고 있는 것으로 알려진 바, 약탈적 자본과 결탁한 공개 매수자들이 당사 경영권을 인수한 다음 당사의 경영권을 해외 자본에 재매각할 가능성이 매우 높다"며 "이렇게 되면 국가 기간산업 및 이차전지 소재 관련 핵심 기술과 역량이 해외로 유출되는 엄청난 부작용도 우려된다"고 주장했다. 영풍 본사 전경. [사진=영풍] ◆ 영풍·MBK, 고려아연 공개 매수 발표...고려아연 "적대적 약탈적 M&A" 반격 고려아연과 영풍의 이번 경영권 분쟁은 지난 13일 MBK 파트너스와 영풍의 고려아연 공개 매수 발표를 시작으로 본격화됐다. MBK 파트너스의 특수목적법인(SPC) 한국기업투자홀딩스와 영풍은 고려아연 지분 약 7~14.6%(144만 5036주~302만 4881주)를 공개 매수한다. 이번 공개 매수는 10월 4일까지 진행되며 공개 매수가는 주당 66만 원이다. 공개 매수 대금은 약 2조 원이다. 영풍 측은 "지난 75년간 2세에까지 이어져 온 두 가문 공동 경영의 시대가 이제 여기서 마무리되는 것이 바람직하다고 생각한다"며 이번 공개 매수에 대한 입장을 밝혔다. 영풍이 MBK 파트너스와 손잡으며 최윤범 고려아연 회장의 경영권이 위협받고 있다. 영풍은 공개 매수 발표 이후 최윤범 회장을 대상으로 회계 장부 열람 및 등사 가처분 신청을 서울중앙지방법원에 제출했다. 최 회장의 배임, 주가 조작 등 5가지 혐의를 주장했다. 이어 고려아연이 공개 매수 기간 자사주를 취득하는 것은 자본시장법 위반이라고 경고하기도 했다. 고려아연은 앞서 지속적인 자사주 매입과 소각을 통해 영풍의 지배력을 낮춰온 바 있다. 최윤범 회장은 현재 우호 지분을 합쳐 33.2%의 지분을 보유하고 있다. 고려아연은 제3자 유상증자를 통해 LG와 한화, 현대차 등 대기업을 우호 세력(백기사)으로 포섭했다. 장형진 영풍그룹 고문 측 지분은 오너가를 합해 33.1%다. 양측 모두 과반 지분을 확보하지 못하고 있어 소액주주가 가진 27.4%, 국민연금이 보유한 7.8% 지분이 관건이다. 이 같은 상황에 양측이 법적 공방과 함께 여론전에 나선 것으로 풀이된다. 영풍과 MBK 파트너스는 고려아연의 자회사인 영풍정밀에 대한 공개 매수도 진행한다. 영풍정밀은 고려아연의 지분 1.58%를 가지고 있다. 고려아연은 영풍이 MBK 파트너스와 함께 고려아연의 공개 매수를 추진하겠다고 밝히자 즉각 공시를 통해 "기업 사냥꾼의 적대적 약탈적 기업합병(M&A)"이라고 반격에 나섰다. 고려아연은 "영풍과 결탁한 MBK 파트너스와 같은 기업 사냥꾼들은 투자 수익률 극대화라는 단기적인 관점으로 기업에 접근하는 만큼 배터리 등 대한민국 전략 산업과 미래 성장 동력을 키우고, 이를 통해 중장기적인 기업 가치를 증대시키고자 하는 당사를 정상적으로 경영하는 것은 불가능할 것"이라고 지적했다. kimsh@newspim.com 2024-09-18 12:48