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[D시대, 자산증식] <1> '위험자산'투자 용기 있어야 부자된다

기사입력 : 2015년01월02일 14:02

최종수정 : 2015년01월02일 15:39

[GAM] “PB와 친해지고 적극 이용하라”

<이 기사는 뉴스핌 프리미엄 유료 콘텐츠 'ANDA'에 1월1일 오후 3시22분에 출고됐습니다.>


[편집자] 2015년 디플레이션 공포가 전세계를 엄습하고 있습니다. 우리나라도 저성장 고착화, 마이너스 실질금리, 낮은 물가상승률 등으로 디플레이션 초기에 진입했다는 분석이 나옵니다.  
이 같은 상황에서는 개인의 자산증식방식도 달라져야 한다는 게 전문가들의 조언입니다. 시간이 지나면 명목상이나마 자산가치가 증가하는 인플레이션 시대와는 근본적으로 다른 자산증식 기법이 요구됩니다. 디플레 시대는 여러 자산에 분산투자하면서 적절한 수준의 위험을 감내해야 자산증식이 가능합니다. 또 자산증식의 성과를 기대하려면 상당한 인내를 요구하고 있습니다. 뉴스핌은 을미년 새해를 맞아 디플레 시대에 부자가 되는 자산관리방안을 10회 연재합니다.
 


[뉴스핌=한기진 기자] # 지난해 11월 푸르덴셜생명은 전격적인 해외투자로 생명보험업계를 놀라게 했다. 미국 푸르덴셜 본사의 만기 10년 사모사채를 7000만달러어치 사들인 것. 연 3.81% 표면이자와 미국 달러 강세에 따른 ‘환차익’을 더해 연 4%중반의 수익을 기대했다. 생보업계는 전체 운용자산의 24%를 국공채에 투자할 정도로 금융권에서 가장 보수적으로 운용하고 있다. 특히 푸르덴셜생명은 국공채비중이 69%로 보수적 투자의 ‘왕’으로 불린다. 그런 생보사가 해외 사모투자와 환변동 위험까지 감수한 투자를 한 것이다.

 

보험업계 관계자는 “국내 국채 5년물 금리가 2.3%까지 하락해 더 이상 국채로만 버티기 어려운데다  AAA급 회사채 장기물은 찾기 어려워졌다”면서 “초저금리의 돌파구를 해외에서 찾을 수밖에 없었고, 위험을 감수할 수밖에 없다”고 설명했다.

# ‘6초 완전판매’. 지난해 10월 우리나라 금융투자상품 판매역사상 신기록이 작성됐다. 유안타증권이 일본 니케이225를 기초자산으로 출시한 사모 파생결합사채(DLB)가 온라인 판매를 시작한지 6초만에 모두 팔렸다. 기초자산은 우리에게 낯선 유안타증권의 독자지수인 웨이브인덱스202(Waveindex202)인데도 순식간(!)에 완판된 것이다. 사모펀드지만 최소 가입한도를 3000만원으로 낮춘 것이 투자자의 관심을 끌었다. 무엇보다 성공 요인은 수익률 상한선이 없는데도 연 2%의 수익을 보장해주고 1년 안에 수익률이 연 7% 이상이면 조기 상환되고 그렇지 않으면 초과 수익률의 70%가 반영돼 만기 상환되는 상품구조였다.

모 증권사 관계자는 “은행예금수준을 보장하면서도 기대수익률이 높기 때문에 웨이브인덱스의 생소함도 해외투자의 위험도 투자자들은 과감히 감수하겠다는 분위기로 보인다”고 말했다. 이 상품은 지난 8월에 출시됐을 때도 1분만에 25억원치가 모두 팔렸다.

전세계적으로 디플레이션이 우려되는 초저금리 지속현상이 지속되자, 위험을 추구하는 새로운 투자전략이 급부상하고 있다. 과거에는 전통적 자산인 주식, 채권, 부동산 등에 자산을 일정 비율을 담는 것이었지만, 그 접근법 자체가 변하고 있다.

"위험관리 기반의 자산배분이 대안"

전문가들은 이제는 ‘위험관리를 기반으로 하는 자산배분(Risk-based Allocation Approach) 전략을 추구해야 할 때라고 입을 모은다. 이 전략으로 최근 각광을 받고 있는 ‘중위험 중수익’ 투자가 이뤄지고 있고 인프라, 파생, 리츠 등 다양한 대체상품과 주식, 채권, 부동산 등 전통적 투자자산을 혼합한 투자도 이뤄지고 있다.

기존의 자산배분전략과 차이점은 위험을 기준으로 해서 자산을 배분한다는 것이다.

흔히 사용하는 전통적인 자산배분 전략은 ‘주식 40%, 채권 40%, 원자재 20%’ 등으로 한다. 가령 직장인 A씨가 현금 1억원이 갖고 있다면 주식 4000만원, 채권 4000만원, 원자재 2000만원으로 나눠 투자한다. 투자수익률로 보면 채권과 원자재 투자는 거의 고정 수익이므로 3~4% 수익률에 위험은 적다. 반면 주식은 고위험이므로 50% 이익을 볼 수도 손실을 볼 수 있다. 

이와 달리 위험관리를 기반으로 한 투자는 ‘자산을 배분’하는 게 아니라 ‘위험을 배분’하자는 개념이다. 자산배분을 원칙으로 ‘주식 40%, 채권 40%, 원자재 20%’ 등에 투자했다면, 이를 자산위험에 따라 주식 80%, 원자재 15%, 채권 5%에 투자하는 식이다. 주식은 고위험이므로 전체 자산에 미치는 영향이 80%이고 채권은 고정금리로 손실위험이 적어 5%라는 의미이다.

이를 토대로 하면 주식을 지역별로 위험가중치를 부과해 선진국과 개도국으로 구분하고, 채권도 국채와 회사채로, 원자재는 다양한 상품이 혼합된 대체투자자산으로 섬세하게 구성할 수 있다.

이럴 경우 A씨의 포트폴리오는 주식 40%(선진국 주식 20%, 개도국 주식 20%), 채권(국채 20%, 회사채20%), 원자재20%(대체투자자산 20%)로 새롭게 짤 수 있다. 선진국 주식 투자로 주식 투자위험을 낮췄고, 회사채 투자로 채권 수익률을 높이는 대신 위험도 조금 늘렸다.

차은주 삼성생명 패밀리오피스 차장은 “낮은 시장금리로 인해 현금성 자산을 줄이고 고배당 및 기업공개(IPO) 주식 투자를 늘리고  구조화 상품 등으로 위험을 제한하며 은행 금리보다 높은 수익을 얻을 수 있는 상품투자가 필요하다”면서 예로 현금 및 채권은 20%, 주식은 50%, 대안투자는 30%로 구성한 포트폴리오를 예로 들었다.

◆ “PB와 친해지고 적극 이용하라”

현 경제상황에서 위험을 토대로 한 자산배분전략은 여러 모로 유용하지만 개인은 선뜻 활용하기 어렵다.  그래서 전문가들은 혼자 자산관리하던 시대는 끝났다고 확신한다. 과거에는 전통적 투자 자산인 주식, 채권, 부동산 가치가 경제성장과 인플레이션으로 상승흐름을 탔지만, 지금은 전혀 다르기 때문이다. 결국 정보와 분석력에서 앞선 프라이빗 뱅커(PB)의 조언 없이 재테크가 어려운 시대다.

요즘 자산가들 사이에서 인기있는 사모펀드는 PB들이 선점하기 때문에 돈이 있어도, 가입하기 어려운 것도 한 예다. 

최근 코스피 상장으로 대박이 터진 삼성SDS 주식이 대표적인 사례다.

하나은행 을지로 PB센터 모 팀장은 지난 2010년 삼성SDS 비상장 주식에 투자하는 사모펀드 물량을 5억원어치를 따냈다. 그는 “물량이 워낙 적어 평소 연락을 자주하는 고객에게만 상품을 권했다”면서 “어떤 고객은 막판에 투자를 포기한 다른 고객 때문에 현장에서 1억원을 가입했는데, 결과적으로 지금 주가면 세배나 수익을 얻은 셈”이라고 말했다. 개인투자자는 절대로 얻을 수 없는 정보와 상품을 PB가 대신 찾아준 대표적인 사례다.

고액 자산가가 아니어도 실망할 필요는 없다. 은행, 증권사들은 PB점포외에 일반 영업점포에서도 VIP고객을 위한 전용창구와 상담사를 두고 있다. 가령 우리은행은 금융자산 7000만원 이상이면, 차장급 직원이 전담으로 붙어 금융상담과 각종 정보를 제공한다. 다른 금융회사들도 비슷한 제도가 있다.

이형일 하나은행 PB본부장은 “초저금리시대에는 개인이 투자전략을 만들기에는 너무 복잡하고 정보도 부족하다"면서 "PB들의 연구와 선점한 상품이 더 가치가 발휘할 수밖에 없는 상황으로 PB를 적극 이용해야 한다"고 말했다. 



[뉴스핌 Newspim] 한기진 기자 (hkj77@hanmail.net)

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소고기 콕 집은 트럼프...축산농 반발 [세종=뉴스핌] 이정아 기자 = 다음 달 1일 한국에서 생산돼 미국으로 수입되는 모든 제품에 '25% 상호관세' 부과를 앞둔 상황에서 한미 간 막판 협상에 돌입했다. 이번 협상에서 미국은 30개월령 이상 미국산 소고기 수입 제한 철폐를 강하게 요구하며 한국을 압박하고 있다. 정부는 미국 측의 압박으로 30개월령 이상 미국산 소고기 수입 허용 등 농축산물 비관세장벽 카드를 협상테이블에 올리는 방안을 고심 중이다. 다만 농민단체의 반발과 국민 신뢰가 흔들릴 것으로 예상되면서 '제2의 광우병 사태'가 재현되는 것 아니냐는 우려도 제기된다.  ◆ 美, 30개월령 이상 소고기 압박…韓, 농산물 카드 검토 28일 정부에 따르면 도널드 트럼프 미국 대통령은 호주가 미국산 소고기를 개방했다는 점을 연일 언급하며 한국에도 같은 수준의 개방을 요구하고 나섰다.  도널드 트럼프 대통령은 지난 24일(현지시간) 소셜미디어인 트루스소셜에 "호주가 미국산 소고기를 받아들이기로 합의했다"며 "이제 우리는 호주에 (미국산) 소고기를 많이 팔 것"이라고 게시했다. 도널드 트럼프 미국 대통령.[사진=로이터 뉴스핌] 2025.07.25 mj72284@newspim.com 이어 "우리의 훌륭한 소고기를 거부하는 다른 나라들도 (개방) 요구를 받은 상태"라며 "이 좋은 흐름을 이어가자. 지금은 미국의 황금기"라고 덧붙였다. 트럼프 대통령은 소고기 개방을 거부하는 국가를 구체적으로 명시하지는 않았지만, 관세협상을 앞둔 한국을 겨냥한 것 아니냐는 해석이 나왔다. 제이미슨 그리어 미국 무역대표부(USTR) 대표와 브룩 롤린스 미국 농무부 장관 또한 트루스소셜을 통해 "지난 20년간 비과학적인 무역 장벽 때문에 우리 소고기가 호주 소비자들에게 판매되지 못했다는 것은 터무니없다"는 성명을 발표했다. 이들은 "미국 농축산업자들은 세계에서 가장 안전하고 건강한 소고기를 생산하고 있다"며 "USTR은 불공정한 무역 관행을 타파하고 미국 국민이 주요 시장에 배제되지 않도록 미국의 무역 파트너들과 계속 협상할 것"이라고 밝혔다. 미국이 협상을 진행하는 국가를 대상으로 연일 30개월 이상 소고기 개방을 압박하면서, 한국도 소고기 카드를 협상 테이블에 올릴지 여부를 검토 중이다.  김용범 대통령실 정책실장은 지난 25일 한미 관세협상과 관련해 "협상 품목 아래 농산물도 포함돼 있다"며 "농업이나 디지털 분야는 제이미슨 그리어 미 무역대표부(USTR) 대표와 여한구 통상교섭본부장 간 협상이 계속 이어지고 있다"고 전했다. 당초 정부는 한미 관세협상에서 농업분야 보호를 우선으로 두고, 30개월령 이상 미국산 소고기 개방 등 비관세 장벽을 해소할 카드를 협상 테이블에 올리지 않기로 방침을 정한 바 있다. 한 대형마트의 미국산 쇠고기 진열대 모습 <뉴스핌 DB> 그러나 지난 25일(현지시간) 미국 워싱턴DC에서 열릴 예정이었던 한미 고위급 '2+2 통상협의'가 스콧 베센트 미국 재무장관의 일정 사유로 전날 취소되면서 미국이 한국의 협상 태도에 불편을 느낀 것 아니냐는 지적이 나왔다. 앞서 미국은 우리나라에 대해 25%의 상호관세를 부과하는 행정명령에 서명했다. 이는 오는 8월 1일부터 적용되며, 한미 양국은 관세 협상을 진행 중이다. 트럼프 행정부는 한국에 대해 ▲30개월령 이상 미국산 쇠고기 수입 허용 ▲쌀 시장 추가 개방 ▲유전자변형(LMO) 감자·사과 검역 완화 등을 강하게 요구하고 있다. ◆ 농민단체 "관세협상에 농업 희생양 삼지 말아야"…대정부 투쟁 돌입 정부로서는 30개월령 이상 미국산 소고기 수입에 대해 민감하게 반응할 수밖에 없다. 우선 한국은 현재도 미국산 소고기의 최대 수입국이다. 지난해 미국산 쇠고기 수입액은 22억1000만달러로 집계됐다. 전체 수입액(38억4700만달러) 대비 57.4%를 차지한다. 미국산 쇠고기 수입액은 지난 2004년 1억300만달러에서 2012년 5억2200만달러, 2016년 10억3500만달러로 20억달러를 넘기다 2022년에는 26억2400만달러로 역대 최대치를 기록했다. 지난해까지의 연평균 증가율은 17.5%다. 이재명 대통령 [사진=대통령실] 우리나라는 이른바 '광우병 파동' 이후 30개월령 미만 미국산 소고기만 수입하고 있다. 지난 2008년 한미 쇠고기 협상이 타결됐고, 우리 정부가 30개월령 이상 미국산 소고기까지 수입한다는 사실이 알려지자 이에 반대하는 촛불집회가 전국적으로 열렸다. 당시 이명박 정부 지지율은 취임 2개월 만에 20%대로 폭락했고, 결국 정부는 미국과 소고기 협상을 일부 재협상했다. 다시 말해 현재 국내 소비자들은 30개월령 이상 미국산 소고기 섭취에 대해 안전하지 못하다는 인식이 기반에 깔려 있다. 또 우리나라 연간 쌀 저율관세할당(TRQ) 물량은 40만8700톤으로, 미국 물량이 이중 13만2304톤(32%)을 차지한다. 쌀 개방은 WTO 규약에 묶여 있기 때문에 한미 양자 간 협상체계가 불가능하다. 다만 미국이 소고기 등 농산물 개방을 미루는 국가에 더 높은 관세를 부과할 계획이라는 점을 연일 강조하면서 국익 측면에서 조선·철강·반도체 등 산업을 보호하고 농산물을 희생해야 하지 않겠냐는 의견도 나온다. 농민단체는 정부의 기류에 대거 반발하고 있다. 한국농축산연합회, 한국종합농업단체협의회, 축산관련단체협의회, 농민의길 등 농축산업 단체는 이날 용산 대통령실 앞에서 결의대회를 개최하고 대정부 투쟁에 나선다. 이들 단체는 "미국산 농축산물은 이미 한미 FTA로 전면개방을 한 마당에 관세 추가 인하 및 비관세장벽까지 철폐된다면 농민 생존권 말살과 함께 국내 농업생산 기반 붕괴는 시간문제일 것"이라며 강하게 규탄한다. 이어 "미국산 소고기에 대한 수입연령 제한과 사과에 대한 식물검역은 국내법과 WTO 등 국제협정 등에 따른 정당한 조치이며, 국민건강과 직결된 것으로 절대 포기해선 안 되는 문제"라며 "농축산물을 협상대상에서 제외해 식량주권과 국민건강권을 반드시 사수할 것"을 정부에 촉구했다. 단체 관계자는 "한미 관세협상 추이를 예의주시하면서 요구가 묵살될 경우 대대적인 추가 농민항쟁을 벌이겠다"고 예고했다. [서울=뉴스핌] 이형석 기자 = 3일 오후 서울 여의도 국회 본청 계단에서 열린 더불어민주당 쌀값정상화법 공포 촉구 결의대회에서 참석자들이 피켓을 들고 구호를 외치고 있다. 2023.04.03 leehs@newspim.com plum@newspim.com 2025-07-28 12:49
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SPC "8시간 넘는 야간근무 없앤다" [서울=뉴스핌] 최원진 기자= SPC그룹이 27일 대표이사 협의체인 'SPC 커미티'를 열고 장시간 야간 근로를 폐지하고, 앞으로 생산직의 야근 시간을 8시간 이내로 제한하기로 했다고 밝혔다. SPC그룹은 야간 생산이 불가피한 일부 필수 품목을 제외하고, 가능하면 야간 가동 자체를 줄여나가겠다는 방침이다. 그룹 관계자는 "8시간 초과 야근 폐지를 위해 △인력 확충 △생산 품목 및 생산량 조정 △라인 재편 등 전반적 생산 구조를 완전히 바꿀 계획이다. 각 (계열)사별 실행 방안을 마련해 10월1일부터 전면 시행한다"고 설명했다. 이재명 대통령이 지난 25일 경기 시흥시 SPC 삼립 시흥 공장에서 열린 산업재해 근절 현장 노사간담회에서 발언을 하는 모습. [사진=대통령실]  주간 근무 시간 역시 단계적으로 단축해 장시간 노동에 따른 피로 누적과 사고 위험을 사전에 차단한다는 계획이다. 또한 이번 근무체계 전환이 현장에서 안정적으로 정착될 수 있도록 노조와 협의를 병행하고, 내부 교육 및 매뉴얼 정비 작업도 함께 추진할 예정이다. SPC는 "생산 현장의 장시간 야간 근로에 대한 지적과 우려를 무겁게 받아들여 근무 형태를 비롯한 생산 시스템 전반에 대한 개혁을 추진하기로 했다"며 "앞으로 근로자 안전이 최우선시되는 일터를 만들 수 있도록 적극 개선하고 투자하겠다"고 밝혔다. 이번 결정은 지난 25일 이재명 대통령이 SPC삼립 시화공장을 직접 찾아 현장 간담회를 주재하며 야간 노동과 과도한 업무 강도를 지적한 데 따른 것이다.  이 대통령은 지난 5월 SPC 시화공장에서 발생한 여성 노동자 사망 사고와 관련해 "수십 년이 흘렀지만 여전히 현장에서 노동자가 죽고 있다"며 "같은 방식의 사고가 반복되는 건 심각한 문제"라고 강하게 비판했다. 이어 "돈과 비용 때문에 안전과 생명을 희생하는 구조라면 반드시 바뀌어야 한다"며 "이번을 계기로 산재 사망률을 줄이기 위한 현실적이고 구체적인 대책이 마련되길 바란다"고 강조했다. 이날 간담회에는 김영훈 고용노동부 장관, 김용범 정책실장, 문진영 사회수석 등 청와대 주요 인사들이 배석했으며, SPC 측에선 허영인 회장과 김범수 SPC삼립 대표, 김지형 컴플라이언스위원장, 김희성 안전보건총괄책임자, 김인혁 노조위원장 등이 참석했다. CJ푸드빌, 크라운제과 등 타 식품업체의 현장 책임자들도 함께 자리를 했다. wonjc6@newspim.com 2025-07-27 13:22
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