전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이
News

속보

더보기

리먼과 도이체방크, 무엇이 같고 다른가

기사입력 : 2016년10월01일 04:46

최종수정 : 2016년10월01일 07:44

벌금액 54억달러 합의 근접으로 급한 불 끈 셈

[뉴욕 = 뉴스핌 황숙혜 특파원] 8년 전 9월 전세계 금융시스템을 뿌리부터 흔들었던 이른바 리먼 사태는 헤지펀드의 자금 회수를 발단으로 전개됐다.

10개 헤지펀드가 지난 29일(현지시각) 도이체방크로부터 파생상품 청산 관련 포지션을 축소한 한편 현금을 회수한 사실은 투자자들의 기억을 2008년 악몽으로 되돌렸다.

도이체방크 <사진=블룸버그>

대다수의 투자자들은 이번 도이체방크의 상황이 유럽판 리먼 사태로 번지지 않을 것이라는 데 의견을 모으고 있다.

하지만 리먼 브러더스가 무너지기 직전에도 시장 전문가들은 이와 같은 목소리를 냈다. 전세계 금융섹터에 도미노 하락을 일으킨 도이체방크와 리먼 브러더스의 공통점과 차이점은 무엇일까.

사실 도이체방크를 둘러싼 투자자들의 우려는 연초부터 고개를 들었다. 에너지 섹터의 여신이 상당 규모에 이르고, 유가 하락이 이어질 경우 재무 부실과 유동성 경색이 발생할 수 있다는 우려가 이어졌다.

유가 반등으로 한 시름 돌리는 듯했던 도이체방크는 엉뚱한 곳에서 복병을 만났다. 모기지담보부증권(MBS) 매각 관련, 미국 법무부가 140억달러에 이르는 벌금을 부과하면서 유동성 위기에 대한 경고부터 독일 정부의 구제금융 논란까지 사태는 일파만파 확산됐다.

30일 도이체방크가 미국 법무부와 벌금액을 54억달러로 낮추는 데 합의에 근접했다는 소식이 투자자들의 공포감을 진정시켰지만 발 등의 불이 완전히 진화된 것은 아니다.

기라성 같은 은행도 유동성이 썰물처럼 빠져나가는 상황에서는 속수무책 무너질 수밖에 없다는 것이 업계 전문가의 얘기다.

과거 리먼이 그랬다. 고객들이 앞다퉈 자금을 회수하기 시작했고, 리먼 경영진은 당장 팔아치울 수 있는 유동 채권부터 헐값에 매각해 디폴트를 막아보려고 안간힘을 썼지만 역부족이었다.

적어도 이론상 이와 같은 패턴의 유동성 위기가 어떤 금융회사에나 발생할 수 있고, 고객들의 자금 상환 요구를 온전하게 충족시킬 만큼 신속하게 자산을 매각한다는 것은 불가능하다는 것이 시장 전문가들의 설명이다.

런던 트레이더들 <출처=블룸버그>

도이체방크를 통해 파생상품을 청산하는 헤지펀드가 거래에서 발을 빼는 움직임을 예사롭게 보기 어려운 이유도 이 때문이다.

물론 펀더멘털 측면에서 도이체방크와 리먼 브러더스는 현격한 차이를 보인다. 리먼은 주력 비즈니스의 속성상 재무 구조가 도이체방크에 비해 취약했다.

헤지펀드를 포함한 기관 투자자들과 채권 파생상품을 거래했던 리먼은 대부분의 유동성 흐름을 하루짜리 초단기 자금인 레포에 의존했다.

고객들이 거래에서 발을 빼고 자금을 상환하자 리먼의 신용은 급강하했다. 레포 연장은 철저하게 막혔고, 은행을 중심으로 거래 상대방은 파생상품 거래 관련 추가 담보를 요구하며 리먼을 코너로 몰았다.

수십억 달러 규모의 현금과 유동 자산을 근간으로 했던 리먼의 비즈니스가 무너지는 데는 오랜 시간이 걸리지 않았고, 거미줄처럼 얽힌 금융 거래 네트워크가 순차적으로 마비되면서 전례 없는 금융위기로 이어졌다.

이와 달리 도이체방크는 비즈니스 영역이 크게 다각화 돼 있고, 거래 상대방 역시 투기거래자보다 소매 금융 업체가 높은 비중을 차지한다.

지난 6월 말 기준 도이체방크의 유동 자산은 2200억유로(2468억달러)로 총 자산의 12%에 달했다. 이는 파산 1개월 전 리먼이 보유했던 유동 자산 규모 450억달러와 총 자산 대비 7.5%의 비율에 비해 상대적으로 안정적인 수치다.

도이체방크 역시 유럽중앙은행(ECB)의 마이너스 금리 정책과 비즈니스 여건 악화로 인해 수익성이 둔화, 재무건전성에 흠집이 발생했지만 펀더멘털 측면에서 리먼과 같은 위급한 상황은 아니라는 것이 업계 전문가들의 평가다.

독일 금융 리서치 업체 오토노머스의 스튜어트 그레이엄 최고경영자(CEO)는 CNBC와 인터뷰에서 “도이체방크의 유동성 가운데 94%는 손실 없이 매각해 ECB의 스트레스 테스트 기준 상 30일 유동성 요건을 충족시킬 수 있는 자산으로 구성돼 있다”며 “과거 리먼과는 분명 차별화된 부분”이라고 강조했다.

유로화 <출처=블룸버그>

뿐만 아니라 도이체방크는 ECB의 지원 가능성이 열려 있다. 매각하기 어려운 자산도 ECB를 통해 현금을 확보할 수 있다는 얘기다.

이 역시 과거 리먼이 추가 신용라인을 요청했을 때 미국 연방준비제도(Fed)가 담보 자산의 부족을 이유로 지원을 거부했던 것과 대조적인 상황이다.

문제는 투자자들의 신뢰다. 리먼과 근본적인 차이에도 투자자들이 여전히 도이체방크에 대해 안심할 수 없는 것은 투자자 신뢰가 무너지면서 유동성이 빠져나가는 상황을 견뎌내기는 어렵다는 지적이다.

독일 정부는 도이체방크의 구제 금융에 나설 의사가 없다는 뜻을 분명히 밝혔다. 일부 외신은 구제 금융이 앙겔라 메르켈 총리에게 정치적 자살 행위나 다름 없다는 진단을 내렸다.

연일 사상 최저치를 갈아치우며 30일(현지시각) 장중 한 때 10유로 아래로 무너졌던 주가는 벌금 감면 합의 소식에 급반전하며 6% 이상 치솟았다.

손에 땀을 쥐게 했던 상황이 크게 개선됐지만 위기 상황을 모면한 것으로 보기는 아직 이르다는 것이 월가 투자은행(IB)의 지적이다.

수익성 악화로 장기간 자본적정성을 충족시키는 데 도이체방크 경영진이 고전하고 있는 데다 올해 적자가 불가피한 상황을 감안할 때 절반 수준으로 줄어든 벌금 역시 상당한 부담이라는 지적이다.

JP모간의 분석에 따르면 벌금액이 30억~35억달러 선으로 줄어들지 않을 경우 도이체방크가 다른 법적 비용을 감당하지 못할 전망이다.

투자자들은 도이체방크가 신규 자금 수혈에 나설 것으로 내다보고 있다. 경영진이 기존의 주주들을 중심으로 신뢰를 회복시킨 뒤 신주 발행을 포함한 자금 확보를 추진할 것이라는 관측이다.

이 밖에 ECB가 추진하는 장기저리대출프로그램(LTRO) 등 마지막 수단까지 동원해 유동성 위기를 진화할 것으로 시장 전문가들은 전망하고 있다.

이날 모하메드 엘-에리언 알리안츠 수석 이코노미스트는 CNBC와 인터뷰에서 “도이체방크의 상황은 과거 리먼 사태와 다르지만 여전히 금융권에 커다란 리스크 요인”이라고 강조했다.

 

[뉴스핌 Newspim] 황숙혜 뉴욕 특파원 (higrace@newspim.com)

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
[단독] 日 여행객 'K-쌀' 사간다 [세종=뉴스핌] 이정아 기자 = 일본 여행객이 한국을 방문, 한국 쌀을 직접 구매해 들고 나가는 사례가 급증하고 있다. 일본 내 쌀값이 고공행진을 이어가는 가운데 '밥맛 좋은 한국 쌀'이 대체제로 급부상하면서 벌어지는 현상이다. 3일 <뉴스핌>이 입수한 자료에 따르면, 올해 1월부터 6월까지 상반기 동안 일본 여행객이 한국에서 직접 구매해 일본으로 들고 간 국산 쌀은 3만3694kg로 집계됐다. 일본은 지난 2018년부터 휴대식물 반출 시 수출국 검역증을 의무화한 나라로, 병해충과 기생식물 등 식물위생 문제에 매우 엄격하다. 특히 쌀처럼 가공되지 않은 곡류는 검역 과정이 매우 까다롭다. 그럼에도 불구하고 일본 여행객들의 한국산 쌀 열풍은 지속됐다. 지난해 한 해 동안 일본 여행객이 반출한 국산 쌀은 1310kg에 불과했지만, 올해는 상반기에만 무려 25배 이상 급증했다. 같은 기간(2024년 1~6월)으로 비교하면 작년 106kg에서 올해 3만3694kg로 약 318배 증가한 셈이다. 농식품부 관계자는 "일본 여행객들의 '쌀 쇼핑'이 열풍을 불면서 관련 문의가 급증했다"며 "한국쌀이 일본쌀에 비해 맛과 품질이 뒤떨어지지 않는다는 인식이 생기면서 반출되는 양도 많아지고 있다"고 설명했다. 쌀을 화물로 탁송하는 사례도 동반 상승했다. 올해 상반기 기준 화물검역을 통해 일본으로 수출된 국산 쌀은 43만1020kg에 달한다. 지난해 화물 검역 실적이 1.2kg에 그쳤던 것과 비교하면 폭증 상태다. 업계에서는 이번 흐름이 국산 쌀에 대한 일시적 특수로 끝나지 않고 국내에서 정체된 쌀 소비의 새로운 돌파구가 될 수 있을 것으로 내다보고 있다. 임정빈 서울대 농경제학과 교수는 "일본에서 쌀 가격이 두 배 이상 올랐으니 한국에 와서라도 쌀을 구매하는 여행객이 늘어난 것"이라고 짚었다. 이어 "다만 일본의 쌀 관세율이 매우 높기 때문에 한국 쌀의 가격만 보지는 않았을 것"이라며 "국산 쌀의 품질이 높기 때문에 이 부분에서도 합격점이 있을 것"이라고 평가했다. [영종도=뉴스핌] 윤창빈 기자 = 11일 오전 인천국제공항 제1터미널에 중국발 여행객들이 입국하고 있다. 2023.03.11 pangbin@newspim.com 정부 역시 이같은 수요에 대응해 일본 관광객을 대상으로 검역제도 안내·홍보에 나서기로 했다. 현재는 농림축산검역본부를 통한 사전신청, 수출검역, 식물검역증 발급, 일본 통관까지 최소 3단계 이상이 요구된다. 다만 한국 쌀을 일본으로 반출할 때 한국에서 식물검역증을 발급받아야 한다는 사실을 모르는 일본 관광객이 일본에 돌아가 쌀을 폐기하는 일이 생기면서 홍보의 필요성이 대두됐다. 농식품부 고위 관계자는 "지난달 오사카 엑스포 현장 방문을 계기로 일본 농림수산성과 예방할 기회가 주어졌는데 그 자리에서 쌀 검역 문제가 논의됐다"며 "한국 정부는 일본 여행객이 애써 한국 쌀을 구매한 뒤 일본으로 돌아가 폐기하는 일이 없도록 제도 홍보에 만전을 기하겠다"고 전했다. plum@newspim.com 2025-07-03 11:10
사진
내란특검, 尹재판 증인 72명 신청 [서울=뉴스핌] 김신영 기자 = 12·3 비상계엄 관련 내란 사건을 수사 중인 조은석 특별검사팀이 윤석열 전 대통령의 내란 우두머리 혐의 재판에서 증인 72명을 추가 신청했다. 서울중앙지법 형사합의25부(재판장 지귀연)는 3일 내란우두머리·직권남용권리행사방해 혐의로 재판에 넘겨진 윤 전 대통령의 9차 공판기일을 열었다. 조은석 내란 특별검사. [사진=뉴스핌DB] 특검 측은 앞서 1차로 38명의 증인을 신청한 데 이어 이날 재판부에 증인 72명을 추가로 신청하겠다고 밝혔다.  재판부는 오는 10일 열릴 10차 공판에서는 이날 증인신문을 마치지 못한 고 전 처장에 이어 정성우 전 방첩사 1처장(준장), 김영권 방첩사 방첩부대장(대령)을 불러 신문할 예정이다. 정 전 처장은 여인형 전 방첩사령관으로부터 선관위 전산실 통제와 서버 확보를 지시받은 인물이며 김 부대장은 비상계엄 당일 곽종근 전 육군 특수전사령관이 윤 전 대통령으로부터 지시받을 당시 함께 합참 지휘통제실에 있었던 것으로 알려졌다.  한편 이날 재판에서 윤 전 대통령 측은 조은석 특검이 검찰로부터 사건을 이첩받은 절차가 위법해 무효라고 주장했으나, 특검은 "법과 상식에 비춰봤을 때 납득할 수 없는 주장"이라고 반박하며 신경전을 벌였다.  sykim@newspim.com 2025-07-03 20:47
안다쇼핑
Top으로 이동