급락장, 中경제엔 어떤 영향? 시진핑 중국꿈 '흔들'

기사입력 : 2015년07월02일 17:28

최종수정 : 2015년09월03일 16:17

정부, '개혁자금' 금고 A주 완만한 상승 유도

[편집자주] 이 기사는 7월 2일 오후 5시 28분 뉴스핌의 프리미엄 뉴스 ′안다(ANDA)′에서 표출한 기사입니다.

[베이징= 뉴스핌 홍우리 특파원] 중국 정부의 계속된 부양 조치에도 증시가 좀처럼 반등의 기미를 보이지 않고 있다. 중국의 올 1분기 국내총생산(GDP) 증가율이 2009년 1분기 이후 최저치인 7%를 기록하고, 내수와 수출 모두 부진한 상황에서 증시 폭락이 경제에 미칠 영향에 대한 관심이 집중되고 있다.

지난해 7월부터 가파른 상승곡선을 그리던 상하이종합지수는 지난달 중반 하락세로 전환한 뒤 불과 12거래일 만에 무려 20% 가량 내려 앉았다. 6월 27일 중국 정부가 예금 및 대출 금리를 인하하고, 일부 금융기관의 지급준비율(지준율)을 인하했음에도 불구하고 29일 상하이종합지수는 3% 이상 급락했다.

증시 살리기에 나선 중국 당국이 인지세(주식거래세) 인하를 검토한다는 등 소식에 힘입어 6월 마지막 거래일인 30일 5.53% 깜짝 반등했으나 다음날 7월 1일 전날의 상승분을 모두 반납하며 4100포인트 아래로 떨어졌다.

1일 밤 증권감독관리위원회(증감회) 등이 주식거래 비용을 낮추고 증권사의 융자채널 확대 등 조치를 발표했지만, 2일에도 상하이종합지수는 약세로 출발, 시간이 갈 수록 낙폭을 키우며 6%가 넘는 급락세를 보였다가 결국 3.48% 내린 3912.77포인트로 거래 마감했다. 오후장 들어 2시가 조금 넘은 시간 중국 기관들이 지수 가중치가 높은 중국석유에 대한 매수 개입을 하지 않았다면 이날도 상하이지수는 6%넘는 폭락세를 면치 못했을 거라는게 증시 전문가들의 분석이다.

◆ 증시, 기업 자금조달 비용 절감 및 국유기업 개혁 위한 필수 조건

중국 정부가 증시 살리기에 총력을 쏟아 붓는 데는 그럴만한 이유가 있다. 실물금리가 높은 상황에서 기업의 자금조달 비용을 낮추고, 혼합소유제 시행 등 국유기업 개혁 및 경제구조 재편을 위해서는 증시 상승이 버팀목이 되어야 한다는 분석이다.

제일재경일보(第一財經日報)는 유통시장에서의 가치가 동종 업계 기업의 자금조달 비용과 난이도를 결정짓는다며, 중소기업의 융자난과 높은 융자비용이 중국 창업 경제 발전을 저해하는 최대 장애물이라고 지적했다. 실제로 지난해 4월 이후 현재까지 약 14개월 동안 중국 중앙은행은 4차례에 걸쳐 금리를 인하하고 부분적·전면적 지준율 인하 또한 각각 4차례, 2차례에 걸쳐 이루어졌지만 기업의 중장기 대출 및 투자규모는 좀처럼 늘어나지 않았다. 즉, 중앙은행의 시중은행을 통한 유동성 공급이 실물경제로 제대로 전달되지 않는 가운데, 자본시장에서의 직접 융자가 기업의 융자난을 해결할 효과적 대안으로 부상한 것이다.

국유기업 개혁과 정부의 적극적 재정정책을 위해서도 증시 불마켓이 뒷받침 되어야 한다. 특히 혼합소유제 개혁을 시행하는 과정에서 중앙정부와 지방정부 등 국유주식의 매매가는 동종업계 기업의 유통시장 내 가치와 밀접한 관련이 있다.

5월분 데이터에 따르면, 중국의 재정수입 동기대비 증가율은 5%로, GDP 증가율을 하회하는 것으로 나타났다. 재정수입이 바닥을 드러낸 상황에서 '적극적 재정정책'을 구사하기 위해서는 국유자산이 탄탄해야 하는데, 토지거래가 여의치 않은 상황에서 국유주식이 중앙정부 및 지방정부의 중요한 재원이 된 것이다.

아울러 자본시장의 자산효과(The Wealth Effect)를 통해 인플레이션를 막을 수 있고, 자본 유출 및 위안화 가치 절하 우려를 완화할 수 있다는 점에서도 증시 부양이 필요하다.

현재 중국의 광의통화(M2) 총량은 130조 위안 가량으로 2005년 동기대비 5배 늘어난 규모지만, 같은 기간 GDP 상승률은 3.5배 증가에 불과하다. 이러한 상황에서 정부가 대량의 유동성을 공급하면 자산가격이 올라가거나 물가상승을 유발하기 마련.

2014년 하반기 이후 부동산 시장의 자산효과가 약화한 이후 대량의 자금이 증시로 흘러 들어갔는데, 만약 증시 활황장이 끝나면 증시에서 빠져 나온 자금이 상품시장으로 몰려 물가 상승을 부추기거나 해외로의 자금유출을 야기, 중국 금융시장 및 실물경제 안정에 부정적 영향을 미칠 수 있다. 따라서 중국 정부가 증시를 사수하면서 '느린 소(慢牛)' 장을 유도해야 인플레 방지는 물론 위안화의 외부 유출도 막을 수 있다는 설명이다.

◆ 증시 폭락, 경제 성장 영향은?

증시 폭락이 중국 경제 성장에 미칠 영향에 대한 관심이 커지고 있다. 경제 성장에 타격을 줄 것이라는 전망과 함께 경제 성장에 미칠 영향은 제한적일 것이란 분석도 나오고 있다.

봉황망(鳳凰網) 재경 보도에 따르면, 캐피탈이코노믹스는 올해 1분기 증시 활황이 경제성장률 0.5%p 상승을 견인했다며, 증시 상승이 뒷받침되지 않는다면 중국 경제성장률이 1%p 하락할 것이라고 전망했다.

증시 하락이 경제상승률에 부정적 영향을 미칠 것이라는 주장에 캐피탈이코노믹스는 4가지 이유를 들었다. 첫째, 증권사 및 거래소 활약도가 경기 활성화를 지원했다는 점, 둘째, 주가 상승이 신주 발행을 자극해 기업의 채무 부담 및 융자난 해소에 도움이 되었고 만약 증시라는 융자채널이 없었다면 채무비중을 낮추기 어려웠을 것이라는 점, 셋째, 증시 하락으로 인해 빚을 내 투자한 사람들이 계약내용을 위반할 경우 그 피해가 막대할 것이라는 점, 넷째, 증시 하락으로 인한 대중의 충격은 계량화 할 수 없다는 점 등이다.

반면, 증시 하락이 중국 경제에 미치는 영향은 제한적일 것이라는 의견도 상당하다. 2007-2008년 중국 증시 버블 붕괴 이후 A주가 5년여에 걸친 '침체기'를 겪었지만, 이 기간 GDP 증가율이 매우 빨랐다는 점이 그 근거다.

또한 미국 등 선진국에서 나타난 증시의 자산효과가 중국에서는 두드러지지 않았다는 점도 지적됐다. 선진국 소비자들은 증시가 오르면 자산가치가 증가하고, 증시가 내려가면 자산가치 또한 줄어든다고 판단해 증시 변동에 따라 지출 계획을 조정하지만, 중국에서는 이 같은 현상이 약하다는 설명이다.

즉, 미국의 경우 전체 가구의 50% 이상이 주식을 보유하고 있지만, 중국에서 주식을 보유한 가구는 전체의 10%에 못 미치고, 노년 생활 또한 주택과 고정적인 퇴직금에 의존하는 경우가 많아 증시의 자산효과가 약하다는 설명이다.

블룸버그가 지난달 18-24일 17명의 경제학자를 대상으로 실시한 설문조사에서는 과반수 이상인 9명이 "중국 주요 지수의 30일간 30% 하락이 경제에 미치는 영향은 '미미하다'"고 답했다.

한편, 세계은행은 1일 발표한 '중국경제보고서'에서 올해 중국 경제성장률 전망치를 7.1%로 유지함과 동시에 2017년에는 6.9%로 하락할 것으로 예상했다. 세계은행은 "중국 정부가 지속가능한 성장을 추진하는 과정에서 성장세 둔화는 불가피하다"며 "중국이 경제구조 개혁을 지속하기 위해서는 금융부문 개혁에 집중해야 할 것"이라고 밝혔다.

[뉴스핌 Newspim] 홍우리 기자 (hongwoori@newspim.com)

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광복군, 일본군 무장해제 "항복사실 모르느냐? 변상문의 '화랑담배'는 6·25전쟁 이야기이다. 6·25전쟁 때 희생된 모든 분에게 감사드리고, 그 위대한 희생을 기리기 위해 제목을 '화랑담배'로 정했다. 우리는 그들에게 전의(戰意)가 없는 것을 보이기 위해 기관단총을 모두 어깨에 걸쳤다. 그러고도 만일을 위해서 각각 산개하면서 뛰어내리기 시작했다. 드디어 내 차례가 왔다. 몸을 날렸다. 아. 그때 그 바람 냄새, 그 공기의 열기, 아른대는 포플러의 아지랑이, 그리고는 아무것도 순간적이었지만 보이지 아니했다. 그러나 어쩐 일인가? 우리 주변엔 돌격 태세에 착검한 일본군이 포위하고 있었다. 워커 구두 밑의 여의도 모래가 발을 구르게 했다. 코끼리 콧대 같은 고무관을 제독총에 연결한 험상궂은 방독면을 뒤집어쓴 일본군이 차차 비행기를 중심으로 원거리 포위망을 좁혀오고 있었다. 너무나도 위험한 상황이었다. 이것이 그리던 조국 땅을 밟고 처음 맞은 분위기였다. 동지들은 눈빛을 무섭게 빛내면서 사주경계를 했다. 그러나 아직 기관단총을 거머쥐지는 아니했다. 여의도의 공기가 움직이지 않는 고체처럼 조여들어 왔다. 뿐만 아니었다. 타고 온 C46형 수송기로부터 한 50여m 떨어진 곳의 격납고 앞에는 실히 1개 중대나 되는 군인들이 일본도를 뽑아 든 한 장교에게 인솔되어 정렬해 있었다. 그 앞에는 고급장교인 듯한 자들이 한 줄 또 섰고, 장군 몇 명도 있는 듯했다. 그러나 무엇보다도 8월 18일 한낮의 그 뜨거운 여의도 열기가 우리를 더욱 긴장시켰다. 격납고 뒤에까지 무장한 군인이 대기하고 있었다. 중형전차의 기관포도 이쪽을 향하고 있었다. 환호하는 광복군. [사진= 국사편찬위원회] 비행장 아스팔트 위엔 한여름의 복사열이 그 위기의 긴장처럼 이글대고 있었다. 어느새 우리는 땀에 젖어 있었다. 기막힌 침묵이 십여 분이나 지났다. 그러나 그들은 어떤 행동도 취해 오지 않았다. 마침내 우리가 발걸음을 옮겼다. 우리는 일본군 고급 장교들이 늘어선 쪽으로 한걸음 씩 움직였다. 각자 산개, 조심하라! 누군가가 이렇게 나직하게 말했다. 서해 연안으로 비행기가 고도를 낮출 때 누군가가 유서를 쓰던 일이 이 순간 내 머릿속에서 상기되었다. 일본군 병사들은 우리가 다가서자 의외로 포위망을 풀 듯이 비켜섰다. 우리는 아직 기관단총을 어깨에 멘 그대로였다. 일본군이 길을 열어주자, 그들도 일본군 육군 중장을 선두로 한 장교단이 우리 쪽으로 오기 시작했다. 그가 바로 조선주차군사령관 죠오쯔끼(上月良夫)였다. 쬬오쯔기는 그의 참모장 이하라 소장과 나남 사단장과 참모들을 뒤로 거느렸다. 우리도 좌우로 벌려 섰다. 쬬오쯔기가 「나니시니 이라시따노?(무슨 일로 왔소?)」말문을 열었다. 퍽 야무지게 보였다. 우리는 말 대신 영등포 상공에서 뿌리다 남긴 선전 전단을 내밀어 주었다. 우리의 임무가 일본어와 우리말로 적힌 전단이었다. 거긴 또 우리가 이렇게 들어오게 된 사연도 적혀있었다. 우리는 한 장씩 그 전단을 다른 일본군 장교들에게 나누어 주었다. 쬬오쯔끼는 이를 받아 읽고, "일본은 정전만 한 상태이니 일단 돌아갔다가 휴전 조약이 체결된 다음에 재입국하라"라고 말했다. 그러면서 은근히 위협했다. 자기네 병사들이 꽤 흥분되어 있으니, 만약 돌아가지 않으면 그 신변 보호에 안전책임을 지기가 어렵다는 분위기라고 했다. 이에 이범석 장군이 "네 놈들의 천황이 이미 연합국에 무조건 항복한 사실을 모르느냐? 이제부터는 동경의 지시가 필요 없다는 것을 알아야 한다"라고 맞섰다. 그러나 쉽사리 양보하지 않았다. 옥신각신 말이 몇 번 건너 왔다 갔다. 갑자기 쬬오쯔끼는 한 일본군 대령에게 일을 처리하라고 지시했다. 그러면서 그는 동경서 손님이 오기로 되어 있어 마중을 나와 있던 참이란 말을 하고는 물러가 버렸다" 이범석 장군은 일본군 측에 "조선 총독을 만나 담판 짓겠다'라고 요구했으나 거절당했다. 일본군 무장해제 임무를 띠고 국내로 들어 온 '광복군 국내정진군'은 아무런 소득도 올리지 못한 채 다음 날 8월 19일 14:30분 여의도 기지를 이륙하여 중국으로 돌아갔다. 광복군은 미군정이 시작되고 나서 한참이나 지난 다음에 개인 자격으로 귀국할 수밖에 없었다. 조짐이 좋지 않았다. / 변상문 국방국악문화진흥회 이사장 2025-09-29 08:00

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손흥민 7·8호-부앙가 23호...환상 '흥부 듀오' [서울=뉴스핌] 박상욱 기자 = 손흥민이 시즌 7·8호골을 연달아 터뜨리며 4경기 연속골을 기록했다. 드니 부앙가도 시즌 23호골을 넣어 '흥부 듀오'는 3골을 합작하며 팀 승리에 결정적인 역할을 했다. LAFC 손흥민은 28일(한국시간) 미국 미주리주 세인트루이스의 에너자이저 파크에서 열린 2025 MLS 정규리그 서부 콘퍼런스 세인트루이스 시티SC와의 원정 경기에서 3-4-3 포메이션의 원톱 스트라이커로 선발 출전했다. LAFC는 '흥부 듀오'의 활약을 앞세워 3-0으로 완승을 거뒀다. LAFC는 승점 53을 기록하며 서부 콘퍼런스 4위 자리를 유지했다. [세인트루이스 로이터=뉴스핌] 박상욱 기자= 손흥민이 28일(한국시간) MLS 34라운드 세인트루이스 시티 SC와의 원정 경기에서 자신의 첫 번째 골을 넣고 '찰칵 세리머니'를 하고 있다. 2025.9.28 psoq1337@newspim.com [세인트루이스 로이터=뉴스핌] 박상욱 기자= 손흥민이 28일(한국시간) MLS 34라운드 세인트루이스와의 원정 경기에서 자신의 첫 번째 골을 넣고 골 셀레브레이션을 하고 있다. 2025.9.28 psoq1337@newspim.com 손흥민은 1-0으로 앞선 전반 추가시간 시즌 7호골을 뽑아냈다. 그는 중원에서 단독 드리블로 페널티박스 왼쪽까지 돌파한 뒤 오른발 슈팅으로 골망을 흔들며 선제골을 기록했다. 후반 15분에는 페널티박스 정면에서 수비수를 앞에 두고 오른발 슈팅으로 시즌 8호골을 추가, 이날 멀티골을 완성했다. 손흥민은 이번 시즌 MLS에서 8경기 만에 8골 3도움을 기록하며, 출전 경기마다 존재감을 과시하고 있다. MLS 기록 기준으로 이번 4경기 연속골은 지난 2021년 12월 토트넘 소속으로 EPL 14라운드부터 4경기 연속골을 기록한 이후 약 3년 9개월 만이다. 경기를 중계하던 현지 해설진은 "손흥민과 부앙가는 피할 수 없다(inevitable)"며 두 선수의 뜨거운 활약을 추켜세웠다. [세인트루이스 로이터=뉴스핌] 박상욱 기자= 손흥민이 28일(한국시간) MLS 34라운드 세인트루이스와의 원정 경기에서 자신의 두 번째 골을 넣고 골 셀레브레이션을 하고 있다. 2025.9.28 psoq1337@newspim.com [세인트루이스 로이터=뉴스핌] 박상욱 기자= 손흥민이 28일(한국시간) MLS 34라운드 세인트루이스 시티 SC와의 원정 경기에서 골을 넣고 부앙가과 손을 마주치고 있다. 2025.9.28 psoq1337@newspim.com 손흥민과 함께 공격을 이끄는 드니 부앙가(31)도 전반 15분 선제골을 터뜨리며 5경기 연속골로 시즌 23골을 기록, 리오넬 메시에 이어 득점 랭킹 2위에 올랏다. 두 선수는 최근 LAFC가 터트린 15골 중 절반 이상을 책임지고 있다. 경기 도중 손흥민과 부앙가는 높이 뛰어올라 하이파이브를 주고받는 세리머니를 펼치며 팀 분위기를 끌어올렸다. 세인트루이스에서는 정상빈이 왼쪽 날개 공격수로 선발 출전하며 '코리안 더비'가 성사됐다. 정상빈은 전반 2분 수비 뒷공간으로 빠르게 침투하다 LAFC 골키퍼와 충돌하며 경고를 받았지만 경기 내내 활발한 움직임을 보였다. 그는 후반 20분 공격포인트 없이 교체돼 벤치로 돌아갔다. 이날 승리로 LAFC의 스티브 체룬돌로 감독은 2022년 1월 지휘봉을 잡고 나서 통산 100승(36무 9패)째를 달성하는 기쁨을 맛봤다. psoq1337@newspim.com 2025-09-28 11:52