[핫!이슈] 주식도 '로봇'에 맡겨?…선택 기준은 '엔진'

기사입력 : 2016년03월11일 14:00

최종수정 : 2016년03월11일 14:00

'검증된 안정성' 리터만 vs '미검증 고수익' 머신러닝

[편집자] 이 기사는 03월 11일 오전 10시03분 프리미엄 뉴스서비스'ANDA'에 먼저 출고됐습니다. 몽골어로 의형제를 뜻하는 'ANDA'는 국내 기업의 글로벌 성장과 도약, 독자 여러분의 성공적인 자산관리 동반자가 되겠다는 뉴스핌의 약속입니다.

[뉴스핌=이광수 기자] 인공지능 알파고와 이세돌 9단이 진행중인 세기의 바둑 대국에 이목이 집중된 가운데 증권가에서도 로봇을 활용한 투자방식이 활발해질 전망이다. 은행과 증권사들은 로보어드바이저(Robo-Advisor) 전문업체들과 협업해 새로운 상품을 앞다퉈 내놓고 있다.

전문가들은 로봇을 통해 투자할때는 거래하려는 금융사가 채택한 로보어드바이저가 어떤 엔진을 구동하는지를 우선 살펴야한다고 조언한다. 엔진에 따라 포트폴리오 구성과 투자방식이 달라져 수익률에 결정적인 영향을 미치기 때문이다.

◆ 검증된 이론...'블랙 리터만' 모델

현재까지 로보어드바이저의 큰 두가지 축은 안전한 수익을 추구하는 블랙 리터만 모델 (Black-Litterman Model)방식과 고수익 추구가 가능한 머신러닝(Machine Learning)방식이다.

일부 금융회사들이 금년초에 '최초'를 외치며 내놨던 로보어드바이저 시스템은 잠시 반짝하다 외면받고 있다. 급하게 구성된 특별팀(TF)으로 짧은기간 개발한 로봇이 투자자의 마음을 사로잡지 못했던 것.

하지만 잠시 주춤했던 로보어드바이저는 최근 알파고와 이세돌 9단의 세기의 승부를 계기로 다시 관심을 끌고 있다. 금융·증권사들 또한 로보어드바이저 전문 업체와 협업해 제대로 된 시스템과 상품을 내놓겠다는 계획을 갖고 있다.

일단 초기 승기는 리터만 모델이 잡았다. 이 모델은 1990년에 골드만삭스에서 개발한 포트폴리오 배분을 위한 수학적 모형이다. 국내 로보어드바이저 개발 업체 10곳 가운데 7~8곳은 이 모델을 기초로 설계됐다.

대표 업체로는 쿼터백투자자문과 에임(AIM)등이 있다. 국내 금융·증권사의 러브콜도 끊이지 않고 있다. KB국민은행과 NH투자증권, KDB대우증권, 한국투자증권 등이 쿼터백투자자문과 협업해 로보어드바이저를 출시했다.

리터만 모델을 기초로 한 엔진의 가장 큰 장점은 '안정성'이다. 수년간 검증된 모델인만큼 초기 로보어드바이저 시장에 대한 불안감을 불식시켰다. 금융투자업계 한 관계자는 "안정성 때문에 많은 증권사와 금융사들이 이 방식을 고려하고 있는 것으로 안다"고 전했다.

리터만 모델 엔진은 시장에서 각 종목이 시가총액에서 차지하는 비중으로 포트폴리오를 구성한다. 코스피 인덱스와 유사한 흐름이라 할 수 있다. 이후 종목의 등락에 따라 리밸런싱 과정을 거치게 된다. 따라서 안전성은 갖추고 있지만 시장수익률을 크게 벗어날 수는 없다는 한계도 있다.

◆ 이세돌9단 꺾은 ‘알파고’의 형제…'머신러닝' 모델

로보어드바이저의 또 하나의 큰 흐름은 '머신러닝'이다. 이세돌9단과 대국중인 구글의 '알파고'역시 같은 방식이다. 자산운용에서 알파고는 가령 지난 10년동안의 시장의 경우의 수를 분석해 현재 가격기준으로 판단을 내리는 방식이다. 이론적으로 '경우의 수'의 측면에선 리터만 모델보다 다양하다.

국내 업체들 가운데서는 데이터앤애널리틱스(DNA)와 비에스엠아이티(BSMIT) 등이 이 방식을 기초로 한 로보어드바이저를 내놨다. 이들 업체는 KDB대우증권과 이베스트증권, HMC투자증권, 앤드비욘드투자자문 등과 협업해 로보어드바이저를 출시했거나, 상반기 안에 출시할 예정이다.

물론 금융회사들이 한 곳 업체와의 협업으로만 상품을 내놓는 것은 아니다. 각 업체들에게 엔진들을 제공 받고, 투자자 니즈에 맞춰 상품을 판매하는 형식으로 진행된다.

머신러닝 모델의 장점은 다소 높은 수익 가능성이다. 시장 수익률을 트래킹하는 리터만 방식에 비해 고객의 개성에 맞게 포트폴리오를 구성하고, 분산효과도 큰 편이다. 한 머신러닝 로보어드바이저 관계자는 "10일 기준 시뮬레이션으로는 코스피 시장대비 6~7%높은 수익률을 내고 있다"고 전해왔다.

다만 시장에서 검증이 안됐다는 것은 가장 큰 리스크로 꼽힌다. 안정성을 추구하는 투자자에게는 위험한 자산관리 방식으로 인식될 수 있다.

이 외에 '제3의 모델'을 개발하는 곳도 있다. 김택진 NC소프트 대표가 지난 2013년 설립한 디셈버앤컴퍼니가 대표적. 아직 실체는 밝혀지지 않고 있지만 자본금(95억원)기준으로 업계에서 가장 큰 규모를 갖고 있어 최근 업계 관심을 한 몸에 받고 있다.

[뉴스핌 Newspim] 이광수 기자 (egwangsu@newspim.com)

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KT 대니엘 vs 삼성 최원태...KS 1차전 선발 [서울=뉴스핌] 박상욱 기자 = KT 위즈가 삼성 라이온즈와 한 번도 맞붙지 않았던 외국인 투수 데이비스 대니엘을 한국시리즈 1차전 선발로 내세운다. 삼성은 플레이오프에서 부진했던 최원태에게 다시 기대를 건다. 정규시즌 1위 KT와 플레이오프를 거쳐 올라온 삼성의 첫 승부는 선발 투수의 컨디션과 상대 타선의 적응력이 핵심 변수가 될 전망이다. 이강철 KT 감독과 박진만 삼성 감독은 2일 수원 라마다프라자 호텔에서 열린 2026 신한 SOL KBO 한국시리즈 미디어데이에서 1차전 선발 투수를 발표했다. 대니엘과 최원태는 3일 오후 6시 30분 수원케이티위즈파크에서 열리는 한국시리즈 첫 경기에 나선다. 한국시리즈는 7전 4선승제로 진행된다. KT는 정규시즌 1위에 오른 뒤 선발진 가운데 대니엘을 일찌감치 낙점했다. 공동 다승왕 고영표와 좌완 로건 앨런도 후보였지만 이 감독의 선택은 대니엘이었다. 시즌 중반 대체 외국인 선수로 합류한 대니엘은 짧은 기간 에이스로 자리 잡았다. [서울=뉴스핌] 박상욱 기자 = 데이비스 대니엘(왼쪽)과 최원태. [사진=KT 위즈, 삼성 라이온즈] 2026.11.02 psoq1337@newspim.com 대니엘은 올해 7월 30일 맷 사우어의 대체 선수로 KT에 합류했다. 정규시즌 10경기에서 5승 2패 평균자책점 2.13을 기록했다. 9월 이후에는 7경기에서 5승 1패 평균자책점 1.85로 더 강한 모습을 보였다. 수원 홈에서는 5경기 평균자책점 1.16을 기록했다. 삼성 타자들이 대니엘의 공을 경험하지 못했다는 점도 KT가 기대하는 대목이다. 대니엘은 정규시즌 삼성전에 한 차례도 등판하지 않았다. 이 감독은 시즌 막판 삼성전에 투입해 점검하는 방안도 검토했지만 상대에게 공을 보여주지 않는 편이 낫다고 판단했다. 이 감독은 "정규시즌 막판 삼성전에 투입해 테스트해볼까 고민했으나 아예 안 보여주는 것이 낫다고 생각했다"며 "일찌감치 대니엘을 1차전 선발로 결정했다"고 말했다. 이어 "2021년 한국시리즈 우승 때도 확실한 1선발이 없었다. 시즌을 치르면서 1선발이 완성됐다. 대니엘도 경기를 통해 1선발로 맞춰간 것 같다"고 설명했다. [서울=뉴스핌] 박상욱 기자 = KT 이강철 감독. [사진=KT 위즈] 2026.11.02 psoq1337@newspim.com 다만 대니엘의 실전 감각은 변수다. 마지막 정규시즌 등판은 지난달 6일 키움전이었다. 약 한 달 동안 공식 경기에 나서지 않았다. 충분한 휴식이 구위 회복으로 이어질 수 있지만, 경기 초반 감각을 얼마나 빠르게 끌어올리느냐가 관건이다. 삼성은 선발 선택의 폭이 넓지 않았다. 크리스 페덱과 아리엘 후라도가 플레이오프 4·5차전에 잇따라 선발 등판했다. 원태인도 불펜으로 이동해 5차전까지 마운드에 올랐다. 순번상 최원태가 한국시리즈 1차전을 맡게 됐다. 최원태는 정규시즌 24경기에서 7승 5패 평균자책점 4.68을 기록했다. KT를 상대로는 두 차례 등판해 1패 평균자책점 6.94에 그쳤다. 두 경기 모두 수원에서 열렸다. 4월 4일에는 5이닝 5실점, 6월 9일에는 6⅔이닝 4실점을 기록했다. KT 타선에 약점을 드러냈던 만큼 이번 등판은 설욕의 기회다. 플레이오프에서의 부진도 부담이다. 최원태는 지난달 29일 KIA와 플레이오프 3차전에 선발 등판해 1.2이닝 동안 3피안타 1볼넷 2실점하고 조기 강판했다. 투구 수는 38개였다. 짧은 이닝에 그친 만큼 체력 부담은 크지 않다. 다만 한국시리즈 첫 경기에서 제구와 경기 운영을 회복해야 한다. [서울=뉴스핌] 삼성의 박진만 감독이 1일 열린 PO 5차전에서 승리한 후 인터뷰를 하고 있다. [사진 = 삼성 라이온즈] 2026.11.01 wcn05002@newspim.com 박진만 감독은 최원태의 경험에 기대를 걸었다. 그는 "원태인이 불펜으로 들어가면서 순번상 최원태가 선발로 나선다"며 "플레이오프에서 다소 부진했으나 경험이 많다. 지난해 가을야구에서 활약했던 모습을 다시 펼쳤으면 한다"고 말했다. KT 타선에서는 김현수가 최원태의 경계 대상이다. 김현수는 최근 두 시즌 최원태를 상대로 10타수 5안타 5타점을 기록했다. 안현민과 류현인도 최원태를 상대로 안타를 때려낸 경험이 있다. 최원태가 초반 제구를 잡지 못하면 KT 타선이 빠르게 승부를 흔들 가능성이 있다. 두 팀은 한국시리즈 우승을 향한 목표도 뚜렷하다. KT는 2021년 이후 5년 만의 통합 우승을 노린다. 삼성은 2014년 이후 12년 만에 한국시리즈 정상에 도전한다. 역대 한국시리즈에서 1차전 승리 팀은 42차례 가운데 31차례 우승했다. 우승 확률은 73.8%다. psoq1337@newspim.com 2026-11-02 15:36