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코로나19에도 중국증시에 돈 몰리는 세가지 이유

기사입력 : 2020년03월05일 13:18

최종수정 : 2020년03월05일 15:00

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풍부한 유동성, 미중 금리차, 저평가

[뉴스핌 베이징 = 최헌규 특파원] 코로나19 확산과 암울한 경제 전망에도 불구하고 중국 증시에 국내외 자금이 몰리면서 투자자들의 관심이 높아지고 있다. 코로나의 직격탄을 가장 세게 얻어 맞은 증시가 미국 증시보다 훨씬 호조를 보이고 있는데 대해서도 궁금증을 낳고 있다.

중국 매체 메이르징지신원(每日经济新闻)은 모건스탠리가 '중국 주식이 코로나19의 불확실성속에서 '위험회피의 피난처'가 될 것'이라고 밝힌 점을 소개하며 코로나19가 소멸되기도 전에 외국인 자금이 몰려들면서 경제 앞날에 대한 전망을 밝혀주고 있다고 밝혔다. 실제 중국 증시는 설 연휴 이후 첫 거래일(2월 3일) 대폭락한 뒤 10일 연속 1조위안 거래액을 실현하면서 3000포인트 선을 다져가고 있다. 2월 16%나 떨어진 미국 주가에 비할 때 꽤 양호한 성적이다.

중국 기관및 전문가들은 코로나19 사태속에서도 중국 증시에 글로벌 자금이 집중되고 있는 이유에 대해 크게 3가지 요인을 꼽고 있다. 코로나19 이후 국면을 준비하는 시장 유동성과 미중 금리차, 중국주식 저평가 등이 그것들이다.

'시장이 요구하면 쏜다' 양호한 유동성 

금리측면에서 보면 상하이 은행간 금리인 시보(SHIBOR)금리는 현재 1.462% 까지 떨어졌다. 코로나19와 설 시장 대응을 위한 사회융자규모가 1월 급증한데 이어 2월에도 신증 사회융자규모는 2조4000억 위안에 달했다.

[뉴스핌 베이징 = 최헌규 특파원] 중국 상하이지수는 1년전인 2019년 양회(전인대와 정협) 직후 각종 정책 호재로 3300포인트에 육박했었다.  올해 미증유의 '블랙스완' 코로나19가 엄습하면서 경제 활동이 올스톱하고 3월 양회 마저 연기 됐다.  다만 중국증시는 설 연휴 후 첫 개장일인 2월 3일 대폭락한 뒤 빠르게 상승 안정세를 찾아가는 모습이다. 미국증시가 부진을 보이고 있는 것과 대조적으로 글로벌 투자자금도 꾸준히 몰려들어 세계 투자자들의 눈길을 끌고 있다.  당초 예정대로라면 양회가 열려 전인대 정부 공작보고에서 2020년 성장 목표가 제시됐을 오늘(5일) 상하이지수는 오후 장중 1.4% 오르며 3000 포인트대 바닥 다지기를 공고히 해가고 있다.  2020.03.05 chk@newspim.com

2019년 같은 달 2월 9600억 위안에 비하면 엄청난 증가폭으로 중국 통화당국이 코로나19 이후 경제회복을 위해 미리부터 팔을 걷어붙였음을 보여준다. 각종 자금 코스트로 볼때 중국 시장에는 지금 돈이 결코 부족한 상황이 아니라는 점을 잘 알 수 있다.

국내외 투자자들이 코로나19 이후의 중국 시장을 낙관적으로 보고 주식 매입을 늘리면서 거래량도 증가하고 있다. 상하이와 선전거래소 두 시장의 거래규모는 설 연휴이후 개장한 뒤 연속 10일 1조위안을 넘었다. 거래액 1조위안은 중국 증시 활력을 판단하는 중요한 바로미터다. 

중국 증권 시장 참여자들은 당국이 코로나19에 따른 경제 후퇴를 지탱하기 위해 계속 실탄을 쏠 것이라는 희망을 품고 있다. 구매자관리지수(PMI) 통화량(M1)등이 낮은 상황에서 당국은 통화정책과 재정 정책을 통한 부양의 가능성과 여지가 충분하다는 관측이 나온다. 외국인 자금이 꾸준히 들어오다가 3월 4일 순유출이 발생했지만 외자가 A주 증시에서 손을 터는 것은 아니라는 분석이다.

확대되는 금리차, 자금 A주 시장으로

중국 본토 상장주식 A주가 갑자기 위험 피난처가 된 또 한가지 중요한 이유는 미국과 중국의 금리차다. 흐르는 물 처럼 자금은 금리를 쫒아 움직이게 마련이다. 현재 중국 10년 만기 국채수익률은 2.757%다. 물론 이는 2019년 11월 3.3%에 비하면 많이 떨어진 것이 긴 하다.

하지만 미국 10년 만기 국채수익률은 지금 역사상 최저치인 1%이하, '0%대(일간 최저치 0.949%)'로 내려갔다. 미중 양국 금리차가 대번에 1.8% 포인트까지 벌어진 것이다. 전과 비교할 때 2019년 만해도 미중 금리차는 1.35%포인트였다.

미중 금리차가 확대된 중요 이유는 코로나19가 불러일으킨 위험 회피 욕구와 미국 연준의 대폭적인 금리인하라고 할수 있다. 미국은 3월4일 기준 금리를 0.5%포인트(50bp) 내렸다. 이날 미국 주요국채 수익률이 일제히 급락했다. 중국 10년물도 떨어졌지만 미국 10년 만기 물이 특히 큰 폭 떨어졌다.

이는 환율에도 영향을 미쳐 달러 지수를 대폭 끌어내렸다. 반면에 역외 대달러 위안화 환율은 최근 8거래일만의 최대치인 0.1300위안 하락했다(위안화 가치 상승). 위안화 가치의 상승 안정은 중국 위안화 자산의 대표격인 중국 주식에 대한 강력한 외자 흡인력으로 작용하고 있다.

[뉴스핌 베이징 = 최헌규 특파원] 중국 당국이 코로나19에 따른 경제 부진을 만회하기 위해 통화및 재정방면에서 다양한 부양책을 추진하고 있는 가운데 3분기 전후로 인플레를 경계해야한다는 목소리도 나오고 있다.    2020.03.05 chk@newspim.com

 13배 중국증시 PER, 강한 흡입력 

중국주식이 저평가 됐다는 분석도 외자를 끌어들이는 강한 유인책이 되고 있다. 글로벌 투자 세력들은 중국 A주 배팅 시기와 관련, 중국 증시가 코로나19의 악재를 만나 출렁이고 있는 지금이 적기라고 보고 있는 것이다.

지난번 대폭락을 겪은 후 다우존스 공업지수의 최근 주가수익률(PER은) 20.46배이고 나스닥 지수의 PER는 33.58 배를 보이고 있다. 이와 비교할때 중국 상하이지수의 PER는 현재 12.98배에 머물고 있다. 중소기술주 들이 몰려있는 선전증시 PER도 27배이다.

중국 본토 증시 A주가 미국 증시 종목보다 저평가 돼 있음을 보여주는 사례로서 글로벌 자금이 중국 주식에 눈독을 들이는 이유중 하나라고 볼 수 있다. 중국 상하이지수가 6000포인트를 넘어서며 사상 최고치를 기록했던 2007년 10월 상하이증시 PER는 무려 56배까지 치솟은 적이 있다. 증시 전문가들은 상장사 이익전망도 대체로 밝게 보는 편이다.

신동방 투자 보고서는 중국의 경우 코로나19를 먼저 겪고 지금 터널을 빠져나가는 중이라며 중국의 이런 경험과 상황이 글로벌 투자자들의 관심을 끌고 있다고 밝혔다. 다만 코로나19 이후 이미 발동이 걸린 부양책과 생산 재개, 경제 회복 과정에서 인플레의 복병이 숨어 있기 때문에 이런 면에서 신중한 투자자세가 요구된다고 밝혔다.  

 

베이징= 최헌규 특파원 chk@newspim.com

 

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"'각설이 타령'은 광복군의 희로애락" [서울=뉴스핌] 이지은 기자 = 신개념 국악 방송 '최한이·변상문의 작금작금' 제4편이 26일 종합뉴스통신사 뉴스핌 유튜브 채널 '뉴스핌TV'와 'K스팟(K·SPOT)'을 통해 공개됐다. '최한이·변상문의 작금작금'은 국악이라는 전통 예술 분야에 새로운 활력을 불어넣고, 대중에게 더욱 가깝게 다가가려는 시도이다. 젊은 국악인들의 시선으로 전통음악을 재해석하고 현대사회 속 국악의 의미를 재조명하며, 소리꾼 최한이와 변상문 국방국악문화진흥회 이사장, 팝페라 가수 오윤석과 소리꾼 박나현, 김보성, 가야금 병창 박혜정 등이 출연한다. '최한이·변상문의 작금작금'의 제목 속 '작금(昨今)'은 역사적 사건과 역사적 인물 이야기를 국악으로 풀어 간다는 의미를 담고 있다. 또한 '작금(作金)'은 '금을 캐 부자가 된다'는 뜻도 포함돼 있다. [서울=뉴스핌] 이지은 기자 = '최한이·변상문의 작금작금' 제4편 '광복군'이 공개됐다. 본편은 종합뉴스통신사 뉴스핌TV의 유튜브 채널 '뉴스핌TV'와 'K·SPOT'에서 확인할 수 있다. 맨 왼쪽부터 최한이, 김보성, 변상문. 2025.09.25 alice09@newspim.com 이날 제4편 '광복군'에서는 가야금 병창 박나현과 경기소리꾼 김보성이 함께했다. 4편 '광복군'에서는 의병들에 대한 이야기로 시작했다. 변 이사장은 "의병은 1907년 8월 대한제국 군대가 해산된 후, 1919년 9월 상해 임시정부가 세워질 때까지 개인 신분으로 일제와 싸운 분들"이라고 설명했다. 이어 "이 광복군은 1948년 8월 15일 대한민국 정부수립과 함꼐 국군이 됐다"고 부연했다. 당시 독립군이자 광복군 출신으로 초대 국방부 장관을 맡은 사람은 이범석이며, 초대 국방부 차관은 최용덕이 맡았다. 제4편 '광복군'의 시대적 배경은 1944년 겨울이다. 변 이사장은 "평안도 출신 김준엽을 비롯한 1500여 명의 청춘은 평양에 주둔하고 있던 일본군 제20사단에서 4주간 훈련을 받고, 당시 중국군과 전쟁 중인 일본군에 배치됐다. 그런데 이들 중 40여 명이 일본군영을 탈영하게 된다. 대표적 인물이 전 고려대 총장 김준엽, 창작과 비평 출판사를 운영했던 장준하, 임시정부 초대 군무총장 노백린 장군의 아들 노능서"라고 말했다. 최한이 소리꾼은 장준하의 '돌베개' 책 부분을 읽으며 "흥이 오르자 안익태 씨가 작곡한 애국가를 불랐다. 회식을 주관한 김주임은 사발가를 불렀다"고 말했다. 이어 "여기서 나오는 '사발가'는 1900년대 초부터 1910년 한일병탄 무렵까지 우리 민족의 울분을 노래한 곡"이라고 소개했고, 김보성 소리꾼은 가창을 시작했다. [서울=뉴스핌] 이지은 기자 = '최한이·변상문의 작금작금' 제4편 '광복군'이 공개됐다. 본편은 종합뉴스통신사 뉴스핌TV의 유튜브 채널 '뉴스핌TV'와 'K·SPOT'에서 확인할 수 있다. 사진은 김보성 소리꾼. 2025.09.25 alice09@newspim.com [서울=뉴스핌] 이지은 기자 = '최한이·변상문의 작금작금' 제4편 '광복군'이 공개됐다. 본편은 종합뉴스통신사 뉴스핌TV의 유튜브 채널 '뉴스핌TV'와 'K·SPOT'에서 확인할 수 있다. 사진은 박나현 가야금 병창. 2025.09.25 alice09@newspim.com 탈영한 이들은 중국 국민당 정부 중앙육군군관학교를 마치고 중경에 있는 임시정부를 찾아갔다. 그리고 그곳에서 김구 선생을 만나게 된다. 해당 자리에서 김성근이라는 청년은 '각설이 타령'을 부르게 된다. 박나현 소리꾼은 '품바'라는 가사가 들어간 '광복군 환영가'를 가창했다. 최한이 소리꾼은 이를 들은 후 "지금으로 말하면 타령은 강한 수능금지송이 됐을 것 같다"고 말했다. 이후 변상문 이사장과 최한이는 오늘의 '금맥'으로 "각설이 타령은 광복군의 희로애락 그 자체였고, 국악은 곧 군악이었다"고 정의를 내렸다. 올해 8월 15일 광복 80주년을 맞아 선보이는 특집 프로그램인 '최한이·변상문의 작금작금' 제1화 '광복'은 총 4개로 나뉘어 방송됐다. 제1편은 '작금', 2편 '김구, 판소리 배우다', 3편 '이승만과 아리랑', 4편 '광복군'이다. [서울=뉴스핌] 이지은 기자 = '최한이·변상문의 작금작금' 제4편 '광복군'이 공개됐다. 본편은 종합뉴스통신사 뉴스핌TV의 유튜브 채널 '뉴스핌TV'와 'K·SPOT'에서 확인할 수 있다. 맨 왼쪽부터 최한이, 김보성, 변상문. 2025.09.25 alice09@newspim.com 앞서 제1편 '작금'에서는 성악가 오윤석이 참석해 한국 가곡 '선구자'를 가창했다. 변사로 나선 변상문 이사장은 '가곡'에 대해 "표준국어대사전에서 '가곡'을 우리나라 전통 성악곡의 하나로, 피리나 거문고, 해금 따위의 관현악 반주에 맞춰 부르는 노래라고 정의하고 있다"고 설명하면서 "광복 80주년을 맞이해 뒤죽박죽 돼 있고 뒤섞인 개념을 정리해보고자 한다"고 밝혔다. 그러면서 "가곡은 국악"이라는 답을 힘주어 말했다. 이어 제2편 '김구, 판소리 배우다'에서는 김구 선생이 왜인을 살해한 후 옥중 생활을 하며 만난 조덕근으로부터 시조와 여창 가곡, 남창 가곡, '경기 12잡가', '선유가', 판소리 '적벽가'와 '춘향가'를 배운 내용이 담겼다. 변상문 이사장은 "백범 김구는 판소리 '춘향가'를 배웠고, 판소리 '농부가'와 '갈까부다'를 즐겨 불렀다"고 말했다. 이에 최한이 소리꾼은 "판소리는 원조 K팝"이라고 정의했다. '이승만과 아리랑'이라는 제목의 제3편에서는 이승만 전 대통령이 1993년 2월 24일 스위스 제네바에서 국제연맹 본회의에 참석한 후 식사 자리에서 초대 대통령의 영부인인 프란체스카 여사를 만난 내용이 담겼다. 이 전 대통령은 프란체스카 여사에게 힘들고 외로울 때마다 '아리랑'을 불러줬다. 이에 최한이 소리꾼은 "아리랑은 2012년 유네스코 세계유산에 등재된 우리의 소리이다. '아리랑'은 한민족 DNA이다. 슬플 때는 발라드로, 기쁠 때는 찬가로, 힘들 때는 떼창으로, 인생사 희로애락의 뮤지컬로 시류를 편승하는 살아있는 맥"이라고 강조했다.   alice09@newspim.com 2025-09-26 16:05
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두나무·네이버 '슈퍼 플랫폼' 시동 [서울=뉴스핌] 전미옥 기자 = 두나무와 네이버가 가상자산 '슈퍼플랫폼' 탄생을 예고했다. 네이버페이에서 스테이블코인으로 상품을 결제하고 예치금은 업비트 계좌와 연동해 이자이익을 꾀하는 등 원화 스테이블코인 확장 가능성을 제시, 시장을 선점하겠다는 구상이다.  26일 업계에 따르면 네이버파이낸셜과 두나무가 추진하는 포괄적 주식교환 거래 체결 시 양사는 원화 스테이블 코인의 발행과 유통, 활용을 잇는 삼각편대를 단숨에 완성할 수 있다. 네이버페이가 발행한 원화 스테이블코인을 두나무의 가상자산거래소 업비트에 유통하고 해당 코인을 네이버페이가 보유한 막대한 온·오프라인 결제처에서 지불 수단으로 활용하는 방향이다. 달러 스테이블코인 대비 원화스테이블 코인의 활용 가능성에 대한 의구심이 지속되고 있는 가운데 네이버페이와 두나무가 원화 스테이블코인의 구체적인 활용처와 확장 가능성을 제시, 시장을 선점할 수 있는 점도 기회요인이다. 오동환 삼성증권 연구원은 "두나무의 블록체인 플랫폼 '기와체인'으로 스테이블 코인을 발행하고, 이를 네이버페이의 결제처에서 결제 수단으로 활용이 가능하다"라며 "또 업비트에서 거래하며 탈중앙화 금융의 기초 자산으로 활용할 수도 있다"고 내다봤다. 네이버와 두나무의 업비트 로고.[사진=각 사] 특히 네이버페이는 최근 결제 뿐 아니라 대출, 보험 증권, 자산관리 등을 연계해 종합금융서비스로 도약을 꾀하고 있다. 두나무를 품게 되면 가상자산으로 사업영역을 넓힐 수 있는 셈이다. 구체적으로 네이버페이, 업비트 고객들은 원화 스테이블코인 또는 가상자산으로 네이버페이에서 물건을 구매·결제할 수 있고 네이버페이와 업비트 계좌가 상호 연동되면 기존 네이버페이 예치금을 업비트 계좌에 보관, 고객들이 이자수익을 꾀할 수도 있다. 이같은 가상자산 활용이 보편화되면 자연히 네이버-업비트 생태계에 고객을 묶는 '록인' 효과가 극대화된다. 이효진 메리츠증권 연구원은 "네이버의 두나무 연결 편입은 단순 가상자산 거래대금에 대한 수익이 인식되는 것이 아닌 실물자산토큰(RWA), 스테이블 코인 등 디지털 자산 사업의 확대로 활용될 수 있음에 주목해야 한다"고 짚었다.  전문가들은 이번 네이버와 두나무의 합병 신호를 시장에 일종의 '선전포고'로 관측했다. 스테이블코인을 비롯한 가상자산 시장을 선점하겠다는 의지라는 것이다. 김형중 한국핀테크학회 회장은(고려대 교수)는 "네이버와 두나무가 힘을 합치면 스테이블코인의 쓸모를 만들어낼 수 있고 여러 가능성을 기반으로 주도권을 쥐겠다는 강력한 의지를 시장과 정부에 표현한 것"라며 "시그널을 던졌으니 시장 반응을 보고 세부사안을 정립해나갈 것으로 보인다"고 말했다. [사진=게티이미지] 임병화 성균관대 경영학과 교수는 "원화 스테이블코인 법제화가 빠르게 추진되고 있는 만큼 카카오, 토스를 비롯해 은행 등 관련 기업들도 분명 컨소시엄 등 다양한 물밑 논의를 진행하고 있을 것"이라고 짚었다. 그러면서 "미국, 유럽, 일본 등 해외에 비해 한국은 많이 뒤처져있기 때문에 당장의 규제보다는 산업육성이 우선되는 것이 바람직하다"고 피력했다. 다만 제도적 걸림돌도 적지 않다. 더불어민주당 안도걸 의원이 대표 발의한 스테이블코인 관련 법안에서 이용자 보호를 위해 발행과 유통이 분리돼야 한다는 점을 명시했기 때문이다. 이때 발행, 유통의 의미가 구체적으로 규정된 것은 아니지만 단순 해석하면 네이버에서 만든 원화 스테이블코인을 손자회사인 업비트에 상장, 거래로 이뤄지기는 쉽지만은 않을 전망이다.  금융당국이 네이버와 두나무의 결합을 어떻게 평가할지도 변수로 꼽힌다. 가상자산 분야에서 금융당국은 소비자 보호와 산업혁신의 균형을 중시하며, 투자자 보호 중심의 규율체계 마련 등에 나서고 있다. 심원태 금융위원회 가상자산과 사무관은 최근 가상자산 관련 세미나에서 "국제금융안정위원회(FSB) 등은 미국의 가상자산거래소 FTX의 파산 사례를 들며 이해상충 방지, 경업 제한 등 대응방안 마련을 강조한 바 있다"며 "국내 가상자산 시장은 개인만 참여한다는 특수성이 있어 이용자 보호 측면을 보다 중요하게 다루고 있다"고 했다.  한편 전날 네이버와 두나무는 양사 간 포괄적 주식교환을 논의하고 있다고 밝혔다. 네이버 계열사 네이버파이낸셜에 두나무가 편입되는 방안 등을 놓고 검토에 들어간 것이다. 포괄적 주식교환은 한 회사가 다른 회사의 주식 전부를 취득해 100% 지분을 확보하는 절차다. 구체적으로 두나무 주주들이 보유한 두나무 주식 전부를 네이버파이낸셜에 넘기고, 네이버파이낸셜은 신주를 발행해 두나무 주주들에게 제공한다.  네이버는 "두나무와 스테이블 코인, 비상장주식 거래 외 주식 교환을 포함한 다양한 협력을 논의하고 있다"고 밝혔다. 두나무 측도 "네이버페이와 스테이블 코인, 비상장주식 거래 외에도 다양한 협력을 논의하고 있다"고 했다. 양사는 조만간 각각 이사회에서 주식 교환 안건을 의결할 것으로 알려진다. romeok@newspim.com 2025-09-26 17:18
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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