[뉴스핌=조윤선 기자] 중국 A주가 폭등 랠리를 이어가고 있는 가운데 은행 업종에 투자자들의 관심이 집중되고 있다. 중국 중앙은행인 인민은행이 21일 금리인하를 발표한지 2주도 채 안되서, A증시 전체 은행주가 30% 가량 급등했기 때문이다. 중국 매체에 따르면 최근 1개월새 A증시 은행주에 유입된 자금은 1000억~2000억 위안(약 18조~36조원)에 달하는 것으로 전해진다.
후강퉁(상하이-홍콩 증시 교차거래) 시행, A증시 강세장 분위기 고조 등 요인으로 A주 종목 거래량이 폭주하면서 증권주가 급등하는 것은 이해하기 쉬우나, 금리자유화 가속화와 거시경제 둔화라는 은행에 불리한 상황 속에서 은행주가 폭등하는 배경에 대한 궁금증이 증폭되고 있다.
전문가들은 은행주 급등의 요인으로 ▲은행주가 저평가 되어 있다는 점 ▲금리인하 단행 및 지급준비율 인하 기대감 상승 ▲우리사주제도 및 스톡옵션 도입 등 은행권의 국유기업 개혁 가속화▲안방(安邦)보험의 은행투자 ▲내년 1월 예금보호제도 시행 등을 들었다.
은행주가 눈에 띄게 오르면서 최근 외국자본의 A증시 금융주 거래가 급증하고 있어 눈길을 끈다.
◆은행주 왜 오르나
우선 중국 은행주가 저평가 종목이라는 점이 투자자들에게 매력적으로 다가온다.
중국 경제지 금융투자보(金融投資報)는 중국 은행업계가 저평가 되어 있는지 여부를 가늠하는 지표로 주가순자산비율(PBR)을 제시했다.
주가순자산비율은 기업의 자산가치를 나타내는 것으로 주가를 주당순자산가치(BPS)로 나눈 비율이다. 이 수치가 낮으면 낮을수록 해당 기업의 자산가치가 증시에서 저평가되어 있다고 볼 수 있다.
현재 중국 은행업계 평균 PBR은 사상최저인 1배 수준에 머물러 있는 것으로 전해진다. 심지어 중국 5대 은행(공상·건설·농업·교통·중국은행) 중 일부는 PBR이 1배를 하회한다.
전문가들은 은행주가 저평가 되어 있어, A증시 상승세에 따른 주가 회복이 기대되며, 금융권의 혼합소유제 도입 등 국유기업 개혁이 본격화되면서 주가가 오를 여지가 크다고 분석했다.
신은만국(申銀萬國)증권은 중국 정부가 금융기업에 민간자본을 도입하는 혼합소유제 개혁에 열의를 보이고 있고, 금융권에 우리사주제도 및 스톡옵션 도입이 확대되면서 은행주가 향후 30% 오를 여지가 있다고 진단했다.
실제로 중국 상장 은행 중 현재까지 유일하게 우리사주제 및 스톡옵션을 도입한 민생(民生)은행은 이같은 성과보상제도 시행을 발표한 후, 이튿날 주가가 6% 넘게 폭등한 것으로 전해진다.
인민은행의 기습적 금리인하와 지급준비율 인하 기대감 상승도 은행주 급등의 요인으로 분석되고 있다.
전문가들은 이번 금리인하로 지급준비율 인하 기대감이 높아져 증시로 더 많은 자금이 유입될 것으로 예상하는 한편, 금리인하로 침체에 빠진 부동산 시장에 온기가 돌면서 은행권의 자산 품질 개선에 호재가 될 것으로 예상했다.
중국 은행 대출 규모 중 부동산 대출이 상당수를 차지하는데, 부동산 경기 침체가 장기화되면 자금회수가 어려워지면서 은행시스템에 악영향을 미칠 수 있기 때문이다. 부동산 대출이 중국 은행 대출에서 차지하는 비중은 35%에 육박하는 것으로 전해진다.
아울러 보험대기업 안방그룹이 최근 적극적으로 은행투자에 뛰어들면서, 중국 은행들의 주가를 들썩이게 했다.
11월 28일 기준, 안방보험그룹과 그 자회사가 보유한 민생은행(民生銀行 600016.SH,01988.HK) A주 지분이 17억203만주로 총 지분의 5%를 차지, 안방보험이 민생은행 2대 주주로 올라섰다는 소식이 1일 전해지자, 다음날인 2일 민생은행 주가는 곧바로 상한가를 기록했다.
2일 민생은행 주가가 폭등하면서 기타 은행 종목 주가 상승을 견인했다. 당일 교통은행(601328.SH), 화하은행(華夏銀行 600015.SH), 평안은행(平安銀行 000001.SZ), 광대은행(光大銀行 601818.SH)이 7% 넘게 올랐고, 공상은행, 농업은행, 중국은행, 건설은행 등 대형 은행 주가도 4% 넘게 치솟았다.
내년 1월부터 시행되는 예금보호제도도 은행 주가 상승에 기여할 것이란 분석이다.
예금보호제도는 금융개혁과 금리자유화의 일환으로 이 제도가 실시되면 은행에 불리하다는 전망도 있지만, 일각에서는 상장은행의 자산 품질과 투명성, 신뢰도가 향상돼 결과적으로 은행의 투자 가치가 높아질 것이라고 보고 있다.
◆외국자본 은행주에 '러브콜'
최근들어 은행주가 눈에띄게 오르면서 은행을 비롯한 금융주가 외국자본의 투자 타깃이 되고 있다.
후강퉁 시행 초기에만 해도 철도, 바이주(고량주), 자동차, 군수 종목 등이 인기였으나, 최근 외국자본이 후구퉁(홍콩·외국인 투자자가 상하이 A주식에 투자)을 통해 금융주로 몰리고 있다고 3일 제일재경일보(第一財經日報)가 보도했다.
홍콩거래소에 따르면 1일 후구퉁 일일 거래한도액 130억 위안 중 10.8%가 소진된 가운데, 금융주 거래량이 크게 증가한 것으로 드러났다.
1일 후구퉁 거래량 상위 10위권은 ▲중국평안 ▲초상은행 ▲공상은행 ▲화태증권 ▲민생은행 ▲포발은행 ▲흥업은행 ▲중신증권 ▲교통은행 등 다수의 은행주를 비롯한 증권, 보험 등 금융주가 싹쓸이 했다.
제일상해증권(第一上海證券) 수석애널리스트 예상즈(葉尚志)는 "금리인하와 정부의 통화정책 완화 분위기 속에서 금융주의 수혜가 예상됨에 따라, 향후 일정기간 동안은 금융주가 투자 포인트가 될 것"이라고 전망했다.
원톈나(溫天納) 홍콩 투자은행 전문가는 "바이주와 군수 종목은 후강퉁 시행 등 긍정적 효과가 이미 주가에 반영된 반면, 금리인하 시행과 함께 유동성 완화 정책에 대한 기대감이 커지면서 금융주 주가는 계속 오르고 있다"며 "향후 더욱더 많은 자금이 A증시로 몰리면서 A증시 상승세가 은행주에 호재로 작용할 것"이라고 분석했다.
[뉴스핌 Newspim] 조윤선 기자 (yoonsun@newspim.com)
