전체기사 최신뉴스 GAM 라씨로
KYD 디데이
증권·금융 채권·외환

속보

더보기

[해! 왜? 해외채권] 코로나가 덮친 중국채권, 회사채 '썰렁' 국채 '사자'

기사입력 : 2020년03월06일 11:11

최종수정 : 2020년03월06일 11:20

코로나 충격에 '안전자산 선호', 중국 국채 투자 매력 확대
회사채 디폴트 증가 우려…소비·물류·부동산 섹터 '경고'

[서울=뉴스핌] 백진규 기자 = 신종 코로나바이러스(우한폐렴)가 전 세계를 강타하면서 발원지인 중국의 경제 및 금융시장에 대한 우려도 커지고 있다. 신용평가사 스탠다드앤푸어스(S&P)가 올해 중국 성장률 전망치를 5.7%에서 5.0%로 낮추는 등 주요 기관들이 앞다퉈 중국발 세계 경제 둔화를 경고했다. 사망자와 확진자가 폭발적으로 늘어나면서 중국 지도부의 정치적 부담도 가중됐다. 일각에선 "공산당 중앙권력이 약화하면서 중국이 4~5등분으로 쪼개질 것"이라는 등 극단적인 전망까지 내놓고 있다.

[베이징 로이터=뉴스핌] 김선미 기자 = 중국 전역에 코로나19(COVID-19)가 확산된 가운데 베이징 소재 인민은행 본부 앞에서 한 남성이 마스크를 쓰고 지나가고 있다. 2020.02.21 gong@newspim.com

◆ 중국 회사채, 당분간 피해야

전문가들은 중국 회사채가 코로나 직격탄을 맞을 수밖에 없다고 분석했다. 기업 펀더멘탈이 약화하면서 지난해까지 가파르게 올랐던 부도율이 올해는 더욱 높아질 것이기 때문이다. 지난해 중국 민영기업 회사채 디폴트 규모는 1237억위안(약 21조원)으로 2018년 1161억위안에 이어 사상 최대치를 경신했다. 민영기업 부도율도 2017년 0.7%에서 2019년 4.7%로 빠르게 상승했다. 중국 당국이 미·중 무역분쟁에 대응하기 위해 정책금리를 인하하는 등 유동성 공급에 나섰으나 한계기업들의 시장 퇴출은 더욱 가속화하는 추세다. 국영기업 디폴트 규모는 2018년 188억위안에서 지난해 62억위안으로 감소했으나 올해엔 다시 늘어날 수 있다는 의견이 나온다.

연초까지만 해도 미·중 무역협상 1단계 타결에 힘입어 중국 제조업 경기가 일부 반등할 것이란 전망이 나왔으나 신종 코로나가 모든 기대감을 앗아가고 있다. 발원지인 우한(武漢)을 포함한 후베이성(湖北省)은 오는 3월 10일까지 전 산업에 대해 임시휴무를 연장한 상태고, 다른 주요 도시들도 재택근무를 지속하는 상태다. 공장을 제대로 돌리지 못하고 사람들이 외출 자체를 꺼리니 생산·소비·투자가 모두 침체될 수밖에 없다.

올해 1분기 만기도래하는 중국 회사채 규모는 1조7000억위안으로 전년 동기(1조6000억원)보다 많다. 정부가 코로나 피해기업에 대해 세금을 감면하고 우대금리를 적용하더라도 한계가 있을 수밖에 없다고 중국 현지 전문가들은 지적한다.

주전신(朱振鑫) 중국 루스(如是)경제연구원 원장은 "코로나에 민감한 물류, 여행, 부동산, 소비 업종을 중심으로 디폴트가 확대될 수 있다"며 "전반적인 회사채 시장 침체로 기업들의 자금조달이 어려워지는 악순환에도 대비해야 한다"고 분석했다.

3월 5일 기준 지난 1년간 중국 10년물 국채금리 추이 [자료=인베스팅닷컴] 2020.03.06 bjgchina@newspim.com

◆ 중국 국채 "여전히 안전자산" 평가

그렇다면 중국 국채는 어떨까? 중국이 신종 코로나 때문에 정말 망할까? 시장의 답은 "노(No)". 지난해 말 3.17%를 기록한 중국 10년물 국채 금리는 5일 2.74%까지 하락했다. 안전자산 선호 심리에 중국 국채 값이 더욱 오른 것이다. 채권금리 하락은 가격 상승을 의미한다.

윤여삼 메리츠종금증권 연구원은 "결국 중국이 코로나 사태에 대한 통제력을 갖고 있고, 유동성 공급과 경기 부양이 효과가 있다고 시장이 판단한 것"이라고 설명했다. 경기가 둔화할지언정 중국이 폭삭 망해버리는 컨트리 리스크는 발생하기 어렵다는 분석이다. 윤 연구원은 "만약 중국 국채금리가 오를 정도의 충격이 발생한다면 신흥국 채권 전체가 흔들리는 건 물론이고 전 세계 경제가 무너질 것"이라고 전했다.

NH투자증권 역시 중국 국채의 투자 매력을 높게 평가했다. 3월 3일부터 시작하기로 한 중국 양회(兩會, 중국 국회)가 코로나로 인해 무기한 연기된 상황이나, 양회 이후에는 저가매수 기회가 올 수 있다는 분석이다. 박민수 NH투자증권 연구원은 "양회와 중국 국채금리 추이를 보면 경기 방어를 위한 재정정책 발표 등이 금리 상승을 이끌어낸 경우가 많았다"며 "그러나 코로나로 인한 경기 둔화, 미국과의 불확실성 지속, 당국의 정책금리 인하 등이 지속되면서 하반기에는 국채금리가 더욱 내릴 것"이라고 전망했다.

최근 3년간 중국 위안화 채권 투자수익도 매우 우수하다. 3월 5일 기준 자산의 80% 이상을 위안화표시 채권에 투자하는 블랙록 차이나채권펀드의 1년 수익률은 2.39%, 3년 수익률은 14.15%에 달한다.

반면 단기적으로 중국 국채시장에 자금이 몰렸으나, 중장기적으로는 중국보다 더욱 안전한 선진국 국채로 자금이 몰릴 수 있다는 전망도 나온다. 한윤지 신한금융투자 연구원은 "중국 주식시장 자금이 채권으로 몰린 부분도 고려해야 한다"며 "지난 1월 데이터만 놓고 보면 중국 채권시장에 자금이 순유입됐으나, 이는 신종 코로나로 시장이 폐장했던 영향도 있다"고 지적했다.

bjgchina@newspim.com

CES 2025 참관단 모집

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
사격 여제 김예지, '진짜 킬러'로 변신 [서울 = 뉴스핌] 오광수 문화전문기자 = 파리올림픽 사격 은메달리스트 김예지가 글로벌 대형 프로젝트 영화 '아시아'의 스핀오프 드라마 '크러쉬'에 킬러로 캐스팅 됐다. 김예지는 미국과 아시아 7개국 이상 다국적 스타들이 총출동하여 인종 혐오와 차별에 대한 다양한 인간군상의 얽히고설킨 이야기의 영화 '아시아'(이정섭 감독)의 스핀오프 숏폼 시리즈 '크러쉬'에 출연한다. 2024 파리올림픽 은메달리스트 김예지와 인도의 글로벌 스타 아누쉬카 센이 '아시아' 스핀오프 숏폼 시리즈의 킬러로 동반 캐스팅 됐다. [서울 = 뉴스핌] 오광수 문화전문기자 = 영화 '아시아'의 스핀오프 드라마 '크러쉬'에서 킬러로 출연하는 김예지(사진 완쪽).  [사진 = 플랫폼 플필 제공]  2024.09.19 oks34@newspim.com 김예지 소속사 배우 캐스팅 플랫폼 플필 류민국 대표는 "김예지는 아시아랩의 글로벌 대형 프로젝트 영화 '아시아'의 스핀오프 작품에서 세계적인 배우들과 함께 매력적인 킬러 역할의 배우로서 첫 선을 보이는 것에 대해 떨리면서 기쁨을 전했다며, 곧 공개되면 전 세계 팬들에게 큰 선물이 될 것"이라고 말했다. 아누쉬카 센 역시 인도에서 아역 출신의 인도 최고의 스타 배우로서 인스타그램 4,000만 팔로워를 갖고 있는 막강한 메가 인플루언서이기도 하다. 인도 아마존 프라임 시청률 1위 드라마 시리즈 주연으로 현재 인도와 해외에서도 엄청난 인기를 누리고 있다. 또한 한국에 기반한 아시아랩 글로벌 매니지먼트 소속으로 2024년 한국관광 홍보대사로서 한국과 인도 양국의 문화와 예술, 엔터테인먼트를 연결하는 주역이며, 특히 인도의 한류 붐을 일으킨 가장 큰 공헌자이기도 하다. 아시아랩(Asia Lab)의 CEO이자 연출자인 이정섭 감독은 "아누쉬카 센과 김예지의 '아시아' 스핀오프 숏폼 시리즈의 킬러 동반 캐스팅은 글로벌 숏폼 시리즈의 혁신과 새로운 장을 여는 계기가 될 것"이라며 전했고, 이미 공개된 영화 '아시아' 티저 트레일러는 여러 플랫폼에 3,000만 이상의 조회수를 기록하며 강렬한 영상과 스토리로 전 세계 관객들에게 큰 기대를 모으고 있다. oks34@newspim.com 2024-09-19 14:10
사진
연준, 향후 금리 인하 속도 의견 '분분' [뉴욕=뉴스핌] 김민정 특파원 = 미 연방준비제도(Fed)가 0.50%포인트(%P) 금리를 내리는 '빅컷'을 단행한 후 연준의 향후 행보와 관련해 월가의 의견이 분분하다. 금리가 낮아질 것이라는 데는 이견이 없지만, 금리가 내리는 속도와 최종 금리에 의견은 차이를 보이고 있다. 19일(현지시간) 골드만삭스는 연준이 11월부터 매 회의에서 0.25%P씩 금리를 낮춰 내년 중순 기준금리가 3.25~3.50%로 낮아질 것으로 기대했다. 전날 '빅컷'을 정확히 예측한 JP모간 체이스 앤 코는 11월 50%P 인하를 예상하면서도 이 같은 정책 결정이 미국 고용시장 상태에 달렸다고 강조했다. 뱅크오브아메리카(BofA) 글로벌 리서치는 연준이 4분기 0.75%P의 금리 인하에 나설 것으로 전망하고 내년 1.25%P를 추가로 내릴 것으로 예상했다. BofA는 보고서에서 "우리는 연준이 더 깊은 금리 인하에 나설 것으로 생각한다"며 "큰 폭의 금리 인하 이후 연준이 매파적으로 놀라움을 줄 것으로 생각하지 않는다"고 판단했다. 제롬 파월 미 연방준비제도(Fed) 의장.[사진=로이터 뉴스핌] 2024.09.20 mj72284@newspim.com 반면 바클레이스는 연준이 11월과 12월 0.25%P씩 인하한 후 2025년에도 같은 속도로 금리를 내려 연말 기준금리가 3.50~3.75%로 낮아질 것으로 내다봤다. 시티그룹은 연준이 11월 0.50%P, 12월 0.25%P 금리 인하를 단행한 후 내년에도 0.25%P씩의 금리 인하를 지속해 연말 금리가 3.00~3.25%에 도달할 것으로 전망했다. 전날 연준은 기준금리를 0.50%P 인하한 4.75~5.00%로 정했다. 이로써 연준은 지난 2020년 3월 이후 4년 반 만에 처음으로 금리 인하에 나섰다. 연준은 경기 침체에 대한 공포가 아닌 연착륙에 대한 자신감으로 이례적인 '빅컷'을 단행할 수 있었다고 강조했다. 인플레이션이 목표치인 2%로 향한다는 더 큰 자신감을 얻은 상황에서 중립 수준보다 훨씬 높은 기준금리를 낮춰 현재의 강력한 고용시장을 지키겠다는 게 제롬 파월 연준 의장의 설명이다. 웰스파고의 마이클 슈머처 전략가는 "2024년 완화 사이클은 역사적인 수준의 시장 불확실성과 함께 시작됐다"며 연준이 미국 경제가 경착륙할 경우 앞으로 1년간 3.50%P, 연착륙의 경우 1.50%P의 금리 인하에 나설 것으로 전망했다. 현재 금리선물 시장은 11월 7일 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의에서 25bp의 금리 인하가 이뤄질 확률을 57.5%, 50bp 인하 가능성을 42.5%로 각각 반영 중이다. 시장 참가자들은 이후 12월 18일 회의에서도 추가로 금리 인하가 이뤄질 것으로 보고 있으며 연말까지 추가로 총 0.75%P의 금리 인하 가능성이 가장 유력한 시나리오로 나타나고 있다.   mj72284@newspim.com 2024-09-20 01:59
안다쇼핑
Top으로 이동