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공사비 모자라는 GTX B·C 노선…개통 장기 지연에 신도시 조성도 '삐걱'

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고금리와 투자자 이탈로 인한 자금난 심화
개통 지연 확실한데… '본격 분양' 3기 신도시에도 영향 주나

[서울=뉴스핌] 정영희 기자 = 수도권 출퇴근 30분 시대를 향한 '급행열차'로 기대를 모았던 수도권 광역급행철도(GTX)-B·C 노선의 착공이 기약 없이 미뤄지고 있다. 공사 시작을 위한 자금을 아직 마련하지 못해서다. 정부가 제시한 이들 노선의 준공 일정을 맞추는 것이 불가능해 3기 신도시 교통망 구축에도 지장을 줄 수 있다는 우려가 나온다.

GTX(수도권 급행광역철도)-B·C 노선 자금조달 타임라인 [그래픽=김아랑 미술기자]

◆ 물가는 올랐는데 특례 적용은 불가… 투자자 구하기 '하세월'

2일 업계에 따르면 지난해 착공식을 진행한 GTX-B·C 노선의 착공 시기가 불투명한 상황이다.

인천 송도부터 남양주 마석(연장 82.8㎞)을 연결하는 GTX-B 노선은 민자구간(상봉~마석)과 재정구간(용산~상봉)으로 나뉜다. 민자구간 사업 시행자는 대우건설 컨소시엄이다. 지난해 3월 착공식 당시 2030년을 개통 목표로 내세웠으나 올해 5월이 돼서야 난 올해 5월에서야 민자 구간(인천대입구∼용산, 상봉∼마석) 착공 보고서 제출과 함께 공사가 시작됐다.

총사업비 4조2894억원 중 3조4000억원가량을 민간에서 조달해야 하는 대우건설 컨소시엄은 고금리 장기화 등 각종 변수가 이어지며 자금조달 과정에서 애를 먹어왔다. 지난해 말 지분 20%를 보유한 현대건설이 C 노선 사업 집중을 이유로 13%를 반납하기로 한 데 이어, 올해 초에는 DL이앤씨와 롯데건설 사업성을 이유로 컨소시엄 탈퇴를 결정했다.

설상가상 지난해 말부터 6000억원 규모의 투자를 고려했던 맥쿼리자산운용이 갑작스레 불참 의사를 전달하면서 주간사인 대우건설은 부랴부랴 대체자 탐색에 나섰다. IBK기업은행 등이 언급된 가운데 대우건설 측은 금융 조달 시기를 최대한 당겨 착공 시기를 조정하겠다는 의지를 드러냈다. 대우건설 관계자는 "금융 조달 관련해 협의 중인 사항이 거의 마무리 단계인 것으로 알고 있다"며 "조만간 나머지 구간 착공이 가능할 것"이라고 말했다.

C 노선은 더 막막하다. 경기 양주시 덕정역에서 청량리역, 삼성역을 통과해 수원역까지 86.46㎞를 연결하는 이 철도는 지난해 1월 말 착공식을 마쳤으나 공사비 문제가 협의되지 않아 착공 일자가 미지수다. 

재정구간이 있는 B 노선과 달리 C 노선은 전 구간 민간 사업자가 완공 후 운영 수익을 챙기는 BTO(수익형 민자사업) 방식으로 추진된다. 공사비가 상승하면서 실시협약 당시의 수익률을 기대하기 어려워지자 투자자 모집이 힘들어졌다. 총사업비(4조6084억원)가 2019년 12월에 고정 결정됐기 때문이다.

출자전용 특별인프라펀드 운용사인 산은인프라자산운용도 C 노선에 대한 1000억원 규모의 투자를 검토했다가 지난달 발을 빼면서 착공과의 거리가 더 벌어졌다. 특별인프라펀드는 자본금 부족으로 착공이 미뤄졌거나 불가했던 민간투자사업의 빠른 추진 등을 지원하고자 기획재정부가 올 초 설립한 국내 최초의 민자사업 정책펀드로, 총 2000억원 규모다.

당초 C 노선은 주요 투자 대상에 포함됐으나 최종 결정에선 제외되면서 민간 투자를 통해 거액을 다시 조달해야 하는 상황에 놓였다. 주간사인 현대건설은 국토부에 공사비 증액이 필요하다고 요청했지만 조정이 쉽지 않다. 기재부의 물가특례 적용 대상에도 포함되지 않아서다.

물가특례 제도는 BTO 사업에서의 공사비 상승분의 일부를 반영할 수 있도록 한 정책이다. 기재부가 지난해 10월부터 도입해다. 2020년 12월 31일 이전 불변가격 기준으로 총사업비 대비 최대 4.4% 이내의 금액을 반영할 수 있다. 그러나 2023년 10월 3일 이전에 실시협약이 체결된 사업은 특례를 받을 수 없다. 특례 적용 시 늘어나는 사업비는 약 2000억원 규모다.

문제는 물가특례 예외 적용 여부의 결정권자가 기재부라는 사실이다. 업계 관계자는 "국토부가 꾸준히 기재부에 물가특례 확대 적용을 고려해달라고 요구하고 있으나 유의미한 결정이 내려지진 않은 것으로 안다"며 "이재명 대통령과 새로 임명된 김윤덕 국토부 장관의 GTX 정상 개통 추진 의지가 엿보이는 만큼 정부 차원에서 힘을 써주길 기다리고 있다"고 말했다. 

정동호 국토연구원 부연구위원은 "민간투자사업 내 공사비 등의 현저한 물가변동 판단 기준은 객관적인 근거에 기반해 설정할 필요가 있다"며 "건설기간 중 보조금 증액 지원 기준, 증액 대상 규모 산정 방식, 준공시점의 정산 방식에 대한 구체적인 방안도 제시해야 한다"고 설명했다.

국토부는 물가특례 외에도 다양한 공사비 증액 방안을 강구하고 있으나 구체적으로 정해진 바는 없다. 국토부 관계자는 "부서 내부에서 여러 방법을 검토하고 있지만, 민자사업 제도 자체가 기재부 소관인 데다 총사업비 증액은 민간투자사업심의위원회을 거쳐야 해서 원만한 협의가 필요하다"고 말했다.

◆ 개통 지연 없다던 국토부, 입장 바뀌었다…"개통 일자 추후 조정"

지난해 8월까지 차질 없는 사업 추진을 자신했던 국토부도 개통 지연이 불가피하다는 뜻을 전했다. 당초 B 노선은 2030년, C 노선은 2028년 개통 예정이었으나 착공도 못한 현 시점에선 얼만큼 지연이 될지도 알 수 없다. 국토부 관계자는 "기존 목표를 달성하는 건 현실적으로 불가능하기에 우선 착공을 하고 추후 목표 시기를 다시 설정할 예정"이라고 말했다.

철도건설 사업의 특성상 공사가 시작되더라도 문화재 발굴이나 민원 발생, 설계 변경 등의 이유로 예상치 못한 공기 지연이 발생하는 일이 잦다. 업계에선 실시계획상 공사 기간이 각각 72개월과 60개월인 B·C 두 노선이 착공하더라도 완전 개통 시기는 빨라야 2031년 이후가 될 것으로 보고 있다.

국회예산정책처 관계자는 "민자 구간의 자금조달 지연으로 인한 착공 연기가 장기화하지 않도록 정부 관련 절차의 조속한 이행을 위해 노력할 필요가 있다"며 "애초 국토부가 제시했던 연차별 재원 투입 계획도 조정해야 할 것"이라고 지적했다.

GTX 개통이 늦어지면서 3기 신도시 교통망 확충에도 지장이 생길 전망이다. 3기 신도시 남양주왕숙 지구에 들어설 서울 지하철 9호선 연장선(강동하남남양주선)과 경춘선 왕숙역(가칭)에 B 노선이 연결된다. C 노선은 평택지제역세권 공공주택지구 등을 지난다.

1기 신도시 개발 당시 규모가 큰 일산과 분당은 모두 지하철 연장선이 계획됐으나 입주 3~4년 이후 개통돼 입주 초기 신도시 주민의 불편이 가중됐다. 2기 신도시에서는 교통대책이 더 늦게 진행됐다. 2기 신도시 자체가 1기 대시 서울과 더 먼 지역에 위치하고 있어 승용차 의존도가 더 높아졌다. 입주 이후 김포골드라인 등의 철도가 개통되긴 했으나, 출퇴근 시간대 극심한 혼잡도 등이 문제로 떠올랐다.

박경아 한국교통연구원 연구부원장은 "대중교통 체계는 단위지역별 인구 규모에 따라서 적정한 서비스 공급이 가능하도록 마련돼야 하지만, 지금까지 현실화된 적이 드물었다"며 "신도시 입주 초기에 대중교통 서비스 공급방안을 마련해 인구 유입 수준에 맞추는 것이 무엇보다 중요하다"고 말했다.

chulsoofriend@newspim.com

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'바이백 약발' 하루 만에 주춤 [서울=뉴스핌] 고인원 기자= 미국 국채 수익률이 20일(현지시간) 전날의 급락분 일부를 되돌리며 다시 상승했고, 미 달러화도 장 초반 약세에서 벗어나 소폭 반등했다. 미 재무부가 장기 국채시장 안정을 위해 바이백(환매) 규모를 최소 두 배로 확대하고 추가 확대 가능성까지 시사했지만, 시장에서는 미국의 재정적자와 인플레이션에 대한 우려를 해소하기에는 역부족이라는 평가가 나왔다. 특히 국제유가 상승이 인플레이션 압력을 다시 높일 수 있다는 경계감이 국채 수익률을 끌어올렸다. 미국의 국가부채가 사상 처음 40조달러를 넘어선 가운데 재무부가 장기금리 상승을 억제할 경우 재정 건전성에 대한 시장의 우려가 국채 대신 달러화 약세로 나타날 수 있다는 지적도 제기됐다. 이날 벤치마크인 미국 10년물 국채 수익률은 4.5bp(1bp=0.01%포인트) 상승한 4.698%를 기록했다. 30년물 수익률은 4.4bp 오른 5.238%, 미 연방준비제도(Fed·연준)의 통화정책 전망에 민감한 2년물 수익률은 0.9bp 상승한 4.188%를 나타냈다.  미 달러화.[사진=로이터 뉴스핌] 앞서 미 재무부는 전날 10~30년 만기 장기 국채의 유동성을 지원하기 위한 바이백 규모를 회당 최소 40억달러로 두 배 확대하겠다고 밝혔다. 미국의 재정적자 확대에 대한 우려로 장기 국채 수익률이 급등하자 시장 안정에 나선 것이다. 발표 직후 10년물과 20년물, 30년물 국채 수익률은 큰 폭으로 하락했고 글로벌 국채 매도세도 진정됐다. 그러나 하루 만에 국채 수익률이 다시 상승하면서 재무부 조치의 효과가 지속될지를 둘러싼 의문이 커졌다. 스콧 베선트 미 재무장관은 이날 CNBC와의 인터뷰에서 정부의 국채 바이백 규모가 당초 발표한 40억달러보다 더 커질 수 있다며 추가 확대 가능성을 시사했다. 그는 "국채 수익률이 기초 펀더멘털을 반영하지 않고 있다"고 말했다. 그러나 시장 반응은 제한적이었다. 매뉴라이프 인베스트먼트 매니지먼트의 미국 금리·모기지 거래 책임자인 마이클 로리지오는 베선트 장관의 발언보다는 국제유가 상승이 이날 국채 수익률 반등에 더 큰 영향을 미쳤을 가능성이 있다고 분석했다. 유가 상승이 인플레이션 압력을 높이면 연준이 더욱 매파적인 통화정책을 펼칠 수 있다는 우려가 커지기 때문이다. 도널드 트럼프 미국 대통령이 이란을 지원하는 국가를 상대로 "경제 전쟁(economic warfare)"에 나설 수 있다고 경고한 것도 시장의 인플레이션 우려를 자극했다. 미국과 이스라엘이 지난 2월 시작한 이란과의 전쟁으로 원유 공급망이 충격을 받은 가운데 국제유가 상승이 물가를 다시 밀어 올릴 수 있다는 우려가 이어지고 있다. 물가에 대한 시장의 기대도 높아졌다. 미국 5년물 물가연동국채(TIPS)의 기대인플레이션율은 전날 2.289%에서 2.338%로 상승했다. 10년물 TIPS 기대인플레이션율도 2.345%를 기록해 시장이 향후 10년간 미국의 물가상승률을 연평균 약 2.3%로 예상하고 있음을 보여줬다. 이날 실시된 90억달러 규모의 30년 만기 TIPS 입찰에서는 응찰률이 2.8배를 기록해 최근 추세와 비슷한 수준의 수요가 확인됐다. 미 노동부가 발표한 주간 신규 실업수당 청구 건수는 20만건을 소폭 웃돌며 시장 예상에 부합했다. 외환시장에서도 재무부의 바이백 정책을 둘러싼 평가가 이어졌다. 전날 바이백 확대 발표 직후 급락했던 달러화는 이날 장 초반 하락분을 만회하고 소폭 상승했다. 엔화와 유로화 등 주요 6개 통화 대비 달러화 가치를 나타내는 달러인덱스는 0.06% 상승한 98.89를 기록했다. 유로화는 0.01% 하락한 1.1676달러에 거래됐다. 유로화는 장중 한때 1.171달러까지 올라 5월 14일 이후 최고치를 기록했다. 엔화는 달러 대비 0.6% 하락한 달러당 159.12엔을 나타냈다. 달러/원 환율은 한국 시간 21일 오전 7시 기준 전장 대비 6.92% 하락한 1394.80원에 거래됐다. 시장에서는 재무부가 장기 국채 수익률 상승을 억제할 경우 미국의 재정 악화에 대한 우려가 달러화 약세로 옮겨갈 수 있다는 분석이 나온다. 장기금리가 재정적자 확대를 충분히 반영하지 못한다면 달러화 가치가 하락하면서 시장의 조정이 이뤄질 수 있다는 것이다. 이 같은 움직임은 시장에서 이른바 '통화가치 희석 거래(debasement trade)'로 불린다. 정부 부채 확대와 통화가치 하락에 대비해 투자자들이 금이나 비트코인 등 대체 가치저장 수단으로 이동하는 거래를 의미한다. CIBC 캐피털마켓의 세라 잉 외환전략 책임자는 "이는 베선트 장관이 시장을 시험하고 시장이 이에 맞서고 있는 것"이라며 "앞으로 이런 발표가 더 나올 수 있지만 적어도 현재로서는 시장이 이를 그다지 신뢰하는 것 같지 않다"고 말했다.   시장에서는 연준의 향후 금리 경로에도 관심이 집중되고 있다. 전날 공개된 7월 연방공개시장위원회(FOMC) 의사록에서는 인플레이션에 대한 연준 내부의 우려가 한층 커진 것으로 나타났다. '여러' 정책위원들이 금리 인상에 나설 준비가 돼 있었으며 '많은' 위원들은 인플레이션이 연준의 목표인 2%를 향해 둔화하지 않을 경우 금리를 올릴 필요가 있다고 판단했다. 금리선물 시장은 현재 연준이 9월 기준금리를 인상할 가능성을 약 35% 반영하고 있으며, 12월까지 한 차례 이상 금리가 인상될 가능성은 67%로 보고 있다. 투자자들은 이달 말 잭슨홀 심포지엄에서 예정된 케빈 워시 연준 의장의 연설에서 향후 통화정책에 대한 추가 단서가 나올지 주목하고 있다. 암호화폐 시장에서는 비트코인이 5% 상승한 7만2524.54달러까지 오르며 6월 1일 이후 최고치를 기록했다. 재정적자 확대와 통화가치 희석에 대한 우려가 이어지는 가운데 대체 가치저장 수단에 대한 수요가 다시 부각됐다. koinwon@newspim.com 2026-08-21 07:08
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'동전주 상폐' 중견기업들 비상 [서울=뉴스핌] 이석훈 기자 = 동전주 퇴출 우려가 현실화하면서 중견기업 오너들이 주가와 시가총액 방어에 안간힘을 쓰고 있다. 주주환원 확대는 물론 유상증자와 주식병합 등 다양한 수단을 동원해 주가 부양과 상장 유지에 나서는 모습이다. 하지만 전문가들은 주식병합 등 단순한 주당 가격 인상만으로는 상장폐지 위험을 근본적으로 해소하기 어렵다고 지적한다. 결국 실적 개선을 통한 기업가치 제고와 시가총액 확대가 뒤따르지 않으면 상장 유지 요건을 충족하기 어려울 수 있다는 분석이다. ◆ 상폐 위기 몰린 중견기업, 주식병합·자사주 매입으로 전방위 방어 21일 업계에 따르면 거래소의 상장 유지 요건 강화로 퇴출 위기에 몰린 중견기업들이 주식병합과 주주환원 등 주가 방어책 마련에 사활을 걸고 있다. 그러나 단기적인 가격 인상이라는 임시방편만으로는 한계가 명확한 만큼, 실적 개선과 시가총액 증대가 수반되지 않으면 상장폐지를 면하기 어렵다는 지적이 나온다. [AI 인포그래픽=이석훈 기자] 퇴출 위기에 몰린 기업들이 가장 빠르게 꺼내 든 카드는 주식병합이다. 여러 주식을 하나로 합치면 기업가치나 시가총액 변동 없이 주당 가격을 병합 비율만큼 높일 수 있기 때문이다. 실제로 이번에 관리종목 지정 대상이 된 36개 종목 가운데 15개는 주식병합을 예고했다. 한화투자증권에 의하면 상장폐지 개혁안이 발표된 지난 2월 12일부터 이달 12일까지 추진된 액면병합은 276건으로, 이는 전년 동기 대비 23배 급증한 수준이다. 업계 관계자는 "액면가 500원, 주가 300원인 기업이 액면가를 2000원으로 병합하면 주가가 1200원이 되면서 동전주 요건을 피할 수 있다"며 "정부가 상장폐지 개혁 방안에 동전주 요건을 신설하면서, 이를 피하고자 많은 기업들이 주식병합을 단행하고 있다"고 말했다. 상장유지 시가총액 기준에 대응하기 위한 증자도 주요 수단으로 꼽힌다. 당초 2027년 200억원, 2028년 300억원으로 상향 예정이던 코스닥 시총 기준은 제도 개편에 따라 2026년 7월 200억원, 2027년 1월 300억원으로 가용 시점이 조기 적용됐다. 플레이그램처럼 증자를 통해 자본을 확충하려는 시도가 이어지는 가운데, 조달한 자금이 실제 사업 성과와 현금창출력 개선으로 이어질 수 있는지가 상장 유지의 관건이다. 주주환원 확대 역시 오너들이 선택하는 주요 방어 수단이다. 티쓰리는 오너 일가 주도로 2026년부터 2028년까지 총주주환원율 50%를 목표로 제시하며 자본 효율성 제고를 공식화했다. 자사주 매입과 배당 확대는 주주 가치를 높여 시장의 저평가 인식을 해소하는 데 유용한 카드가 된다. 특히 지배주주가 승계 과정까지 고려해 특정 시기에 자사주 매입과 배당을 집중할 경우, 주가 방어와 지배구조 안정화를 동시에 노린 포석으로 풀이된다. 한 중견기업 관계자는 "상장폐지 기준이 강화되면서 퇴출 위기에 몰린 기업들이 주식병합이나 증자, 자사주 매입 등 활용할 수 있는 방안을 다각도로 동원해 주가와 시가총액 방어에 나서고 있다"고 설명했다. ◆ "주식병합만으론 상폐 못 면해"…체질 개선·실질 대책 시급 문제는 이러한 조치가 실질적인 체질 개선으로 이어지지 않을 때다. 주식병합은 기업가치를 바꾸지 못하고, 증자는 지분 희석과 재무 부담을 키울 수 있다. 배당과 자사주 매입 역시 이익과 현금흐름이 뒷받침되지 않으면 일회성 부양책에 그친다는 한계가 뚜렷하다. 이에 업계에서는 단기적인 주가 부양보다 지속 가능한 수익 구조 확보가 시급하다고 지적한다. 근본적인 원인을 해결하지 않은 채 장부상 자본만 늘리는 조치는 임시방편에 불과한 만큼, 비용 절감과 사업 재편 등 실질적인 체질 개선이 병행돼야 한다는 제언이다. 업계 관계자는 "주식병합을 실시하더라도 시가총액에는 영향을 미치지 않기 때문에 상장폐지에서 자유로울 수 없다"며 "더구나 정부가 일시적 주가 부양을 통해 상폐를 회피할 수 없도록 세부 적용 기준과 시장 감시를 강화한다는 방침이기 때문에 추가적인 대책이 필요한 상황"이라고 말했다. 김대종 세종대학교 경영학부 교수도 "주식 병합만으로는 상폐를 면하기 어렵다는 것은 잘 알려진 사실"이라며 "대주주의 출자나 자사주 매입 및 소각 등을 통해 주식 가치를 올려야 할 것"이라고 설명했다. stpoemseok@newspim.com 2026-08-21 06:00
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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