전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이
증권·금융 채권·외환

속보

더보기

[크레딧+] 글로벌 하이일드 채권, 미국 '뜨고' 유럽 '진다'

기사입력 : 2019년05월28일 18:13

최종수정 : 2019년05월28일 18:13

미국 하이일드 채권, 6%중반 금리매력에 추가 자본차익 기대
유럽, 이탈리아·브렉시트 지켜봐야…환헤지 프리미엄은 장점

[서울=뉴스핌] 백진규 기자 = 미국·유럽 하이일드 채권이 단기 약세를 보이는 가운데 전문가들은 미국 하이일드 채권은 저가매수 기회라는 의견을, 유럽은 경기 변동성이 높아 여전히 위험하다는 전망에 무게를 실었다.

올해 초까지 미국과 유럽 하이일드 채권은 스프레드가 500bp(1bp=0.01%p)를 넘어서면서 가파른 약세를 보였다. 이는 지난 2016년 8월 이래 최고 수준으로, 미중 무역갈등 우려가 확대되면서 하이일드 채권에 대한 불안감도 높아진 탓이다. 하이일드채권은 고위험·고수익을 노리는 채권으로, 신용등급 BB+ 이하인 투기등급이다.

미국유럽 하이일드 채권 스프레드는 다시 올해 4월 말까지 가파르게 축소(채권 가격 상승)돼 350bp 아래로 내려왔다가, 최근 반등세(가격 하락)를 보인다. 미중 무역협상 기대감이 커졌다가 다시 미국이 화웨이 제재에 나서면서 불확실성을 반영한 영향이다.

미국·유럽 하이일드 채권 스프레드 추이 [자료=NH투자증권]

전문가들은 미중 무역갈등과 브렉시트 우려 등으로 글로벌 크레딧이 단기 약세를 보였지만 미국 하이일드 채권은 회복 가능성이 높다고 내다봤다.

한광열 NH투자증권 연구원은 "미국 기업들 부도율이 하향 안정세를 보이고 있는 상황에서, 미국 하이일드의 일시적 약세는 저가 매수 기회"라고 설명했다. 연말까지 무역갈등이 완화된다면, 2분기 이후 미국 경제가 회복되면서 하이일드 채권에서 안정적인 수익을 얻을 수 있다는 논리다.

반면 유럽은 회복세가 상대적으로 더딘 상황에서 유럽 하이일드 투자는 앞으로 이벤트를 지켜봐야 한다는 전언이다. 이탈리아 재정이슈와 브렉시트 우려가 지속되는 상황에서 투기등급에 속하는 하이일드 채권 투자 위험성이 커졌다는 것이다.   

손은정 KB증권 연구원은 "EU에서 이탈리아에 부채를 줄이지 않을 경우 4조달러에 달하는 벌금을 물겠다는 경고장까지 보낸 상황에서, 유럽 펀더멘탈 우려가 지속하고 있다"고 경고했다.

수익성 측면에서도 미국 하이일드 채권이 더 매력적이다. 미국과 유럽 하이일드 스프레드는 400bp 정도로 거의 같은 수준이지만, 국채금리 차이로 인해 실제 채권금리는 미국 하이일드가 6.4%, 유럽이 4.3% 수준이다. 미국 하이일드 수익률이 2%나 더 높다.

한광열 연구원은 "6% 중반대 금리를 지급하는 채권을 찾기도 어려운데다, 달러 강세가 지속된다면 환차익도 노려볼 수 있다"며 "연초부터 글로벌 자금이 미국 크레딧시장으로 빠르게 이동하고 있다"고 전했다.

 

미국과 이탈리아 국기 [사진=게티이미지뱅크]

유가상승이 지속되면서 하이일드 채권 매력이 더욱 커졌다는 분석도 있다. 박태근 삼성증권 연구원은 "미국 투기등급 기업들 중에선 원유 셰일가스 등 에너지 업체들이 많아 유가 상승 영향을 더욱 많이 받는다"고 전해왔다. 박 연구원은 이어 "미국 하이일드 채권은 높은 이자수익에 향후 신용스프레드 축소에 따른 자본이익 확대까지 기대해 볼 수 있다"며 "유럽의 경우 상대적으로 금융 시스템 영향을 많이 받아 돌발위험 반영 우려도 주의해야 한다"고 덧붙였다.

 

bjgchina@newspim.com

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
정부조직 개편 방식 '안갯속' [서울=뉴스핌] 윤채영 기자 = 이재명 정부의 조직 개편 발표가 오는 8월 13일로 정해진 것으로 확인됐다. 국정기획위원회는 이달 말 대국민보고를 할 계획이었지만 미뤄지면서 정부조직 개편의 구체적인 방식은 안갯속이다. 26일 뉴스핌 취재를 종합하면, 국정위는 정부 조직 개편안 등을 이재명 대통령에게 보고하며 막바지 정리 작업 중에 있다. 개편이 유력한 기획재정부와 검찰 조직 등에 대한 추가 검토가 이뤄지고 있는 것으로 알려졌다. [서울=뉴스핌] 이길동 기자 =이한주 국정기획위원회 위원장.2025.07.22 gdlee@newspim.com 국정위는 당초 이달 중 대국민보고 등 주요 일정을 마칠 계획이었다. 국정위의 법적 활동 기한은 60일로 오는 8월 14일까지 활동할 수 있다. 1회 한해 최장 20일까지 연장할 수 있지만 국정위는 조기에 활동을 마무리 하겠다고 했다. 국정위의 속도전에 제동이 걸린 데는 정부의 첫 조직 개편인 만큼 조금 더 신중해야 한다는 목소리가 크게 작용한 것으로 알려졌다. 환경부와 산업자원통상부의 기후와 에너지 파트를 분리해 기후에너지부를 신설하는 과정에서 각 부처의 반발도 나오는 점 등이 대표적이다. 또 이 대통령이 이달 말에서 내달 초 방미 일정이 잡힐 수 있다는 점도 정부조직 개편이 늦어진 배경인 것으로 전해졌다. 1차 정부조직 개편안에는 기재부의 예산 분리 기능과 검찰청 폐지가 담길 것이 유력하다. 조승래 국정위 대변인은 앞서 "기재부 예산 기능을 분리하는 것과 (검찰청의) 수사와 기소 분리는 공약 방향이 명확하다"고 말했다. 기재부 조직 개편은 ▲예산 편성 기능을 분리해 과거의 기획예산처를 되살리고 나머지 기능은 재정경제부로 개편하는 안 ▲예산처가 아니라 재무부를 신설하는 안 ▲기재부 내에서 기능을 조정하는 안 등이 거론돼 왔다. 이 방안들을 놓고 국정위는 검토하고 있다. 현재는 기획재정부를 기획예산처와 재정경제부로 나누는 안이 유력한 것으로 알려졌지만, 국정위는 초안 등과 관련해서는 말을 아끼고 있는 상황이다. 검찰청 폐지 골자의 검찰 조직 개편안도 이번 조직 개편에 포함될 가능성이 높다. 이미 여당에서는 검찰의 수사권과 기소권을 분리하는 내용의 '검찰개혁 4법'을 발의했다. 김용민 더불어민주당 의원 등이 발의한 법안에는 검찰 권력의 핵심인 기소권은 법무부 산하에 공소청을 신설해 여기로 이관하는 내용이 담겼다. 수사권은 행정안전부 산하에 중대범죄수사청을 신설해 이곳으로 넘기기로 했다. 다만 수사권을 행안부 산하에 둘지 법무부 산하에 둘지를 두고는 여권 내에서도 이견이 있어 더 논의 중인 것으로 알려졌다. 금융위원회와 금융감독원 개편 방안을 놓고도 논의가 이어지고 있는 것으로 전해졌다. 당초 금융위 해체 차원의 '금융위 정책과 감독 기능 분리' 조직 개편안이 유력했다. 그러나 최근 여당에서 기획재정부 내 국제금융 업무를 금융위로 이관하는 내용의 법안을 발의하며 '금융위 존치론'이 급부상하고 있다. 금융위 해체론에 제동이 걸렸다는 목소리가 나오면서 이 역시도 오리무중인 상황이다. ycy1486@newspim.com 2025-07-26 07:00
사진
특검, 한덕수 자택·총리공관 압수수색" [세종=뉴스핌] 양가희 기자 = 내란특검팀이 24일 국무총리 서울공관에 대한 압수수색에 들어갔다. 국무총리실은 이날 문자 공지를 통해 특검팀의 수사에 적극 협조하고 있다며 이같이 밝혔다.   특검은 이날 한덕수 전 총리 자택 압수수색에도 나섰다. [서울=뉴스핌] 이형석 기자 = 한덕수 전 국무총리가 2일 오후 서울 서초구 서울고등검찰청에 마련된 내란 특검 사무실에서 조사를 마치고 차량으로 이동하고 있다. 2025.07.02 leehs@newspim.com 한 전 총리는 윤석열 전 대통령의 비상계엄 선포 계획을 알고도 이를 묵인 또는 방조했다는 의혹을 받고 있다. 특검은 압수물 분석을 마치는 대로 한 전 총리 등을 다시 조사한 뒤 구속영장 청구 여부 등을 검토할 전망인 것으로 알려졌다. sheep@newspim.com 2025-07-24 13:54
안다쇼핑
Top으로 이동