전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이
글로벌

속보

더보기

일본생보사들 해외채권 공략 개시… 월가 '큰손' 파도 탈 준비

기사입력 : 2013년04월23일 11:29

최종수정 : 2013년04월23일 13:55

- 2000년대 초반 해외債 매수물결 재연?

[뉴스핌=이은지 황숙혜 김사헌 기자] 일본 주요 보험사들이 해외채권 매입을 늘리는 방안을 고려하고 있다고 밝혔다. 3700조 원이 넘는 일본 보험자산의 해외채권 공략 움직임이 본격화되고 있는 것이다.

보험사 뿐 아니라 일본 기업 연기금도 올해 해외채권 비중을 늘린다니, 2000년대 초반 일본 자금이 해외채권 시장을 휩쓸면서 금리 저공행진을 만들어 낸 사례가 재연될 조짐이다. 벌써 월가 채권시장의 큰손들은  큰 파도를 탈 준비를 하고 있다는 소식이 들려오고 있다.

지난 22일 일본 최대 생명보험업체인 닛폰생명보험과 8위 업체인 아사히뮤추얼생명보험은 일본 국채(JGB)의 수익률이 계속해서 최저치 부근을 맴돌 경우 해외 채권 매입을 늘리는 것을 고려할 것이라고 발표했다.


◆ 일본 보험사들, 운용자산 내 해외채권 보유량 늘릴 채비

니혼게이자이신문은 미쓰이생명보험과 후코쿠뮤추얼생명보험도 각각 500~600억 엔과 400억 엔 정도 해외 채권 보유량을 늘릴 것이라는 계획을 내놓았다고 보도했다. 또 야스다메이지생명보험, 다이도생명보험, 다이요생명보험 등도 모두 일본 장기금리가 계속 낮게 유지될 경우 해외 채권 매입을 늘릴 것이란 방침을 밝혔다고.

이에 따라 일본 대형 생명보험사들이 2013 회계연도에 해외 채권 매수 규모를 최소 수천억 엔, 많게는 1조 엔 이상 늘릴 가능성이 있다는 관측이다. 참고로 닛폰생명은 지난해 해외 채권 보유액을 1600억 엔 줄인 바 있다.

니혼게이자이신문은 일본 기업 연금펀드 역시 JGB 위주의 투자전략을 수정할 움직임이 있다면서, JP모간 자산운용 일본지사가 128곳을 상대로 조사한 결과 올해 해외채권으로 자산배분 비중을 12.4%로 약 0.7%포인트 높일 것이란 결과가 나왔다고 소개했다. 이들 연금펀드의 일본 국내주식 비중 12.8%와 맞먹는 수준이 되는 것이다.

신문은 생보사들은 이미 BOJ의 공격적인 완화정책에 반응하기 시작한 것일 뿐이라면서 "이들이 해외채권 시장에 얼마나 깊이 들어갈 것인지, 그에 따른 파장은 어떤 것일지가 최대 관심사"라고 전했다.

앞서 월스트리트저널(WSJ)은 일본은행(BOJ)의 공격적인 양적완화 프로그램이 대규모 보험사들의 투자 계획 재조정을 부추기고 있다고 보도했다. 생명보험 업체의 주요 투자처인 일본국채(JGB)의 수익률이 낮은 수준을 유지하면서 생명보험사들이 미래 지불 예정금액을 위한 자금을 확보하는 것을 더욱 어렵게 하고 있다는 지적이다. 

신문은 일본 보험사 자산이 1%만 해외투자로 이동한다고 해도 ′에티오피아′ 규모의 경제가 움직이는 정도이기 때문에 금융시장에 큰 영향력을 발휘할 수 있다고 강조했다.

일본보험협회의 자료에 의하면, 일본 보험사는 총 자산의 44% 정도를 일본 국채에, 15%는 해외채권과 주식에 운용하고 있는데 해외증권은 주로 국채가 대부분이다.

앞서 지난주 일본 6위 생명보험사인 미쓰이생명보험은 6.5조 엔에 달하는 운용자산 중에서 해외채권 비중을 600억 엔까지 늘릴 계획이라고 발표했다.

보수적인 투자성향을 가진 일본 생명보험사들은 주로 미국 국채와 같은 안전한 채권에 투자하는 경향이 있기 때문에, 해외투자의 증가는 곧 주요국 국채시장에 호재라고 할 수 있다.


◆ BOJ 공격적 완화정책에 대한 대응, 어디로?

일반적으로 생명보험사들은 엔화 주도의 채무와 자산의 균형을 맞춤으로써 리스크를 줄이기 위해 국내 자산에 투자를 집중한다. 그러나 중앙은행의 통화 완화로 일본 국채의 수익률이 내려가면서 이들 투자자들이 10조 달러 규모의 일본 국채 시장을 나와 다른 투자처를 찾도록 재촉하고 있다는 것이다.

아사히뮤추얼에서 자산 관리 부문을 담당하고 있는 오노 타카히로는 "수익률만 괜찮다면 JGB 매입을 더 선호한다"면서도 "일본 국채의 수익률 흐름을 주시하면서 해외 채권에 보다 많은 자금을 할당하는 것을 선택지 중 하나로 고려하고 있다"고 말했다. 그는 아사히뮤추얼이 국내 채권에 할당한 1500억 엔 중 3분의 1을 해외 채권에 투자하는 방안을 검토하고 있다고 말했다.

해외 투자자들 역시 최근 수주간 일본 생명보험사들의 행보를 주시하고 있다. 더 많은 돈이 해외 채권으로 빠져나갈 수록 해외의 환율이나 금리에도 영향을 미칠 수 있기 때문이다.

전날 국제신용평가사 무디스는 BOJ의 공격적 완화책이 생명보험사들에게 문제가 될 수 있다는 내용의 보고서를 발간했다. 국채 수익률이 낮다는 것은 돌아오는 이익도 낮다는 것이고 이는 자본 완충효과를 저해하고 다른 곳에서 수익률을 찾는 움직임을 부추길 수 있다는 설명이다.

무디스의 가와다 켄지 수석 애널리스트는 "모든 생명보험사들이 어려운 상황에 있다"고 말했다.

증시가 활황세를 보이고 있지만, 보수적인 일본 생명보험사들은 재무건전성을 낮게 만드는 주식 투자 비중은 그대로 유지하거나 오히려 비중을 줄이는 것을 고려하는 것으로 나타났다. 이 때문에 해외 채권 투자 외에는 별 대안이 없다는 것이 업계 관계자들의 전언.

미국 10년물 금리가 최근 2%대에서 후퇴했지만 아직도 1.7% 수준이 넘고, 독일 10년물 금리도 1.2%여서 매우 안전하면서도 금리차이를 즐길 수 있는 기회를 제공하고 있다. 엔화가 다시 강세로 돌아설 위험은 얼마든지 헤지할 수 있는 것이 일본 투자기관들의 장점이다.

닛폰생명의 투자 담당자인 히로시 오제키 역시 그의 회사가 약 1조 엔에 달하는 투자 자금 중 얼마를 수익률이 낮은 JGB에 투자할 것인지를 놓고 고심하고 있다고 말했다. 일본 국채의 낮은 수익률이 계속될 경우 결국은 일본 국채에 대한 보유를 줄이고 해외 채권에 눈을 돌릴 수 밖에 없다는 설명이다.

세계 최대 채권운용사인 핌코(PIMCO)의 빌 그로스 수석투자전략가는 BOJ가 실제로 자산 매입을 얼마나 확대할 것인지는 명확한 답이 제시되지 않은 문제지만 일본 금융권은 전통적으로 미국과 독일, 프랑스의 국채를 매입하는 경향을 보였다고 말한다. 또 이들 국채 가운데 미국 10년물 국채가 상대적으로 높은 매력을 지니고 있다고 주장했다.

앞서 미쓰이생명의 수석투자전략가인 스기모토 세이 씨는 금리가 하락해서 이탈리아와 호주 국채를 매입할 의향이 있다고 밝혔다. 대신 대출과 주식 쪽 투자 비중을 줄일 방침이다.

니혼게이자이신문은 또 다른 대형 생보사의 채권투자전략가들도 상당한 액수를 미국 국채, 호주와  캐나다 그리고 영국 국채에 투자할 수 있다는 의향을 비쳤다면서, 금리가 지금처럼 낮은 일본 국채에 계속 투자하는 것은 쉽지 않다는 것이 이들의 의견이라고 소개했다.


◆ 소규모-일회적인 움직임에 그칠 수도, 여전히 운용 축은 JGB

그러나 해외 채권에 대한 관심이 일시적인 것에 그칠 수 있다는 분석도 있다.

이론적으로는 일본은행의 완화책과 정부의 경기 부양 노력이 맞물려 15년간의 디플레이션을 타개하는 데 성공할 경우 JGB의 수익률은 올라야하기 때문이다.

닛폰생명의 오제키는 일단 성장 노력과 재정 및 통화 정책이 일반 투자 증진, 재정건정성 복구, 성장률진작으로 연결될 경우 일본 국채의 수익률이 점차 오를 수 있다고 말했다. 

전문가들은 일본 대형 보험사의 포트폴리오 변화는 매우 완만한 수준으로 이루어지는 것이 보통이기 때문에 많아야 몇 %포인트 정도 움직임에 그칠 것이라고 지적한다.

일본생명보험협회의 마쓰오 회장은 1980년대 자산거품 시기에 투자를 늘렸던 상대적으로 위험한 해외해권과 주식, 부동산 등의 시장으로 자금이 크게 흘러들어가기는 힘들 것이라고 말했다.

특히 일본 보험사들은 중앙은행이 2년 내 2% 물가 목표를 달성하겠다고 공언하고 있어, 저금리 여건이 오래가지는 않을 것이란 판단을 내리고 있다. 마쓰오 회장은 "해외채권으로 일시 투자하더라도 금리가 상승하면 다시 JGB시장으로 복귀하게 될 것"이라고 강조했다.

더구나 일본 중앙은행의 양적완화 정책은 일본 국채시장의 강세를 유지하는 요인이 되기 때문에, 보험사들의 가장 중요한 포트폴리오 축은 여전히 일본국채(JGB)가 될 것이라는 얘기다. 미쓰이생명의 스기모토 수석은 "올해 국내채권 보유액을 늘릴 때 수익률 변화에 따를 것"이라면서 "금리가 하락한다면 매입 속도를 느리게 하고 금리가 상승하면 좀 더 빠르게 매입할 수 있다"고 말했다.

일본 5위 보험그룹의 자회사인 T&D 애셋매니지먼트의 글로벌채권투자 수석인 온센 유이치는 워낙 전 세계적으로 금리가 낮기 때문에 일부 시장 전문가들이 예상하는 만큼 적극적인 해외투자는 쉽지 않을 것이라고 말했다. 그는 "생보사들도 힘을 잃고 있고, 지금 당장은 방어적인 모드에 있다"고 강조했다.


◆ 월가 큰손들, BOJ 비판하면서도 단기 파도 탈 준비는 마쳐

한편, 과거 일본 자금의 미국 국채시장 공략 경험을 알고 있는 미국 월가의 '큰손들'은 이미 일본 생보사가 만든 유동성의 파도를 타고 놀 준비를 마쳤다.

앞서 지난 3월에 미국 채권왕 핌코(PIMCO)의 빌 그로스가 자신이 운용하는 토탈리턴펀드의 미 국채 매수 비중을 크게 늘린 뒤 일본의 공격적 완화정책을 그 배경으로 지목했고, 핌코와 더불어 세계 2대 채권 운용사인 블랙록(Black Rock)도 최근 미 국채시장에 대한 비관론을 버리고 매수규모를 늘렸다는 소식이다.

그로스는 특히 미국 10년물 국채가 BOJ의 부양책에 따른 반사이익을 얻을 것으로 내다봤다. 그로스는 앞서 “BOJ가 엔화를 찍어낸 데 따라 일본 금융권이 자금을 국내 국채시장에서 해외로 이전, 매일같이 글로벌 금융시장으로 유동성이 쏟아지고 있다”며 “미국 투자자들이 보기에 10년물 국채의 수익률이 지극히 낮은 수준이지만 일본 투자자들에게는 125bp의 추가 수익률을 올릴 수 있는 기회”라고 강조했다.

블랙록의 릭 리더 최고투자책임자(CIO)는 “이달 초 BOJ가 부양책을 대폭 확대하기로 결정한 이후 미국 장기물 국채를 사들이기 시작했다”며 “30년물 국채 수익률이 현 수준에서 20~25bp 추가 하락할 수 있다”고 내다봤다.

핌코의 그로스 등은 지금 BOJ로 대변되는 선진국 중앙은행의 돈 찍어내기는 길게 보면 화를 자초하는 일이라는 비판적인 시각을 여전히 고수하고 있다. 하지만 단기적인 추세에는 저항하지 않고 고개를 낮추면서 기민하게 대응하고 있는 셈이다.

일본 생보사들이 해외 채권을 적극 구매한 경우는 1980년대 후반 자산 거품기와 2000년대 초반 저금리 여전이 지속된 기간 등 두 번의 과거 사례가 있다.

[뉴스핌 Newspim] 이은지 황숙혜 김사헌 기자 (soprescious@newspim.com)

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
[콘리뷰] 8만팬 매료시킨 블랙핑크 [고양=뉴스핌] 이지은 기자 = 솔로 활동을 마치고 다시 완전체로 뭉친 그룹 블랙핑크가 새로운 월드투어의 포문을 열었다. 강렬한 퍼포먼스에도 흔들림 없는 안정적인 라이브를 선보이며 블랙핑크는 '월드 클래스'의 면모를 다시 한 번 각인시켰다. 블랙핑크가 지난 5일부터 6일, 양일간 경기 고양시에 위치한 고양종합운동장에서 새 월드투어 '데드라인(DEADLINE)'을 개최했다. 이번 공연은 K팝 걸그룹 최초로 고양종합운동장 주경기장에 단독 입성한 것이자, 1년 10개월 만의 투어이다. 양일간 공연에는 7만8000명의 팬들이 함께 했다. [고양=뉴스핌] 이지은 기자 = 경기 고양에 위치한 고양종합운동장에서 블랙핑크의 새 월드투어 '데드라인'을 개최했다. [사진=YG엔터테인먼트] 2025.07.06 alice09@newspim.com 지난 월드투어 '본 핑크(BORN PINK)'로 전 세계 팬들과 만나왔던 블랙핑크는 이번 새 투어의 포문을 '킬 디스 러브(Kill This Love)'로 열었다. 이어 '핑크 베놈(Pink Venom)'로 공연장을 한순간에 압도시켰다. 이날 지수는 "'2025 블랙핑크 데드라인 월드투어-고양'에 오신 모든 분들을 환영한다. 둘째 날이니 다들 더 잘 노실 수 있을 거라고 생각한다"고 말했다. 이어 멤버들은 각자 소개를 짧게 한 후 '하우 유 라이크 댓(How You Like That)'을 이어갔다. 플로어 석에 앉은 팬들은 모두 자리에서 일어나 블랙핑크의 공연을 즐겼고, 노래를 따라 부르며 환호했다. 고양종합운동장에 모인 팬덤 블링크는 블랙핑크의 히트곡이 연달아 나오자 엄청난 열기를 뿜어내며 열광했다. 이들은 팬들의 호응에 보답하듯 강렬한 퍼포먼스에도 불구하고 안정적인 라이브로 '불장난'과 '셧 다운(Shut Down)'으로 분위기를 이어갔다. 특히 솔로 활동을 통해 개인 역량을 최고치로 이끌어낸 이들은 공연 중간 중간 팬들의 호응을 이끌어내며 노련미를 뽐냈다. 개인 활동으로 국내외 차트에서 새로운 기록을 써내려갔던 이들은 이번 콘서트 중간 중간 솔로 무대를 선보였다. 개인 무대가 시작되기 전, 댄서들은 편곡된 블랙핑크의 노래에 맞춰 퍼포먼스를 선보이며 다채로운 볼거리를 선사했고 팬들은 아낌없는 박수를 보냈다. [고양=뉴스핌] 이지은 기자 = 경기 고양에 위치한 고양종합운동장에서 블랙핑크의 새 월드투어 '데드라인'을 개최했다. [사진=YG엔터테인먼트] 2025.07.06 alice09@newspim.com 이후 지수는 '어스퀘이크&유어 러브(earthquake&Your Love)'로 솔로 무대의 시작을 알렸다. 이어 리사는 미국 최대 페스티벌 코첼라에서 해외 팬들을 사로잡았던 '뉴 우먼&록스타(New Woman&Rockstar)'을 선곡하며 객석을 단숨에 압도시켰다. 팬들은 자리에서 모두 일어나 열광하며 리사의 무대를 온전히 즐겼다. 다시 완전체로 무대에 오른 블랙핑크는 '프리티 새비지(Pretty Savage)'와 '돈트 노우 왓 투 두(Don't Know What To Do)'와 '휘파람'을 쉼 없이 소화했다. 특히 '돈트 노우 왓 투 두' 무대에서는 멤버들은 자유롭게 무대를 누비며 팬들과 시선을 맞췄다. 팬들은 함께 뛰어달라는 멤버들의 요청에 자리를 박차고 일어나 함께 뛰며 즐기며 장관을 이뤄냈다. 이어 블랙핑크는 '휘파람', '스테이(STAY)', '러브시크 걸(Lovesick Girl)'을 연달아 소화하며 쉴 틈 없이 공연의 중반을 향해 달렸다. 이들은 무대 중간마다 팬들의 환호성을 유도했고, 팬들은 모두 자리에서 일어나 함께 뛰어 놀았다. 다시 이어진 솔로 무대에서는 미국 코첼라를 압도시켰던 제니가 '만트라&위드 더 IE&라이크 제니(Mantra&with the IE&like JENNIE)'를 선보였다. 제니의 솔로 무대가 시작되자 팬들은 우레와 같은 엄청난 환호성을 내질렀다. 이어 솔로무대의 마지막은 로제가 장식했다. 그는 "'3AM'이라는 곡을 하려고 한다. 이 곡을 쓰게 된 게, 작년에 음악 작업을 할 때 컨디션이 안 좋았을 때였는데 스튜디오에 갔는데 선물 같은 곡이 있었다. 갈 곳을 헤맬 때 집 같은 느낌이 필요했는데 '너가 내 집이 됐으면 좋겠다'라는 가사가 있었다. 지금까지도 저한테 위로가 되는 곡이다. 여러분에게도 그런 곡이길 바란다"고 말했다. 이어 로제는 통기타 연주에 맞춰 서정적인 분위기의 '3AM'을 선보였다. 이어 '톡식 틸 디 엔드(toxic till the end)'와 최근 빌보드에서 우수한 성적을 거둔 브루노 마스와 협업곡 '아파트(APT.)'로 떼창의 무대를 만들었다. [고양=뉴스핌] 이지은 기자 = 경기 고양에 위치한 고양종합운동장에서 블랙핑크의 새 월드투어 '데드라인'을 개최했다. [사진=YG엔터테인먼트] 2025.07.06 alice09@newspim.com 다시 완전체로 무대에 오른 블랙핑크는 무려 2년 8개월 만의 신곡 '뛰어(JUMP)'를 공개했다. 신곡의 트레일러 영상이 나오자 팬들은 기대감에 부풀어 함성을 내질렀다. '뛰어'는 팬들과 모두 함께 뛰어 놀며 즐길 수 있는 분위기로 꾸며졌다. 신곡 무대가 끝난 후 블랙핑크는 '붐바야'로 열기를 더했다. 지수는 "저희도 이번에 단체 무대랑 솔로 무대를 준비하면서 솔로로도 다양한 색깔을 낼 수 있어서 다양한 색을 낼 수 있을 거라고 생각해서 떨렸다. 무엇보다 즐거웠던 건 신곡이었던 것 같다"고 말했다. 이어 "저희 신곡이 곧 공개될 예정인데, 공개되면 많이 사랑해주시길 약속해주셨으면 좋겠다"고 덧붙였다. 리사는 "어제부터 정말 너무 떨렸다. 아직도 떨리는데 저희랑 같이 놀고 있는 모습을 보니까 너무 좋다. 한국에서 월드투어가 첫 시작인데 그게 너무 뜻 깊은 것 같다"며 소감을 밝혔다. 제니는 "첫 시작에 많은 분들이 와주셔서 감사하다. 아직까지도 너무 설렌다. 오늘을 마지막으로 월드투어를 떠나서 아쉬운데 블링크와 다시 만나는 날이 왔으면 좋겠다"고 덧붙였다. 지수는 "이제 곡이 얼마 안 남았다. 마지막 곡은 모두 같이 일어나서 함께 뛰어주셨으면 좋겠다"고 말하며 '뚜두뚜두(DDU-DU DDU-DU)'와 '마지막처럼', 그리고 '포에버 영(Forever Young)'으로 첫 월드투어를 성료했다. 2시간 동안 총 19곡을 선보였지만, 팬들은 아쉬운 마음을 담아 '앙코르'를 외쳤다. 다시 무대에 오른 블랙핑크는 신곡 '뛰어'와 더불어 '리얼리(REALLY)', 그리고 '시 유 레이터(SEE YOU LATER)'로 팬들의 아쉬움을 달래며 막을 내렸다.   alice09@newspim.com 2025-07-06 21:09
사진
삼척 39도 등 동해안 기온 신기록 [강릉=뉴스핌] 이형섭 기자 = 강원 동해안과 내륙에 폭염특보가 이어지는 가운데 6일 삼척에서 낮 최고기온이 39도를 기록하는 등 강릉·동해·북강릉에서도 역대급 고온 현상이 나타났다. 폭염특보 현황, 일최고체감온도 및 일최고기온 분포도.[사진=기상청] 2025.07.06 onemoregive@newspim.com 폭염경보는 강원동해안(고성평지, 속초평지 제외), 양양평지, 강원남부산지에 발효 중이며 강원내륙과 산지를 포함한 다수 지역에는 폭염주의보가 내려져 있다. 이날 오후 5시 기준 하조대(양양) 37.9도, 강릉 38.7도, 동해 36.5도, 삼척 39.0도 등 주요 해안 지점에서 체감온도가 크게 치솟았다. 이번 극심한 더위는 일본 남쪽 해상 고기압의 가장자리를 따라 서풍이 유입되면서 발생했다. 특히 산맥을 넘어 동쪽으로 이동하는 뜨거운 바람이 가열돼 동해안을 중심으로 일최고기온 신기록을 경신했다. 북강릉은 기존 최고치인 37.1도를 넘어선 37.9도를 기록했고 동해시 역시 종전 극값인 37.3도를 뛰어넘어 올해 들어 가장 높은 기온인 38.3도를 보였다. 당분간 기온은 평년보다 높게 유지될 전망이다. 8일부터는 동풍의 영향으로 내륙 중심으로 더위가 심화될 가능성이 있으며 일부 지역에서는 열대야까지 예상된다. 관련 기관은 온열질환 예방을 위해 야외 활동 자제와 음식물 관리 철저를 당부했다. 영유아와 노약자 등 취약계층 건강관리에도 각별한 주의가 필요하다며 실내외 작업장 및 농촌 현장에서는 충분한 수분 섭취와 휴식 공간 마련을 강조했다. 축산농가는 가축 폐사 방지를 위해 송풍 및 분무 장치 가동과 사육 밀도 조절이 요구된다. 8일 이후에는 일부 해안지역에서 폭염특보 완화 가능성도 있을 전망이다. onemoregive@newspim.com 2025-07-06 22:05
안다쇼핑
Top으로 이동