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[서울=뉴스핌] 김현영 기자 = 미국의 치킨윙 전문 패스트 캐주얼 레스토랑 체인 윙스톱(종목코드: WING)이 2025 회계연도 4분기 및 연간 실적을 발표하며 소비 둔화라는 역풍 속에서도 강인한 수익 체력을 증명해 보였다. 실적 발표가 이루어진 2월 18일, 윙스톱 주가는 장중 한때 302.80달러까지 치솟으며 전일 종가 251.78달러 대비 일시적으로 20.26%의 급등세를 보였고, 최종적으로는 전일보다 10.84% 오른 279.08달러에 거래를 마쳤다. 투자자들은 매출 성장세가 컨센서스에 미치지 못한 사실보다 이익 개선 폭과 공격적 확장 계획에 더 주목하는 모습이다.

◆ 이익 서프라이즈가 매출 부진을 상쇄

윙스톱의 4분기(2025년 12월 27일 종료) 조정 주당순이익(EPS)은 1.00달러를 기록했다. 이는 전년 동기의 0.93달러에서 한 걸음 더 나아간 수치이자, 팩트셋 집계 기준 월가 최고 예상치인 0.92달러와 컨센서스인 0.83달러를 모두 상회하는 결과다. 순이익은 2676만 달러(주당 96센트)로, 전년 동기의 2675만 달러(주당 92센트)에서 소폭 증가했다.

매출은 전년 동기 대비 8.6% 증가한 1억 7570만 달러를 기록했다. 광고비와 로열티 수익 증가가 주된 성장 동력이었다. 다만 시장 전망치인 1억 7760만 달러에는 못 미쳤다. 전체 시스템 매출은 전년 대비 약 9.3% 늘어난 13억 달러로, 매장 수 순증이 핵심 기여 요인이었다.

연간 기준으로 살펴보면, 2025 회계연도 전체 시스템 매출은 12.1% 증가해 53억 달러를 돌파했다. 순이익은 60.3% 급증해 1억 7430만 달러에 달했고, 조정 EBITDA는 15.2% 성장했다. 디지털 주문 비중은 4분기 기준 전체 시스템 매출의 73.2%까지 높아지며 강력한 디지털 전환 추세를 뒷받침했다.

수익성 측면에서 4분기 조정 EBITDA는 전년 대비 약 10% 증가한 6190만 달러를 기록했다. 닭날개 원가 가격이 우호적으로 유지된 점도 매장 단위 마진 개선에 기여했다. 다만 알렉스 칼레이다 최고재무책임자(CFO)는 2024년 말 완료된 5억 달러 규모의 유동화 거래에 따른 이자 비용 증가로 EPS가 0.18달러 감소하는 부정적 영향이 있었다고 밝혔다.

◆ 22년 만의 동일 매장 매출 감소…경기 순환적 요인 vs 구조적 문제

투자자들이 가장 주목한 약점은 동일 매장 매출이었다. 4분기 미국 내 동일 매장 매출은 전년 동기 대비 5.8% 감소해 3개 분기 연속 하락세를 이어갔다. 2025년 연간 기준으로는 3.3% 줄어, 22년 만에 처음으로 동일 매장 매출이 감소한 해로 기록됐다. 윙스톱은 2024년까지 5년간 누적 동일 매장 매출 성장률 92%를 기록한 바 있다.

그러나 시장은 이번 감소를 예상 범위 내의 결과로 받아들였다. 월가는 4분기 동일 매장 매출이 6.7% 감소할 것으로 예상했으나, 실제 감소폭은 이를 밑돌았다.

마이클 스킵워스 최고경영자(CEO)는 이번 매출 부진을 구조적 문제보다는 경기 순환적 요인으로 규정했다. 그는 "핵심 소비층이 직면한 거시경제적 압박과 더불어, 2023~2024년에 이례적으로 강한 실적을 기록했던 데 따른 기저효과가 겹쳤다"고 설명했다. 실제로 치폴레 멕시칸 그릴(CMG), 카바 그룹(CAVA) 등 동종 패스트캐주얼 외식 업체들도 유사한 소비 둔화의 영향을 받고 있다.

한편 회사가 직접 운영하는 직영 매장의 동일 매장 매출은 1.6% 증가해, 가맹점과 분명한 차이를 보였다. 전체 시스템 매출이 12% 이상 성장한 것은 동일 매장 부진이 신규 매장 개설에 의해 충분히 상쇄됐음을 의미한다.

◆ 사상 최대 규모의 매장 확장…글로벌 1만 개 목표 향해

윙스톱은 2025 회계연도에 전 세계적으로 493개 매장을 순 신규 개장하고 6개 새로운 해외 시장에 진출했다. 4분기에만 순 신규 매장을 124개 오픈했으며, 이를 통해 2025년 말 기준 전 세계 총 매장 수는 3056개로 사상 최대를 기록했다. 이 가운데 2529개는 가맹점 형태로, 나머지는 직영 또는 해외 파트너십 방식으로 운영 중이다.

회사는 2026년 글로벌 매장 수를 15~16% 늘리는 것을 목표로 제시했다. 이는 연간 400개 이상의 매장을 추가로 열겠다는 계획이다. 윙스톱은 앞서 2년 동안 거의 800개의 매장을 추가했다.

스킵워스 CEO는 "개발 자체가 수요를 견인하고, 더 크고 눈에 띄는 브랜드 입지는 인지도를 높여 마케팅 효과를 배가시킨다"며 장기적으로 전 세계 1만 개 이상의 매장을 목표로 한다는 구상을 재확인했다.

윌리엄 블레어의 샤론 잭피아 애널리스트는 "윙스톱 주가 급등은 또 한 해의 건전한 이익 성장 전망에 투자자들이 안도했기 때문"이라고 분석하면서도, 향후 성장의 상당 부분이 검증되지 않은 해외 시장에 집중될 수 있다는 점을 잠재적 위험 요소로 지적했다.

▶②편에서 계속됨

kimhyun01@newspim.com