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[ANDA칼럼] 지세이(辭世) : JP의 유언

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JP, 시원하게 석양주 한 잔 하시고 가셨나요
불꽃처럼 살다가 타고 남은 재조차 불태운 남자
한국 정치에 깊이‧해학을 더한 JP를 추모하며

[서울=뉴스핌] 이준혁 정치부장 = 김종필 전 총리(JP)가 지난 23일 귀천(歸天)했다. 올해 나이 92세.

      이준혁 정치부장

인생 졸업한다는 ‘졸수(나이 90세를 이르는 말·卒壽)’를 넘겼으니, 천수를 누리고 본향으로 돌아갔다고 해야 할까. 주변의 말을 들어보면 말년에 스스로 “정치인생 덧 없다”고 자주 말했다고 한다. 하지만 JP만큼 한국 현대정치사에 큰 족적을 남긴 정치인이 있을까 싶다.

한 후배 정치인은 “JP 앞과 뒤에 그만한 정치인은 없을 것이다. 인생 전부를 정치에 불 태운 사람 아닌가”라고 평가했다.

JP가 영면에 들어가면서 ‘3김(김영삼·김대중·김종필) 시대’도 역사 속으로 사라졌다. 야당의 한 국회의원은 우스갯말로 “세월이 많이 지나면, ‘3김 시대’도 오래전 삼국시대(고구려·백제·신라)처럼 회자되지 않을까. 그만큼 세 사람이 한 시대를 크게 움직인 것은 누구도 부인할 수 없지 않나~”라고 말했다.

세 명의 정치인이 움직였던 대한민국 역사의 한 페이지가 모두 채워졌다는 얘기다.

궁금하다. 현대사 격동의 시대를 이끌었던 정치인들이 바라본 지금의 정치는 어떤 모습이었을까. 그래서 JP의 주변 사람들에게 물어봤다. JP의 메시지, 유언(지세이·辭世)이 무엇이었는지.

[서울=뉴스핌] 최상수 기자 = 나경원 자유한국당 의원이 지난 23일 오후 서울 송파구 서울아산병원 장례식장에 마련된 김종필 전 국무총리의 빈소에서 조문을 하고 있다. 2018.06.23 kilroy023@newspim.com

JP 묘비에 쓰여질 사무사(思無邪)’

일본에선 죽기 전 남기는 짧은 유언을 ‘지세이(辭世)’라고 부른다. 세상을 하직한다는 의미다. 죽음을 이르는 말이기도 하다. JP의 ‘지세이’는 죽음을 맞은 순천향대병원에서 전승된 것이 아니다. 거동이 불편했던 몇 년 전부터 JP는 곳곳에 ‘지세이’를 남겼다.

지난 2015년 1월 언론과의 인터뷰에선 이미 묘비에 적을 글까지 만들었다고 회고했다.

"내가 죽으면 집사람과 같이 누울 묘소를 고향 부여에 미리 만들어놨다. 묘비명도 만들었다. 내 인생철학은 '사무사(思無邪)'다. 허튼 생각은 일절 안 한다. 욕심 부리지 않는다.“

“젊어선 잘 몰랐는데 이제 졸수(卒壽·90세)를 넘기니 알겠다. 돌이켜보면 내가 뭘 남겨놨단 말인가. 한탄 밖에 안 나온다. 그것도 묘비에 써놨다. 내가 죽어 묻히거든, 나중에 시간 있을 때 산책 하러 한번 와봐라. 그럼 '이 사람이 여기서 이렇게 한탄하면서 누워있구나' 할 거다."

당시 인터뷰를 했던 기자가 ‘뭐가 그렇게 후회 되십니까’라고 묻자, JP는 막힘 없이 심사를 털어놨다. “조금 더 자유롭고, 조금 더 민주적으로 자기 희망대로 살 수 있는 기반이 국민을 위해 다져졌으면 해서 혁명도 하고 했는데, 미흡하니까 아쉽다. 미안하고 그런 감정이다. 더 잘 했었으면 하지만, 내 능력껏 한 것이니까.”

기자가 다시 물었다. “뭘 더 했으면 더 잘했다고 할 수 있을까요.”

JP는 “정치는 결과다. 국민이 지금보다 더 윤택하고 자유롭고 희망을 가지고 살 수 있는 세상을 굳혔으면 더 잘했다고 했겠지만 미흡하기 짝이 없다”고 답했다.

국민이 더 윤택하고, 더 자유롭게 살았으면 하는 바람. 그래서 정치를 했던 사람으로서 그 책임 앞에서 미흡하기 짝이 없다고. 그 말을 묘비명에 그대로 써놓고 지나는 사람들마다 자신에게 욕을 하고 조롱을 해도 상관없다는 말을 거침없이 할 수 있는 남자.

정치에 대한 불신과 정치인의 미흡함을 고스란히 죽은 뒤에도 받아들여, 후손들에게 ‘타산지석’으로 삼으라고 말하려는 듯, 확실히 JP는 정치의 본질을 꿰뚫어 본 정치인이다. JP가 생전 그렇게도 좋아했던 일본의 대하소설 ‘도쿠가와 이에야스(대망)’에는 이런 구절이 나온다. “정치란 다음 세대에게 무엇을 물려줄 수 있을까를 끝없이 고민하는 지난한 고통의 작업이다.”

JP는 살아서도, 죽어서도 천생 정치 9단이다.

(좌)고(故) 김종필 전 국무총리, 고(故) 김영삼 전 대통령, 고(故) 김대중 전 대통령(우) [사진=뉴스핌DB]

불꽃 만으로 이뤄진, 타고 남은 재 조차 남지 않았다

JP는 주변에 공공연히 “불꽃처럼 살다 가기를 원한다”고 말했었다.

1997년 자민련 중앙위원회 운영위에 참석한 JP는 “내가 제일 보기 싫은 것은 타다 남은 장작”이라며 “완전히 연소해 재가 되고 싶다”고 말했다.

1998년 총리 서리 당시 기자들이 “서리 꼬리가 언제 떨어질 것 같으냐”고 묻자 “서리는 떨어지는 것이 아니라 녹아 없어지는 것”이라고 받아쳤다. 같은 해 언론 인터뷰에선 “봉분 같은 것은 필요 없고 ‘국무총리를 지냈고 조국 근대화에 힘썼다’고 쓴 비석 하나면 족하다”고 인생을 돌아보기도 했다.

2001년 초에는 이인제 민주당 최고위원이 그를 두고 ‘서산에 지는 해’라고 발언하자 “나이 70이 넘은 사람이 저물어 가는 사람이지 떠오르는 사람이냐. 다만 마무리할 때 서쪽 하늘이 황혼으로 벌겋게 물들어갔으면 하는 과욕이 남았을 뿐”이라며 응수했다.

2004년 정계 은퇴를 선언할 때는 “노병은 조용히 사라지는 것이다. 43년간 정계에 몸 담으면서 나름대로 재가 됐다”고 스스로를 평했다.

JP는 그러면서 “세상에 추한 게 타다 남은 나무토막이다. 이제 완전히 연소해 재가 됐으니 정치를 떠난다”고 했다. 평생 “재가 되고 싶다”는 말을 입에 달고 살았는데, 정계은퇴를 발표할 때 “재가 됐다”고 했다. 후회 없이 정치인으로서의 삶을 불태웠다는 회한이었다.

정치판을 떠났어도, 정치 9단이 정치에 대해 완전히 자유로울 수 있겠는가.

2015년 부인의 장례식장에선 후배 정치인에게 쓴 소리도 했다. 그는 “국민에게 나눠주는 게 정치인의 희생정신이다. 정치인이 열매를 따먹으려하면 교도소 밖에 갈 일이 없다”고 매섭게 몰아쳤다. 비슷한 시기에 “대통령 하면 뭐 하나. 다 거품 같다”는 말도 남겼다.

김종필 전 국무총리가 지난 2015년 11월 22일 서울 종로구 서울대병원 장례식장에 마련된 故 김영삼 전 대통령의 빈소에서 조문을 마치고 취재진의 질문을 받고 있다. <사진공동취재단>

대통령 하면 뭐 하나, 다 거품 같다

JP의 공과에 대해서는 역시 호불호가 극명하게 갈릴 것이다.

5.16군사혁명의 주역, 유신독재의 심장부를 드나들었던 권력가, 1990년 '3당 합당'으로 노태우‧김영삼과 함께 민자당을 탄생시킨 책사, 1997년 DJP(김대중-김종필) 연합을 성사시켜 최초의 여야 정권교체를 일궈낸 일등공신 , 충청 계파를 만든 노회한 최다선(9선) 국회의원.

또 많이 알려지지는 않았지만 광화문 이순신장군 동상 건립을 일궈냈고, 세종문화회관에 동양 최대의 파이프 오르간을 설치한 장본인, 건축가 김수근을 지원해 남산자유센터를 지었던 선구자적인 모습도 적잖이 남겼다.

JP는 생전 일본 전국시대 천하를 주름 잡았던 오다 노부나가, 도요토미 히데요시, 도쿠가와 이에야스의 우화를 자주 언급했다. 예컨대 "울지 않는 새는 죽여버려라(오다 노부나가)", "울지 않는 새는 울도록 만들어라(도요토미 히데요시)", "울지 않는 새는 울 때까지 기다려라(도쿠가와 이에야스)"는 세가지 메시지에 심취했었다. 오늘날 일본인들의 피 속에 흐르는 3대 정신세계의 본류라고 할 수 있는 명언들이다.

결과적으로, JP는 도요토미 히데요시의 “울지 않는 새는 울도록 만든다”는 메시지를 필생의 각오로 삼았다. 일각에선 JP를 두고 ‘지조 없는 정치인’, ‘이익만 되면 적과도 손을 잡는 처세의 달인’,‘살아남기 위해 이리 붙고, 저리 붙는 기회주의자’라고 혹평을 하기도 한다.

하지만 “울지 않는 새는 울도록 만든다“는 각오는 단순한 처세를 넘어, 생사를 건 치열한 도전정신의 일환으로도 볼 수 있다.

젊은 시절 김종필 전 국무총리와 부인 박영옥 여사의 모습. 생전 김 전 총리는 두번의 국무총리 역임으로 국립현충원에 묻힐 수 있지만 사랑하는 아내가 누워있는 양지 바른 고향 땅에 묻히고 싶다고 말했다. 김 전 총리는 생전 유언에 따라 국립현충원이 아닌 고향 부여에 묻히게 된다. [사진=뉴스핌DB]

JP, 저승에서 만날 YS “씰~데 없는 소리에 뭐라 답할지..

JP의 한 측근은 “세상 사람들이 뭐라고 하든, JP가 한 일은 JP만이 알 것”이라고 했다.

스스로 선택한 자기의 길을 걸었고 원 없이 인생의 모든 에너지를 쏟아 부었는데, 혹평과 호평은 JP에게 큰 의미가 아닐 것이라는 전언이었다.

JP는 지난달 중앙일보와의 생전 마지막 인터뷰를 진행했다. 그는 2층 침실에 누운 채 “밤하늘의 유성, 조세핀, 불란서의 영광스런 군대...”라는 말을 전했다.

정치권의 한 인사는 “자신의 운명이 유성처럼 떨어질 것을 예감했을 것이고, 마지막 순간을 앞두고 평생의 반려자였던 부인이 떠올랐을 것이다. 그리고 JP 인생을 바꾼 5.16 시절을 회상했을 것 같다”고 말했다.

JP는 마지막 인터뷰에서 특유의 쇳소리로 “벌써 한달째 내 입이 밥을 초청하지를 않아~”라는 유머도 남겼다.

신선하다 못해 놀라운 발상이다. 꺼져가는 생명의 불꽃 속에서도 얼마나 해학적이며, 주체적인 발언인가. 과연 평생을 한국사회 정점에서 보낸 남자 다운 말이다.

정치권에선 JP를 ‘만년 2인자’로 평가하는 이들이 적지 않다.

하지만 그보다 오래 ‘2인자’의 자리에 있었던 정치인은 없었다. 그만큼 오래 정치권력을 쥐고 정치권을 움직였다는 얘기다.

한 측근에 따르면 JP는 평소 도요토미 히데요시의 '지세이(유언)'를 유심히 새겼다. “인생의 모든 영화가 새벽 이슬보다 짧구나.”

숙명의 정치 라이벌이었던 YS(김영삼 전 대통령)는 2001년 2월 자신의 서도전에서 ‘영광(榮光)’이란 글씨를 JP에게 보여주며 “영광의 시간은 짧았고 고뇌와 고통의 시간은 길었다는 뜻에서 쓴 글”이라고 말했다.

JP의 비서관을 지낸 한 인사는 “이 말을 듣고, 권력도 한순간이고 분노와 원망도 결국 세월과 함께 사라진다는 것을 느꼈던 것 같다. 그런 말을 자주 했다”고 회상했다.

JP는 서로 화합하고 통합하는 것이 개인과 나라의 발전을 위한 유일한 길이라고 측근들에게 말했다. 앞서 YS는 죽음을 앞두고 병상에서 붓을 들어 ‘화합’과 ‘통합’이란 글을 썼다. 이에 보폭을 맞추듯 JP는 “자신을 비롯해 우리 정치인들이 미흡하기 짝이 없다”고 국민들 앞에 깊이 머리를 숙였다.

저승에서 3김이 다시 만나면 재미있는 대화들이 많을 것 같다.

가장 늦게 찾아간 JP가 영국의 명재상 벤저민 디즈레일리의 금언(金言)을 인용, “인생이 너무 짧다오. 시시하게 굴면 안되지~”라고 하면, 칼칼한 목소리의 YS가 “씰~데 없는 소리, 닮의 모가지를 비틀어도 새벽은 온다 카더니, 오기는 왔구만”이라고 받아치지 않을까.

그 시대, 진정으로 뜨거워질 수 있는 장소는 정치 밖에 없었다는 JP. 저승에선 '3김' 아닌 '김씨 삼형제'로 재미있게 지내시길... "삼가 머리 숙여 고인의 명복을 빕니다."  

jh34@newspim.com

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日 장기금리 3% 목전 [서울=뉴스핌] 오영상 기자 = 일본 장기금리가 3% 선을 눈앞에 두고 있다. 일본은행(BOJ)의 추가 금리인상 관측이 확산하면서 국채 매도세가 이어진 영향이다. 31일 도쿄 채권시장에서 장기금리의 지표인 신규 발행 10년물 국채 수익률은 한때 2.950%까지 상승했다. 전 거래일보다 0.030%포인트 오른 수준으로, 1996년 9월 이후 약 30년 만의 최고치를 다시 경신했다. 시장에서 심리적 저항선으로 여겨지는 대표적 기준선인 3%까지는 불과 0.05%포인트를 남겨두고 있다. 채권 시장에서는 BOJ가 이르면 9월 금융정책결정회의에서 추가 금리인상에 나설 것이라는 전망이 강해지고 있다. 금리 상승을 예상한 투자자들이 국채 매도를 늘리는 한편 신규 매수를 주저하면서 장기금리에 상승 압력이 커지고 있다. 미국의 금리인상 가능성이 다시 부각된 것도 일본 국채시장에 영향을 미쳤다. 미 연방준비제도(FRB)의 케빈 워시 의장은 28일 잭슨홀 회의에서 기조적 인플레이션이 2% 목표를 웃도는 상황이 이어진다면 추가 대응이 필요하다는 취지로 발언했다. 이에 미국 금리가 상승하고 달러 매수가 강해지면서 엔화는 달러당 160엔대까지 하락했다. 엔화 약세가 다시 강해지면서 BOJ의 추가 금리인상 필요성이 커질 것이라는 관측도 확산하고 있다. 지난달 말 미국과 일본이 엔화를 매수하는 공동 외환시장 개입에 나선 이후 시장에서는 엔저를 억제하기 위해 BOJ가 금리인상 속도를 높일 수 있다는 전망이 힘을 얻었다. 시장이 반영하는 9월 금융정책결정회의의 금리인상 확률도 이미 80%를 넘어선 것으로 나타났다. BOJ 내부의 매파적 분위기도 시장의 금리인상 기대를 뒷받침하고 있다. 히미노 료조 부총재는 27일 금리인상과 관련해 "다음 회의를 포함해 매번 금융정책결정회의에서 충분히 검토해 나가겠다"고 밝혔다. 9월 인상을 명시적으로 예고하지는 않았지만 조기 금리인상 가능성을 부정하지 않은 셈이다. 일본 정부의 적극적인 재정정책에 따른 국채 공급 증가 우려도 장기금리 상승 요인으로 꼽힌다. 재정지출 확대를 위해 국채 발행이 늘어날 경우 시장에서 국채를 소화하기 위해 더 높은 금리를 요구할 가능성이 있기 때문이다. 일본 재정에 대한 경계감이 커지면서 장기 국채에 대한 투자자들의 매수세가 약해지고 있다는 분석이다. 시장의 관심은 이제 일본 10년물 국채 금리가 심리적 저항선인 3%를 넘어설지에 쏠리고 있다. BOJ의 추가 긴축 기대와 엔화 약세, 적극재정에 따른 재정 우려가 동시에 이어질 경우 장기금리의 상승 압력은 당분간 지속될 가능성이 있다. [사진=블룸버그] goldendog@newspim.com 2026-08-31 11:01
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월가를 달구는 8가지 화두 이 기사는 8월 31일 오전 08시08분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다. 이 기사는 인공지능(AI) 번역을 바탕으로 전문 기자들의 검증과 분석을 거쳐 생산된 콘텐츠입니다. 원문은 8월28일 블룸버그통신 기사(Carry Trades to Treasury Twists: A Guide to the Hot Debates on Wall Street)입니다. [서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 케빈 워시 연방준비제도(연준) 의장과 스콧 베선트 미국 재무장관이 잇달아 시선을 끄는 정책 결정을 내리면서 투자자들은 올여름 한산한 시기를 누리지 못했다. 베선트 장관이 이끄는 재무부는 엔화 강세를 유도하고 장기 차입비용을 억제하기 위해 예상치 못한 시장 개입을 단행했다. 투자자들은 중동 전쟁에 따른 불확실성도 여전히 감당해야 하는 상황에서 새로운 거래 기법에 눈을 돌리는 한편 당국이 반영해야 할 새로운 전략을 구사하고 있는지를 두고 논쟁을 벌이고 있다. 이 과정에서 다양한 거래 기법과 이론이 뒤섞여 제시되고 있다. 이에 트레이딩 데스크에서 가장 뜨겁게 논의되는 주제들의 배경과 현재 상황, 향후 전망을 짚어본다. 본드 스티프너(Bond Steepener) 미국 국채 수익률 곡선의 장기물 금리는 인플레이션이 좀처럼 꺾이지 않는 가운데 연방정부 재정적자가 확대되고 인공지능(AI) 투자 자금 조달을 위한 회사채 발행이 늘면서 국채와 경쟁하는 구도가 형성되며 올해 상승했다. 연준이 인플레이션 억제를 위해 금리를 인상할지 여부에 대한 불확실성도 장기채 보유에 대한 우려를 키운 요인으로 작용했다. 30년물 국채 수익률이 2007년 이후 처음으로 해당 수준까지 오르면서 월가에서는 장기물 국채 가치가 단기물 대비 하락할 것이라는 전망이 강화됐다. 이런 현상은 커브 스티프닝(curve steepening)으로 불린다. 재무부가 8월 10년물부터 30년물까지의 국채에 대한 재매입(바이백) 규모를 최소 두 배로 늘리겠다고 밝혔음에도 이런 전망은 유지되고 있다. 해당 발표 이후 장기물 국채 수익률은 하락했지만 골드만삭스그룹(GS)과 웰스파고(WFC)의 금리 전략가들은 장기 수익률이 높은 수준을 유지할 것으로 내다보고 있다. 캐리 트레이드(Carry Trade) 캐리 트레이드는 금리가 낮은 통화로 저렴하게 자금을 조달한 뒤 이를 훨씬 높은 금리를 제공하는 국가의 통화로 전환하는 고위험 거래를 의미한다. 신흥국 8개 통화 기준 블룸버그 누적 외환 캐리트레이드 지수 분기별 추이 [자료=블룸버그통신] 이 거래는 신흥국 금리가 주요국 대비 높고 신흥국 통화가 달러, 유로, 엔 등 주로 차입에 활용되는 통화 대비 안정적이거나 강세를 보일 때 활발해진다. 이 거래는 7개 분기 연속으로 플러스 수익률을 기록해 2008년 이후 가장 긴 상승세를 이어갔다. 다만 2024년 여름 일본은행이 기준금리를 인상했을 당시처럼 이 거래는 빠르게 반전될 수 있다. 디베이스먼트 트레이드(Debasement Trade) 디베이스먼트 트레이드는 달러 가치 하락 우려로 투자자들이 달러를 매도하고 금이나 비트코인처럼 공급량이 제한된 자산으로 옮겨가는 현상을 뜻한다. 이 용어는 잉글랜드의 헨리 8세나 로마 황제 네로처럼 금화와 은화에 구리 등 값싼 금속을 섞어 화폐 가치를 떨어뜨린, 이른바 화폐 개악(debasement)을 단행했던 역사적 사례에서 비롯됐다. 현대적 의미에서는 미국의 부채가 40조달러를 넘어선 데다 인플레이션이 지속되면서 시간이 지날수록 달러 구매력이 잠식될 것이라는 우려로 투자자들이 달러를 경계하는 현상을 가리킨다. 미국 정책 당국이 의도적으로든 실수로든 달러 약세를 유발하는 정책을 추진하고 있다는 의구심도 한몫하고 있다. 디베이스먼트 트레이드에 대한 논의는 2025년 도널드 트럼프 대통령의 관세 정책과 미국 정부 셧다운 가능성 등을 계기로 확산됐다. 이후 2026년 중반 베선트 장관이 엔화와 미국 장기 국채를 지지하기 위한 시장 개입을 승인하면서 월가에서 다시 논쟁으로 떠올랐다. 미국 재무부의 국채 바이백 계획 발표 전후 블룸버그 달러스팟 지수 추이 [자료=블룸버그통신] 다만 달러 약세가 나타날 때마다 이를 모두 디베이스먼트로 해석할 수는 없다. 전세계 투자자들이 여전히 미국 국채를 대규모로 보유하고 있다는 점은 달러 표시 자산에 대한 전면적인 이탈이 나타나고 있지 않음을 시사한다. 탈달러화(De-Dollarization) 디베이스먼트가 달러 가치에 대한 우려를 반영하는 개념이라면 탈달러화는 달러 의존도를 낮추는 행위 자체에 초점을 맞춘다. 여기에는 중앙은행이 외환보유액에서 달러 비중을 축소하거나 기업이 달러가 아닌 통화로 채권을 발행하거나 전세계 투자자들이 자금을 미국 밖 시장으로 이동시키는 행위 등이 포함된다. 전세계 외환보유액에서 달러가 차지하는 비중은 1999년 약 70%에서 최근 60% 미만으로 상당폭 낮아졌다. 각국 중앙은행들이 장기적으로 달러 익스포저를 줄이겠다는 방침을 밝히는 가운데 유로화와 위안화가 매력적인 대안으로 꼽히면서 이런 흐름에 힘을 보태고 있다. 탈달러화 논의는 2022년 러시아의 우크라이나 침공 이후 본격화됐다. 미국이 러시아 자산을 동결하고 달러 기반 금융 시스템에 대한 접근을 제한하면서 미국이 자국의 금융 시스템과 통화를 무기화할 수 있는 능력에 관심이 쏠렸다. 다만 미국 증시는 여전히 전세계 주식시장 시가총액의 약 절반을 차지하고 있으며 미국 채권시장 규모도 세계 최대다. 달러의 우위는 시장의 깊이와 미국 경제 규모, 그리고 이를 진정으로 대체할 만한 통화가 없다는 점에 뒷받침되고 있다. 금융억압(Financial Repression) 금융억압은 1973년 스탠퍼드대 경제학자 로널드 매키넌과 에드워드 쇼가 만든 용어로 정부가 저축을 국채나 특정 우대 차입자에게 유도해 차입비용을 인위적으로 낮게 유지하는 정책을 뜻한다. 이런 정책은 2차 세계대전 이후 미국과 유럽, 일본에서 광범위하게 시행됐다. 자본 통제, 금리 상한제, 금융기관의 국채 보유 의무화 등이 대표적인 사례다. 채권 보유자들의 수익률을 낮춤으로써 정부는 과중한 부채 부담을 줄일 수 있었다. 실제로 연준은 2차 세계대전 기간과 종전 이후 단기 국채 수익률에 상한을 뒀다. 이 조치는 1951년 재무부-연준 협정 체결로 종료됐다. 억만장자 투자자 스탠리 드러켄밀러를 비롯한 일부 투자자들은 베선트 장관의 국채 재매입을 정부 차입비용을 억누르기 위한 금융억압의 한 형태로 평가하고 있다. 관련된 개념으로 재정 우위(fiscal dominance)가 있다. 이는 부채 규모가 큰 상황에서 중앙은행이 인플레이션 억제 대신 정부의 저비용 차입 지원 쪽으로 방향을 트는 것을 의미한다. 이 경우 결과적으로 인플레이션이 다시 자극될 수 있다. 트위스트(The Twist) 베선트 장관의 재매입 전략이 실질적으로 장기채를 단기채로 대체하는 효과를 낸다면 이는 연준이 수십 년간 여러 차례 시행해온 오퍼레이션 트위스트(Operation Twist)의 재무부 버전에 해당한다. 연준의 오퍼레이션 트위스트는 중앙은행 포트폴리오 내 단기 국채를 장기 국채로 교체하는 방식으로 진행됐다. 이를 통해 장기 차입비용을 낮추고 경제성장을 뒷받침하는 것이 목표였다. 베선트 장관은 자신이 트레저리 트위스트를 시행하고 있다고 밝혔다. 이 전략을 통해 단기 국채(T-Bill) 비중을 25%까지 끌어올리고 수익률을 낮출 수 있다는 분석도 나온다. 도이체방크(DB)의 조지 사라벨로스 외환리서치 글로벌 총괄은 재매입 계획 발표 이후 "오퍼레이션 트위스트가 시작됐다"며 "재무부는 시장에서 듀레이션을 제거하기 위한 자금을 마련하려면 단기 국채 발행을 늘려야 할 것"이라고 말했다. 그는 이를 사실상 "연성 금융억압"이라고 덧붙였다. 일각에서는 이런 조치를 베선트 풋(Bessent Put)이라고 부른다. 풋옵션은 매수자가 정해진 가격에 특정 자산을 매도할 수 있는 권리를 뜻한다. 이 경우 시장에 대규모 매수자가 존재한다는 사실을 트레이더들이 인지하고 있어 이에 맞서는 거래를 꺼리는 상황을 가리킨다. 셀 아메리카(Sell America) 정책 및 정치적 불확실성이 커지면서 일부에서는 트럼프 대통령의 2기 집권 기간 투자자들이 결국 셀 아메리카(Sell America)로 향하고 있다는 관측을 내놓고 있다. 그 배경으로는 관세 정책, 제롬 파월 전 연준 의장 재임 당시 연준을 겨냥한 압박, 그린란드 병합 언급으로 인한 전통적 동맹 관계 훼손 등이 꼽힌다. 국가부채 증가와 같은 근본적인 취약 요인도 이런 흐름에 더해지고 있다. 30년물 국채 수익률은 8월 거의 20년 만에 최고 수준까지 상승했다. 같은 기간 달러 가치를 나타내는 지수는 지난해 약 8% 하락했다. 다만 해외의 미국 국채 보유액은 올해 사상 최대치를 기록했고 미국 증시도 인공지능(AI)을 비롯한 기술 분야에서 미국이 주도하는 발전에 힘입어 잇달아 사상 최고치를 새로 썼다. 수익률곡선통제(Yield Curve Control) 장기채 재매입 규모를 늘리려는 재무부의 조치는 시장 원리에 따라 금리 수준이 결정되도록 두지 않고 당국이 차입비용을 인위적으로 낮게 유지하려는 정책과 이미 비교되고 있다. 미국·일본·독일·영국 10년물 국채 금리 추이 [자료=블룸버그통신] RBC블루베이를 비롯한 일부 투자자들은 국채 수익률이 통제 범위를 벗어날 경우 트럼프 행정부가 어디까지 개입할지, 그리고 이것이 결국 연준에 금리 억제를 위한 압박으로 작용할지를 두고 의문을 제기하고 있다. 연준은 이런 압박에 맞서 독립성을 지킬 것으로 예상된다. 워시 의장이 오랫동안 자산 매입 활용과 재정·통화 정책 간 경계가 모호해지는 현상에 의문을 제기해온 점도 이런 전망에 힘을 싣는다. 연준의 협조 없이는 베선트 장관이 이끄는 재무부가 차입비용을 실질적으로 억제하기 위해 막대한 재원을 투입해야 할 것으로 보인다. 일본이 2016년부터 2024년까지 시행한 수익률곡선통제(YCC) 정책의 엇갈린 성과는 반면교사로 꼽힌다. 당시 일본은행은 10년물 국채 수익률 방어에 나섰지만 그 결과 엔화 가치가 사상 최저 수준까지 떨어지는 결과로 이어졌다. bernard0202@newspim.com 2026-08-31 08:11
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
이 내용에 포함된 데이터와 의견은 뉴스핌 AI가 분석한 결과입니다. 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 특정 종목 매매를 권유하지 않습니다. 투자 판단 및 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 주식 투자는 원금 손실 가능성이 있으므로, 투자 전 충분한 조사와 전문가 상담을 권장합니다.
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