전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이
GAM 일반

속보

더보기

[GAM] "채권 전성시대가 저물고 있다"

기사입력 : 2016년10월05일 10:02

최종수정 : 2016년10월05일 10:02

[10월 포트폴리오] ③ "추가로 담기엔 매력적이지 않은 레벨"

[편집자] 이 기사는 10월 4일 오후 5시00분 프리미엄 뉴스서비스'ANDA'에 먼저 출고됐습니다. 몽골어로 의형제를 뜻하는 'ANDA'는 국내 기업의 글로벌 성장과 도약, 독자 여러분의 성공적인 자산관리 동반자가 되겠다는 뉴스핌의 약속입니다.

[뉴스핌=김선엽 기자] "현재 금리 수준이 지나치게 낮다. 또 미국 금리 인상에 따라 국내 장기 금리의 동반 상승 시 채권 평가손이 현실화될 가능성이 있다." (우리은행 조규송 WM사업단 상무) 

채권형 상품에 대한 국내 자산관리 전문가들의 전망이 차가워졌다. 지난 8월까지만 해도 한국은행의 하반기 기준금리 인하 가능성에 베팅하는 의견이 상당했지만, 연말이 다가오면서 채권 투자에 대해 점차 보수적인 태도를 강화하고 있다. 

 

4일 뉴스핌이 은행·증권·보험 등 12개 금융기관을 대상으로 ‘10월 글로벌 포트폴리오 설문’을 진행한 결과, 3개 기관을 제외하곤 모두 선진국 채권과 국내 채권의 비중을 줄이거나 현재 수준에서 유지할 것을 주문했다.

이 같은 판단은 오는 12월 미국의 금리 인상이 기정사실화된 데다가 내년에도 미국이 최소 한 차례 금리를 올릴 것이란 분석에 기초한다.

설문 결과, 12개 금융기관 모두 금년 12월 미 금리가 한 차례 인상되며 내년에도 한 번 이상 인상될 것이라고 내다봤다. 내년 두 번 인상을 예상한 곳도 8곳이나 됐다.

미국이 금리를 올릴 경우 국내 금리도 버티기 힘들 것이란 게 전문가들의 대체적인 판단이다. 8월 조사 때까지만 해도 미국의 금리인상 가능성에도 불구하고, 한은이 한 차례 기준금리를 인하할 것이란 전망이 주를 이뤘다. 당시 13개 금융기관 중 8곳이 인하를 예상했고 가능성을 '반반'으로 본 곳이 4곳이었다. 

하지만 향후 우리 경제를 바라보는 한은의 경기 판단에 자신감이 붙은 것으로 해석되면서 점차 인하론이 힘을 잃고 있다. 이달 조사에서는 절반인 6개 기관이 한은의 금리 동결을 전망했다. 다섯 곳은 가능성을 절반으로 봤다. 

김임규 현대증권 투자컨설팅센터장은 "채권 투자를 늘리기에는 금리 인상이 부담이므로 지금 시점에선 ‘유지’ 정도가 적당해 보인다"며 "신흥국 채권 역시 달러 강세가 될 경우 부담스럽고, 절대 금리가 낮은 상태라 랠리가 쉽지 않다"고 지적했다. 또 "주식 시장의 랠리는 가능해 보이지만, 채권은 그렇지 않다"고 조언했다. 

박태동 메리츠종금증권 글로벌트레이딩 총괄 상무 역시 "8월 중 글로벌리 과도한 금리의 '불플랫'(장기물 중심의 강세장)에 대한 되돌림으로 채권을 저가로 매수할 기회가 있었으나 지금은 그 여파가 대부분 진정됐다"며 "특별히 베팅을 하기에 매력적이지 않은 레벨"이라고 판단했다.

심지어 2007년부터 계속됐던 채권 전성시대가 저물고 있다는 분석도 관측된다. 노근환 한국투자증권 투자전략부 이사는 "채권시장의 파티는 끝나가고 있으며 지금이 채권에서 주식으로 투자비중을 이동해야 할 때"라고 경고했다. 

2005년 이후 선진국 채권 수익률 추이 <출처 : 한국투자증권>

다만, 국내의 경우 김영란법을 변수로 꼽는 의견도 있다. 김영란법의 부작용으로 경기가 예상보다 뒷걸음질 치면서 주변 여건이 재차 한은의 결단을 압박할 것이란 전망이다. 

강현철 NH투자증권 이사는 "수출 데이터가 이미 안 좋게 나오고 있는 상황에서, 김영란법 시행으로 소비가 위축되면 올해 성장률 전망치인 2.8%를 달성하지 못 할 가능성이 있다"며 "경기부양책(추경)을 이미 썼기 때문에 추가적으로 금리를 인하할 확률이 남아 있다"고 말했다. 

◆ 미 금리 상승+달러 강세 예상한다면 시니어론 투자 고려 

일부 전문가는 미 금리 인상이 연말부터 본격화될 경우, 뱅크론(시니어론) 투자를 통해서 수익을 낼 수 있다고 조언한다. 뱅크론이란 금융기관이 신용도가 BBB- 이하인 기업들에게 대출을 해준 그 이자로 수익을 얻는 담보대출이다. 

변동금리 대출에서 받는 이자가 곧 투자수익률과 직결되기 때문에, 시중금리가 오르면 뱅크론의 수익률도 상승한다. 무담보인 하이일드 채권과는 달리 담보가 있고, 부도 시 가장 먼저 변제받을 수 있는 권리가 있기 때문에 안정성이 뛰어난 편이다. 

문남중 대신증권 자산배분실 연구위원은 "올해 하이일드 채권의 수익률이 좋았던 것은 국제유가가 상승했던 것에 기인한다"며 "하지만 향후 달러 강세 속에서 유가가 올해처럼 반등하기 어려워 보이므로 하일일드보다는 시니어론을 추천한다"고 말했다.  

[뉴스핌 Newspim] 김선엽 기자 (sunup@newspim.com)

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
[단독] 日 여행객 'K-쌀' 사간다 [세종=뉴스핌] 이정아 기자 = 일본 여행객이 한국을 방문, 한국 쌀을 직접 구매해 들고 나가는 사례가 급증하고 있다. 일본 내 쌀값이 고공행진을 이어가는 가운데 '밥맛 좋은 한국 쌀'이 대체제로 급부상하면서 벌어지는 현상이다. 3일 <뉴스핌>이 입수한 자료에 따르면, 올해 1월부터 6월까지 상반기 동안 일본 여행객이 한국에서 직접 구매해 일본으로 들고 간 국산 쌀은 3만3694kg로 집계됐다. 일본은 지난 2018년부터 휴대식물 반출 시 수출국 검역증을 의무화한 나라로, 병해충과 기생식물 등 식물위생 문제에 매우 엄격하다. 특히 쌀처럼 가공되지 않은 곡류는 검역 과정이 매우 까다롭다. 그럼에도 불구하고 일본 여행객들의 한국산 쌀 열풍은 지속됐다. 지난해 한 해 동안 일본 여행객이 반출한 국산 쌀은 1310kg에 불과했지만, 올해는 상반기에만 무려 25배 이상 급증했다. 같은 기간(2024년 1~6월)으로 비교하면 작년 106kg에서 올해 3만3694kg로 약 318배 증가한 셈이다. 농식품부 관계자는 "일본 여행객들의 '쌀 쇼핑'이 열풍을 불면서 관련 문의가 급증했다"며 "한국쌀이 일본쌀에 비해 맛과 품질이 뒤떨어지지 않는다는 인식이 생기면서 반출되는 양도 많아지고 있다"고 설명했다. 쌀을 화물로 탁송하는 사례도 동반 상승했다. 올해 상반기 기준 화물검역을 통해 일본으로 수출된 국산 쌀은 43만1020kg에 달한다. 지난해 화물 검역 실적이 1.2kg에 그쳤던 것과 비교하면 폭증 상태다. 업계에서는 이번 흐름이 국산 쌀에 대한 일시적 특수로 끝나지 않고 국내에서 정체된 쌀 소비의 새로운 돌파구가 될 수 있을 것으로 내다보고 있다. 임정빈 서울대 농경제학과 교수는 "일본에서 쌀 가격이 두 배 이상 올랐으니 한국에 와서라도 쌀을 구매하는 여행객이 늘어난 것"이라고 짚었다. 이어 "다만 일본의 쌀 관세율이 매우 높기 때문에 한국 쌀의 가격만 보지는 않았을 것"이라며 "국산 쌀의 품질이 높기 때문에 이 부분에서도 합격점이 있을 것"이라고 평가했다. [영종도=뉴스핌] 윤창빈 기자 = 11일 오전 인천국제공항 제1터미널에 중국발 여행객들이 입국하고 있다. 2023.03.11 pangbin@newspim.com 정부 역시 이같은 수요에 대응해 일본 관광객을 대상으로 검역제도 안내·홍보에 나서기로 했다. 현재는 농림축산검역본부를 통한 사전신청, 수출검역, 식물검역증 발급, 일본 통관까지 최소 3단계 이상이 요구된다. 다만 한국 쌀을 일본으로 반출할 때 한국에서 식물검역증을 발급받아야 한다는 사실을 모르는 일본 관광객이 일본에 돌아가 쌀을 폐기하는 일이 생기면서 홍보의 필요성이 대두됐다. 농식품부 고위 관계자는 "지난달 오사카 엑스포 현장 방문을 계기로 일본 농림수산성과 예방할 기회가 주어졌는데 그 자리에서 쌀 검역 문제가 논의됐다"며 "한국 정부는 일본 여행객이 애써 한국 쌀을 구매한 뒤 일본으로 돌아가 폐기하는 일이 없도록 제도 홍보에 만전을 기하겠다"고 전했다. plum@newspim.com 2025-07-03 11:10
사진
내란특검, 尹재판 증인 72명 신청 [서울=뉴스핌] 김신영 기자 = 12·3 비상계엄 관련 내란 사건을 수사 중인 조은석 특별검사팀이 윤석열 전 대통령의 내란 우두머리 혐의 재판에서 증인 72명을 추가 신청했다. 서울중앙지법 형사합의25부(재판장 지귀연)는 3일 내란우두머리·직권남용권리행사방해 혐의로 재판에 넘겨진 윤 전 대통령의 9차 공판기일을 열었다. 조은석 내란 특별검사. [사진=뉴스핌DB] 특검 측은 앞서 1차로 38명의 증인을 신청한 데 이어 이날 재판부에 증인 72명을 추가로 신청하겠다고 밝혔다.  재판부는 오는 10일 열릴 10차 공판에서는 이날 증인신문을 마치지 못한 고 전 처장에 이어 정성우 전 방첩사 1처장(준장), 김영권 방첩사 방첩부대장(대령)을 불러 신문할 예정이다. 정 전 처장은 여인형 전 방첩사령관으로부터 선관위 전산실 통제와 서버 확보를 지시받은 인물이며 김 부대장은 비상계엄 당일 곽종근 전 육군 특수전사령관이 윤 전 대통령으로부터 지시받을 당시 함께 합참 지휘통제실에 있었던 것으로 알려졌다.  한편 이날 재판에서 윤 전 대통령 측은 조은석 특검이 검찰로부터 사건을 이첩받은 절차가 위법해 무효라고 주장했으나, 특검은 "법과 상식에 비춰봤을 때 납득할 수 없는 주장"이라고 반박하며 신경전을 벌였다.  sykim@newspim.com 2025-07-03 20:47
안다쇼핑
Top으로 이동