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[최연혁 교수의 정치분석] ⑤미국 의회 언어의 질과 민주주의의 향방

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AI 핵심 요약

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  • 루스벨트 정부는 1906년 헵번법을 통과시켰다
  • 돌리버는 철도 독점의 초법적 권력을 규탄했다
  • 로지는 1919년 국제연맹이 주권을 침해한다고 했다

!AI가 자동 생성한 요약으로 정확하지 않을 수 있어요.

근대화와 개혁기(1882–1932): 부패와의 전쟁, 강대국 언어로의 전환

테디 루스벨트 시대의 반독점 개혁

윌리엄 제닝스 브라이언의 금십자가 연설로 촉발된 통화 주권 논쟁은 세기말을 지나며 거대 트러스트를 해체하기 위한 사법적·반독점 개혁 입법으로 이어졌다.

1901년 제25대 윌리엄 매킨리(William McKinley) 대통령이 무정부주의자의 총탄에 쓰러지는 또 한 번의 내홍을 겪었으나, 미국 정치는 좌절하지 않고 부통령 시어도어 루스벨트(Theodore Roosevelt)의 승계와 함께 이른바 진보주의 시대(Progressive Era)의 전면적 개혁으로 나아갔다.

이 시기 개혁의 가장 치열한 전장은 거대 철도 독점 자본의 횡포를 막기 위한 헵번법(Hepburn Act, 1906년) 심의 과정이었다. 당시 철도 대자본가들은 자의적인 화물 운임 책정으로 중서부 농민들과 중소 상공인들의 피를 말리고 있었고, 의회 개혁파들은 연방 정부의 독점 규제 권한을 강화하는 정교한 법률적 논리로 대기업 세력과 정면 대치했다.

1906년 2월, 법안 통과를 주도했던 공화당의 조나단 돌리버(Jonathan P. Dolliver) 상원의원은 연방 상원 본회의장 단상에 올라 독점 자본이 공화국의 헌법적 가치를 위협하고 있다고 경고했다.

미국 공화당 조나단 돌리버(Jonathan P. Dolliver) 상원의원 [사진=위키미디어 공용]

"의장님, 우리가 직면한 거대 철도 트러스트들은 이제 일개 기업의 영역을 넘어 국가의 통치력을 비웃는 초법적 권력으로 군화(軍靴)를 신고 있습니다. 평범한 미국 시민들이 땀 흘려 생산한 곡물과 제품의 운임료를 소수 독점 자본가들이 밀실에서 임의로 결정하도록 방치하는 것은 공화국 주권에 대한 모독입니다. … 경제적 공정성과 내부의 정의를 바로 세우지 못한다면, 우리는 결코 대외적인 국가의 격을 세울 수 없으며 위대한 문명 국가로 나아갈 수 없습니다 (Mr. President, the immense railroad trusts we face have grown beyond mere business corporations; they are treading with military boots as an extra-constitutional power that flouts the sovereignty of this nation. To allow a handful of monopolists in dark rooms to arbitrarily dictate the freight rates of honest American citizens is an insult to the sovereign power of our Republic. … If we fail to secure economic justice at home, we can never command the dignity of our nation abroad, nor can we advance as a truly great civilization.)"

돌리버 의원의 이 격정적이고 정교한 발언이 상원 본회의장에 울려 퍼지자, 대기업의 이익을 대변하던 보수파 의원들은 "정부가 민간 기업의 가격 책정에 개입하는 것은 사회주의적 발상이며 자유 시장의 종말을 고하는 것"이라며 격렬한 반대 토론을 펼쳤다. 여야 의원들은 법문의 자구 하나하나를 두고 위헌성 여부를 따지며 미국의 내정과 시장 규칙을 재설계하는 고도의 지적 논쟁을 전개했다.

그러나 행정부의 수장인 시어도어 루스벨트 대통령의 단호한 개혁 의지와, 의회 내 진보파 원내대표 및 의원 총무들의 노련한 의사일정 조율이 빛을 발했다.

의회 지도부는 반대파들이 발의한 일부 수정안을 전략적으로 수용하며 법안의 위헌 소지를 사전에 제거하는 타협의 수사학을 발휘했고, 마침내 1906년 6월 헵번법을 상원에서 71대 3이라는 압도적인 표결로 전격 가결시켰다. 이 행정·경제 개혁의 의회 언어는 당시 미국 전역을 휩쓸던 기독교 도덕주의 및 사회 정의 요구와 결합하며 공화국의 내정을 근본부터 새롭게 정화하는 동력이 되었다.

미국의 의회 언어는 독점 자본의 탐욕을 통제하는 규제 국가(Regulatory State)의 법리적 기틀을 완성함으로써, 단순한 정쟁의 단계를 넘어 거대한 대륙 경제를 합리적이고 공정하게 통치하는 세련된 패권국의 문법으로 한 단계 더 격상되었다.

미국 우드로 윌슨(Woodrow Wilson) 대통령 [사진=위키미디어 공용]

1차 세계 대전 이후 강대국 진입의 언어

내정이 청렴성과 중립성으로 다져지자, 미국의 언어는 세계 무대의 주역으로서 외치를 논하는 패권의 언어로 확장되었다. 제1차 세계 대전이 발발하자 우드로 윌슨(Woodrow Wilson) 대통령은 민족 자결주의와 국제 연맹(League of Nations) 창설이라는 도덕적 이상주의를 제시했다.

그러나 전쟁 직후인 1919년과 1920년, 이 거대한 외교적 개입주의는 연방 상원 본회의장에서 미국의 전통적 고립주의와 국가 주권을 수호하려는 현실주의 세력의 강력한 저항에 부딪혔다.

토마스 베일리(Thomas A. Bailey)의 외교사 연구서 『윌슨과 위대한 배신(Woodrow Wilson and the Great Betrayal)』(1945)과 당시의 연방 상원 속기록(Congressional Record)은 이 운명적인 대충돌의 날을 생생하게 증언하고 있다.

1919년 8월 12일, 제1차 세계 대전을 승리로 이끈 우드로 윌슨(Woodrow Wilson) 대통령이 제안한 베르사유 조약과 국제 연맹(League of Nations) 비준안을 정면으로 공격하기 위해, 공화당 상원 원내대표이자 외교 위원장이었던 헨리 카봇 로지(Henry Cabot Lodge) 상원의원이 단상에 올랐다.

로지 의원은 미국의 재정 주권과 군사적 자율성을 다자주의라는 이름의 감옥에 가두려는 윌슨의 이상주의를 향해 매서운 포화를 퍼부었다. 속기록 원본에 기록된 그의 역사적 연설은 전후 문맥을 함께 살필 때 초강대국으로 진입하는 미국의 독자적 패권주의 철학이 한층 더 웅장하게 드러난다.

미국 공화당 헨리 카봇 로지(Henry Cabot Lodge) 상원의원 [사진=미국 의회도서관]

헨리 카봇 로지 상원의원 연설 (1919년 8월 12일, 연방 상원 본회의장)을 보자.

"의장님, 저는 이 의사당 안에서 흘러다니는 해괴한 감상주의와 국제주의의 유령을 마주하고 있습니다. 베르사유 조약 제10조는 만약 연맹 회원국이 침략을 당할 경우 미국이 의회의 동의 없이도 자동으로 군대를 파견해야 할 의무를 부과하고 있습니다. 이것은 우리 공화국 헌법 제1조 8항이 명시한 의회의 고유 권한인 선전포고권을 국제기구라는 밀실의 관료들에게 통째로 넘겨주는 명백한 위헌이자 주권 침해입니다 (Mr. President, I face here a strange sentimentality and the phantom of internationalism that drifts through this chamber. Article 10 of this Covenant imposes an obligation upon the United States to automatically deploy our forces. This is a clear violation of Article 1, Section 8 of our Constitution, which reserves the sole power to declare war to this Congress. We are being asked to surrender our sovereignty to an international bureaucracy.)

저는 미국의 성조기를 사랑합니다. 그리고 저는 단 하나의 성조기만을 인정합니다. 국제주의를 부르짖는 자들은 우리에게 성조기 위에 국제 연맹의 깃발을 겹쳐 올리라고 강요하지만, 두 개의 깃발을 동시에 섬기는 자는 결국 그 어떤 깃발도 제대로 지키지 못할 것입니다. 미국은 타국의 운명을 강제로 짊어지기 위해 세워진 나라가 아닙니다 (I love the Stars and Stripes, and I recognize but one flag. Those who cry for internationalism demand that we place the banner of the League above our own. But a man who loves two countries equally loves neither. The United States was not founded to bear the burdens of other nations by coercion.)

미국은 세계의 유일한 희망이지만, 만약 당신들이 미국을 국제적 분쟁의 소용돌이 속에 얽매이게 만든다면, 미국의 권위는 추락하고 공화국은 파멸할 것입니다. 미국이 독자적인 힘과 도덕적 자율성을 유지할 때 비로소 인류 문명에 더 크게 기여할 수 있습니다. 미국을 쇠사슬에 묶이지 않은 채(Unfettered) 자유롭게 두십시오. 그것이 미국을 지키고 세계 평화에 이바지하는 유일한 길입니다 (America is the world's best hope, but if you fetter her in the interests and quarrels of other nations, if you entangle her in the intrigues of Europe, you will destroy her power for good and endanger her very existence. She can do more for the world's peace and the world's poor by being left free and unfettered. Let her go on her own path, strong, generous, and free.)"

상원 본회의장의 무거운 침묵과 방청석의 폭발적인 환호가 교차하는 가운데 전개된 이 대논쟁은, 미국의 의회 언어가 자국 내의 정쟁을 넘어 인류사의 새로운 국제 질서를 어떻게 설계하고 주도할 것인가라는 세계사적 거대 담론을 주체적으로 감당할 만큼 성숙했음을 보여주는 결정적 이정표라 할 수 있다.

최연혁 스웨덴 린네대학교 교수 [사진=뉴스핌 DB]

*필자 최연혁 교수는 = 스웨덴 예테보리대의 정부의 질 연구소에서 부패 해소를 위한 정부의 역할에 관한 연구를 진행했다. 스톡홀름 싱크탱크인 스칸디나비아 정책연구소 소장을 맡고 있다. 매년 알메랄렌 정치박람회에서 스톡홀름 포럼을 개최해 선진정치의 조건에 대해 함께 고민하고 그 결과를 널리 설파해 왔다. 한국외대 스웨덴어과를 졸업하고 동대학원에서 정치학 석사 학위를 받은 후 스웨덴으로 건너가 예테보리대에서 정치학 박사 학위를 받고 런던정경대에서 박사후과정을 거쳤다. 이후 스웨덴 쇠데르턴대에서 18년간 정치학과 교수로 재직했으며 버클리대 사회조사연구소 객원연구원, 하와이 동서연구소 초빙연구원, 남아공 스텔렌보쉬대와 에스토니아 타르투대, 폴란드 아담미키에비취대에서 객원교수로 일했다. 현재 스웨덴 린네대학 정치학 교수로 강의와 연구 활동을 이어가고 있다. 저서로 '우리가 만나야 할 미래' '좋은 국가는 어떻게 만들어지는가' '민주주의의가 왜 좋을까' '알메달렌, 축제의 정치를 만나다' '스웨덴 패러독스' 등이 있다.

kimsh@newspim.com

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日 장기금리 3% 목전 [서울=뉴스핌] 오영상 기자 = 일본 장기금리가 3% 선을 눈앞에 두고 있다. 일본은행(BOJ)의 추가 금리인상 관측이 확산하면서 국채 매도세가 이어진 영향이다. 31일 도쿄 채권시장에서 장기금리의 지표인 신규 발행 10년물 국채 수익률은 한때 2.950%까지 상승했다. 전 거래일보다 0.030%포인트 오른 수준으로, 1996년 9월 이후 약 30년 만의 최고치를 다시 경신했다. 시장에서 심리적 저항선으로 여겨지는 대표적 기준선인 3%까지는 불과 0.05%포인트를 남겨두고 있다. 채권 시장에서는 BOJ가 이르면 9월 금융정책결정회의에서 추가 금리인상에 나설 것이라는 전망이 강해지고 있다. 금리 상승을 예상한 투자자들이 국채 매도를 늘리는 한편 신규 매수를 주저하면서 장기금리에 상승 압력이 커지고 있다. 미국의 금리인상 가능성이 다시 부각된 것도 일본 국채시장에 영향을 미쳤다. 미 연방준비제도(FRB)의 케빈 워시 의장은 28일 잭슨홀 회의에서 기조적 인플레이션이 2% 목표를 웃도는 상황이 이어진다면 추가 대응이 필요하다는 취지로 발언했다. 이에 미국 금리가 상승하고 달러 매수가 강해지면서 엔화는 달러당 160엔대까지 하락했다. 엔화 약세가 다시 강해지면서 BOJ의 추가 금리인상 필요성이 커질 것이라는 관측도 확산하고 있다. 지난달 말 미국과 일본이 엔화를 매수하는 공동 외환시장 개입에 나선 이후 시장에서는 엔저를 억제하기 위해 BOJ가 금리인상 속도를 높일 수 있다는 전망이 힘을 얻었다. 시장이 반영하는 9월 금융정책결정회의의 금리인상 확률도 이미 80%를 넘어선 것으로 나타났다. BOJ 내부의 매파적 분위기도 시장의 금리인상 기대를 뒷받침하고 있다. 히미노 료조 부총재는 27일 금리인상과 관련해 "다음 회의를 포함해 매번 금융정책결정회의에서 충분히 검토해 나가겠다"고 밝혔다. 9월 인상을 명시적으로 예고하지는 않았지만 조기 금리인상 가능성을 부정하지 않은 셈이다. 일본 정부의 적극적인 재정정책에 따른 국채 공급 증가 우려도 장기금리 상승 요인으로 꼽힌다. 재정지출 확대를 위해 국채 발행이 늘어날 경우 시장에서 국채를 소화하기 위해 더 높은 금리를 요구할 가능성이 있기 때문이다. 일본 재정에 대한 경계감이 커지면서 장기 국채에 대한 투자자들의 매수세가 약해지고 있다는 분석이다. 시장의 관심은 이제 일본 10년물 국채 금리가 심리적 저항선인 3%를 넘어설지에 쏠리고 있다. BOJ의 추가 긴축 기대와 엔화 약세, 적극재정에 따른 재정 우려가 동시에 이어질 경우 장기금리의 상승 압력은 당분간 지속될 가능성이 있다. [사진=블룸버그] goldendog@newspim.com 2026-08-31 11:01
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월가를 달구는 8가지 화두 이 기사는 8월 31일 오전 08시08분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다. 이 기사는 인공지능(AI) 번역을 바탕으로 전문 기자들의 검증과 분석을 거쳐 생산된 콘텐츠입니다. 원문은 8월28일 블룸버그통신 기사(Carry Trades to Treasury Twists: A Guide to the Hot Debates on Wall Street)입니다. [서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 케빈 워시 연방준비제도(연준) 의장과 스콧 베선트 미국 재무장관이 잇달아 시선을 끄는 정책 결정을 내리면서 투자자들은 올여름 한산한 시기를 누리지 못했다. 베선트 장관이 이끄는 재무부는 엔화 강세를 유도하고 장기 차입비용을 억제하기 위해 예상치 못한 시장 개입을 단행했다. 투자자들은 중동 전쟁에 따른 불확실성도 여전히 감당해야 하는 상황에서 새로운 거래 기법에 눈을 돌리는 한편 당국이 반영해야 할 새로운 전략을 구사하고 있는지를 두고 논쟁을 벌이고 있다. 이 과정에서 다양한 거래 기법과 이론이 뒤섞여 제시되고 있다. 이에 트레이딩 데스크에서 가장 뜨겁게 논의되는 주제들의 배경과 현재 상황, 향후 전망을 짚어본다. 본드 스티프너(Bond Steepener) 미국 국채 수익률 곡선의 장기물 금리는 인플레이션이 좀처럼 꺾이지 않는 가운데 연방정부 재정적자가 확대되고 인공지능(AI) 투자 자금 조달을 위한 회사채 발행이 늘면서 국채와 경쟁하는 구도가 형성되며 올해 상승했다. 연준이 인플레이션 억제를 위해 금리를 인상할지 여부에 대한 불확실성도 장기채 보유에 대한 우려를 키운 요인으로 작용했다. 30년물 국채 수익률이 2007년 이후 처음으로 해당 수준까지 오르면서 월가에서는 장기물 국채 가치가 단기물 대비 하락할 것이라는 전망이 강화됐다. 이런 현상은 커브 스티프닝(curve steepening)으로 불린다. 재무부가 8월 10년물부터 30년물까지의 국채에 대한 재매입(바이백) 규모를 최소 두 배로 늘리겠다고 밝혔음에도 이런 전망은 유지되고 있다. 해당 발표 이후 장기물 국채 수익률은 하락했지만 골드만삭스그룹(GS)과 웰스파고(WFC)의 금리 전략가들은 장기 수익률이 높은 수준을 유지할 것으로 내다보고 있다. 캐리 트레이드(Carry Trade) 캐리 트레이드는 금리가 낮은 통화로 저렴하게 자금을 조달한 뒤 이를 훨씬 높은 금리를 제공하는 국가의 통화로 전환하는 고위험 거래를 의미한다. 신흥국 8개 통화 기준 블룸버그 누적 외환 캐리트레이드 지수 분기별 추이 [자료=블룸버그통신] 이 거래는 신흥국 금리가 주요국 대비 높고 신흥국 통화가 달러, 유로, 엔 등 주로 차입에 활용되는 통화 대비 안정적이거나 강세를 보일 때 활발해진다. 이 거래는 7개 분기 연속으로 플러스 수익률을 기록해 2008년 이후 가장 긴 상승세를 이어갔다. 다만 2024년 여름 일본은행이 기준금리를 인상했을 당시처럼 이 거래는 빠르게 반전될 수 있다. 디베이스먼트 트레이드(Debasement Trade) 디베이스먼트 트레이드는 달러 가치 하락 우려로 투자자들이 달러를 매도하고 금이나 비트코인처럼 공급량이 제한된 자산으로 옮겨가는 현상을 뜻한다. 이 용어는 잉글랜드의 헨리 8세나 로마 황제 네로처럼 금화와 은화에 구리 등 값싼 금속을 섞어 화폐 가치를 떨어뜨린, 이른바 화폐 개악(debasement)을 단행했던 역사적 사례에서 비롯됐다. 현대적 의미에서는 미국의 부채가 40조달러를 넘어선 데다 인플레이션이 지속되면서 시간이 지날수록 달러 구매력이 잠식될 것이라는 우려로 투자자들이 달러를 경계하는 현상을 가리킨다. 미국 정책 당국이 의도적으로든 실수로든 달러 약세를 유발하는 정책을 추진하고 있다는 의구심도 한몫하고 있다. 디베이스먼트 트레이드에 대한 논의는 2025년 도널드 트럼프 대통령의 관세 정책과 미국 정부 셧다운 가능성 등을 계기로 확산됐다. 이후 2026년 중반 베선트 장관이 엔화와 미국 장기 국채를 지지하기 위한 시장 개입을 승인하면서 월가에서 다시 논쟁으로 떠올랐다. 미국 재무부의 국채 바이백 계획 발표 전후 블룸버그 달러스팟 지수 추이 [자료=블룸버그통신] 다만 달러 약세가 나타날 때마다 이를 모두 디베이스먼트로 해석할 수는 없다. 전세계 투자자들이 여전히 미국 국채를 대규모로 보유하고 있다는 점은 달러 표시 자산에 대한 전면적인 이탈이 나타나고 있지 않음을 시사한다. 탈달러화(De-Dollarization) 디베이스먼트가 달러 가치에 대한 우려를 반영하는 개념이라면 탈달러화는 달러 의존도를 낮추는 행위 자체에 초점을 맞춘다. 여기에는 중앙은행이 외환보유액에서 달러 비중을 축소하거나 기업이 달러가 아닌 통화로 채권을 발행하거나 전세계 투자자들이 자금을 미국 밖 시장으로 이동시키는 행위 등이 포함된다. 전세계 외환보유액에서 달러가 차지하는 비중은 1999년 약 70%에서 최근 60% 미만으로 상당폭 낮아졌다. 각국 중앙은행들이 장기적으로 달러 익스포저를 줄이겠다는 방침을 밝히는 가운데 유로화와 위안화가 매력적인 대안으로 꼽히면서 이런 흐름에 힘을 보태고 있다. 탈달러화 논의는 2022년 러시아의 우크라이나 침공 이후 본격화됐다. 미국이 러시아 자산을 동결하고 달러 기반 금융 시스템에 대한 접근을 제한하면서 미국이 자국의 금융 시스템과 통화를 무기화할 수 있는 능력에 관심이 쏠렸다. 다만 미국 증시는 여전히 전세계 주식시장 시가총액의 약 절반을 차지하고 있으며 미국 채권시장 규모도 세계 최대다. 달러의 우위는 시장의 깊이와 미국 경제 규모, 그리고 이를 진정으로 대체할 만한 통화가 없다는 점에 뒷받침되고 있다. 금융억압(Financial Repression) 금융억압은 1973년 스탠퍼드대 경제학자 로널드 매키넌과 에드워드 쇼가 만든 용어로 정부가 저축을 국채나 특정 우대 차입자에게 유도해 차입비용을 인위적으로 낮게 유지하는 정책을 뜻한다. 이런 정책은 2차 세계대전 이후 미국과 유럽, 일본에서 광범위하게 시행됐다. 자본 통제, 금리 상한제, 금융기관의 국채 보유 의무화 등이 대표적인 사례다. 채권 보유자들의 수익률을 낮춤으로써 정부는 과중한 부채 부담을 줄일 수 있었다. 실제로 연준은 2차 세계대전 기간과 종전 이후 단기 국채 수익률에 상한을 뒀다. 이 조치는 1951년 재무부-연준 협정 체결로 종료됐다. 억만장자 투자자 스탠리 드러켄밀러를 비롯한 일부 투자자들은 베선트 장관의 국채 재매입을 정부 차입비용을 억누르기 위한 금융억압의 한 형태로 평가하고 있다. 관련된 개념으로 재정 우위(fiscal dominance)가 있다. 이는 부채 규모가 큰 상황에서 중앙은행이 인플레이션 억제 대신 정부의 저비용 차입 지원 쪽으로 방향을 트는 것을 의미한다. 이 경우 결과적으로 인플레이션이 다시 자극될 수 있다. 트위스트(The Twist) 베선트 장관의 재매입 전략이 실질적으로 장기채를 단기채로 대체하는 효과를 낸다면 이는 연준이 수십 년간 여러 차례 시행해온 오퍼레이션 트위스트(Operation Twist)의 재무부 버전에 해당한다. 연준의 오퍼레이션 트위스트는 중앙은행 포트폴리오 내 단기 국채를 장기 국채로 교체하는 방식으로 진행됐다. 이를 통해 장기 차입비용을 낮추고 경제성장을 뒷받침하는 것이 목표였다. 베선트 장관은 자신이 트레저리 트위스트를 시행하고 있다고 밝혔다. 이 전략을 통해 단기 국채(T-Bill) 비중을 25%까지 끌어올리고 수익률을 낮출 수 있다는 분석도 나온다. 도이체방크(DB)의 조지 사라벨로스 외환리서치 글로벌 총괄은 재매입 계획 발표 이후 "오퍼레이션 트위스트가 시작됐다"며 "재무부는 시장에서 듀레이션을 제거하기 위한 자금을 마련하려면 단기 국채 발행을 늘려야 할 것"이라고 말했다. 그는 이를 사실상 "연성 금융억압"이라고 덧붙였다. 일각에서는 이런 조치를 베선트 풋(Bessent Put)이라고 부른다. 풋옵션은 매수자가 정해진 가격에 특정 자산을 매도할 수 있는 권리를 뜻한다. 이 경우 시장에 대규모 매수자가 존재한다는 사실을 트레이더들이 인지하고 있어 이에 맞서는 거래를 꺼리는 상황을 가리킨다. 셀 아메리카(Sell America) 정책 및 정치적 불확실성이 커지면서 일부에서는 트럼프 대통령의 2기 집권 기간 투자자들이 결국 셀 아메리카(Sell America)로 향하고 있다는 관측을 내놓고 있다. 그 배경으로는 관세 정책, 제롬 파월 전 연준 의장 재임 당시 연준을 겨냥한 압박, 그린란드 병합 언급으로 인한 전통적 동맹 관계 훼손 등이 꼽힌다. 국가부채 증가와 같은 근본적인 취약 요인도 이런 흐름에 더해지고 있다. 30년물 국채 수익률은 8월 거의 20년 만에 최고 수준까지 상승했다. 같은 기간 달러 가치를 나타내는 지수는 지난해 약 8% 하락했다. 다만 해외의 미국 국채 보유액은 올해 사상 최대치를 기록했고 미국 증시도 인공지능(AI)을 비롯한 기술 분야에서 미국이 주도하는 발전에 힘입어 잇달아 사상 최고치를 새로 썼다. 수익률곡선통제(Yield Curve Control) 장기채 재매입 규모를 늘리려는 재무부의 조치는 시장 원리에 따라 금리 수준이 결정되도록 두지 않고 당국이 차입비용을 인위적으로 낮게 유지하려는 정책과 이미 비교되고 있다. 미국·일본·독일·영국 10년물 국채 금리 추이 [자료=블룸버그통신] RBC블루베이를 비롯한 일부 투자자들은 국채 수익률이 통제 범위를 벗어날 경우 트럼프 행정부가 어디까지 개입할지, 그리고 이것이 결국 연준에 금리 억제를 위한 압박으로 작용할지를 두고 의문을 제기하고 있다. 연준은 이런 압박에 맞서 독립성을 지킬 것으로 예상된다. 워시 의장이 오랫동안 자산 매입 활용과 재정·통화 정책 간 경계가 모호해지는 현상에 의문을 제기해온 점도 이런 전망에 힘을 싣는다. 연준의 협조 없이는 베선트 장관이 이끄는 재무부가 차입비용을 실질적으로 억제하기 위해 막대한 재원을 투입해야 할 것으로 보인다. 일본이 2016년부터 2024년까지 시행한 수익률곡선통제(YCC) 정책의 엇갈린 성과는 반면교사로 꼽힌다. 당시 일본은행은 10년물 국채 수익률 방어에 나섰지만 그 결과 엔화 가치가 사상 최저 수준까지 떨어지는 결과로 이어졌다. bernard0202@newspim.com 2026-08-31 08:11
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
이 내용에 포함된 데이터와 의견은 뉴스핌 AI가 분석한 결과입니다. 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 특정 종목 매매를 권유하지 않습니다. 투자 판단 및 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 주식 투자는 원금 손실 가능성이 있으므로, 투자 전 충분한 조사와 전문가 상담을 권장합니다.
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