[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 하나증권에서 11일 엔씨소프트(036570)에 대해 'JustPlay 인수, 하반기 캐주얼 추가 딜 기대'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 320,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 45.8%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 엔씨소프트 리포트 주요내용
하나증권에서 엔씨소프트(036570)에 대해 'JustPlay 인수 발표. 이번 인수로 엔씨소프트는 글로벌 캐주얼 라인업과 AdTech 역량을 내재화했다. 매출, 당기 순이익이 고성장 하고 있기에 재무적으로도 긍정적이다. JustPlay의 최근 성장세(2024년 +56.5%YoY, 2025년 +39.0%YoY)를 감안하여 올해 매출액을 3,100억원 이상으로 가정하면 4월 30일 인수 완료 이후 2026년 매출은 약 2,060억원이다. 영업이익률은 20% 내외 추정, 약 400억원으로 예상한다. 다만 인수로 인해 PPA 상각 발생 예상하며 이를 반영하여 추정치 변경 예정이다. 하반기 캐주얼 장르 스튜디오에 대한 추가 M&A가 있을 것으로 예상한다. 엔씨소프트는 4 분기 실적발표에서 2026년 매출액 가이던스 2조원~2.5조원 상단 달성, 2027년 캐주얼 장르 매출 비중 1/3이라는 목표를 제시했다. 이번 딜은 실적 발표에서 언급한 유럽 캐주얼 장르 스튜디오 M&A건으로 보인다. 당사의 기존 엔씨소프트 2026년 예상 매출액 2조 1,588억원에 최근 인수들을 반영해도 가이던스 상단에 미치지 못하며, 2027년 캐주얼 매출 비중 1/3 라는 목표를 위해서는 아직 매출액이 부족하다. 이번 인수로 엔씨소프트의 이익 성장 가시 성은 더욱 높아졌다. [리니지 클래식], [아이온2]는 순항 중이다. 매수 접근 추천한다.'라고 분석했다.


◆ 엔씨소프트 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 320,000원 -> 320,000원(0.0%)
- 하나증권, 최근 1년 목표가 상승
하나증권 이준호 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 320,000원은 2026년 02월 11일 발행된 하나증권의 직전 목표가인 320,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 하나증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 25년 05월 15일 230,000원을 제시한 이후 상승하여 이번에 새로운 목표가인 320,000원을 제시하였다.


◆ 엔씨소프트 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 293,500원, 하나증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 2개
오늘 하나증권에서 제시한 목표가 320,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 293,500원 대비 9.0% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 키움증권의 430,000원 보다는 -25.6% 낮다. 이는 하나증권이 타 증권사들보다 엔씨소프트의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 293,500원은 직전 6개월 평균 목표가였던 270,263원 대비 8.6% 상승하였다. 이를 통해 엔씨소프트의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.

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