[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = BNK투자증권에서 19일 솔루엠(248070)에 대해 '부진한 실적 흐름, ESL 수주 모멘텀은 1H26로 지연'라며 투자의견 '매수'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 21,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 16.4%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 솔루엠 리포트 주요내용
BNK투자증권에서 솔루엠(248070)에 대해 '3Q25 매출은 기대치 8% 상회, 영업이익은 14% 하회. ESL 수주 모멘텀은 1H26로 지연, 내년 두자리대 수익성 회복 기대: 주력 사업인 ESL 신규 수주는 올해들어 3Q25까지 5천 5백억원에 그쳐 작년 8천 4백억원 대비 감소 예상된다. 수주잔고는 작년말 2.05조원 보다 높지만 기대보다는 부진하다. 북미 대형 유통업체들 입찰건 여러 개가 진행 중인데 1H26로 지연되는 분위기다. 기존에 수주한 유럽 대형 리테일 러들 프로젝트도 예상보다 매출 반영이 늦어지는 것 같다. 반면 작년부터 해외법인 인력 채용이 크게 늘어 비용 부담은 커져, 영업이익률이 한자리 중반대에 머물고 있는 게 ESL 실적 부진 요인이다. 내년에는 대형 신규 수주 가시화, 매출 성장과 인건비 안정화로 10% 이상의 OPM 회복을 예상한다.'라고 분석했다.

또한 BNK투자증권에서 '3Q25 매출액은 4,726억원(17%QoQ, 0%YoY)으로 컨센서스 대비 8% 상회 하였으나, 영업이익은 148억원(21%QoQ, -45%YoY)로 기대치 대비 14% 하회했다. 주요 고객사 TV 출하량 반등하며 VS (3in1 보드 등) 매출이 예상보다 크게 27%QoQ 증가한 게 매출 호조 요인이다. 반면 ESL 수익성이 기대보다 낮았는데 이는 영업 관련 일회성 비용 및 관세 비용이 반영 되었기 때문이다. 3Q25말 ESL 수주 잔고는 전분기와 유사한 2.2조원을 유지하였다.'라고 밝혔다.


◆ 솔루엠 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 상향조정, 20,000원 -> 21,000원(+5.0%)
- BNK투자증권, 최근 1년 목표가 하락
BNK투자증권 이민희 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 21,000원은 2025년 08월 18일 발행된 BNK투자증권의 직전 목표가인 20,000원 대비 5.0% 증가한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 BNK투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 12월 17일 29,000원을 제시한 이후 하락하여 25년 08월 18일 최저 목표가인 20,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 처음 목표가에는 못 미치지만 최저 목표가보다는 다소 상승한 가격인 21,000원을 제시하였다.


◆ 솔루엠 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 20,571원, BNK투자증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 1개
오늘 BNK투자증권에서 제시한 목표가 21,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 20,571원 대비 2.1% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 KB증권의 23,000원 보다는 -8.7% 낮다. 이는 BNK투자증권이 타 증권사들보다 솔루엠의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 20,571원은 직전 6개월 평균 목표가였던 28,571원 대비 -28.0% 하락하였다. 이를 통해 솔루엠의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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