[뉴스핌=우동환 기자] 미국 연방준비제도가 이번 주 연방공개시장위원회(FOMC)에서도 자산매입 축소 개시와 관련해 인내심을 보여줄것이라는 전망이 우세하다.

공개시장위원회의 멤버들은 경제 회복세를 확신할 충분한 증거를 확보할 때까지 일단 기다리면서, 가능하면 빨리 정책 회수에 나설 수 있음을 내비칠 것으로 예상된다.

지난 주말 월스트리트저널, 로이터통신, 블룸버그 등 주요 외신들은 월가 주요 이코노미스트들의 견해를 인용, 연내 자산매입 축소 개시는 가능성이 작다고 일제히 보도했다. 

하이프리퀀시의 오설리반 수석은 "연준이 특정 방향으로 메시지를 던지는 것을 원하지는 않을 것"이라고 보면서, "아직은 12월의 정책 축소도 여전히 유효하지만 경제지표가 어떻게 나올지 지켜봐야 한다"고 말했다.

바클레이즈의 딘 마키 미국 담당 수석이코노미스트는 당초 12월 '테이퍼링' 개시 전망을 내년 3월로 늦추면서, "연준은 개시 시점에 대해 확고한 판단을 내리지 못하고 있을 가능성이 높다"고 말했다. 그는 "당분간 고용통계 해석이 필요하고, 특히 정부 '셧다운'이 경제에 미칠 영향을 파악하기에 바쁠 것 같다"고 말했다.

최근 연방정부 일시 폐쇄('셧다운') 사태로 인해 시장에서는 연준이 내년 3월에나 테이퍼링에 나설 것이라는 관측이 제기되고 있다. 하지만 고용지표를 비롯해 주요 경제지표가 셧다운 충격에도 개선 흐름을 보이면 12월에도 연준이 결정을 내릴 수 있다는 것이 오설리반 수석의 주장이다.

제프리스의 토마스 시몬스 부대표는 12월 테이퍼링 가능성을 비교적 낮게 보고 있다. 그는 "만약 지표가 급격히 개선된다면 12월에도 자산매입 축소가 가능하지만 지금 시점에서는 그럴 확률이 매우 낮다"고 주장했다.

지난 9월 연준의 자산매입 프로그램의 동결을 정확히 예측했던 BNP 파리바의 줄리아 코로나도 이코노미스트는 "셧다운 여파를 측정하려면 시간이 걸리겠지만 경제지표 수집과 발표 과정에서 빚어지는 혼선을 고려하면 테이퍼링은 3월 이후에나 가능할 것"이라고 밝혔다.

경제 지표를 통한 상황 판단이 어려운 점 외에도 조만간 연준 의장이 교체를 앞두고 있다는 점 또한 큰 정책 기조의 전환을 어렵게 하는 요인이 될 수 있다는 지적도 나오고 있다. 이달 6일 버락 오바마 대통령이 자넷 옐런 부의장을 차기 의장으로 지명한 가운데, 11월에 상원 인준 청문회가 개최될 것으로 알려졌다. 

또한 그 동안 연준 내 '커뮤니케이션'을 옐런 부의장이 담당했다는 점에서 이번 FOMC의 정책 성명서 기조나 특히 '포워드 가이던스(선제적 안내)'가 변경되기는 힘들 것으로 보인다. 앞서 9월 회의에서는 실업률이나 기대인플레이션이 예상보다 악화될 경우에 금리인상 시점을 늦출 수 있다는 점에 대해서도 약속해야 한다는 점이 '포워드 가이던스'에 포함되어야 하는 것 아니냐는 점이 논의되기는 했다. 

하지만 금리선물 시장에서는 금리인상 시기와 관련해 빨라야 2015년 4월 이후라는 관측이 반영되고 있는 등 연준의 예상과 크게 다르지 않기 때문에 가이던스를 무리하게 변경할 필요성은 높지 않게 보고 있을 가능성도 있다.

한편, 연준 내부에서 자산매입 축소 시기와 규모를 결정하는 데 일정한 원칙을 설정해야 한다는 주장이 나오고 있다.

제레미 스타인 연준 이사는 자산매입 축소를 특정 고용지표와 연계시켜 시장의 불확실성을 제거하는 방안을 제안했다. 그는 매월 실업률의 끝자리 변화에 따라 국채매입 규모를 축소하는 방안을 예로 들면서 실업률이 연준의 고용시장을 평가하는데 완벽한 지표는 아니지만 이런 방법을 통해 시장의 변동성을 제거할 수 있다고 주장했다.

하지만 일각에서는 이런 주장에 대해 이론으로서는 좋지만 현실의 복잡한 상황에는 맞지 않는다는 비판도 제기되고 있다.


[뉴스핌 Newspim] 우동환 기자 (redwax@newspim.com)