중국 7월 PMI 가 50을 밑돌 것이라는 시장의 예상을 뒤엎고 50.3을 나타냄에 따라 시장과  투자자들은 다소 의외라는 반응을 보이면서도 적정 성장 지탱을 위한 정부 당국의 의지가 반영된 것으로 풀이하고 있다. 

중국 정부 PMI 발표에 앞서 대부분 경제기관및 애널리스트들은 이 수치가 지난 2012년 9월(49.8)이후 10개월래 최저선인 49.9 선으로 후퇴할 것으로 내다봤었다. 프랑스 농업신탁은행 애널은 연말까지 중국의 PMI가 계속 하락세를 보일 것이라고 전망한 바 있다. 

전문가들은 금융환경의 변화로 인해 시중 유동성이 계속 긴장상태를 보이고 있는 점 등이 PMI 하락을 가속화시킬 것이라며 이같이  점쳤다.  하지만 유동성 경색이 PMI에 미친 영향은 중형기업에 주로 작용했고 대기업은 미미했다. 대기업의 PMI는 50.8로 전월 보다 0.4%포인트 상승했고, 중형기업 PMI는 49.6으로 낮아졌다.

주요 투자기관들과 시장의 예상에 반해 중국의 7월 PMI가 오히려 전월비 0.2%포인트 높아지자 경제 전문가들은 중국 당국이 경기의 지속적인 하강추세를 방관하지 않을 것이라는 예상이 작용했다고 풀이했다. 

특히 중국 중앙은행인 인민은행은 아주 미미한 규모이지만 이번주 초 공개시장의 역RP 조작과 중앙은행의 만기 도래  어음을 매입함으로써 필요시 시장 안정을 위해 자금시장에 개입할 수 있다는 암시를 던져줬다. 

경제전문가들은 또 7월 PMI가 예상보다 높아진 대해 올가을 열릴 중국공산당 18기 3중전회 관련 지방정부의 도시화 추진이 가속화하면 투자 수요가 생겨나고 4분기 공업 상황이 호전될 것이라는 전망등이 작용했다고 분석했다. 

특히 '성장률 7.5%달성-물가 3.5%억제' 라는 정부 목표,  최악의 경우라도 성장률이 7%를 밑돌지 않게할 것이라는 새 지도부의  방침이 시장에 온기를 가져다 준 것으로 전문가들은 보고 있다. 

리커창(李克强) 총리가 밝힌대로 철도건설투자 에너지절약과 IT분야 투자  판자촌 개조등의 투자와 중소기업 지원 정책등이 지속적인 경기 하강을 막는 방비책이 될 것이라는 지적이다. 

하지만 중국 정부의 7월 PMI 개선에도 불구하고 성장 둔화에 대한 우려와 경제 앞날에 대한 시장의 비관적인 전망은 여전히 개선되지 않고 있다.  중국의 다른 주요 경제 지표는 3분기 들어서도 계속 부진한 상황을 나타내고 있다.   

투자자들과 시장 참여자들은 중국 정부가 경제운영에 있어 성장률이 일정정도(7%)를 밑돌지 않게하는 최저선 관리방침을 밝힌 점을 들어 비록 규모는 작더라도 부양정책이 나올것에 대해 잔뜩 기대감이을 갖고 있다. 

중국의 한 경제전문가는 비록 7월 중국 정부 PMI가 예상보다는 양호하게 나왔지만  시장과 투자자들은 정부가 미세조정을 통해 경제 성장을 위한 부양 정책을 동원해 줄 것을 강력히 원하고 있다고 진단했다.

한편 앞서 발표된 HSBC의 PMI는 11개월만에 최저치인 47.7로 떨어진 바 있다. 이는 3개월 연속 50을 하회한 것인데다 중국 제조업 상황이 계속해서  크게 악화하는 것으로 받아들여져 시장에 우려를 더해줬다. 

지난 7월 27일 중국 국가통계국은 6월 규모이상 공업기업의 이윤이 전년동기대비 6.3%증가에 그쳐 예전에 비해 증가율이 급격히 둔화한 것으로 밝힌 바 있다. 

중국 광저우증권은 보고서에서 6월 공업기업이윤 하락은 PMI및 공업부가가치 추세와 부합하는 것으로 제조업이 계속해서 구조조정의 압력을 크게 받고 있음을 보여주는 것이라고 분석했다. 특히 석탄채굴 금속제련 등 과잉 산업부문의 이윤 하락폭이 가장 컸던 것으로 알려졌다.


[뉴스핌 Newspim] 최헌규 중국전문기자 (chk@newspim.com)