전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이
Anda 글로벌

속보

더보기

글로벌 IB, 중국 증시 패닉에도 '장밋빛' 전망 고수… 왜?

기사입력 : 2015년07월10일 14:01

최종수정 : 2015년07월10일 14:01

HSBC 투자의견 '상향', 골드만 "1년 27% 상승 전망"

[편집자] 이 기사는 7월 9일 오후 2시 59분에 프리미엄 뉴스서비스 ‘ANDA’에 먼저 출고했습니다.

[뉴스핌=배효진 기자] 중국 상하이종합주가지수가 지난달 고점에 비해 30% 이상 조정받으면서, 그리스 국내총생산(GDP)의 14배에 달하는 시가총액이 증발했다.

상황이 악화일로로 치닫으면서 당초 예상과 달리 조정이 장기화될 가능성이 높다는 게 지배적인 분위지만, 일부 글로벌 투자은행(IB)들은 여전히 긍정적인 전망을 손에 쥐고 있어 주목을 받고 있다.

HSBC는 지난 8일 중국 본토 A주에 대한 투자의견을 '비중축소'에서 '중립'으로 3개월 여 만에 상향 조정하며 연말 상하이종합주가지수가 4000선까지 회복할 것으로 전망했다. 또 골드만삭스는 CIS300 지수가 앞으로 1년 내에 27% 상승할 것이라고 예상했다.

다른 투자은행들은 조심스러운 분위기지만, 전체적으로 볼때 이번 중국 증시 조정이 경제에 미칠 영향이 크지는 않을 것이란 판단을 내놓고 있다. 무엇보다 중국 정부와 증권당국의 발빠른 시장안정 대책에 고무된 분위기다.

◆HSBC: 디레비러징, 내부자매도 축소 예상

HSBC가 긍정적 전망을 제시한 배경에는 최대 불안요소였던 신용대출 증가세가 꺾이고 디레버리징이 가속화되고 있는 배경이 있다.

최근 1년간 A주는 '빚'으로 '빛'난 시장이었다. 당국의 증시 활성화 정책에 탄력을 받은 증권사들이 물불 안 가리고 신용대출을 제공했기 때문이다. 중국 A주의 신용대출은 지난 6월 2조4000억위안까지 치솟았다.

그러나 지난 7일 기준 A주 신용대출은 6월 고점 대비 절반 가량 쪼그라든 1조위안 초반대까지 내려 앉았다. 증시 과열을 우려한 당국의 신용거래 규제로 촉발된 폭락세에 투자자들이 마진콜(추가담보요청)로 매물 폭탄을 쏟아낸 결과다.

HSBC의 로저 시에 전략가는 "최대 불안요소였던 신용대출 증가세가 지난달 고점에서 가파르게 꺾이면서 이제 디레버리징만이 남았다"고 진단했다. HSBC의 취홍빈 수석 이코노미스트 역시 "가파르게 불어나던 신용대출은 최근 수 주간 감소하는 추세"라고 덧붙였다.

패닉장 이후 불붙었던 내부자 순매도세가 잦아드는 점도 긍정적 요소로 지목됐다. 내부자들의 이 같은 움직임은 악화되는 투심에 충격을 가해 불안감을 고조시켜왔다.
앞서 HSBC는 자체 조사에서 올 1분기 중국 증시의 내부자 순매도 규모가 4600억위안으로 집계됐다고 발표했다. 지난 5월 한 달 간 1450억위안을 기록한 데 이어 6월 들어서는 3주 만에 1000억위안에 이르는 매도물량이 쏟아졌다. 

시에 전략가는 "지난 4~5월 가팔랐던 순매도세가 최근 수 주간 상당히 줄어들었다"고 설명했다. 당국이 증시 부양책에 동참한 기업들이 주식 보유분을 줄이지 않고 자사주 매입에 나서기로 결정한 효과로 풀이된다. 

앞서 지난 4일 21개 중국 증권사들은 긴급 회의를 열고 "상하이종합주가지수가 4500선 아래에 있는 동안 자체 주식 보유분을 줄이지 않고 자사주 매입에 적극 나설 것"이라고 밝혔다. 이어 8일 중국증권관리감독위원회는 5% 이상 주주의 매도금지와 상장기업 대주주의 증자를 허용하는 대책을 추가로 발표해 증시 안정화에 총력을 기울이고 있다.

HSBC는 일각의 우려와 달리 주가 폭락이 경제에 미칠 영향도 제한적이라는 의견을 제시했다.
취홍빈 수석 이코노미스트는 "중국 가계의 금융자산에서 주식이 차지하는 비중은 15%에도 미치지 않으며 주식발행계좌는 전체 사회금융의 5% 미만"이라며 "증시의 환각파티가 경제를 흔들 것이란 우려는 과장된 것"이라고 말했다.

실제 HSBC 조사에서 올해 5월 기준 가계 금융자산의 주식 비중은 13%로 지난해 10%에서 소폭 증가했다.

그는 "증시를 자금 조달 창구로 이용하는 기업은 일부에 불과하고 은행권 역시 증시에 직접적으로 연결되어 있지 않다"며 "대다수 가계의 소비는 자산가치의 변동이 아닌 소비의 증감에 좌우되고 있어 가계의 피해도 제한적"이라고 분석했다.

시에 전략가는 "완화적 통화조치로 이자 부담이 낮아진 데 따라 올 하반기 기업들이 높은 이익을 거둬 펀더멘털을 개선할 수 있을 것"이라고 전망했다.

◆ 골드만: 당국 부양책 효과 기대

골드만삭스는 당국의 부양책이 효과를 볼 것이라는 부분을 강조한다. 

당국이 내놓은 대책에도 증시의 하강 기류가 심화되며 부양책의 효과는 물론 당국의 시장 통제력마저 의심받고 있는 상황에도 장밋빛 전망을 고수한 셈이다.

골드만삭스의 킨저 라우 전략가는 "당국의 부양책이 투심을 개선시키고 완화적 통화 조치는 경제 성장을 지지해 주가 상승 탄력으로 쓰일 것"이라며 "투자자들이 우려하는 레버리지 포지션은 시장 폭락을 유발할 정도로 크지 않다"고 평가했다.

라우 전략가는 "중국 증시는 아직 거품단계에 도달하지 않았다"며 "당국은 증시를 지지할 다양한 수단을 가지고 있다"고 강조했다.
최근 5년간 주요 지수 추이 <출처=구글파이낸스>
그는 대형주로 구성된 CSI300 지수가 앞으로 12개월 동안 27%의 상승률을 기록할 것으로 내다봤다. 지수는 현재 실적 대비 17배에 거래되고 있는데 이는 지난 2007년 당시의 40배보다 월등히 낮은 수준이다.

다만 "일각의 주장처럼 중국 소형주들은 지나치게 고평가됐다"면서도 "이들이 전체 시장에 미치는 영향이 작은만큼 크게 우려할 필요는 없다"고 선을 그었다.

◆ 신흥시장 펀드매니저 : 폭락은 차익실현 수준

HSBC와 골드만삭스 외에도 신흥시장 펀드매니저들 다수는 중국 증시에 대한 낙관적인 태도를 견지하는 것으로 나타났다.

8일자 월스트리트저널(WSJ)이 소개한 해외 펀드매니저들의 의견에 따르면, 대부분 중국 증시 급락은 최근 급등 이후 일부 차익실현과 같은 것으로, 경제에 큰 충격을 줄 정도는 아니라는 판단이다. 

이 때문에 중국 증시에 대한 장기 투자 견해는 그대로 유지하고, 오히려 최근 급락에 따른 매수 기회를 찾고 있는 것으로 나타났다.

20억달러 규모의 '피델리티 중국 펀드'를 운용하는 피델리티인베스트먼트의 로버트 바오 매니저는 "이번 증사 급락이 중국 경제 전체, 그리고 장기 성장전망에 충격을 줄 정도는 아니라고 본다"면서 "중국 당국의 발빠른 대응이 인상적"이라는 논평을 내놓았다. 

그는 폭등했다가 고꾸라진 중국 첨단기술주에 투자하지 않았기 때문에 최근 폭락장에서도 크게 타격을입지 않았다면서, "현금이 더 있었으면 중국 주식을 더 샀을 것"이라고 말하기도 했다.

스타코스(Starr Cos.)의 모리스 행크 그린버그는 "최근 장세는 1년 만에 두 배 이상 폭등한 뒤에 나타난 차익실현 같은 것"이라며 지나치게 과장할 필요가 없다고 말했다.

610억달러에 이르는 신흥시장 펀드를 운용하는 애시모어그룹의 잔 덴 매니저의 경우 "홍콩 거래소의 H주가 신흥시장의 주식 평균보다 30% 할인된 수준에 거래되고 있다"면서 "중국 증시 조정이 잦아들면서 일부 투자자들이 기회를 노리고 있다"고 분위기를 전했다.


◆ FT: 시장 우려 남아 있다

한편, 파이낸셜타임스(FT)는 낙관적 전망을 제시한 글로벌 IB들의 주장에 정면으로 반박했다.

신문은 "HSBC가 지목한 부분은 일부 타당하다"면서도 "기업 내부자 순매도는 자의적 결정이 아닌 자사주 매입을 늘리라는 증권당국의 요구와 인민은행의 직접적인 유동성 지원에 따른 결과"라고 지적했다.

이어 "당국이 꺼내든 다양한 부양카드는 오히려 투자자들의 혼란을 유발해 매도세를 부추겼다"며 "경제 펀더멘털이 부양조치로 개선되겠지만 A주 랠리가 펀더멘털에서 비롯된 것은 아니다"고 강조했다.
FT는 "최근 폭락으로 디레버리징이 단계적으로 축소되고 있지만 시가총액 대비로는 줄지 않고 있다"며 "더 많은 매도로 이어질 수 있어 버핏지수를 들어 상승 여력을 강조한 HSBC의 주장은 고무적이지 않다"고 지적했다. 


[뉴스핌 Newspim] 배효진 기자 (termanter0@newspim.com)

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
[콘리뷰] 8만팬 매료시킨 블랙핑크 [고양=뉴스핌] 이지은 기자 = 솔로 활동을 마치고 다시 완전체로 뭉친 그룹 블랙핑크가 새로운 월드투어의 포문을 열었다. 강렬한 퍼포먼스에도 흔들림 없는 안정적인 라이브를 선보이며 블랙핑크는 '월드 클래스'의 면모를 다시 한 번 각인시켰다. 블랙핑크가 지난 5일부터 6일, 양일간 경기 고양시에 위치한 고양종합운동장에서 새 월드투어 '데드라인(DEADLINE)'을 개최했다. 이번 공연은 K팝 걸그룹 최초로 고양종합운동장 주경기장에 단독 입성한 것이자, 1년 10개월 만의 투어이다. 양일간 공연에는 7만8000명의 팬들이 함께 했다. [고양=뉴스핌] 이지은 기자 = 경기 고양에 위치한 고양종합운동장에서 블랙핑크의 새 월드투어 '데드라인'을 개최했다. [사진=YG엔터테인먼트] 2025.07.06 alice09@newspim.com 지난 월드투어 '본 핑크(BORN PINK)'로 전 세계 팬들과 만나왔던 블랙핑크는 이번 새 투어의 포문을 '킬 디스 러브(Kill This Love)'로 열었다. 이어 '핑크 베놈(Pink Venom)'로 공연장을 한순간에 압도시켰다. 이날 지수는 "'2025 블랙핑크 데드라인 월드투어-고양'에 오신 모든 분들을 환영한다. 둘째 날이니 다들 더 잘 노실 수 있을 거라고 생각한다"고 말했다. 이어 멤버들은 각자 소개를 짧게 한 후 '하우 유 라이크 댓(How You Like That)'을 이어갔다. 플로어 석에 앉은 팬들은 모두 자리에서 일어나 블랙핑크의 공연을 즐겼고, 노래를 따라 부르며 환호했다. 고양종합운동장에 모인 팬덤 블링크는 블랙핑크의 히트곡이 연달아 나오자 엄청난 열기를 뿜어내며 열광했다. 이들은 팬들의 호응에 보답하듯 강렬한 퍼포먼스에도 불구하고 안정적인 라이브로 '불장난'과 '셧 다운(Shut Down)'으로 분위기를 이어갔다. 특히 솔로 활동을 통해 개인 역량을 최고치로 이끌어낸 이들은 공연 중간 중간 팬들의 호응을 이끌어내며 노련미를 뽐냈다. 개인 활동으로 국내외 차트에서 새로운 기록을 써내려갔던 이들은 이번 콘서트 중간 중간 솔로 무대를 선보였다. 개인 무대가 시작되기 전, 댄서들은 편곡된 블랙핑크의 노래에 맞춰 퍼포먼스를 선보이며 다채로운 볼거리를 선사했고 팬들은 아낌없는 박수를 보냈다. [고양=뉴스핌] 이지은 기자 = 경기 고양에 위치한 고양종합운동장에서 블랙핑크의 새 월드투어 '데드라인'을 개최했다. [사진=YG엔터테인먼트] 2025.07.06 alice09@newspim.com 이후 지수는 '어스퀘이크&유어 러브(earthquake&Your Love)'로 솔로 무대의 시작을 알렸다. 이어 리사는 미국 최대 페스티벌 코첼라에서 해외 팬들을 사로잡았던 '뉴 우먼&록스타(New Woman&Rockstar)'을 선곡하며 객석을 단숨에 압도시켰다. 팬들은 자리에서 모두 일어나 열광하며 리사의 무대를 온전히 즐겼다. 다시 완전체로 무대에 오른 블랙핑크는 '프리티 새비지(Pretty Savage)'와 '돈트 노우 왓 투 두(Don't Know What To Do)'와 '휘파람'을 쉼 없이 소화했다. 특히 '돈트 노우 왓 투 두' 무대에서는 멤버들은 자유롭게 무대를 누비며 팬들과 시선을 맞췄다. 팬들은 함께 뛰어달라는 멤버들의 요청에 자리를 박차고 일어나 함께 뛰며 즐기며 장관을 이뤄냈다. 이어 블랙핑크는 '휘파람', '스테이(STAY)', '러브시크 걸(Lovesick Girl)'을 연달아 소화하며 쉴 틈 없이 공연의 중반을 향해 달렸다. 이들은 무대 중간마다 팬들의 환호성을 유도했고, 팬들은 모두 자리에서 일어나 함께 뛰어 놀았다. 다시 이어진 솔로 무대에서는 미국 코첼라를 압도시켰던 제니가 '만트라&위드 더 IE&라이크 제니(Mantra&with the IE&like JENNIE)'를 선보였다. 제니의 솔로 무대가 시작되자 팬들은 우레와 같은 엄청난 환호성을 내질렀다. 이어 솔로무대의 마지막은 로제가 장식했다. 그는 "'3AM'이라는 곡을 하려고 한다. 이 곡을 쓰게 된 게, 작년에 음악 작업을 할 때 컨디션이 안 좋았을 때였는데 스튜디오에 갔는데 선물 같은 곡이 있었다. 갈 곳을 헤맬 때 집 같은 느낌이 필요했는데 '너가 내 집이 됐으면 좋겠다'라는 가사가 있었다. 지금까지도 저한테 위로가 되는 곡이다. 여러분에게도 그런 곡이길 바란다"고 말했다. 이어 로제는 통기타 연주에 맞춰 서정적인 분위기의 '3AM'을 선보였다. 이어 '톡식 틸 디 엔드(toxic till the end)'와 최근 빌보드에서 우수한 성적을 거둔 브루노 마스와 협업곡 '아파트(APT.)'로 떼창의 무대를 만들었다. [고양=뉴스핌] 이지은 기자 = 경기 고양에 위치한 고양종합운동장에서 블랙핑크의 새 월드투어 '데드라인'을 개최했다. [사진=YG엔터테인먼트] 2025.07.06 alice09@newspim.com 다시 완전체로 무대에 오른 블랙핑크는 무려 2년 8개월 만의 신곡 '뛰어(JUMP)'를 공개했다. 신곡의 트레일러 영상이 나오자 팬들은 기대감에 부풀어 함성을 내질렀다. '뛰어'는 팬들과 모두 함께 뛰어 놀며 즐길 수 있는 분위기로 꾸며졌다. 신곡 무대가 끝난 후 블랙핑크는 '붐바야'로 열기를 더했다. 지수는 "저희도 이번에 단체 무대랑 솔로 무대를 준비하면서 솔로로도 다양한 색깔을 낼 수 있어서 다양한 색을 낼 수 있을 거라고 생각해서 떨렸다. 무엇보다 즐거웠던 건 신곡이었던 것 같다"고 말했다. 이어 "저희 신곡이 곧 공개될 예정인데, 공개되면 많이 사랑해주시길 약속해주셨으면 좋겠다"고 덧붙였다. 리사는 "어제부터 정말 너무 떨렸다. 아직도 떨리는데 저희랑 같이 놀고 있는 모습을 보니까 너무 좋다. 한국에서 월드투어가 첫 시작인데 그게 너무 뜻 깊은 것 같다"며 소감을 밝혔다. 제니는 "첫 시작에 많은 분들이 와주셔서 감사하다. 아직까지도 너무 설렌다. 오늘을 마지막으로 월드투어를 떠나서 아쉬운데 블링크와 다시 만나는 날이 왔으면 좋겠다"고 덧붙였다. 지수는 "이제 곡이 얼마 안 남았다. 마지막 곡은 모두 같이 일어나서 함께 뛰어주셨으면 좋겠다"고 말하며 '뚜두뚜두(DDU-DU DDU-DU)'와 '마지막처럼', 그리고 '포에버 영(Forever Young)'으로 첫 월드투어를 성료했다. 2시간 동안 총 19곡을 선보였지만, 팬들은 아쉬운 마음을 담아 '앙코르'를 외쳤다. 다시 무대에 오른 블랙핑크는 신곡 '뛰어'와 더불어 '리얼리(REALLY)', 그리고 '시 유 레이터(SEE YOU LATER)'로 팬들의 아쉬움을 달래며 막을 내렸다.   alice09@newspim.com 2025-07-06 21:09
사진
삼척 39도 등 동해안 기온 신기록 [강릉=뉴스핌] 이형섭 기자 = 강원 동해안과 내륙에 폭염특보가 이어지는 가운데 6일 삼척에서 낮 최고기온이 39도를 기록하는 등 강릉·동해·북강릉에서도 역대급 고온 현상이 나타났다. 폭염특보 현황, 일최고체감온도 및 일최고기온 분포도.[사진=기상청] 2025.07.06 onemoregive@newspim.com 폭염경보는 강원동해안(고성평지, 속초평지 제외), 양양평지, 강원남부산지에 발효 중이며 강원내륙과 산지를 포함한 다수 지역에는 폭염주의보가 내려져 있다. 이날 오후 5시 기준 하조대(양양) 37.9도, 강릉 38.7도, 동해 36.5도, 삼척 39.0도 등 주요 해안 지점에서 체감온도가 크게 치솟았다. 이번 극심한 더위는 일본 남쪽 해상 고기압의 가장자리를 따라 서풍이 유입되면서 발생했다. 특히 산맥을 넘어 동쪽으로 이동하는 뜨거운 바람이 가열돼 동해안을 중심으로 일최고기온 신기록을 경신했다. 북강릉은 기존 최고치인 37.1도를 넘어선 37.9도를 기록했고 동해시 역시 종전 극값인 37.3도를 뛰어넘어 올해 들어 가장 높은 기온인 38.3도를 보였다. 당분간 기온은 평년보다 높게 유지될 전망이다. 8일부터는 동풍의 영향으로 내륙 중심으로 더위가 심화될 가능성이 있으며 일부 지역에서는 열대야까지 예상된다. 관련 기관은 온열질환 예방을 위해 야외 활동 자제와 음식물 관리 철저를 당부했다. 영유아와 노약자 등 취약계층 건강관리에도 각별한 주의가 필요하다며 실내외 작업장 및 농촌 현장에서는 충분한 수분 섭취와 휴식 공간 마련을 강조했다. 축산농가는 가축 폐사 방지를 위해 송풍 및 분무 장치 가동과 사육 밀도 조절이 요구된다. 8일 이후에는 일부 해안지역에서 폭염특보 완화 가능성도 있을 전망이다. onemoregive@newspim.com 2025-07-06 22:05
안다쇼핑
Top으로 이동