[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 미래에셋증권에서 06일 SK바이오팜(326030)에 대해 '우려를 불식시키는 호실적'라며 투자의견 '매수'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 165,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 48.1%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ SK바이오팜 리포트 주요내용
미래에셋증권에서 SK바이오팜(326030)에 대해 '연결 기준, 2Q25P 매출액 1,763억원(+32% YoY, +22% QoQ), 영업이익 619억원(+138% YoY, +141% QoQ)으로 컨센서스를 +5%, +72% 상회하는 호실적을 기록했다. 엑스코프리(미국) 1,541억원(+47% YoY, +16% QoQ), DP/API 41억원(-20% YoY), 용역수익 181억원(-24% YoY)을 기록했다. 영업이익 서프라이즈는 1) 2Q25 처방(TRx) 고성장에 따른(QoQ 성장률: 1Q24 +6.8% 2Q24 +9.1%, 3Q24 + 8.0%, 4Q24 +9.6%, 1Q25 +1.3%, 2Q25 +12.4%) 엑스코프리 호실적 $109.5mn (vs. 당사 추정 $103mn), AI 조인트벤처 설립 관련 회계상 일회성 용역수익 약 100억원, 비용통제(R&D+판관비 1,045억원 +5% YoY, -3% QoQ) 때문이다.'라고 분석했다.

또한 미래에셋증권에서 '투자의견 매수, 목표주가 16.5만원으로 상향(기존 15만원): 2Q25 호실적 기반 25년 영업이익을 +21% 상향조정했다. 목표주가는 엑스코프리 미국 연간 매출 1조원 돌파가 예상되는 28년 EBITDA의 현가(할인율 8.5%) 4,722억원에 EV/EBITDA 27x를 적용했다. 27x는 동사가 롤모델로 삼는 Vertex Pharma의 실적 고장기(19년~21년) 멀티플이다. 1Q25 엑스코프리 처방 둔화, 미국 의약품 관세 불확실성, 미국 MFN 약가 정책 등 리스크가 부각되었으나 해소되고 있다. 1) 엑스코프리 2Q25 실적으로 해소되었고, 2) 미국 내 재고 축적 및 DP CMO 전환에 필요한 절차를 완료했고, 3) MFN 정책은 아직 법제화 여부가 불확실하다.'라고 밝혔다.


◆ SK바이오팜 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 상향조정, 150,000원 -> 165,000원(+10.0%)
- 미래에셋증권, 최근 1년 목표가 상승
미래에셋증권 김승민 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 165,000원은 2025년 05월 12일 발행된 미래에셋증권의 직전 목표가인 150,000원 대비 10.0% 증가한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 미래에셋증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 08월 09일 130,000원을 제시한 이후 상승하여 이번에 새로운 목표가인 165,000원을 제시하였다.


◆ SK바이오팜 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 142,500원, 미래에셋증권 가장 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 2개
오늘 미래에셋증권에서 제시한 목표가 165,000원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 높은 수준으로 전체 목표가 평균인 142,500원 대비 15.8% 높으며, 미래에셋증권을 제외한 증권사 중 최고 목표가인 한국투자증권의 160,000원 보다도 3.1% 높다. 이는 미래에셋증권이 SK바이오팜의 향후 방향에 대해 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 142,500원은 직전 6개월 평균 목표가였던 138,056원 대비 3.2% 상승하였다. 이를 통해 SK바이오팜의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.

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