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[못다부른 만세]⑤ 운요호 사건의 데자뷰, 초계기 갈등

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운요호사건, 강화도조약 빌미...일본 '조선 무력도발·국제 선전'
초계기 갈등서 '피해자 프레임·국제 여론전'...운요호사건과 유사
'감정 지양, 先연구 後대응'...지정학 구조 반영 외교 역량 필요

[편집자주] 3·1운동 100주년이다. 3·1운동은 이후 민족적 독립운동의 근본이 됐고 대한민국 건국의 원천 이 됐다. 대중화, 일원화, 비폭력이라는 3·1 정신은 한 세기가 지난 오늘까지도 유구히 계승되고 있다. 하지만 일제 강점의 상처는 다 아물지 않았고 식민 잔재는 여전히 곳곳에 스며있다. 청산되지 않은 과거, 선조들이 '못다부른 만세'는 우리에게 과제로 남아 있는 셈이다. 3·1운동 100주년을 맞아 선열들의 숭고 한 뜻을 기리며 기획시리즈를 마련했다.

[서울=뉴스핌] 윤혜원 기자 = 3·1운동은 독립운동과 해방, 민주공화국 수립의 도화선이라는 점에서 한국 근현대사의 분수령 중 하나로 평가받고 있다. 격동의 근현대사를 거친 한국은 오늘날 어엿한 민주주의 국가로 거듭났고 국내총생산(GDP) 11위 국가로 성장했다.

그러나 3·1절이 지워내고자 했던 흔적 가운데 일부분은 과거를 넘어 오늘까지 얼룩져 남아있다. 그 중 하나가 식민지배의 신호탄을 쏘아올린 운요호 사건이다. 최근 한일관계의 화두로 떠올랐던 '초계기 갈등'에 대응하는 일본 정부의 행보에는 운요호 사건을 일으켜 자국의 이익을 관철하려고 했던 제국주의 일본의 잔상이 어른거리고 있다.

지난해 12월부터 한일 양국은 우리 해군 함정의 일본 레이더 조준인지, 일본 초계기의 우리 함정 위협 저공 비행인지를 놓고 갈등을 빚어왔다. 위안부 화해치유재단 해산, 대법원의 강제징용 배상 판결 등으로 한 일관계가 경색 국면을 이어가는 상황에서 발생한 초계기 갈등에 대해 우리 정부는 어떻게 해석하고 대처해야 할까.

3·1운동 100주년을 맞아 19~20세기 조선이 겪은 역사를 21세기 한국이 되풀이하지 않기 위해, 앞으로의 100년과 그 이후를 어떻게 준비해야 하는지 운요호 사건의 역사적 배경과 경과, 의미를 점검해본다. 

◆ 무력 도발후 강화도조약…식민지배의 초석, 운요호 사건

1875년 9월20일. 조선 강화도 근처에 배 두 척이 들어섰다. 그 중 한 척의 이름은 운요호. 일본이 영국에서 수입한 신식 군함이었다.

일본 군함 운요호. [사진=부산시 제공]

운요호의 강화도 접근에는 일본 측의 사전 통보도, 조선 측의 허락도 없었다. 일본군의 조선 영해 침범이었다. 일본군 십수명은 운요호에서 보트로 갈아탔다. 그리고 물을 달라는 구실로 강화도 남단 초지진 쪽으로 다가왔다.

해안에서 경비를 서던 조선군은 일본군에 경고사격을 했다. 신원을 알 수 없는 배가 불시에 다가오자 불법 침입으로 간주하고 방어적 공격을 가한 것이다. 일본군은 조선군과 30여분 동안 교전을 벌이다 뱃머리를 돌렸다.

그러나 일본군은 다시 강화도를 찾아왔다. 일본군은 보트가 아닌 운요호를 손수 이끌고 와 초지진에 포격을 가했다. 초지진뿐 아니었다. 일본군은 영종도에 상륙해 살인과 약탈, 방화를 저질렀다.

이처럼 운요호 사건은 일본 군함이 조선 영해에 침범해 인적, 물적 피해를 입힌 사건이었다. 그러나 운요호 사건의 여파는 조선의 인명을 해치고 재산을 앗아갔다는 데서 그치지 않았다.

일본은 운요호 사건을 빌미로 1876년 불평등한 조약인 '강화도조약'을 체결했다. 조선에 운요호 사건에 대한 책임 문제를 제기하고 운요호 사건의 해결책으로 조약 체결을 요구한 것이다. 강화도조약으로 조선은 일본에 강제로 시장을 개방하고 치외법권을 인정해줘야 했다.

운요호 사건부터 강화도조약까지 일본의 행보는 계획된 것이었다. 당시 일본 관료들의 문헌에는 일본이 조선에 군사적 도발을 한 후 역으로 조선으로부터 억울한 피해를 입은 것처럼 꾸며 조선 침략의 명분을 만들고자 했던 흔적이 남아있다.

조선 말기 일본 외교관이었던 모리야마 시게루(森山茂)는 일본 정부에 "군함 한두 척을 대마도와 조선 사이에 해로를 측량하는 척하면서 시위를 하고 군대의 압력으로 조선 문호를 열자"고 건의했다. 일본 정부는 모리야마의 보고를 수용해 해군 군함을 조선에 파견하기로 결정했다.

당시 '일본 외교문서'에 히로츠 노부히로의 명의로 적시된 제안은 이런 의도가 노골적으로 드러나 있다. "우리 군함 한두 척을 급파해 쓰시마와 이 나라 사이를 드나들게 하고, 숨었다 나타났다 하면서 해로를 측량하는 체해 저들로 하여금 우리가 의도하는 것을 헤아리지 못하도록 하는 한편 (중략) 저들에게 위협적으로 받아 들여질 언사를 쓴다면, 안팎으로부터의 성원을 방패삼아 일 처리를 다그칠 뿐 아니라 국교 체결상 웬만큼 권리를 얻어낼 수 있으리라는 것도 틀림없는 일입니다."

운요호의 함장이었던 이노우에 요시카(井上良馨)는 운요호 사건에 대해 식수를 구하기 위해 해로를 측량하던 일본군의 배에 조선이 무단 사격했다고 주장했다.

이노우에가 작성한 '강화도사건 최초보고서'에는 "어제 우리의 작은 배가 해로를 측량할 때 조선 측 포대로부터 한마디의 심문도 없이 제멋대로 발포했기에 우리는 어쩔 수 없이 퇴각해야만 했다. 이대로 그냥 물러가면 나라의 치욕이 되며 더욱이 해군의 임무를 게을리 한 것이 된다. 따라서 오늘 저들의 포대를 향해 그 죄를 다스리려 한다. 일동은 그 임무를 받들어 국위를 떨어뜨리지 않도록 힘써 노력하라"고 적혀있다.

이와 관련 신명호 부경대 교수는 "운요호 사건은 일본이 조선을 식민지로 만들고 강대국이 되려는 명분을 만들기 위해 조선을 이용한 사건"이라며 "조선을 상대로 먼저 무력 도발을 해놓고 미국, 중국 등 열강들을 대상으로 '운요호 사건은 조선의 잘못'이라고 흑색선전을 하면서 조선을 외교적으로 고립시켰다"고 설명했다.

◆ 피해자 프레임으로 국제 여론전…운요호와 닮은 '초계기 갈등'

최근 한국과 일본 간 초계기 갈등으로 한일관계의 골이 한층 깊어진 가운데, 초계기 갈등이 운요호 사건이 비슷한 양상으로 흘러가고 있다는 분석이 나온다.

초계기 갈등과 운요호 사건 모두 일본이 군사적 수단을 통해 한일관계를 자국에 유리한 방향으로 끌고 가려는 의도가 반영됐으며, 국제사회에 군사적 갈등의 책임이 한국에 있다고 호소하는 모습을 보인다는 점에서 닮아있다는 설명이다.

초계기 갈등은 일본이 지난해 12월20일 동해상에서 한국 해군의 광개토대왕함이 자국 초계기를 향해 추적 레이더(STIR)를 쐈다고 주장하면서 시작됐다.

지난 1월28일 일본 방위성이 공개한 해상초계기 P-1에서 광개토대왕함을 촬영한 영상. [사진=방위성 홈페이지 게재 영상 캡처]

이에 한국은 북한어선을 수색하던 광개토대왕함이 일본 초계기를 식별하려 영상 촬영용 광학카메라를 켰을 뿐 추적레이더를 사용한 사실이 없다고 밝혔다. 오히려 일본 초계기가 지난해 12월20일부터 지난달 23일 까 지 4차례 한국 함정 주변을 저고도 위협 비행했다며 사과를 요구했다.

한국의 반발에 일본은 자국의 정당성을 대외적으로 알리려는 활동에 나섰다. 지난달 28일 방위성 홈페이지와 유튜브에 '한국 해군 함정에 의한 화기 관제 레이더 조사 사안'이라는 제목의 일문, 영문 동영상을 만들어 올리고 SNS에 홍보했다. 

일본의 여론전에 우리 국방부도 가만히 있지 않았다. 지난 4일 국방부는 '일본 해상초계기 저공 위협 비행과 허위 주장에 대한 대한민국 국방부 입장'이라는 제목의 8개 언어로 번역된 영상을 올렸다.

이처럼 초계기 갈등은 일본이 레이더 시비와 초계기 근접 비행 등 군사적 공세 수위를 높이고 피해자 프레임을 내세워 국제 여론전에 주력하는 한편, 한국은 일본의 대응에 맞서 국제 여론전에 가담하는 양상으로 풀이된다. 이에 대해 전문가는 군사적 행동을 외교의 연장선상에 두는 일본의 전략이 초계기 갈등은 물론 140여년 전 운요호 사건을 연상시킨다고 지적한다.

호사카 유지 세종대 교수는 "운요호 사건 당시 일본은 경색된 한일관계를 타개하고 자국에 이익이 되는 한일관계를 만들기 위해 조선을 도발하고 외교전을 벌여 조선을 개항시키는 계획을 수립했다"며 "초계기 사건에서도 위안부 화해치유재단 해산, 대법원의 강제 징용 배상 판결 등으로 경색된 한일관계를 해소해 관계의 흐름을 일본으로 가져오기 위해 일본 정부가 초계기 갈등을 이용한 측면이 있다"고 분석했다.

그러면서 "초계기 갈등으로 양국 관계가 악화되면 이를 개선하기 위해 협상 테이블에 나갈 환경이 조성된다"며 "일본 정부가 한국과의 협상 테이블에서 각종 한일관계 현안을 공개적으로 일괄 타결하기 위한 수단으로 초계기 사건을 동원한 것으로 보인다"고 덧붙였다.

국방부는 24일, 전날 일본해상자위대 소속 해상초계기(P-3)가 한국 해군 대조영함에게 저고도 근접·위협비행의 '도발'을 가한 것에 대한 증거로 관련 사진을 공개했다. 사진은 일본 초계기 P-3가 대조영함 우현을 통과할 당시의 모습으로 고도는 약 60m에 불과했다.[사진=국방부]

◆ 감정 지양의 先연구 後대응…지정학적 현실 감안 외교 역량 키워야

19세기 군사적 사건을 일으켜 자국의 이익을 극대화하고자 했던 일본의 모습이 21세기에도 비슷하게 반복되는 상황에서 한국 정부는 어떤 전략을 펼쳐야 할까. 전문가들은 한일관계에 신중히 접근하고 일본의 의도를 정확히 이해한 다음 행동에 나서는 '감정 지양, 이성 지향'과 '선 연구, 후 대응'이 기본적이고도 중요하다고 조언한다.

신명호 교수는 "일본의 도발에 감정적으로 대응하기 보다는 이성적으로 국제관계를 구축해나가야 한다"며 "운요호 사건 전후 일본은 미국, 중국, 러시아 등 열강에게 조선 침략의 기반을 다지기 위한 외교전을 펼쳤던 반면 조선은 국제사회의 흐름에 무지했던 측면이 있다. 강대국에 둘러싸인 지정학적 현실은 조선이든 한국이든 크게 변하지 않았으므로 외교 역량을 키워 대응하는 냉철함이 필요하다"고 말했다.

호사카 유지 교수는 "일본은 군사 갈등을 외교에 이용하는 경향이 있어 일본과의 군사 문제를 군사적 측면에서만 보려고 하면 일본의 의도에 말려들기 쉽다"며 "일본이 군사적 사건을 일으키는 데는 특정한 의도가 깔려 있다고 봐야한다. 따라서 한국 정부는 일본의 군사 행동이 갖는 의미를 연구하고 이러한 연구를 토대로 일본의 대한국 정책을 파악한 후 한국의 대일본 정책을 세울 필요가 있다"고 전했다.

hwyoon@newspim.com

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日 장기금리 3% 목전 [서울=뉴스핌] 오영상 기자 = 일본 장기금리가 3% 선을 눈앞에 두고 있다. 일본은행(BOJ)의 추가 금리인상 관측이 확산하면서 국채 매도세가 이어진 영향이다. 31일 도쿄 채권시장에서 장기금리의 지표인 신규 발행 10년물 국채 수익률은 한때 2.950%까지 상승했다. 전 거래일보다 0.030%포인트 오른 수준으로, 1996년 9월 이후 약 30년 만의 최고치를 다시 경신했다. 시장에서 심리적 저항선으로 여겨지는 대표적 기준선인 3%까지는 불과 0.05%포인트를 남겨두고 있다. 채권 시장에서는 BOJ가 이르면 9월 금융정책결정회의에서 추가 금리인상에 나설 것이라는 전망이 강해지고 있다. 금리 상승을 예상한 투자자들이 국채 매도를 늘리는 한편 신규 매수를 주저하면서 장기금리에 상승 압력이 커지고 있다. 미국의 금리인상 가능성이 다시 부각된 것도 일본 국채시장에 영향을 미쳤다. 미 연방준비제도(FRB)의 케빈 워시 의장은 28일 잭슨홀 회의에서 기조적 인플레이션이 2% 목표를 웃도는 상황이 이어진다면 추가 대응이 필요하다는 취지로 발언했다. 이에 미국 금리가 상승하고 달러 매수가 강해지면서 엔화는 달러당 160엔대까지 하락했다. 엔화 약세가 다시 강해지면서 BOJ의 추가 금리인상 필요성이 커질 것이라는 관측도 확산하고 있다. 지난달 말 미국과 일본이 엔화를 매수하는 공동 외환시장 개입에 나선 이후 시장에서는 엔저를 억제하기 위해 BOJ가 금리인상 속도를 높일 수 있다는 전망이 힘을 얻었다. 시장이 반영하는 9월 금융정책결정회의의 금리인상 확률도 이미 80%를 넘어선 것으로 나타났다. BOJ 내부의 매파적 분위기도 시장의 금리인상 기대를 뒷받침하고 있다. 히미노 료조 부총재는 27일 금리인상과 관련해 "다음 회의를 포함해 매번 금융정책결정회의에서 충분히 검토해 나가겠다"고 밝혔다. 9월 인상을 명시적으로 예고하지는 않았지만 조기 금리인상 가능성을 부정하지 않은 셈이다. 일본 정부의 적극적인 재정정책에 따른 국채 공급 증가 우려도 장기금리 상승 요인으로 꼽힌다. 재정지출 확대를 위해 국채 발행이 늘어날 경우 시장에서 국채를 소화하기 위해 더 높은 금리를 요구할 가능성이 있기 때문이다. 일본 재정에 대한 경계감이 커지면서 장기 국채에 대한 투자자들의 매수세가 약해지고 있다는 분석이다. 시장의 관심은 이제 일본 10년물 국채 금리가 심리적 저항선인 3%를 넘어설지에 쏠리고 있다. BOJ의 추가 긴축 기대와 엔화 약세, 적극재정에 따른 재정 우려가 동시에 이어질 경우 장기금리의 상승 압력은 당분간 지속될 가능성이 있다. [사진=블룸버그] goldendog@newspim.com 2026-08-31 11:01
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월가를 달구는 8가지 화두 이 기사는 8월 31일 오전 08시08분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다. 이 기사는 인공지능(AI) 번역을 바탕으로 전문 기자들의 검증과 분석을 거쳐 생산된 콘텐츠입니다. 원문은 8월28일 블룸버그통신 기사(Carry Trades to Treasury Twists: A Guide to the Hot Debates on Wall Street)입니다. [서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 케빈 워시 연방준비제도(연준) 의장과 스콧 베선트 미국 재무장관이 잇달아 시선을 끄는 정책 결정을 내리면서 투자자들은 올여름 한산한 시기를 누리지 못했다. 베선트 장관이 이끄는 재무부는 엔화 강세를 유도하고 장기 차입비용을 억제하기 위해 예상치 못한 시장 개입을 단행했다. 투자자들은 중동 전쟁에 따른 불확실성도 여전히 감당해야 하는 상황에서 새로운 거래 기법에 눈을 돌리는 한편 당국이 반영해야 할 새로운 전략을 구사하고 있는지를 두고 논쟁을 벌이고 있다. 이 과정에서 다양한 거래 기법과 이론이 뒤섞여 제시되고 있다. 이에 트레이딩 데스크에서 가장 뜨겁게 논의되는 주제들의 배경과 현재 상황, 향후 전망을 짚어본다. 본드 스티프너(Bond Steepener) 미국 국채 수익률 곡선의 장기물 금리는 인플레이션이 좀처럼 꺾이지 않는 가운데 연방정부 재정적자가 확대되고 인공지능(AI) 투자 자금 조달을 위한 회사채 발행이 늘면서 국채와 경쟁하는 구도가 형성되며 올해 상승했다. 연준이 인플레이션 억제를 위해 금리를 인상할지 여부에 대한 불확실성도 장기채 보유에 대한 우려를 키운 요인으로 작용했다. 30년물 국채 수익률이 2007년 이후 처음으로 해당 수준까지 오르면서 월가에서는 장기물 국채 가치가 단기물 대비 하락할 것이라는 전망이 강화됐다. 이런 현상은 커브 스티프닝(curve steepening)으로 불린다. 재무부가 8월 10년물부터 30년물까지의 국채에 대한 재매입(바이백) 규모를 최소 두 배로 늘리겠다고 밝혔음에도 이런 전망은 유지되고 있다. 해당 발표 이후 장기물 국채 수익률은 하락했지만 골드만삭스그룹(GS)과 웰스파고(WFC)의 금리 전략가들은 장기 수익률이 높은 수준을 유지할 것으로 내다보고 있다. 캐리 트레이드(Carry Trade) 캐리 트레이드는 금리가 낮은 통화로 저렴하게 자금을 조달한 뒤 이를 훨씬 높은 금리를 제공하는 국가의 통화로 전환하는 고위험 거래를 의미한다. 신흥국 8개 통화 기준 블룸버그 누적 외환 캐리트레이드 지수 분기별 추이 [자료=블룸버그통신] 이 거래는 신흥국 금리가 주요국 대비 높고 신흥국 통화가 달러, 유로, 엔 등 주로 차입에 활용되는 통화 대비 안정적이거나 강세를 보일 때 활발해진다. 이 거래는 7개 분기 연속으로 플러스 수익률을 기록해 2008년 이후 가장 긴 상승세를 이어갔다. 다만 2024년 여름 일본은행이 기준금리를 인상했을 당시처럼 이 거래는 빠르게 반전될 수 있다. 디베이스먼트 트레이드(Debasement Trade) 디베이스먼트 트레이드는 달러 가치 하락 우려로 투자자들이 달러를 매도하고 금이나 비트코인처럼 공급량이 제한된 자산으로 옮겨가는 현상을 뜻한다. 이 용어는 잉글랜드의 헨리 8세나 로마 황제 네로처럼 금화와 은화에 구리 등 값싼 금속을 섞어 화폐 가치를 떨어뜨린, 이른바 화폐 개악(debasement)을 단행했던 역사적 사례에서 비롯됐다. 현대적 의미에서는 미국의 부채가 40조달러를 넘어선 데다 인플레이션이 지속되면서 시간이 지날수록 달러 구매력이 잠식될 것이라는 우려로 투자자들이 달러를 경계하는 현상을 가리킨다. 미국 정책 당국이 의도적으로든 실수로든 달러 약세를 유발하는 정책을 추진하고 있다는 의구심도 한몫하고 있다. 디베이스먼트 트레이드에 대한 논의는 2025년 도널드 트럼프 대통령의 관세 정책과 미국 정부 셧다운 가능성 등을 계기로 확산됐다. 이후 2026년 중반 베선트 장관이 엔화와 미국 장기 국채를 지지하기 위한 시장 개입을 승인하면서 월가에서 다시 논쟁으로 떠올랐다. 미국 재무부의 국채 바이백 계획 발표 전후 블룸버그 달러스팟 지수 추이 [자료=블룸버그통신] 다만 달러 약세가 나타날 때마다 이를 모두 디베이스먼트로 해석할 수는 없다. 전세계 투자자들이 여전히 미국 국채를 대규모로 보유하고 있다는 점은 달러 표시 자산에 대한 전면적인 이탈이 나타나고 있지 않음을 시사한다. 탈달러화(De-Dollarization) 디베이스먼트가 달러 가치에 대한 우려를 반영하는 개념이라면 탈달러화는 달러 의존도를 낮추는 행위 자체에 초점을 맞춘다. 여기에는 중앙은행이 외환보유액에서 달러 비중을 축소하거나 기업이 달러가 아닌 통화로 채권을 발행하거나 전세계 투자자들이 자금을 미국 밖 시장으로 이동시키는 행위 등이 포함된다. 전세계 외환보유액에서 달러가 차지하는 비중은 1999년 약 70%에서 최근 60% 미만으로 상당폭 낮아졌다. 각국 중앙은행들이 장기적으로 달러 익스포저를 줄이겠다는 방침을 밝히는 가운데 유로화와 위안화가 매력적인 대안으로 꼽히면서 이런 흐름에 힘을 보태고 있다. 탈달러화 논의는 2022년 러시아의 우크라이나 침공 이후 본격화됐다. 미국이 러시아 자산을 동결하고 달러 기반 금융 시스템에 대한 접근을 제한하면서 미국이 자국의 금융 시스템과 통화를 무기화할 수 있는 능력에 관심이 쏠렸다. 다만 미국 증시는 여전히 전세계 주식시장 시가총액의 약 절반을 차지하고 있으며 미국 채권시장 규모도 세계 최대다. 달러의 우위는 시장의 깊이와 미국 경제 규모, 그리고 이를 진정으로 대체할 만한 통화가 없다는 점에 뒷받침되고 있다. 금융억압(Financial Repression) 금융억압은 1973년 스탠퍼드대 경제학자 로널드 매키넌과 에드워드 쇼가 만든 용어로 정부가 저축을 국채나 특정 우대 차입자에게 유도해 차입비용을 인위적으로 낮게 유지하는 정책을 뜻한다. 이런 정책은 2차 세계대전 이후 미국과 유럽, 일본에서 광범위하게 시행됐다. 자본 통제, 금리 상한제, 금융기관의 국채 보유 의무화 등이 대표적인 사례다. 채권 보유자들의 수익률을 낮춤으로써 정부는 과중한 부채 부담을 줄일 수 있었다. 실제로 연준은 2차 세계대전 기간과 종전 이후 단기 국채 수익률에 상한을 뒀다. 이 조치는 1951년 재무부-연준 협정 체결로 종료됐다. 억만장자 투자자 스탠리 드러켄밀러를 비롯한 일부 투자자들은 베선트 장관의 국채 재매입을 정부 차입비용을 억누르기 위한 금융억압의 한 형태로 평가하고 있다. 관련된 개념으로 재정 우위(fiscal dominance)가 있다. 이는 부채 규모가 큰 상황에서 중앙은행이 인플레이션 억제 대신 정부의 저비용 차입 지원 쪽으로 방향을 트는 것을 의미한다. 이 경우 결과적으로 인플레이션이 다시 자극될 수 있다. 트위스트(The Twist) 베선트 장관의 재매입 전략이 실질적으로 장기채를 단기채로 대체하는 효과를 낸다면 이는 연준이 수십 년간 여러 차례 시행해온 오퍼레이션 트위스트(Operation Twist)의 재무부 버전에 해당한다. 연준의 오퍼레이션 트위스트는 중앙은행 포트폴리오 내 단기 국채를 장기 국채로 교체하는 방식으로 진행됐다. 이를 통해 장기 차입비용을 낮추고 경제성장을 뒷받침하는 것이 목표였다. 베선트 장관은 자신이 트레저리 트위스트를 시행하고 있다고 밝혔다. 이 전략을 통해 단기 국채(T-Bill) 비중을 25%까지 끌어올리고 수익률을 낮출 수 있다는 분석도 나온다. 도이체방크(DB)의 조지 사라벨로스 외환리서치 글로벌 총괄은 재매입 계획 발표 이후 "오퍼레이션 트위스트가 시작됐다"며 "재무부는 시장에서 듀레이션을 제거하기 위한 자금을 마련하려면 단기 국채 발행을 늘려야 할 것"이라고 말했다. 그는 이를 사실상 "연성 금융억압"이라고 덧붙였다. 일각에서는 이런 조치를 베선트 풋(Bessent Put)이라고 부른다. 풋옵션은 매수자가 정해진 가격에 특정 자산을 매도할 수 있는 권리를 뜻한다. 이 경우 시장에 대규모 매수자가 존재한다는 사실을 트레이더들이 인지하고 있어 이에 맞서는 거래를 꺼리는 상황을 가리킨다. 셀 아메리카(Sell America) 정책 및 정치적 불확실성이 커지면서 일부에서는 트럼프 대통령의 2기 집권 기간 투자자들이 결국 셀 아메리카(Sell America)로 향하고 있다는 관측을 내놓고 있다. 그 배경으로는 관세 정책, 제롬 파월 전 연준 의장 재임 당시 연준을 겨냥한 압박, 그린란드 병합 언급으로 인한 전통적 동맹 관계 훼손 등이 꼽힌다. 국가부채 증가와 같은 근본적인 취약 요인도 이런 흐름에 더해지고 있다. 30년물 국채 수익률은 8월 거의 20년 만에 최고 수준까지 상승했다. 같은 기간 달러 가치를 나타내는 지수는 지난해 약 8% 하락했다. 다만 해외의 미국 국채 보유액은 올해 사상 최대치를 기록했고 미국 증시도 인공지능(AI)을 비롯한 기술 분야에서 미국이 주도하는 발전에 힘입어 잇달아 사상 최고치를 새로 썼다. 수익률곡선통제(Yield Curve Control) 장기채 재매입 규모를 늘리려는 재무부의 조치는 시장 원리에 따라 금리 수준이 결정되도록 두지 않고 당국이 차입비용을 인위적으로 낮게 유지하려는 정책과 이미 비교되고 있다. 미국·일본·독일·영국 10년물 국채 금리 추이 [자료=블룸버그통신] RBC블루베이를 비롯한 일부 투자자들은 국채 수익률이 통제 범위를 벗어날 경우 트럼프 행정부가 어디까지 개입할지, 그리고 이것이 결국 연준에 금리 억제를 위한 압박으로 작용할지를 두고 의문을 제기하고 있다. 연준은 이런 압박에 맞서 독립성을 지킬 것으로 예상된다. 워시 의장이 오랫동안 자산 매입 활용과 재정·통화 정책 간 경계가 모호해지는 현상에 의문을 제기해온 점도 이런 전망에 힘을 싣는다. 연준의 협조 없이는 베선트 장관이 이끄는 재무부가 차입비용을 실질적으로 억제하기 위해 막대한 재원을 투입해야 할 것으로 보인다. 일본이 2016년부터 2024년까지 시행한 수익률곡선통제(YCC) 정책의 엇갈린 성과는 반면교사로 꼽힌다. 당시 일본은행은 10년물 국채 수익률 방어에 나섰지만 그 결과 엔화 가치가 사상 최저 수준까지 떨어지는 결과로 이어졌다. bernard0202@newspim.com 2026-08-31 08:11
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S&P 500 기업 중 기사 내용이 영향을 줄 종목 추적

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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
이 내용에 포함된 데이터와 의견은 뉴스핌 AI가 분석한 결과입니다. 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 특정 종목 매매를 권유하지 않습니다. 투자 판단 및 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 주식 투자는 원금 손실 가능성이 있으므로, 투자 전 충분한 조사와 전문가 상담을 권장합니다.
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