◆ 삼성화재 리포트 주요내용
다올투자증권에서 삼성화재(000810)에 대해 '2026E CSM 잔액 15.5조원으로, 상각 전 CSM 잔액 변화율 YoY +17.2% 추정. 손해율 가정 업데이트에 따른 CSM 조정폭 확대 가능성 판단하나, 신계약 CSM 상승(YoY +12.4%) 전망. 연중 개선세 지속 및 고수익성 상품 매출 확대 예정으로 수익성 추가 개선이 기대되기 때문. 2026E 연결기준 지배순이익 2.2조원(YoY +2.5%) 전망. 보험손익(YoY +7.1%), 투자손익(YoY -6.4%) 전망 (-)예실차 회복을 위해 장기위험손해율 추세성 여부 확인 필요 판단. 연중 일회성 수익증권 매각익 제외. 업종 최고수준 자본적정성과 배당안정성 지속. 점진적인 배당성향 확대에 DPS 우상향 기대. 다만, 최근 크게 증가한 자본수준에 선행 BPS 큰 폭 상승. 자본효율성 제고를 위한 알파 필요 판단은 유지'라고 분석했다.
◆ 삼성화재 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 590,000원 -> 590,000원(0.0%)
- 다올투자증권, 최근 1년 목표가 상승
다올투자증권 김지원 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 590,000원은 2025년 11월 17일 발행된 다올투자증권의 직전 목표가인 590,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 다올투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 25년 02월 03일 450,000원을 제시한 이후 상승하여 이번에 새로운 목표가인 590,000원을 제시하였다.
◆ 삼성화재 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 550,312원, 다올투자증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 다올투자증권에서 제시한 목표가 590,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 550,312원 대비 7.2% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 NH투자증권의 650,000원 보다는 -9.2% 낮다. 이는 다올투자증권이 타 증권사들보다 삼성화재의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 550,312원은 직전 6개월 평균 목표가였던 452,933원 대비 21.5% 상승하였다. 이를 통해 삼성화재의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.
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