전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이

美 제로금리 종료, 자산시장 명암은

기사입력 : 2015년12월17일 05:29

최종수정 : 2015년12월17일 10:16

주식, 달러, 유가 등 각 자산별 월가 전망

[뉴스핌=황숙혜 뉴욕 특파원] 미국 연방준비제도(Fed)의 9년만에 금리인상은 값싼 유동성 시대에 종지부를 찍었다는 점에서 주요 자산시장에 의미하는 바가 크다.

이번 결정에도 연방기금 금리가 여전히 바닥권이지만 통화정책의 정상화가 본격화된 만큼 각 자산과 업종에 미치는 파장은 작지 않을 전망이다.

이번 회의에서 연준이 시장의 예상에 부합하는 정책 결정을 내렸지만 달러화부터 이머징마켓 등 시장 반응에 대한 전망은 엇갈린다.

이 때문에 당분간 전반적인 자산시장의 변동성이 높을 것으로 시장 전문가들은 내다보고 있다. 또 연준의 긴축에 따른 명암을 각 업종과 자산시장 별로 접근할 때 반사이익보다 충격이 예상되는 곳의 비중이 높다는 점도 투자자들이 주목해야 할 부분이다.

맨해튼의 금융가 <출처=블룸버그통신>

 ◆ 달러 = 연준의 금리인상에 따라 가장 커다란 수혜가 기대되는 것은 달러화다. 하지만 최근 들어 달러화 상승에 대한 투자자들의 기대가 한풀 꺾였다.

이미 긴축에 대한 기대감을 상당 부분 선반영한 데다 첫 금리인상 후 통화정책 정상화 속도가 점진적일 것으로 보이는 만큼 앞으로 달러화의 상승 역시 둔화될 것이라는 전망이다.

유럽중앙은행(ECB)의 12월 양적완화(QE) 확대 폭이 시장의 기대에 크게 못 미쳤고, 내년 추가 완화 역시 장담하기 어렵다는 점도 달러화의 강한 랠리를 기대하기 어렵게 하는 요인이다.

리처드 프라눌로비히 웨스트팩 은행 이코미스트는 “지난 해 6월 이후 달러화가 이미 24%에 이르는 상승 기염을 토했다”며 “앞으로도 달러화가 상승 추세를 탈 것으로 보이지만 그 폭이 제한될 것”이라고 예상했다.

◆ 회사채 = 연준의 금리인상을 둘러싸고 투자자들의 경계감이 가장 고조된 자산 가운데 하나가 회사채다. 이미 정크본드를 중심으로 회사채 시장은 긴축에 따른 일격을 맞았다.

하지만 최근 시장 상황과 달리 채권시장 전반은 물론이고 하이일드 본드에 대한 낙관적인 의견이 투자자들 사이에 번지고 있어 주목된다.

금리인상이 채권에 악재에 해당하지만 국채에 비해 매력적이며, 일부 하이일드 본드의 경우 금리 상승 환경 속에 오히려 높은 수익률을 제공할 수 있다는 얘기다.

프리실라 하누크 JP모간 애셋 매니지먼트 채권 전략가는 “옥석을 제대로 가려낸다는 전제 하에 연준의 금리인상이 하이일드 본드에 커다란 기회가 될 수 있다”며 “금리인상은 경기가 회복되고 있다는 의미로 풀이되기 때문”이라고 설명했다.

또 채권이 국채에 비해 높은 이자 소득을 제공한다는 점에서 상대적인 투자 매력이 높다고 시장 전문가들은 주장했다.

◆ 이머징마켓 = 미국의 금리인상이 상당수의 이머징마켓에 일종의 ‘리트머스 테스트’가 될 것이라는 데 투자자들의 의견이 모아졌다.

경제 펀더멘털과 경상수지 여건에 따라 해외 투자 자금이 이탈할 여지가 높기 때문이다. 이미 일부 신흥국은 대규모 해외 자금 썰물이 가시화됐다.

올들어 이머징마켓 통화는 달러화에 대해 평균 18에 이르는 하락을 나타냈다. 현지 통화 기준으로 주식 역시 17% 떨어졌다. 하지만 투자자들은 미국의 금리인상이 본격화된 이후 이머징마켓의 충격은 오히려 진정될 것으로 내다보고 있다.

조지 마리샬 UBS 웰스 매니지먼트 이머징마켓 최고투자책임자는 “연초 이후 이머징마켓 통화의 하락이 이미 미국 금리인상에 따른 충격을 상당 부분 반영했다”며 “단기적인 혼란이 예상되지만 중장기적인 흐름은 낙관적”이라고 말했다.

앞으로의 관건은 연준의 추가 긴축 속도라는 데 투자자들은 입을 모으고 있다.

금 <출처=뉴시스>

 ◆ 금 = 연준의 금리인상 기대감에 가장 커다란 일격을 맞은 것이 금이다.

곳곳에서 지정학적 리스크가 불거졌고 중국의 경기 둔화를 포함한 악재가 투자자들의 ‘리스크-오프’ 심리를 자극했지만 금은 이렇다 할 반등을 보이지 못했고, 5년래 최저치로 떨어진 상황이다.

투자자들의 경계감이 충분히 반영됐다는 의견이 없지 않지만 배당이나 이자 소득을 창출하지 못하는 금의 특성상 금리인상에 따른 상대적인 투자 매력이 낮은 것이 사실이다.

이 때문에 낙폭이 제한된다 하더라도 추세적인 반전을 기대하기는 어렵다는 데 투자자들의 공감대가 형성됐다.

◆ 주택시장 = 단기 금리의 제한적인 인상이 주택시장에 커다란 충격을 가하지는 않을 것으로 보인다.

업계 이코노미스트는 내년 모기지 금리가 0.5%포인트 오를 것으로 내다보고 있다. 이자 부담이 높아지는 만큼 주택 매입 수요가 위축될 수 있고, 이는 주택 가격 상승에 걸림돌로 작용할 것으로 예상된다.

하지만 모기지 금리 상승에 따른 파장은 간접적인 영향에 불과하다는 것이 시장 전문가들의 판단이다. 이보다 경제 성장과 인플레이션 기대감이 개선될 경우 오히려 금리인상이 주택시장에 호재가 될 수 있다는 주장이다.

◆ 주식 = 연준의 금리인상에 따른 주식시장의 영향은 개별 종목 측면에서 접근해야 할 사안이다.

먼저, 배당주를 필두로 금리에 민감한 종목은 금리인상이 악재가 될 전망이다. 유틸리티와 통신, 필수 소비재 등이 여기에 해당한다. 금리가 오르는 환경에 투자자들은 배당보다 채권 이자에서 더 커다란 매력을 찾기 때문이다.

부채 비율이 높은 기업도 금리인상이 반갑지 않다. 이자 비용 상승은 기업의 재무건전성을 해칠 수 있기 때문이다.

골드만 삭스는 금리인상 사이클이 본격화되면서 부채 비율이 높은 종목이 가장 먼저 충격을 받을 것이라고 내다봤다. 특히 변동금리 채무가 16%와 10%에 달하는 금융 및 산업재 섹터를 주시해야 한다는 주장이다.

반면 탄탄한 재무건전성과 이익 성장 및 자기자본이익률을 창출하는 종목의 경우 금리인상 이후 주가가 오히려 강세를 나타낼 것이라고 골드만 삭스는 내다봤다.

◆ 유가 = 유가가 급락한 주요인은 수급 불균형이지만 미국의 통화정책 행보 역시 간접적인 파장을 미칠 수 있는 변수다.

금리 상승을 인해 에너지 업계의 한계 기업들의 디폴트가 상승할 것으로 시장 전문가들은 예상하고 있다. 이 경우 중장기적인 측면에서 원유 시장의 공급 과잉 문제가 일정 부분 해소될 수 있다는 것이 투자자들의 기대다.

반면 단기적으로 유가는 달러화 움직임에 따라 출렁일 것으로 보인다. 달러화가 상승 추이를 지속할 경우 유가는 하락 압박을 받을 전망이다.

 

[뉴스핌 Newspim] 황숙혜 뉴욕 특파원 (higrace@newspim.com)

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
[단독] 日 여행객 'K-쌀' 사간다 [세종=뉴스핌] 이정아 기자 = 일본 여행객이 한국을 방문, 한국 쌀을 직접 구매해 들고 나가는 사례가 급증하고 있다. 일본 내 쌀값이 고공행진을 이어가는 가운데 '밥맛 좋은 한국 쌀'이 대체제로 급부상하면서 벌어지는 현상이다. 3일 <뉴스핌>이 입수한 자료에 따르면, 올해 1월부터 6월까지 상반기 동안 일본 여행객이 한국에서 직접 구매해 일본으로 들고 간 국산 쌀은 3만3694kg로 집계됐다. 일본은 지난 2018년부터 휴대식물 반출 시 수출국 검역증을 의무화한 나라로, 병해충과 기생식물 등 식물위생 문제에 매우 엄격하다. 특히 쌀처럼 가공되지 않은 곡류는 검역 과정이 매우 까다롭다. 그럼에도 불구하고 일본 여행객들의 한국산 쌀 열풍은 지속됐다. 지난해 한 해 동안 일본 여행객이 반출한 국산 쌀은 1310kg에 불과했지만, 올해는 상반기에만 무려 25배 이상 급증했다. 같은 기간(2024년 1~6월)으로 비교하면 작년 106kg에서 올해 3만3694kg로 약 318배 증가한 셈이다. 농식품부 관계자는 "일본 여행객들의 '쌀 쇼핑'이 열풍을 불면서 관련 문의가 급증했다"며 "한국쌀이 일본쌀에 비해 맛과 품질이 뒤떨어지지 않는다는 인식이 생기면서 반출되는 양도 많아지고 있다"고 설명했다. 쌀을 화물로 탁송하는 사례도 동반 상승했다. 올해 상반기 기준 화물검역을 통해 일본으로 수출된 국산 쌀은 43만1020kg에 달한다. 지난해 화물 검역 실적이 1.2kg에 그쳤던 것과 비교하면 폭증 상태다. 업계에서는 이번 흐름이 국산 쌀에 대한 일시적 특수로 끝나지 않고 국내에서 정체된 쌀 소비의 새로운 돌파구가 될 수 있을 것으로 내다보고 있다. 임정빈 서울대 농경제학과 교수는 "일본에서 쌀 가격이 두 배 이상 올랐으니 한국에 와서라도 쌀을 구매하는 여행객이 늘어난 것"이라고 짚었다. 이어 "다만 일본의 쌀 관세율이 매우 높기 때문에 한국 쌀의 가격만 보지는 않았을 것"이라며 "국산 쌀의 품질이 높기 때문에 이 부분에서도 합격점이 있을 것"이라고 평가했다. [영종도=뉴스핌] 윤창빈 기자 = 11일 오전 인천국제공항 제1터미널에 중국발 여행객들이 입국하고 있다. 2023.03.11 pangbin@newspim.com 정부 역시 이같은 수요에 대응해 일본 관광객을 대상으로 검역제도 안내·홍보에 나서기로 했다. 현재는 농림축산검역본부를 통한 사전신청, 수출검역, 식물검역증 발급, 일본 통관까지 최소 3단계 이상이 요구된다. 다만 한국 쌀을 일본으로 반출할 때 한국에서 식물검역증을 발급받아야 한다는 사실을 모르는 일본 관광객이 일본에 돌아가 쌀을 폐기하는 일이 생기면서 홍보의 필요성이 대두됐다. 농식품부 고위 관계자는 "지난달 오사카 엑스포 현장 방문을 계기로 일본 농림수산성과 예방할 기회가 주어졌는데 그 자리에서 쌀 검역 문제가 논의됐다"며 "한국 정부는 일본 여행객이 애써 한국 쌀을 구매한 뒤 일본으로 돌아가 폐기하는 일이 없도록 제도 홍보에 만전을 기하겠다"고 전했다. plum@newspim.com 2025-07-03 11:10
사진
내란특검, 尹재판 증인 72명 신청 [서울=뉴스핌] 김신영 기자 = 12·3 비상계엄 관련 내란 사건을 수사 중인 조은석 특별검사팀이 윤석열 전 대통령의 내란 우두머리 혐의 재판에서 증인 72명을 추가 신청했다. 서울중앙지법 형사합의25부(재판장 지귀연)는 3일 내란우두머리·직권남용권리행사방해 혐의로 재판에 넘겨진 윤 전 대통령의 9차 공판기일을 열었다. 조은석 내란 특별검사. [사진=뉴스핌DB] 특검 측은 앞서 1차로 38명의 증인을 신청한 데 이어 이날 재판부에 증인 72명을 추가로 신청하겠다고 밝혔다.  재판부는 오는 10일 열릴 10차 공판에서는 이날 증인신문을 마치지 못한 고 전 처장에 이어 정성우 전 방첩사 1처장(준장), 김영권 방첩사 방첩부대장(대령)을 불러 신문할 예정이다. 정 전 처장은 여인형 전 방첩사령관으로부터 선관위 전산실 통제와 서버 확보를 지시받은 인물이며 김 부대장은 비상계엄 당일 곽종근 전 육군 특수전사령관이 윤 전 대통령으로부터 지시받을 당시 함께 합참 지휘통제실에 있었던 것으로 알려졌다.  한편 이날 재판에서 윤 전 대통령 측은 조은석 특검이 검찰로부터 사건을 이첩받은 절차가 위법해 무효라고 주장했으나, 특검은 "법과 상식에 비춰봤을 때 납득할 수 없는 주장"이라고 반박하며 신경전을 벌였다.  sykim@newspim.com 2025-07-03 20:47
안다쇼핑
Top으로 이동