[뉴스핌=최헌규 중국전문기자] '강달러 약유로,엔저' 환경속에서 위안화가 추세적인 강세를 나타내면서 그 배경과 향후 위안화 환율 전망에 관심이 모아지고 있다.
베이징 APEC회담 개최와 함께 후강퉁 시행일(2014년 11월 17일)이 발표된 10일 중국외환거래센터 원화환율 중간가격은 225bp(0.0225위안) 오른 달러당 6.1377위안에 달해 지난 3월 19일 이래 최고치를 기록했다. 단일 상승폭 기준으로 4년만의 최고치였다. 지난주 7일 약세를 보였던 위안화 현물시장 가격도 이날 100bp 올랐다. 11일 외환거래센터 고시 위안화 중간가격과 위안화 현물 가격은 모두 하락세를 보였지만 위안화는 당분간 등락을 거듭하며 완만한 강세기조를 띨 것으로 전문가들은 보고 있다. 
외환시장 전문가들은 무역수지 호전이 위안화 강세를 뒷바침하고 있다며 2015년 1분기까지 강세 흐름이 이어질 것이라는 예측을 내놓고 있다. 또한 자본시장의 획기적 개방조치인 후강퉁 시행으로 위안화의 국제 통화로서 위상이 높아짐에 따라 장기적으로 위안화가 강세 현상을 보일 가능성이 높다는 전망도 나오고 있다.
중국은 글로벌 금융위기 이후 2008년 7월부터 2010년 5월까지 환율을 달러당 6.83위안으로, 미 달러에 고정시켜 사실상 고정환율제로 운영해오다 가 2010년 6월부터 관리변동환율제로 복귀하였다.
위안화 가치(현물환율 기준)는 2010년 6월 추가 환율제도 개혁이후 2014년 1월까지 12% 상승, 20년래 최고치를 기록했다. 이후 약세로 반전한 위안화는 4개월 동안 3% 하락했다. 달러당 6.26위안까지 추락했던 위안화는 6월 이후 강세로 돌아섰으며 7월 시작된 미국 달러강세 추세하에서 강세기조가 한층 굳어졌다.
최근 위안화의 대엔화 환율은 역사적 최저수준(위안화가치 상승)을 보이고 있다. 일본의 양적완화에 따라 위안화의 대엔화 가치는 최근 6개월간 12% 올랐다. 2012년말 기준으로 하면 엔화에 대한 위안화 가격은 3분의 1이나 치솟았다. 유로에 대한 위안화가치도 10년래 최고치를 기록하고 있다. 중국 외환전문가들은 중국이 수출 경쟁력 제고를 위해 위안화 평가절하 유혹을 받을 만한 상황이라고 말한다.
실제로 중국은 일본이 양적완화를 확대하고 한국이 원화의 약세를 유도하게 되면 자국만 피해를 입게 될 것이라며 화폐전쟁의 양상을 띠고 있는 현 상황에 대해 촉각을 세우고 있다. 엔화와 원화, 유로화 약세가 가속화하면 중국이 위안화 평가절하에 나설수 있다는 전망이 실제상황이 될 수 있다는 얘기다. 세계 2대 경제체제인 중국이 실제로 위안화를 절하하고 나서면 글로벌경제에 심대한 충격이 가해질 것이라는게 전문가들의 분석이다.
하지만 다행인 것은 중국 위안화가 무역 상대국 통화에 대해 강세를 띠고 있음에도 수출은 호조를 보이고 있다. 위안화 강세속에서도 무역흑자 행진이 지속되고 있고 무역 흑자는 다시 위안화 가치를 강세로 이끄는 요인이 되고 있다. 중국 외환시장에는 위안화강세가 중앙은행의 정책 기조인 관리변동 환율제의 산물이라고 지적하는 전문가들도 있다.
중국 해관(세관)의 11월 7일 통계에 따르면 10월 상품무역 수출과 수입은 각각 전년동기비 11.6%, 4.6% 증가했다. 무역 흑자는 454억1000만달러에 달했다. 전 달인 9월 수출 증가율도 15.3%로, 당초 예상(12%) 이상을 웃돌았고 2% 감소할것이라던 같은달 수입도 증가세(7%)를 보였다. 9월 무역흑자는 310억달러에 달했다. 결국 거액의 무역흑자가 위안화 강세를 지지하는 역할을 하고 있다는 분석이다.
세관당국은 글로벌 수요 증가가 중국 경제 개선에 도움이 됐다며 2014년 4분기 수출을 포함한 무역활동이 한층 개선될 것이라고 진단했다. 부동산 경기까지 지지부진한 상황에서 수출이 성장의 효자역할을 톡톡히 해낸 것이다.
11월 5일 나온 HSBC 10월 PMI도 비록 예상에는 못믿쳤으나 여전히 낙관적인 상황이다. 이 또한 위안화 환율 안정에 일정한 버팀목 역할을 하고 있다. 또한 고용상황도 그리 나쁜 편이 아닌데다 서비스산업 분야는 여전히 안정적이며 건강한 확장 추세를 보이고 있다.
중국경제 전문가들은 4분기에도 위안화 자금 시장에 계절적 결제 수요가 늘어남에 따라 위안화 가치는 여전히 상승 기조를 유지할 것이라고 전망했다. 위안화 가치가 적당한 정도의 강세기조를 유지하다보니 자본 해외유출의 걱정도 없고 중국이 노리는 위안화 국제화 전략에도 별 차질이 없다.
중국의 위안화 강세 용인은 완만한 위안화 가치 상승(위안화 대달러 환율 하락)이 미국의 위안화 평가절상 압력을 약화시키고 위안화 국제화를 촉진시키는데 도움이 된다고 보기때문이라는 분석도 있다. 강 달러와 엔저 사이에서 진퇴양난의 고민에 빠져든 우리나라에 비하면 중국의 통화(환율) 정책은 선택의 여지가 그만큼 넓어보인다.
지난 10월 29일 미국 연준이 세번째 양적완화 종결을 선언하고 곧바로 일본중앙은행이 기습적인 양적완화 정책을 발표하면서 최근 세계 금융 투자자들 발길이 달러자산으로 향했다. 물론 이 무렵 위안화도 잠깐동안 소폭 약세를 보인 바 있다.
하지만 중기적으로 위안화 대달러 환율 추세를 보면 달러지수가 5월이후 강세를 지속했음에도 위안화 환율 중간가는 달러당 6.13~6.17위안 구간대에서 쌍방향 등락하며 비교적 안정세를 보였다. 이 기간 위안화 가치는 달러지수와 동조화 현상을 보였다. 위안화가치는 6월이후 본격 강세로 돌아선 이후 10월 말까지 6개월째 상승세를 지속했다. 4월 3%이상으로 커졌던 위안화 가치 하락폭도 1%이내로 줄어들었다.
중국은행 국제금융연구소 관계자는 비록 제한된 범위내지만 상하 환율 변동성이 커지고 지금 위안화가치가 다시 상승세로 돌아선데 대해 글로벌 자본 유출입에 의한 작용이라며 앞으로 국제자본과 시장에 의한 위안화 환율 변동의 움직임이 한층 뚜렷해질 것이라고 말했다.
중국 경제분야 권위지인 제일재경일보는 전문가들을 인용해 위안화 강세기조는 소폭이지만 2015년 상반기까지 지속될 것이라고 전했다. 2014년말 위안화 가치가 달러당 6.05달러까지 오르고 2015년 1분기에는 6위안대를 깨고 5위안대에 진입한 뒤 2015년 연말께 다시 6.05위안대로 내려갈 것이라는 관측이다.
위안화 환율은 앞으로도 당분간 적정 구간에서 등락을 거듭하며 안정세를 보일 것이란 관측이다. 다만 2015년 들어서도 달러가 계속 강세를 보이고 이에 연동해 위안화 가치가 상승하면 수출 전선에 압박을 받을 수 있다. 이런 분석하에 일각에서는 중국당국이 2015년 달러에 고정된 위안화 환율시스템을 바꿀 가능성이 있다는 관측도 나오고 있다.
달러에 고정된 위안화 환율 시스템을 포기한다는 것은 중국이 고환율(위안화 저평가)을 통해 수출을 늘리고 이를 통해 성장을 꾀하던 성장방식과 결별한다는 의미이기도 하다. 하지만 이를 위해서는 선결조건으로 위안화의 대달러 환율 변동폭을 추가 확대해야 하고 중앙은행의 개입도 최대한 줄여야 한다.
이런 움직임을 감안할때 중국은 내년( 2015년) 이후 환율 결정 시스템과 위안화 제도 개혁에 한층 속도를 내고, 더불어 국제무대에서 위안화는 유통량 증가와 안정성에 기초한 강세통화로서 국제화 위상을 한층 굳혀가게 될 것이라는게 전문가들의 지적이다.
[뉴스핌 Newspim] 최헌규 중국전문기자 (chk@newspim.com)
